摘要：鳳凰山鐵礦借款是日本通過舊交通系與袁世凱訂立的秘密政治借款,用于支援袁世凱攻打護國軍及穩(wěn)定金融。日本此舉除掠奪礦產外,更意在趁列強忙于一戰(zhàn)之際增強其在長江流域的影響。袁世凱死后日本失去與舊交通系的聯(lián)系,先后向農商部、皖系、直系爭取此事。但由于農商部堅持廢約,皖系又因已取得軍械借款而擱置此案,日本最終決定與直系建立聯(lián)系。馮國璋希望效仿皖系從日本獲取大批政治貸款擴張勢力,故如法炮制將直系地盤內的鳳凰山作為抵押向日本貸款,并利用江蘇士紳的輿論聲勢,最終成功將日本拉入與直系的交涉中來。由此可見,民初日本為擴張在華勢力尤其是加強在長江流域的影響,其合作對象并非僅有皖系,而是嘗試與多方勢力接觸從而達到目的,其對華政策具有高度靈活性。同時此案亦是在日皖合作背景下直系與日本建立合作關系的一次重要嘗試,體現(xiàn)了民初中日關系的一個復雜側面。