時間：2023-07-10 16:29:04
導語：在金融業(yè)監(jiān)管體系的撰寫旅程中，學習并吸收他人佳作的精髓是一條寶貴的路徑，好期刊匯集了九篇優(yōu)秀范文，愿這些內容能夠啟發(fā)您的創(chuàng)作靈感，引領您探索更多的創(chuàng)作可能。
根據工業(yè)和信息部相關統(tǒng)計顯示：截至2009年9月底，全國中小企業(yè)超過1000萬戶，占比超過99%；中小企業(yè)創(chuàng)造的最終產品和服務價值約占國內生產總值的60%，上繳稅收約占國家總稅收的50%，提供了近80%的城鎮(zhèn)就業(yè)崗位。然而，中小企業(yè)穩(wěn)健經營和持續(xù)發(fā)展能力卻得不到很好的保障，特別是在融資服務領域。目前，我國中小企業(yè)間接融資的比例高達98%，但在以商業(yè)銀行為最主要融資渠道的間接融資體制下，中小企業(yè)貸款余額在商業(yè)銀行全部信貸余額中的占比還不足25%，中小企業(yè)股票、債券發(fā)行等方面的融資能力更為不及。因此，在以五大商業(yè)銀行，外加滬、深兩大交易所為主導的金融體制下，如何構建積極支持和服務中小企業(yè)發(fā)展的新的金融體系，是一項關系到經濟穩(wěn)定和社會和諧的重大課題，值得我們不斷開展持續(xù)深入的研究和探討。
2中小企業(yè)金融支持建設的現(xiàn)狀
2.1直接融資渠道不通暢。
2.1.1 中小企業(yè)上市門檻較高。
按照原《公司法》、《證券法》（下稱“兩法”）的要求，企業(yè)上市公司股本總額不少于5000萬元，持有股票面值達1000元的股東人數(shù)不得少于1000人，向社會公開發(fā)行的股份達公司股份總數(shù)的25%以上。國家雖在2004年推出了中小企業(yè)板，但上市條件與主板的要求相同，僅在企業(yè)規(guī)模、資產數(shù)量及股本總額等方面審核尺度相對放寬。根據2006年《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》規(guī)定，企業(yè)上市必須是最近3個會計年度凈利潤均為正數(shù)且累計超過人民幣3000萬元。最近3個會計年度經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額累計超過人民幣5000萬元；或最近3個會計年度營業(yè)收入累計超過人民幣3億元。2009年中國證監(jiān)會成功推出了創(chuàng)業(yè)板，但從運行情況來看，上市的企業(yè)均為已成熟的公司，遠不能解決中小企業(yè)融資難這個普遍性的問題。
2.1.2 中小企業(yè)發(fā)債難度較大。
據兩法的規(guī)定，企業(yè)發(fā)行債券的基本條件是：股份有限公司凈資產不低于3000萬元、有限責任公司凈資產不低于6000萬元，且最近3年平均可分配利潤足以支付公司債券1年的利息。累計發(fā)債總額不得超過公司凈資產額的40％，不得超過整個項目所需資金的20％、技改項目所需資金的30％。同時，由于中小企業(yè)信用等級較低，缺乏適合的擔保機構，財務制度不健全，信息披露不充分，市場專業(yè)評級機構隊伍遠未形成等，單個的中小企業(yè)發(fā)債無論法律法規(guī)操作層面，還是在市場運作方面的條件均不成熟。
2.1.3 多層次市場體系建設滯后。
對主板、中小企業(yè)板及創(chuàng)業(yè)板前述內容已有描述，這里就不累述了。2001年我國成立了三板市場，但直到2006年初才正式對中小企業(yè)開放，至2009年2月僅有51家企業(yè)掛牌交易。據有關統(tǒng)計數(shù)據顯示：目前，國內IPO儲備企業(yè)共有2000多家，其中上報中國證監(jiān)會400多家，上報各省證監(jiān)局700多家，按照目前的發(fā)行節(jié)奏，再有10年都發(fā)不完；另外還有其它完成股改的企業(yè)1000多家。從產權交易市場不發(fā)達，全國統(tǒng)一市場遠未形成。據統(tǒng)計，我國現(xiàn)有各類產權交易機構超過260家，一個省多家，一個市多家，甚至一些不可能有太大交易量的小市小縣城也成立了產權交易所，各自為政，互不隸屬。此外，我國至今尚未建立專門的國際板，大量企業(yè)不得不遠涉重洋尋求海外上市。
2.2間接融資渠道不發(fā)達。
2.2.1 國有商業(yè)銀行貸款投放機制約束。
我國大多企業(yè)都是過去改制發(fā)展而來，大量企業(yè)在經營過程中都曾有過逃廢銀行債務的污點，導致銀企之間信用關系緊張，銀行恐貸、惜貸現(xiàn)象突出，大多數(shù)銀行在貸款政策上都采取“一刀切”以保護資金運行的安全性，銀行無論大小，經營理念和策略無不“好大惡小”。這使得一些后起的經濟體（如高科技、高成長性、新型商業(yè)模式的經濟組織）和新生的金融需求，由于缺乏相應的信用載體和制度地支撐，不能與銀行信用形成有效的對接，導致信用供求脫節(jié)，大量極具發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)無法獲得資金支持，資金市場效率低下。社會信用缺失，資金市場失靈，帶來最大的惡果就是企業(yè)融資成本過高，銀行為防范道德風險和逆向選擇，嚴格控制和執(zhí)行對中小企業(yè)的放貸政策。
2.2.2 國家政策性金融機構數(shù)量少。
我國現(xiàn)有的政策性銀行與中小企業(yè)融資之間存在明顯的不對稱性：根據《中國進出口銀行賣方信貸試行辦法》的有關規(guī)定，如在貸款條件中要求單筆出口合同金額原則上在30萬美元,出口買方信貸要求合同金額不低于200萬美元,而中長期信用保險的受理條件是出口商品屬于機電產品、成套設備等資本性貨物或高新技術產品等等；中國農業(yè)發(fā)展銀行從定位來講，難以將政策性銀行的優(yōu)勢覆蓋到廣大的中小企業(yè)；而國家開發(fā)銀行現(xiàn)在已經轉型為商業(yè)銀行。目前，國內一些學者和專家紛紛對設立區(qū)域或全國政策性中小企業(yè)銀行給予了厚望，但這類機構的設立尚處在理論探討中。
2.2.3 中小企業(yè)信用擔保體系建設滯后。
我國中小企業(yè)信用擔保雖早在1992年就萌發(fā)，近年來，特別是在《中華人民共和國中小企業(yè)促進法》頒發(fā)以來，各級政府紛紛加快了中小企業(yè)信用擔保體系建設，但從具體實踐來看，效果并不理想，主要表現(xiàn)在以下方面：一是擔保行業(yè)有關法律法規(guī)不健全，擔保機構行業(yè)規(guī)范、自律和協(xié)作程度不高；二是風險分散機制尚未形成，擔保機構與銀行業(yè)之間擔保責任風險的分擔，省、市、縣擔保機構內部再擔保機制建設及與保險公司等機構的外部風險分散渠道建設尚未形成有效的銜接；三是企業(yè)誠信不高，信用中介機構服務市場化程度低下；四是缺乏專人擔保人員，全國統(tǒng)一的擔保業(yè)務從業(yè)人員上崗資格認證制度尚未建立。
2.3風險投資市場發(fā)育不夠。
由于中小企業(yè)具有規(guī)模小，資本金少，持續(xù)創(chuàng)新能力弱，經營管理水平低等特點，企業(yè)運行風險較大，對防范和化解風險的需要較大。但我國風險投資市場發(fā)展歷程較短，市場總量和規(guī)模偏小。1985年，中國新技術創(chuàng)業(yè)投資公司的成立，標志著我國風險投資由人才培養(yǎng)、理論研究向實踐運作轉變。1998年，我國風險投資開始起步。經過十多年的發(fā)展，國內風投機構籌資能力大幅提升。據CVCRI 統(tǒng)計，2009年機構/基金募集的風險資本額為963.29 億元人民幣，是2003年的26.02倍，平均每家機構/基金募集的風險資本規(guī)模達7.08 億元人民幣，是前者的14.45倍。但與國外相比，如美國2007 年風險投資公司共融資347億美元，我國風險投資機構的融資能力顯得不足。在投資規(guī)模與項目上，2009年我國風險投資總額為316.64 億元人民幣，共投資了689個項目。美國2007年風險投資總額為294億美元，投資項目多達3813個。
3建設中小企業(yè)新型金融支持體系的幾點建議
3.1完善政策法規(guī)支持體系。
3.1.1 制定中小企業(yè)資金扶持管理辦法。
省、市和縣級政府可設立中小企業(yè)發(fā)展專項資金，或本級財政每年按照一定比例安排專項資金用于支持企業(yè)創(chuàng)業(yè)、創(chuàng)新和市場開拓，支持企業(yè)專業(yè)化、產業(yè)化和集聚化發(fā)展，為企業(yè)提供咨詢、培訓、人才引進、信息建設等軟環(huán)境建設服務。省，有條件的市級政府可設立創(chuàng)業(yè)投資引導基金，或以參股或以提供融資擔保等形式扶持創(chuàng)業(yè)投資公司的發(fā)展。縣級以上政府部門可以為投資或參股中小創(chuàng)業(yè)企業(yè)，特別是中小高科技企業(yè)的創(chuàng)業(yè)投資公司，給予政策扶持和一定的風險補償。
3.1.2 引導地方金融機構支持中小企業(yè)發(fā)展。
大力發(fā)展政策性中小企業(yè)銀行，以彌補國家政策性金融機構數(shù)量的不足。該類銀行不以盈利為目的，主要是為中小企業(yè)提供融資服務；各級政府應在財政和稅收上給予扶持，金融主管部門對其不良資產應有特殊的政策或容忍度；在網點建設上，應減少政府環(huán)節(jié)的審批，以方便經營為原則，允許有條件的銀行建設跨地區(qū)，乃至全國性營業(yè)網點。鼓勵商業(yè)銀行、信用合作社、郵政儲蓄銀行以及保險公司等機構開展金融創(chuàng)新，結合區(qū)域中小企業(yè)發(fā)展的特點和需求，開發(fā)出一系列多元化的金融產品，為企業(yè)提供商品交易、融資擔保、兼并重組、風險防范等諸多領域的服務。推動金融機構簡化中小企業(yè)的信貸手續(xù)、審批程序和縮短融資時間，提供更多靈活性和個性化的金融服務。
3.1.3 出臺企業(yè)改制上市扶持政策。
對企業(yè)因改制上市而新增的稅費，土地儲備，新上項目，兼并重組、歷史遺留問題等一系列經營活動予以優(yōu)惠和扶持；設立企業(yè)上市工作基金和各級產業(yè)引導基金，制定擬上市企業(yè)財稅和地方金融扶持政策，引導各類資金參與企業(yè)股改上市；鼓勵各類風險投資基金，內外資創(chuàng)業(yè)投資基金，私募股權投資基金（PE）、民間資本、保險機構等參與創(chuàng)業(yè)項目投資，創(chuàng)業(yè)企業(yè)研發(fā)投入、財務管理、改制輔導、戰(zhàn)略投資等領域的活動。
3.2建立信用擔保體系。
3.2.1 大力發(fā)展信用評估機構。
信用評估是信用擔保服務業(yè)發(fā)展的重要環(huán)節(jié)。各級政府要合理規(guī)劃，引導和鼓勵外部信用評估機構進駐并設立分支機構，支持本地有條件的中介機構開展中小企業(yè)信用評估專門業(yè)務；積極引入專業(yè)的、先進的信用風險評估模型，結合本地中小企業(yè)信貸特點，探索和建立科學的可量化的信用風險評估系統(tǒng)；成立信用評估行業(yè)協(xié)會，積極整合資源，培育和促進本地區(qū)信用評估服務業(yè)的發(fā)展；健全擔保企業(yè)評級、項目評估、資產評估機構、債券評估機構等服務體系。
3.2.2 開發(fā)企業(yè)誠信數(shù)據庫。
建立企業(yè)外部征信制度，縣級以上政府應大力推進中小企業(yè)誠信數(shù)據庫建設，將信用征集、信用評價、誠信檔案、失信懲處等納入企業(yè)誠信制度建設。各級財政、工商、質檢、環(huán)保、稅務、安檢、公安、海關、勞動保障等部門應為數(shù)據庫建設提供基礎資料，人民銀行、銀監(jiān)局、保監(jiān)局、銀行以及擔保機構應全力配合。建立誠信數(shù)據庫資源共享平臺，推動區(qū)域中小企業(yè)誠信體系建設。
3.2.3 建立信用擔保和再擔保市場。
在信用擔保機構的資金來源渠道上，中央和市級以上政府要將中小企業(yè)信貸資金納入各年度財政預算編制，政府在資金的供給上要逐步占據主導地位，以保證信用擔保機構資金來源渠道的穩(wěn)定性，推動擔保業(yè)務的正常開展；引導銀行機構申請作為協(xié)作銀行，合理確定擔保機構與協(xié)作銀行的責任分擔比例，國外二者分擔比例范圍在50%至85%之間；加強擔保機構法人治理結構、風險管控、運行管理、資信等方面的建設，逐步放大擔保資金倍數(shù)，促進擔保業(yè)務的廣闊發(fā)展；拓展中小企業(yè)信用貸款長期業(yè)務，國外一般都在2年以上，美國最長達到了17年之久。
完善再擔保市場體系。建議設立區(qū)域性中小企業(yè)再擔保機構，如按地域劃分：成立東北、華北、西南等片區(qū)再擔保公司，由中央財政、國家政策性銀行、轄區(qū)內各省級政府等共同出資組建，重點扶持域內省和地市兩級政策性擔保機構，支持省級政策性主力擔保機構做大做強，與重點政策性擔保機構緊密合作，通過信用支持、制度建設、人才培養(yǎng)等多種方式，著力提升地市級政策擔保機構的整體素質和擔保實力，逐步向縣一級延伸，促進區(qū)域中小企業(yè)信用擔保體系的快速形成與發(fā)展，進一步增強對中小企業(yè)信用擔保的支持力度。積極探索利用保險公司轉移擔保風險的新路徑。
3.3加大資本市場利用。
3.3.1 積極引導企業(yè)改制上市。
推動企業(yè)股改上市，借力資本市場，實現(xiàn)資本經營與產業(yè)經營雙輪驅動，各級政府應做好三個層次的工作：一是建立健全企業(yè)上市工作組織。目前，國內東部沿海省份及大部分的市、縣都專門設立了金融辦或上市辦或證券辦（下稱“上市主管部門”）作為地區(qū)推動企業(yè)改制上市的主管部門，有的還成立了企業(yè)上市領導小組，成員單位包括發(fā)改、國土、財政、稅務、環(huán)保、工商、海關、安監(jiān)等職能部門。二是出臺上市扶持政策。該部分內容前面已作了相應陳述，故不再贅述。三是不斷提高行政服務水平。要開展專題培訓，力邀國內著名專家學者，舉辦專題輔導會，開設證券市場產生和演進的歷程、證券市場與國家經濟、證券市場與企業(yè)發(fā)展等專題欄目，提高各級黨政領導，上市主管部門和企業(yè)家對證券市場及開展資本經營的重要性的認識，消除企業(yè)上市的認識盲區(qū)、誤區(qū)，增強服務企業(yè)上市的自覺性和堅定性；積極搭建上市平臺，組織本地企業(yè)赴外地上市公司考察學習，親身體驗企業(yè)上市帶來的積極影響，借鑒優(yōu)秀企業(yè)成功上市的寶貴經驗；組織企業(yè)參加不同層面的上市業(yè)務對接峰會，推介會，為企業(yè)提供更多與境內外保薦機構（投行），戰(zhàn)略合作伙伴，PE以及VC等，拓寬企業(yè)上市的渠道；要制定上市專門人才引進計劃，出臺有關的優(yōu)惠政策，如安家落戶、配偶就業(yè)、子女教育等，鼓勵和引導上市專門人才的流入；大力培育和發(fā)展風險投資市場，探索產權市場與三板市場、創(chuàng)業(yè)板市場有效對接模式，暢通各種資金的退出渠道。
關鍵詞：信用風險量化管理內部評級貸款組合模型
美國次貸危機引發(fā)了金融監(jiān)管改革的深入討論，形成了《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》監(jiān)管框架。《協(xié)議Ⅲ》影響最大的地方是對資本尤其是核心資本的充足率及其構成做出更嚴格的限定。在過去幾年中，國內主要銀行在《巴塞爾協(xié)議Ⅱ》的實施和達標上投入了大量資源，目前中國的銀行監(jiān)管部門所設定的監(jiān)管要求以及中國主要商業(yè)銀行的資本充足率以及核心資本充足率數(shù)據均已超過《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》所規(guī)定的下限。然而，中國銀行目前的資本充足率與《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》所討論的資本充足率指標并不直接可比。另外，過多政府注資形成的核心資本比重過大，銀行盈利能力也比較薄弱，再加上銀行業(yè)歷史上的損失規(guī)模、宏觀經濟的發(fā)展階段、信貸組合中存在的隱患等各種因素的綜合考慮，新資本框架會對銀行業(yè)務規(guī)模的增長、盈利以及融資產生長期壓力。在銀行面臨的各種風險類型中，信用風險是金融安全的最大威脅。我國商業(yè)銀行應當確立信用風險量化管理理念，構建合理有效的量化管理體系，從而持續(xù)提升風險管理和資本管理能力。
一、我國商業(yè)銀行信用風險量化管理體系的核心內容
一個完整的量化管理體系包括以內部評級為核心的風險度量以及在此基礎之上的信貸分析、經濟資本分配、風險分散與轉移、利潤分析、績效考核、風險報告等若干子系統(tǒng)，其中，內部評級與信用風險度量是量化管理體系的基礎，在整個體系中具有重要地位。
內部評級法實質上是一套以銀行內部風險評級為基礎的資本充足率計算及資本監(jiān)管的方法，它要求銀行內部根據歷史數(shù)據資料以及交易對象、交易類別等交易特征對客戶進行評級，并量化違約率、違約損失率、違約暴露等風險要素，在此基礎上，銀行計算預期損失和非預期損失，以分別用于計提準備金和確定經濟資本。以內部評級法為核心，發(fā)展信用風險度量模型不僅有助于銀行管理機構全面掌控風險狀況，為信貸政策、信貸授權管理、貸款審批決策、貸款定價提供決策依據，而且廣泛應用于經濟資本配置、資產組合分析、利潤分析等高端管理領域，為銀行業(yè)務發(fā)展提供清晰和可操作的政策指引。
在信用風險量化管理體系中，從單一貸款信用風險管理到貸款組合的信用風險管理，是銀行業(yè)風險管理的發(fā)展趨勢和目標。隨著經濟環(huán)境、企業(yè)經營特征、資本運作形態(tài)的深刻變化，公司之間的相互關聯(lián)使信用風險的表現(xiàn)形式更為復雜和隱蔽，風險集中程度也越來越高。我國商業(yè)銀行信用風險的一大特征是風險集中度過高，且呈現(xiàn)日益上升的勢頭。大客戶組織結構復雜、關聯(lián)性強、業(yè)務領域廣，往往潛伏較大風險。為了避免各類風險在地區(qū)、產品、行業(yè)和客戶群的過度集中，增強銀行業(yè)務的穩(wěn)定性，我國商業(yè)銀行應對信貸資產組合的風險集中度問題進行研究。由于客戶之間存在資產相關性或違約相關性，貸款組合的信用風險并不是單個貸款信用風險的簡單相加。組合信用風險模型不但可以對單一債務人的信用風險進行量化，更重要的是可以對全體債務人以及信用集中風險程度進行測定，還可以將債項按期限、行業(yè)、種類等進行分解，進行分類測定，以便及時準確掌握交易的風險程度。
二、內部評級系統(tǒng)的設計
在銀監(jiān)會的指導和推動下，我國商業(yè)銀行在內部評級體系的研究和開發(fā)工作方面已取得一定成果，但還存在局限性，主要表現(xiàn)為：客戶的信用等級劃分過粗，不能準確反映客戶的特點，無法真正反映客戶的風險；定性分析的比重較大，評價結果的準確性和一致性難以保證；指標設置及評價結果未與客戶的違約概率建立聯(lián)系，無法準確地量化風險；沒有考慮評級的動態(tài)變化和及時調整。根據新巴塞爾協(xié)議以及銀監(jiān)會《商業(yè)銀行信用風險內部評級體系監(jiān)管指引》的要求，并結合國際性大銀行的實踐做法以及我國的實際情況，我國商業(yè)銀行可根據以下基本要素設計內部評級系統(tǒng)：
（一）數(shù)據基礎
我國商業(yè)銀行應重視數(shù)據的積累，并在數(shù)據收集方面制定統(tǒng)一標準、在數(shù)據分析方面做出統(tǒng)一規(guī)定；在使用數(shù)據之前對數(shù)據質量進行檢驗、分析，如數(shù)據本身以及變化趨勢是否合理、數(shù)據之間是否滿足理論關系等；在構建模型時，原則上使用經過審計的財務報表數(shù)據，以保證數(shù)據質量。
（二）評級維度
內部評級維度分為兩種：一維和二維。一維評級僅對客戶的信用質量進行評級，即債務人評級，主要關注債務人本身的資信狀況，而對特定的債項特征（如交易類型、抵押擔保、優(yōu)先結構等）一般不予考慮，其主要任務是估計違約率；二維評級是對客戶和債項分別進行評級，不僅估計違約率，而且估計違約損失率。
（三）評級對象
從發(fā)展目標上，商業(yè)銀行對可能有業(yè)務關系的所有商業(yè)、機構貸款或類似的家庭、個人大宗貸款都要進行評級，而根據我國商業(yè)銀行內部評級法的實施進程以及現(xiàn)實情況，目前應重點對公司類客戶和同質性貸款組合進行評級，在此基礎上考慮擴展評級對象。
（四）違約和違約損失的定義
新巴塞爾協(xié)議從資本計算的角度給出了違約的參考定義，而我國銀行業(yè)對違約沒有明確定義，還需要統(tǒng)一和規(guī)范，對于違約損失率、損失以及損失的范圍也要明確界定。
（五）評級符號
信用等級是反映客戶償債能力和違約風險的重要標志，不同的信用等級代表不同的風險程度，信用等級數(shù)量越多，對風險狀況的劃分則更細致。我國商業(yè)銀行應在五級分類的基礎上將風險程度進一步細分，在這方面，中國銀行已經做了不少工作。
（六）評級方法或評級技術
對違約率的估計主要采用統(tǒng)計模型，定量指標主要選擇反映公司償債能力、盈利能力、發(fā)展?jié)摿?、營運能力和投資價值的財務指標以及財務比率；定性指標主要集中在管理水平、管理層素質、競爭態(tài)勢、行業(yè)特點、行業(yè)前景、歷史信用狀況等非財務因素。在統(tǒng)計模型中，還可以考慮現(xiàn)金流量的未來變化對違約率的影響，以反映企業(yè)未來償還債務的能力。在積累了豐富的數(shù)據資料后進一步研究違約損失率模型，向二維評級系統(tǒng)發(fā)展。違約損失率不僅與清償優(yōu)先性或抵押品等債項特征有關，還受到借款企業(yè)的因素、行業(yè)因素、經濟周期因素等影響，可以采用歷史數(shù)據平均值法、歷史數(shù)據回歸法、市場數(shù)據隱含分析法、清收數(shù)據貼現(xiàn)法來估計，或者采用擬合分布的方法先估計回收率，再得到違約損失率的分布。
（七）評級模型的檢驗與動態(tài)調整
商業(yè)銀行應充分考慮自身業(yè)務特點，建立與本行客戶、業(yè)務和戰(zhàn)略相適應的評級模型，并隨著經濟環(huán)境的變化、貸款客戶和業(yè)務的發(fā)展以及數(shù)據的積累，對模型進行檢驗，及時調整模型結構和參數(shù)，保持模型的時效性和準確性。我國商業(yè)銀行應每年對模型參數(shù)進行檢驗和調整，每三年做一次全面檢驗，同時調整模型結構和模型參數(shù)。商業(yè)銀行還要建立內部評級與外部專業(yè)評級之間的映射關系，這不僅是內部評級法的要求，也是檢驗、校正內部評級模型的可靠手段。
綜上所述，我國商業(yè)銀行內部評級的構建步驟可以概括為：（1）數(shù)據輸入――包括反映客戶信用狀況的定量數(shù)據、定性數(shù)據以及反映債項特征的數(shù)據；（2）數(shù)據質量分析――對于定量數(shù)據，從數(shù)據本身、數(shù)據變化趨勢、數(shù)據之間的相互關系這三個方面進行分析；（3）篩選關鍵指標――篩選出對違約預測最具解釋力的指標，以提高模型的效率，保證模型具有較高的預測精度；（4）現(xiàn)金流量的預測――考慮現(xiàn)金流量的未來變化對違約率的影響，將現(xiàn)金流量的分析與預測納入違約概率模型；（5）建立違約預測模型――確定模型的表達形式以及違約率的計算方法，在數(shù)據充分的情況下，根據規(guī)模、行業(yè)和區(qū)域分類構建模型；（6）計算違約概率（PD）：根據違約預測模型計算違約概率；（7）確定信用等級――按照映射關系，將違約概率轉化為風險評級結果，并對評級結果進行批量審核（針對小客戶）或逐一審定（針對重大客戶），并結合交易特征調整信用等級；（8）計算違約損失率（LGD）――根據交易類型、抵押擔保、優(yōu)先結構等計算違約損失率，在數(shù)據積累至一定階段后，建立違約損失率模型，實施債項評級；（9）評級模型的檢驗和動態(tài)調整――不斷引入新的樣本對模型結構和參數(shù)進行調整，動態(tài)反映信用風險狀況；（10）建立內部評級與外部專業(yè)評級之間的映射關系。
三、組合信用風險度量模型在量化管理中的應用
經濟資本計量是現(xiàn)代銀行信用風險量化管理的重要內容。組合經濟資本計量是商業(yè)銀行信用風險量化管理的發(fā)展趨勢，對應地，對信用風險的度量也應從單一貸款向組合方向轉變。對于不同類型的貸款組合，度量信用風險的思路和方法并不相同，商業(yè)銀行風險管理者應根據自身的實際情況，將貸款進行分類，以利于銀行信用風險的量化管理。內部評級法要求銀行將信用風險分為六大敞口類別：公司、國家、同業(yè)、零售、項目融資以及股權，根據我國商業(yè)銀行的業(yè)務特點，現(xiàn)階段主要以公司、零售這兩種類型的貸款組合為目標，研究組合信用風險的度量，在條件成熟時，穩(wěn)步推進，進一步對其他類型的資產組合實施組合量化管理。
（一）公司客戶大型貸款組合的信用風險度量
對于以公司客戶為主的大型貸款組合，由于各借款人具有特定的信用狀況和信用債項結構，因此，利用CreditMetrics模型的框架，由組合貸款價值分布計算組合的預期損失和非預期損失，從而獲得該組合的總壞賬準備金和經濟資本數(shù)量。主要思路及具體步驟為：（1）將各貸款按信用等級、行業(yè)、地域進行分類，由各借款人的信用等級以及信用等級轉移概率計算各項貸款的市場價值分布；（2）在公司股票收益服從標準正態(tài)分布的假定下，將信用等級的轉移與股票收益的波動性聯(lián)系起來，求出信用等級轉移時對應的收益門檻值；（3）利用股票市場數(shù)據，通過因素模型計算各類別內以及類別間貸款的相關系數(shù)；（4）構造借款人收益的多變量正態(tài)分布，并利用蒙特卡羅模擬法模擬各借款人未來的股票收益，并將模擬值與信用等級轉移時的收益門檻值進行比較以決定借款人的信用等級變化情況，進而確定各項貸款的價值，將所有貸款的價值相加即得到貸款組合的總價值，每一次模擬對應一個貸款組合總價值；（5）多次模擬，得到貸款總價值的分布；（6）在一定的置信水平下，由貸款組合的價值分布通過VaR方法計算組合所需的經濟資本。
該模型的主要內容包括相關性分析和蒙特卡羅模擬方法：相關性分析是組合信用風險度量模型的關鍵技術，在上述模型中貸款之間的相關性用公司股票相關性來代替；而蒙特卡羅模擬方法的目的是產生貸款組合的價值分布，進而通過VaR方法計算經濟資本，在我國缺乏足夠歷史數(shù)據的現(xiàn)實情況下，蒙特卡洛模擬方法對信用風險度量有較好的實用價值。要指出的是，該模型是在CreditMetrics模型的框架下展開的，因而涉及信用轉移矩陣、違約損失率、利率曲線等諸多參數(shù)，需要大量的歷史信用數(shù)據，因此，該方法的應用有待商業(yè)銀行和各信用評級機構的合作，以確定適用的參數(shù)。
（二）零售型貸款組合的信用風險度量
針對消費者或小型貸款組合等零售型貸款組合，采用構建次級貸款組合的方式，并假定次級貸款組合內的所有貸款都可以被看作是同質的，即具有相同的違約率、相同的違約門檻值、相同的風險暴露以及相同的資產相關系數(shù)。在這種情況下，將違約率和相關性的研究轉化為對組合中違約數(shù)目的分布進行研究，建立基于貸款違約數(shù)目分布的信用風險度量模型，從而可以根據組合的違約損失分布計算經濟資本。主要思路及具體步驟為：（1）劃分次級同質貸款組合，并確定每一次級同質組合的違約概率和違約相關性。為了估計違約率，商業(yè)銀行應將內部風險評級進一步擴展，利用自身的業(yè)務數(shù)據和外部信息，估計貸款組合的平均違約概率；而相關性可以根據股票相關性或者采用其他技術估計。要指出的是，如果具有足夠的類似同質貸款組合的違約數(shù)量歷史數(shù)據，那么違約概率和相關性并不是必須估計的，而是在下一步驟所確定的違約數(shù)目分布間接得到體現(xiàn)。（2）構建違約數(shù)目的分布形式，并估計分布參數(shù)。構造違約數(shù)目分布，違約相關性間接體現(xiàn)在違約分布中。分布不僅反映貸款組合中違約數(shù)量的均值水平和波動性，還應當突出組合違約風險的肥尾特征。參數(shù)有兩種估計方法：一是根據違約率和違約相關性利用公式推導；二是直接根據類似同質貸款組合的違約數(shù)量歷史數(shù)據來估計。（3）確定損失分布。在獲得違約數(shù)目分布的基礎上，進一步結合違約暴露和違約損失率，通過模擬技術獲得次級貸款組合的損失分布。模擬技術將違約數(shù)目的分布轉化為違約損失的分布，從而計量經濟資本。由于輸入的參數(shù)相對較少，而且由于采用了同質性貸款的處理方式，該技術具有很強的處理能力。（4）將各次級貸款組合的損失分布加總得出貸款組合的總損失分布，并通過VaR方法計算所需的總經濟資本。
參考文獻：
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我國目前的金融監(jiān)管體制的基本概況
我國金融監(jiān)管體制的建設大體分為兩個階段：第一階段是1998年以前由中國人民銀行統(tǒng)一實施金融監(jiān)管；第二階段是從1998年開始，對證券業(yè)和保險業(yè)的監(jiān)管從中國人民銀行統(tǒng)一監(jiān)管中分離出來，分別由中國證券監(jiān)督管理委員會和中國保險監(jiān)督管理委員會負責，形成了由中國人民銀行、證監(jiān)會和保監(jiān)會三家分業(yè)監(jiān)管的格局。2003年中國銀行監(jiān)督管理委員會正式組建，接管了中國人民銀行的銀行監(jiān)管職能，由此我國正式確立了分業(yè)經營、分業(yè)監(jiān)管、三會分工的金融監(jiān)管體制。
我國金融體制存在的問題
·分業(yè)監(jiān)管模式導致金融監(jiān)管機構缺乏協(xié)調性，存在監(jiān)督缺位問題
我國目前的金融監(jiān)管機構是采用分業(yè)監(jiān)管模式，從金融監(jiān)管的主體角度來看，銀監(jiān)會、證監(jiān)會和保監(jiān)會及其派出機構是平級的，而在實際工作中，常常各自為政，部門之間缺乏一種協(xié)調機制。另外，專業(yè)機構缺乏監(jiān)督。
·對金融控股公司存在監(jiān)管盲區(qū)
我國金融控股公司下屬機構交叉持股導致內部管理部門層次復雜化，集團業(yè)務涉及多種金融業(yè)務又使經營復雜化。信息不對稱及金融監(jiān)管體系之間存在的差異、不同監(jiān)管主體之間信息不對稱都會導致監(jiān)管真空的出現(xiàn)。
·事后監(jiān)管的滯后性難以對金融創(chuàng)新進行有效監(jiān)管
中國金融工具創(chuàng)新是從無到有，現(xiàn)行的監(jiān)管法規(guī)及制度設計很難進行事前的預見，對風險加以預防。因此，金融工具創(chuàng)新不僅成了金融機構不斷放大金融杠桿率的最佳手段和途徑，而目前也成為金融監(jiān)管的一個難題。
·監(jiān)管人員素質不高，不適應金融業(yè)務發(fā)展需要
金融監(jiān)管人才匱乏，監(jiān)管人員中缺少掌握現(xiàn)代金融業(yè)務和從事金融監(jiān)管研究的人員，大部分監(jiān)管人員缺乏系統(tǒng)的、專業(yè)的金融理論基礎，無法適應金融發(fā)展的要求。
·金融監(jiān)管法制不健全
我國金融監(jiān)管正在走向法制化道路，但是還存在諸多問題。第一，金融法規(guī)不嚴密，金融法規(guī)的約束性欠缺；第二，金融法規(guī)的能動性欠缺；第三，與國際金融立法的關聯(lián)性欠缺。
改革和完善我國金融監(jiān)管體系的總體思路
·我國金融監(jiān)管體系改革的目標
從長遠看，我國應走金融統(tǒng)一監(jiān)管或綜合監(jiān)管之路，變分業(yè)監(jiān)管為統(tǒng)一監(jiān)管，建立統(tǒng)一監(jiān)管、分工協(xié)作、傘形管理的金融監(jiān)管體系。我國金融監(jiān)管體系的改革目標應當是，建立一個統(tǒng)一的金融監(jiān)管機構——中國金融監(jiān)督管理委員會，進行綜合金融管理，統(tǒng)一調動監(jiān)管資源。
·現(xiàn)階段改進和完善現(xiàn)行金融監(jiān)管體系的具體對策
第一，進一步明確各監(jiān)管機構的職責，各監(jiān)管機構加強信息交流，強化監(jiān)管協(xié)調，完善和強化銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會“監(jiān)管聯(lián)席會議機制”。應當將目前主要對金融機構的監(jiān)管逐漸轉變?yōu)楣δ鼙O(jiān)管，實行機構監(jiān)管與功能監(jiān)管相結合的管理辦法。
第二，將合規(guī)性監(jiān)管與風險性監(jiān)管相結合，以合規(guī)性檢查為前提，風險性監(jiān)督為主，二者并重。建立銀行和金融機構信用評級制度，進行合規(guī)性和風險性評級，以強化銀行和金融機構對其經營和風險程度的識別和管理，增強自我約束力。
第三，建立金融同業(yè)自律機制，創(chuàng)造一種維護同業(yè)有序競爭、防范金融風險、保護同業(yè)成員利益的行業(yè)自律機制。同時中央銀行、金融監(jiān)管部門和其他政府部門之間形成協(xié)調監(jiān)管政策和手段，建立一個防范跨行業(yè)、跨市場金融風險的長效協(xié)調機制。
第四，健全我國金融機構的內部控制制度。一方面，設置內部稽核機構；另一方面，建立金融機構內部控制的稽核評價制度；其三，充實改善內控設施，建立高效的金融管理信息系統(tǒng)。
第五，完善我國相關法律法規(guī)體系。建立既適合我國金融業(yè)發(fā)展規(guī)律又符合國際金融準則的金融監(jiān)管法律體系，明確監(jiān)管協(xié)調合作機制的框架、職能和權利界限，為完善金融監(jiān)管提供法律上的支持。
第六，建立一支專業(yè)化、國際化的監(jiān)管隊伍。應強化金融監(jiān)管人員資格考評，提高監(jiān)管人員的職業(yè)道德和業(yè)務素質，建立恰當?shù)募顧C制，吸引外來優(yōu)秀人才。
第七，加強金融監(jiān)管的國際合作
[關鍵詞]中國；德國；金融監(jiān)管體系；比較
在戰(zhàn)后歐洲的金融發(fā)展中，德國堪稱穩(wěn)健發(fā)展的典范，而德國的金融監(jiān)管更是獨領。2002年5月1日，德國把德意志聯(lián)邦銀行和保險監(jiān)管、證券監(jiān)管機構合并，成立統(tǒng)一監(jiān)管組織———德國聯(lián)邦金融監(jiān)管局（BaFin）。德國聯(lián)邦金融監(jiān)管局（BaFin）成立，標志著德國金融監(jiān)管體系改革的又一次重大變化。而在我國，隨著2003年4月28日中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會成立，沿用了近50年的中國人民銀行宏觀調控和銀行監(jiān)管“大一統(tǒng)”的管理模式正式結束，我國金融業(yè)分業(yè)監(jiān)管的體系已基本確立。因此，研究中德兩國同在21世紀初的金融監(jiān)管體系的改革，正確認識和比較兩國金融監(jiān)管體系，將有利于推動我國金融監(jiān)管模式的發(fā)展和完善。
一、中德金融監(jiān)管體系比較
1. 金融監(jiān)管模式不同。世界范圍內金融監(jiān)管機構設立的類型主要是分立與整合兩種類型，中國的“一行三會”監(jiān)管體系即中國人民銀行（PBC）、中國銀監(jiān)會（CBRC）、中國證監(jiān)會（CSRC）、中國保監(jiān)會（CIRC），體現(xiàn)了嚴格分立的監(jiān)管模式。我國金融監(jiān)管組織體系是伴隨著經濟金融的發(fā)展逐步完善，最先人民銀行從經營與監(jiān)管合一轉變到放棄經營功能，成為一個超脫的金融監(jiān)管主體；而后金融分業(yè)經營、分業(yè)監(jiān)管體制進一步得到完善。人民銀行管理體制多次進行了重大改革，終于形成目前的人民銀行承擔貨幣政策制定工作，中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會負責各類銀行、信用社和信托投資公司等非銀行金融機構的監(jiān)管，這些機構包括3家政策性銀行、4家國有商業(yè)銀行、12家股份制商業(yè)銀行、112家城市商業(yè)銀行、709家城市信用社、近3 4萬家農村信用社、200家外資銀行營業(yè)性機構以及153家非銀行金融機構。中國證券業(yè)監(jiān)督管理委員會、中國保險業(yè)監(jiān)督管理委員會分別負責證券業(yè)、保險業(yè)監(jiān)管的分業(yè)監(jiān)管格局。在德國，隨著銀行和金融服務機構，銀行和保險業(yè)務間的區(qū)別正逐漸消失，銀行、金融服務機構、保險公司一體化金融產品不斷涌現(xiàn)，那些能夠在市場上容易有效地擴大產品范圍的銀行、金融服務業(yè)以及保險機構間就形成了跨行業(yè)聯(lián)合集團。與此相適應，成立現(xiàn)代一體化監(jiān)管結構也就成了必然。同時德國聯(lián)邦金融監(jiān)管局（BaFin）的結構考慮到了行業(yè)區(qū)別：為銀行監(jiān)管、保險監(jiān)管和證券監(jiān)管/資產管理成立了獨立的組織部門。而那些跨行業(yè)任務則由從傳統(tǒng)監(jiān)管功能分離出來的幾個交叉業(yè)務部門執(zhí)行。因此，2002年5月1日成立的德國聯(lián)邦金融監(jiān)管局（BaFin）是集銀行監(jiān)管（BAKred）、保險監(jiān)管（BAV）、證券監(jiān)管/資產管理（BAWe）為一體， 代表了完全整合的監(jiān)管模式。它整合先前的銀行監(jiān)管（BAKred）、保險監(jiān)管（BAV）、證券監(jiān)管（BAWe）的辦公機構為單一金融監(jiān)管機構并且集監(jiān)管銀行業(yè)、金融服務業(yè)、保險服務業(yè)功能為一身。聯(lián)邦金融監(jiān)管局（BaFin）是一個聯(lián)邦機構，由隸屬聯(lián)邦財政部的部長通過公共法掌管。具有法律特性。兩個辦公室分處波恩和法蘭克福，大約有1000個雇員，聯(lián)邦金融監(jiān)管局（BaFin）監(jiān)管2700個銀行，800個金融服務機構和超過700個保險機構。新的德國金融監(jiān)管體系明顯有利于監(jiān)管局間的信息交換、有利于組織間的協(xié)同作用，有利于增強德國作為金融中心的地位、鞏固了其在國際金融中的地位和作用。
2. 中央銀行參與金融監(jiān)管的程度、方式不同。按照授權，德國聯(lián)邦金融監(jiān)管局（BaFin）不在各州設立下屬機構，各州銀行日常經營活動的具體監(jiān)管，就由德意志聯(lián)邦銀行在全國9個地區(qū)設立的辦事機構和這些辦事機構下屬的118家分行承擔。不過，這些分支機構只是代為承擔銀行監(jiān)管的日常事務，并負責將監(jiān)管的情況向金融監(jiān)管局報告，由其做出最終決定。同時，央行是全國惟一有權對金融機構行使統(tǒng)計權力的機構，這使得金融監(jiān)管局無權單獨向金融機構征集任何形式的統(tǒng)計信息，不過因行使監(jiān)管所需的必要信息，可從央行那兒獲得。而央行對涉及金融機構資本金與流動性方面的信息所做的報告，也會向金融監(jiān)管局提供。同時中央銀行以三種方式在不同程度上參與對金融部門的審慎監(jiān)管。一是中央銀行通過監(jiān)測金融機構的風險類別并對其進行審計；二是中央銀行通過參加監(jiān)管當局的董事會和管理委員會為改善監(jiān)管發(fā)揮作用；比如德國聯(lián)邦金融監(jiān)管局（BaFin）下設管理委員會，主要由內含聯(lián)邦財政部、中央銀行及其他監(jiān)管部門的21名代表組成。管理委員會由聯(lián)邦財政部人員擔任主席。管理委員會監(jiān)管德國聯(lián)邦金融監(jiān)管局（BaFin）管理層，決定聯(lián)邦金融監(jiān)管局（BaFin）的預算并建議如何完成專項監(jiān)管任務；三是中央銀行與監(jiān)管當局共享信息、技術、工作人員和行政管理等資源。這在一定程度上保證了中央銀行能夠在一定程度和范圍內參與金融監(jiān)管。在中國，中央銀行專司制定貨幣政策。其原先的銀行監(jiān)管職能交由一個獨立的專門的監(jiān)管部門———銀監(jiān)會完成，對證券業(yè)、保險業(yè)的監(jiān)管也分由證監(jiān)會、保監(jiān)會管理。三者并列，處于同一層次。在金融監(jiān)管信息的獲得方面，銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會分別具有自己獨立的分支機構從平級的銀行、證券、保險業(yè)機構采集、匯總信息，并逐級上報最高機構。人民銀行、銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會都具有向金融機構征集信息的權利。由于側重點不同，央行獲得監(jiān)管信息和其他三個機構獲得的監(jiān)管信息很多時候并不對稱。
3. 金融監(jiān)管目標不同。雖然兩者都把保證本國金融業(yè)穩(wěn)定作為金融監(jiān)管最高目標，但存在著監(jiān)管目標具有統(tǒng)一性和分散性之分。一般而言，金融監(jiān)管的目的有三個：維持金融安全穩(wěn)定和良好的金融秩序；防止金融業(yè)的壟斷以保持金融效率；保護投資者存款人的利益。監(jiān)管是要兼顧安全、效率和存款人利益三項目標，并隨著經濟金融形勢的變化，對監(jiān)管目標的側重點進行相應的調整。而中國在這方面與德國相比，有著明顯的不同。在德國，金融監(jiān)管的主要目標首先是保證德國整個金融業(yè)的正常穩(wěn)定運行，由此派生出保證金融資產安全和保護客戶和投資者的利益。而在中國，銀行、保險、證券擁有比較獨特的金融活動，有各自的收益和風險特征，其監(jiān)管目標存在差別，因此有不同的監(jiān)管目標，不同于統(tǒng)一的監(jiān)管機構在監(jiān)管目標上具有統(tǒng)一、清晰的重點，比如在我國，依據《中華人民共和國銀行業(yè)監(jiān)督管理法》第三條規(guī)定，銀行業(yè)監(jiān)督管理的目標是促進銀行業(yè)的合法、穩(wěn)健運行，維護公眾對銀行業(yè)的信心。證券業(yè)監(jiān)督管理的目標，就是促進證券市場規(guī)范健康穩(wěn)定發(fā)展。要在保護投資者合法權益、防范系統(tǒng)性風險的同時，為證券公司的發(fā)展、壯大積極創(chuàng)造條件。由此可見我國金融監(jiān)管的目標不具有統(tǒng)一性。金融監(jiān)管的目標是依法維護金融市場公開、公平、有序競爭，有效防范系統(tǒng)性風險，保護存款入、投資者和被保險人的合法權益。銀行、證券、保險等監(jiān)管機構要依法履行監(jiān)管職責，充實監(jiān)管力量，轉變監(jiān)管理念，切實把工作重心從審批事務轉移到對金融企業(yè)和金融市場的監(jiān)管上來。必須從健全監(jiān)管法規(guī)、嚴格監(jiān)管制度、改進監(jiān)管方式、強化監(jiān)管手段、完善監(jiān)管體制等方面，全面提高金融監(jiān)管水平。
4. 金融監(jiān)管方式和手段不同。德國金融監(jiān)管方式的一個重要特點就是依賴非政府力量來監(jiān)管銀行，而較少使用政府直接監(jiān)管措施。在放松對金融業(yè)管制的同時加強了對金融業(yè)的監(jiān)管。德國金融監(jiān)管當局放寬了對資金來源渠道、業(yè)務范圍、經營地域、利率水平等方面的管制措施，而同時從總體、宏觀方面對金融業(yè)加強了監(jiān)管。實現(xiàn)了從常規(guī)性監(jiān)管到風險性監(jiān)管的轉變，重視內控制度建設，強調市場機制的作用，以防范金融風險，實現(xiàn)安全與效率并重的監(jiān)管目標。而我國金融監(jiān)管的形式一般有三類，一是監(jiān)管部門的直接監(jiān)管。它是中國目前使用最主要的監(jiān)管形式。這種形式可以分為兩種方法，即金融行政管理和金融稽核管理；二是中央銀行或監(jiān)管部門委托監(jiān)管，可以委托銀行進行內部的稽核監(jiān)管，也可以是委托外部的第三方機構，如會計師事務所、審計師事務所或咨詢評估機構；三是行業(yè)自律管理，建立銀行業(yè)同業(yè)協(xié)會進行行業(yè)協(xié)調和監(jiān)管。針對上述不同的監(jiān)管形式，形成三種不同的監(jiān)管手段，即法律或法規(guī)的監(jiān)管手段、行政監(jiān)管手段和自律監(jiān)管手段。中國改革開放以后，制訂了以中央銀行法和商業(yè)銀行法為代表的一系列的銀行法規(guī)，但是由于長期行政化管制形成的路徑依賴，中國的銀行監(jiān)管手段依然主要是行政監(jiān)管手段。這種行政監(jiān)管手段，主要體現(xiàn)在銀行市場準入限制、價格管制、分業(yè)監(jiān)管等方面，其核心是行政審批制和行政管制。
二、德國金融監(jiān)管體系改革對我國的啟示
美國現(xiàn)行的金融監(jiān)管機制是“雙層多頭監(jiān)管機制”。國家信用合作管理局等機構也都從各自的職責出發(fā)對商業(yè)銀行進行監(jiān)督和管理，各個監(jiān)管機構實行分業(yè)監(jiān)管，形成了“機構性監(jiān)管“與”功能性監(jiān)管“二者結合，在縱向和橫向交叉的網狀監(jiān)管格局。這種監(jiān)管格局面對美國的混業(yè)經營方式時暴露出許多問題。首先監(jiān)管機構交叉重疊、業(yè)務重疊會形成監(jiān)管機構的監(jiān)管競爭。在美國，是否加邦儲備銀行取決于銀行自身的選擇。這會產生聯(lián)邦與州兩層監(jiān)管機構為吸引更多的銀行加入，對監(jiān)管標準與監(jiān)管范圍上有所改變，甚至于降低或是放松監(jiān)管的現(xiàn)象。其次對監(jiān)管的范圍和對象產生沖突。機構性監(jiān)管與功能性監(jiān)管的分離使得在面對各種新型金融衍生產品時會出現(xiàn)無法準確界定監(jiān)管主體的情況。面對層出不窮的金融衍生產品，很難準確界定其解釋權究竟由何部門行使，造成金融監(jiān)管滯后，形成空白，增加金融系統(tǒng)的風險性。而信息不透明與高杠桿化也在現(xiàn)有的監(jiān)管體制中未重視其風險性。最后由于多頭監(jiān)管的存在使得監(jiān)管信息交流不暢，監(jiān)管成本不斷上升。由于美國現(xiàn)有的監(jiān)管體制使得監(jiān)管機構眾多，無法做到及時有效的溝通，造成監(jiān)管障礙。在實際中則體現(xiàn)為對金融業(yè)務與產品監(jiān)管的疏漏。
二、對我國的啟示
即使高度寬松的貨幣和流動性狀況掩蓋了脆弱性，但深層次的金融挑戰(zhàn)依然存在。當前為防備潛在系統(tǒng)性沖擊而完善金融和經濟體系的機會可能隨時喪失。如果避險情緒突然回升（或許由無關因素造成）導致市場參與者降低他們對不完善政策方案的容忍度，市場發(fā)展態(tài)勢可能關閉這一機會窗口。政治發(fā)展也可能關閉這一機會窗口。因此，為了防范沖擊，有必要建立一個更加穩(wěn)健的金融體系。面對整個金融體系，調整金融主體交易行為的金融交易法是金融法制的主體，規(guī)范政府和央行金融調控與監(jiān)管的制度是完善金融法制的基礎和保證。
（一）建立健全強制信息披露機制。強制信息披露對社會公眾了解金融機構財務會計狀況，風險管理狀況等相關重要信息至關重要，也是政府進行金融業(yè)市場約束和監(jiān)管，增加金融運行透明度起著有效支持。
（二）加強對信用評級機構的監(jiān)管。第一，保證評級過程的公開透明。將評級活動置于市場與監(jiān)管機構的監(jiān)督下，使其可全面審核。市場的監(jiān)督將促使評級機構負責的進行評級活動。第二，保證評級的獨立性。當評級機構與評級人員受到外界干擾，或是與被評估產品有利益關系時，所作出的評級結果就有可能出現(xiàn)偏差，甚至于做出錯誤的評估。
（三）完善金融監(jiān)管體系，構建政府監(jiān)管、金融機構自律監(jiān)管和市場監(jiān)管的全面監(jiān)管體系。政府有著良好的宏觀調控能力，一旦市場出現(xiàn)波動，便可以在較短的時間和范圍內控制住風險。因此政府監(jiān)管應是基礎性監(jiān)管、全面管控，并且要避免多頭監(jiān)管形成監(jiān)管交叉和疏漏。
三、結語
關鍵詞：后金融危機時代；金融監(jiān)管；變革
中圖分類號：D920.4 文獻標志碼：A 文章編號：1002-2589（2014）22-0162-02
一、金融監(jiān)管的體制
金融監(jiān)管是指基于信息不對稱、逆向選擇和道德風險等因素，金融監(jiān)管機構依法對金融機構、金融市場、金融業(yè)務實施監(jiān)督管理的制度、政策和措施的總和，金融監(jiān)管當局通過組織、協(xié)調和監(jiān)督金融活動，促進金融市場健康有序地運行和發(fā)展。
全球范圍內典型的金融監(jiān)管體制可以分為兩種：集中監(jiān)管體制和分業(yè)監(jiān)管體制。前者是指對金融業(yè)的相關部門和機構進行統(tǒng)一的監(jiān)督管理，一般由一國的中央銀行承擔這一職責；后者是指由不同的金融監(jiān)管機構對不同的金融機構分別實施監(jiān)管。
二、次貸危機前國際金融監(jiān)管現(xiàn)狀
（一）美國金融監(jiān)管法律體系
1999年美國《金融服務現(xiàn)代化法》確立了“雙線多頭”的金融監(jiān)管體制?！半p線”是指金融監(jiān)管的權力分別由聯(lián)邦和州政府掌握，“多頭”意指在雙線基礎之上，金融監(jiān)管的職責由多個監(jiān)管部門分擔。聯(lián)邦層面的金融監(jiān)管機構包括美聯(lián)儲（FRS）、財政部的貨幣監(jiān)理署（OCC）、美國保險監(jiān)督管理協(xié)會（NAIC）、聯(lián)邦存款保險公司（FDIC）、證券交易委員會（SEC）等。州層面上，50個州都擁有自己的金融監(jiān)管機構。
（二）英國金融監(jiān)管法律體系
英國的金融監(jiān)管模式是以金融機構自律監(jiān)管為主，以英格蘭銀行監(jiān)管為輔。英格蘭銀行對銀行業(yè)實施全面監(jiān)管發(fā)端于20世紀90年代爆發(fā)的一系列的具有深遠國際影響力的金融事件對其金融監(jiān)管地位的動搖。1998年，金融服務局的成立標志著“統(tǒng)一監(jiān)管模式”的開始，該組織由英格蘭銀行、證券投資委員會和其他金融自律組織合并成立。英國《2000年金融市場與服務法》是英國金融業(yè)的基本法，它明確了獨立于政府的金融服務局與被監(jiān)管對象的權利與義務，統(tǒng)一了監(jiān)管標準。
（三）歐盟金融監(jiān)管法律框架
歐盟金融監(jiān)管體系承認各國立法原則和技術規(guī)制間存在差異，在此基礎上表現(xiàn)為四個層級。第一，根本性政策必須通過歐共體立法程序制定；第二，歐盟委員會根據成員國代表組成的管理委員會的投票結果準備相關法案；第三，確保成員國在實施前述兩個層級的立法時能做到同等轉化；第四，歐盟的相關委員會采取措施推進執(zhí)行。
（四）國際金融監(jiān)管法律體系
在國際金融監(jiān)管中，跨國銀行活動由巴塞爾委員會負責監(jiān)管，跨國證券活動由國際證券監(jiān)管者組織負責，跨國保險活動由國際保險監(jiān)管協(xié)會負責，并由這些組織通過分別或聯(lián)合制定金融監(jiān)管文件加強對國際金融活動的監(jiān)管。
三、次貸危機后國際金融監(jiān)管變革的趨勢
（一）重視宏觀審慎監(jiān)管政策
目前，大多數(shù)國家偏重于微觀審慎監(jiān)管，但是金融系統(tǒng)的整體安全并不能依靠單一的金融機構的穩(wěn)定來實現(xiàn)，還需要注重各類金融機構的密切聯(lián)系。次貸危機引發(fā)的全球金融危機之后，各個國家和地區(qū)開始意識到微觀審慎監(jiān)管中的單方面?zhèn)戎卦趯嶋H中存在極大漏洞。面對嚴峻的現(xiàn)實和打擊，這些金融政策的制定者開始重新青睞宏觀審慎監(jiān)管。修補微觀審慎監(jiān)管存在的盲點和漏洞成為國際金融監(jiān)管法律變革的趨勢。具體而言，多國開始高度重視金融改革法案，并將防范系統(tǒng)性風險寫入其中。他們旨在通過建立一個完整的系統(tǒng)的保護網絡，來應對和克服金融市場中存在的投資者機構、融資結構、金融工具結構等多方面關聯(lián)風險。美國、歐盟等主要金融實體都已經開始采取積極措施，推行新的監(jiān)管政策。美國政府在2009年6月公布的金融監(jiān)管改革白皮書中，指出意圖建立“金融服務管理理事會”，負責對美國金融體系實施宏觀審慎監(jiān)管。與此同時，歐盟委員會也宣稱要成立“歐洲系統(tǒng)性風險委員會”，負責對歐盟系統(tǒng)內存在的金融風險提供早期預警，并采取措施提出化解風險的方案，并有義務針對必要情形對實施的措施提出合理建議。
（二）辯證地對待“大而不倒”
“大而不倒”理論是指金融機構的規(guī)模達到一定程度之后，基于政府會出于維持社會穩(wěn)定性的考慮對其進行救助，而不必擔心破產問題?！按蠖坏埂崩砟畹倪\用可以規(guī)避系統(tǒng)性風險，避免一家金融機構的破產對整個金融系統(tǒng)造成巨大的壓力，避免產生嚴重的負外部性，存在一定的合理性。但是“大而不倒”理念的存在也導致銀行等金融機構降低其資金成本，會面對更多的風險，削弱了市場自律紀律的作用。
美國最新出臺的金融監(jiān)管法中，主要從兩個方面著手解決這一問題。第一個措施是在金融監(jiān)管中通過抑制大型金融機構的超大規(guī)模擴張和提升金融機構自身應對風險的能力來逐步貫徹和推進“優(yōu)勝劣汰”的市場法則。二是建立一定的退出機制，通過合理的方式讓金融機構退出市場。
（三）注重金融消費者權益保護
金融消費者權益保護問題應該是金融消費活動中一個重要的方面，但現(xiàn)實情況是金融消費者的基本權利缺少有效的保護，金融消費者的合法權益經常遭到侵犯。將金融消費者的保護制度納入到法律的規(guī)定中，可以更好地保護金融消費者的權益。
自1960年以來，美國制定了一系列的法律來保護金融消費者的權益，形成了相對完備的法律體系，從沒有明確表明金融消費者的概念到2010年通過全新的金融監(jiān)管改革法案將金融消費者權益的保護置于美聯(lián)儲之中并賦予美聯(lián)儲監(jiān)管非銀行金融機構的權利，都體現(xiàn)了美國金融監(jiān)管對金融消費者權利保護的重視。
（四）金融監(jiān)管的國際化合作趨勢加強
各國在金融監(jiān)管方面做出努力和改善的同時，金融監(jiān)管的國際化合作也得以推進。各國和地區(qū)在制定國際金融政策時趨于增強對話，試圖建立統(tǒng)一的國際金融監(jiān)管體系，金融監(jiān)管的內容和具體措施也開始步調一致。
四、次貸危機對我國金融監(jiān)管的啟示
（一）我國金融監(jiān)管體系存在的問題
1.金融監(jiān)管法律制度不夠健全
我國金融監(jiān)管體系中的基本法律是《中華人民共和國中國人民銀行法》和《中華人民共和國商業(yè)銀行法》，金融監(jiān)管的法律框架開始初步形成。但是立法中存在的諸多疏漏與問題不容忽視。首先，我國金融行業(yè)迅速蓬勃發(fā)展，金融監(jiān)管法律已經不能跟上其發(fā)展的需要。許多法律條文在實踐中不能得到應用，還需闡釋和更新。其次，在金融監(jiān)管體系中發(fā)揮作用的主要是一些規(guī)章制度，法律法規(guī)較少，導致金融監(jiān)管缺少權威性，監(jiān)管效率低下。再次，上述兩大基本法律與這些規(guī)章制度之間存在很多不協(xié)調的地方。
2.金融監(jiān)管內容及方式存在缺陷
在我國金融監(jiān)管的過程中，金融監(jiān)管的內容和方式主要存在三個問題。第一，雖然通過相應的監(jiān)管法律來實施嚴格的市場準入機制，卻忽視了退出機制的問題，在市場退出方面基本沒有具體的可操作規(guī)范。第二，過于重視現(xiàn)場監(jiān)管，卻忽視了非現(xiàn)場監(jiān)管。盡管現(xiàn)場監(jiān)管能夠發(fā)現(xiàn)一些很難發(fā)現(xiàn)的隱蔽性問題，但依然存在風險防范不足、缺乏標準性和規(guī)范性、缺少人力等問題。第三，過于重視合規(guī)性方面的監(jiān)管，卻輕視系統(tǒng)性風險監(jiān)管。目前的監(jiān)管方式主要是針對金融行業(yè)市場準入、資本控制和經營項目進行的合規(guī)性監(jiān)管，而針對金融機構日常經營中存在的系統(tǒng)性風險還缺乏相應的監(jiān)管措施。
3.監(jiān)管組織體系不完善
在金融監(jiān)管的組織體系方面，我國金融監(jiān)管機構的獨立性和權威性還不足以支撐金融監(jiān)管發(fā)揮更好的作用，金融機構的內部監(jiān)管機制和外部監(jiān)管機制還不夠完善，行業(yè)自律監(jiān)管并沒有充分發(fā)揮其應有的作用。
（二）完善我國金融監(jiān)管體系的措施
1.繼續(xù)完善現(xiàn)行金融法律體系
我國現(xiàn)行的金融監(jiān)管法律體系相對不夠完善，法律法規(guī)較少，且條文簡單抽象，不具有實際操作性。證券、銀行、保險三大金融監(jiān)管機構在分業(yè)監(jiān)管的體制中都以各自部門的法律制度為標準，缺少協(xié)調，難免存在沖突和漏洞。因此，我國應該建立和完善一個多角度、全方位的金融法律體系，其中以金融法律為中心，以金融行政法規(guī)為重點，以金融行政規(guī)章和司法解釋作為補充，以法律體系以外的金融政策作為協(xié)調。
2.健全現(xiàn)行金融監(jiān)管配套措施
首先，應加大監(jiān)管金融中介行業(yè)的監(jiān)管力度。金融中介行業(yè)在金融行業(yè)的發(fā)展中具有不可或缺的地位，同時金融中介行業(yè)的健康發(fā)展也影響著金融業(yè)的整體發(fā)展。一旦放松對中介服務行業(yè)的監(jiān)管，極易導致產品突破法律底線，影響金融體系的穩(wěn)定。
其次，完善監(jiān)管與信息披露制度，提高金融風險的調控能力，通過信息披露可以更好地掌握虛擬經濟交易的全部過程。
3.加強對金融消費者的保護
為了彌補金融消費者保護這一空缺，我國可以借鑒美國的方式，通過專門立法規(guī)定保護消費者的權益。具體包括建立專門的金融消費者保護機關，設立金融消費者投訴機制，并賦予金融消費者保護機關在金融產品產生問題時要求金融機構對金融產品做出說明和審查的權力，也即賦予金融消費者保護機構對金融機構的問責制。
五、結語
美國次貸危機引發(fā)的全球金融危機對世界各國和地區(qū)造成了不同程度的影響和沖擊，各國監(jiān)管當局開始積極審查自身金融監(jiān)管體系所存在的漏洞，并有針對性地紛紛開始嘗試變革。就我國而言，本次經濟危機對我國金融業(yè)沖擊相對較小，我們仍要積極借鑒國際金融監(jiān)管帶來的經驗和教訓，結合我國實際情況，重視和完善我國的金融監(jiān)管體系。
參考文獻：
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2001年6月，人民銀行《商業(yè)銀行中間業(yè)務暫行規(guī)定》，明確商業(yè)銀行在經過人民銀行批準以后，可開辦證券業(yè)務、金融衍生業(yè)務、投資基金托管、財務顧問等投資銀行業(yè)務以及保險業(yè)務。這樣，中國為金融業(yè)分業(yè)體制下實踐混業(yè)經營提供了政策依據。早在1999年11月，美國參眾兩院通過了《金融化法案》，徹底結束了銀行、證券、保險的分業(yè)經營與分業(yè)監(jiān)管的局面，揭開了金融業(yè)走向混業(yè)經營的新紀元?；鞓I(yè)經營已成為當前國際金融業(yè)的發(fā)展趨勢。
所謂金融業(yè)的分業(yè)體制下的混業(yè)經營，指同一金融機構可同時經營商業(yè)銀行、投資銀行、證券業(yè)務、保險業(yè)務等金融業(yè)務，商業(yè)銀行、投資銀行、證券公司、保險公司以獨立子公司形式存在，并分別設立賬戶，分別核算經營成果，分別進行風險控制，建立系統(tǒng)內垂直管理體系，從而防止銀行資金直接進入股市，而此時的金融機構，則成為金融集團控股公司，也就是綜合性的“金融超市”。這樣，可促進金融機構之間的有效競爭，充分利用金融資源，達到提高金融機構創(chuàng)新能力和高效經營的目的。
在現(xiàn)階段，中國金融業(yè)在現(xiàn)行法律框架下分業(yè)體制的前提下實踐混業(yè)經營具有很強的現(xiàn)實意義。混業(yè)經營是中國金融業(yè)的未來發(fā)展趨勢，這是國際國內形勢所決定的，也是市場發(fā)展的需求。
第一，信息技術的進步，模糊了單一金融業(yè)務之間的界限。隨著技術的創(chuàng)新與進步，尤其是信息技術的進步，信息共享已成為一種趨勢，而信息共享必然會導致貨幣市場與資本市場的整合，從而模糊商業(yè)銀行、投資銀行、證券業(yè)務、保險業(yè)務之間的界限。
第二，金融全球化發(fā)展趨勢，決定了金融業(yè)？昆業(yè)經營的必然。金融全球化是當前國際金融發(fā)展的趨勢，主要表現(xiàn)為國際資本的大規(guī)模流動，金融業(yè)務與機構的跨境發(fā)展和國際金融市場的發(fā)展。金融全球化的實質，一方面是金融活動跨越國界，另一方面是金融活動按同一規(guī)則運行，還有一方面是在統(tǒng)一的國際金融市場上，同質的金融資產在價格上趨于等同。
第三，客戶對金融商品需求的多樣化，促使金融業(yè)改變陳舊的經營理念。中國金融市場早在幾年前已從賣方市場進入了競爭激烈的買方市場，在買方市場內，客戶的需求對金融業(yè)而言，比以往任何時候更為重要?？蛻魧鹑谏唐返男枨笫嵌喾N多樣的，而且大多是綜合性需求，客戶需要存款、貸款、結算等金融商品，也需要買保險、買基金、買債券、炒股票和使用信用卡，客戶都希望是“一站式”全過程金融服務，即在任何一家金融機構都能得到各種各樣的金融服務就如同在“金融超市”選購金融商品。而這一切，在分業(yè)經營下是很難做到的，只有在金融業(yè)實行混業(yè)經營的情況下才能實現(xiàn)。
第四，中國金融業(yè)的經營現(xiàn)狀，迫使金融業(yè)改變舊的經營模式。我國金融業(yè)現(xiàn)行的分業(yè)經營、分業(yè)監(jiān)管制度，與國際金融改革趨勢相悖逆。我國的分業(yè)經營制度，把商業(yè)銀行、投資銀行、證券業(yè)、保險業(yè)的業(yè)務范圍分別限制在一個更狹窄的范圍內，金融業(yè)的風險實際是更加集中和擴大。多樣化的業(yè)務具有內在平衡特征，可利用內部補償機制來穩(wěn)定銀行的利潤收入，分散金融風險。我國金融業(yè)分業(yè)經營，也造成了資源的浪費。商業(yè)銀行、證券公司、保險公司分別處于無差異經營和無差異競爭的狀態(tài)，包括機構發(fā)展和市場定位在內，還沒有形成一種有層次、有分工、有競爭、有合作的良性發(fā)展格局，對金融業(yè)資源的總量利用造成了極大浪費。
綜上所述，中國金融業(yè)實行混業(yè)經營勢在必行，這既是國際金融一體化的要求，也是國內市場形勢的需要，而且技術進步為混業(yè)經營提供了可能。事實上，近幾年我國金融業(yè)已有混業(yè)經營的勢頭，工商銀行、建設銀行已開展投資銀行業(yè)務和證券市場中間業(yè)務；工商銀行還在香港收購了上市銀行香港友聯(lián)銀行；中國銀行則早已設立保險有限公司；1999年底以來，保險公司的資金也可以通過基金進入證券市場。國際經驗表明，實行混業(yè)經營并不一定比分業(yè)經營產生更多的風險，如德國等歐洲國家一直實行全能銀行制，沒有產生嚴重的金融風險；實行分業(yè)經營也不一定減少銀行風險，如日本長期實行分業(yè)經營，近幾年不斷有銀行倒閉，而美國過去的分業(yè)經營體制嚴重制約了美國銀行業(yè)的競爭力。因此，適應國際金融業(yè)混業(yè)經營的潮流和趨勢，適時調整我國分業(yè)經營體制，是我們必然的選擇。
中國金融業(yè)在堅持現(xiàn)行法律框架下的分業(yè)體制的前提下應當怎樣實踐混業(yè)經營呢？筆者認為，有以下幾種途徑：
途徑之一：現(xiàn)行金融法律，拓寬銀行新的業(yè)務領域。
我國現(xiàn)行《商業(yè)銀行法》第43條規(guī)定，“商業(yè)銀行在中華人民共和國境內不得從事信托投資和股票業(yè)務，不得投資于非自用不動產，商業(yè)銀行在中華人民共和國境內不得向非銀行金融機構和投資”。第3條中則規(guī)定了允許商業(yè)銀行從事投資銀行業(yè)務和部分保險業(yè)務。為此，我國商業(yè)銀行可以在現(xiàn)行法律框架內拓展以下業(yè)務：1.開展基金業(yè)務如基金托管業(yè)務、基金資產的投資管理業(yè)務，適當時候可設立金融產業(yè)基金并上市；2.開展與資本市場有關的中間業(yè)務，如辦理股票質押貸款、為券商資金往來提供清算、股票發(fā)行市場申購款的收繳與結算等；3.開展項目融資業(yè)務，如進行項目的評估和資金安排；4.開展企業(yè)并購業(yè)務如幫助企業(yè)診斷和評級，幫助制訂兼并戰(zhàn)略，幫助設計企業(yè)產權結構等；5.開展代客戶理財業(yè)務，如為個人理財和為公司理財提供咨詢服務；6.開展投資銀行業(yè)務，如發(fā)行金融債券等；7.保險業(yè)務。通過現(xiàn)行法律允許的上述業(yè)務的拓展，可以改善商業(yè)銀行的經營狀況。現(xiàn)在有不少商業(yè)銀行開辦了上述業(yè)務中的一些，但力度還不夠，效率不高，要進一步把工作做實做細，尤為重要的是，商業(yè)銀行一定要解放思想，更新觀念，切實改善現(xiàn)有經營模式。
途徑之二：整合現(xiàn)有機構，實施分業(yè)體制下的混業(yè)經營戰(zhàn)略。
我國現(xiàn)有金融機構種類繁多，有利于形成競爭，但也過多地加大了競爭成本，尤其是在分業(yè)經營的前提下，其無差異性競爭成本更大，我國金融業(yè)的普遍不景氣狀況也就難以改變。而整合現(xiàn)有金融機構，在分業(yè)體制的前提下實踐混業(yè)經營，實施一行三制或一行多制即可改善這種局面。
一方面，可以在境外多設立分支機構，并實行混業(yè)經營，全能銀行，與此同時，則減少境內分支機構。另一方面，可以在境內重組金融機構，實行商業(yè)銀行、投資銀行、證券和保險機構的相互并購或相互參股，并以一業(yè)為主，他業(yè)為輔，他業(yè)則以獨立子公司形式存在，并分別設立賬戶，分別核算經營成果，分別進行風險控制，建立系統(tǒng)內垂直管理體系，從而防止銀行資金直接進入股市。而此時的銀行，則成為金融集團控股公司，也就是綜合性的“金融超市”，成為“一行三制”或“一行多制”。加入WTO后，大量涌進的外資銀行都是全能型銀行，是“混合編隊”，中資金融機構以“單兵作戰(zhàn)”形式是無法應對的，實施“一行三制”或“一行多制”重組現(xiàn)有金融機構是比較現(xiàn)實的選擇。
途徑之三：運用先進技術，大力發(fā)展銀行。
信用技術飛速發(fā)展，使全球金融產品不斷形成網絡化趨勢，金融機構可以跨越時間和空間為客戶服務。據預測，西方國家2001年網絡銀行業(yè)務量將占傳統(tǒng)銀行業(yè)務量的20％一40％，2005年，美國網絡銀行業(yè)務量將占銀行總業(yè)務量的50％左右。網絡銀行因為其技術優(yōu)勢，很容易繞過傳統(tǒng)市場壁壘。我國現(xiàn)行立法對網絡銀行沒有涉及，按法學原則，沒有明文禁止者即不違法，在我國境內發(fā)展網絡銀行無法律障礙。而且，網絡銀行的成本較低。網絡銀行將是未來銀行的一種基本存在方式。
途徑之四：健全金融監(jiān)管體系，實行金融機構統(tǒng)一監(jiān)管。
我國的金融監(jiān)管是分業(yè)監(jiān)管，分業(yè)監(jiān)管的初衷是好的，但隨著混業(yè)經營成為國際金融發(fā)展趨勢，統(tǒng)一監(jiān)管將成為一種必然。面對全能型的外資金融機構和即將成為全能型的中資金融機構，不能不進行統(tǒng)一監(jiān)管。為此，應制定統(tǒng)一金融安全標準和監(jiān)管標準。
關鍵詞：金融環(huán)境；銀行監(jiān)管；可持續(xù)發(fā)展
中圖分類號：F23 文獻標識碼：A
金融監(jiān)管作為對金融業(yè)風險的外部監(jiān)督與管理，隨著金融全球化、網絡化及金融自由化改革和對外開放步伐的加快以及金融風險的暴露日益受到重視。然而，目前我國金融監(jiān)管的內容與方法面臨巨大的挑戰(zhàn)，有待不斷的、有效地改革創(chuàng)新。完善的金融監(jiān)管體系應是一個包括政府監(jiān)管、金融機構內部控制、行業(yè)自律3個層次的立體監(jiān)管體系。我國目前顯存的問題主要表現(xiàn)為，政府對金融機構的監(jiān)管不到位，金融機構內部的管理控制失位，在整個金融行業(yè)內部缺乏行業(yè)自律能力。
1 我國金融監(jiān)管體系的現(xiàn)狀
在我國一直實行的是分業(yè)監(jiān)管，這種監(jiān)管模式的優(yōu)點就在于風險分散，當然這也往往導致一些更突出的問題出現(xiàn)，比如混業(yè)經營，金融創(chuàng)新不足，新興的網絡金融等諸多問題的挑戰(zhàn)。
1.1 嚴格的分業(yè)經營和多元化監(jiān)管模式限制了商業(yè)銀行的發(fā)展空間，在分業(yè)監(jiān)管的實施中，缺乏一套合理有效的協(xié)調機制也使金融監(jiān)管不能適應現(xiàn)代金融發(fā)展的需要。
我國實行的是分業(yè)監(jiān)管體制，銀行、保險、證券分業(yè)經營，而他們的監(jiān)管部門分別是人民銀行、保監(jiān)會、證監(jiān)會，這種分業(yè)監(jiān)管的體制曾起到了較好的效果，尤其是在防范金融風險、肅清金融業(yè)的“三亂”問題上起到了很有效的作用。從長遠來看這種分業(yè)監(jiān)管的體制不會長久，它的局限性也是很明顯的，主要表現(xiàn)在：分業(yè)監(jiān)管成本高，效率低；限制了行業(yè)的發(fā)展空間；從國際大形勢來看，國內的監(jiān)管體質不符合國際金融業(yè)的大環(huán)境要求。因此必須改變目前的這個分業(yè)監(jiān)管的局面，清除制約我國金融業(yè)發(fā)展道路上的各種障礙，著力推進經濟發(fā)展。
1.2 監(jiān)管目標不夠明確，監(jiān)管措施不力。在市場經濟發(fā)達國家，金融監(jiān)管目標與中央銀行貨幣政策目標是不同的。經濟持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展，需要借助貨幣政策調節(jié)貨幣的供應量，貨幣政策調節(jié)的是宏觀目標。而金融監(jiān)管的目標較為具體，它的目的是為了保護整個金融體系的穩(wěn)定性，保護存款人的利益。隨著我國《中國人民銀行法》、《商業(yè)銀行法》、《票據法》、《保險法》、《證券法》等系列金融法規(guī)相繼頒布實施，這些法律法規(guī)都已經預示著我國金融業(yè)已經進入法治時代。當然隨著網絡技術的發(fā)展，我國在網絡金融或一些新興領域內金融法規(guī)還存在空白，尤其是隨著金融電子化和金融全球化進程的加快，以往的金融法律法規(guī)受到了較大挑戰(zhàn)。從金融監(jiān)管手段看，我國金融監(jiān)管長期依賴自上而下的行政管理，金融監(jiān)管以計劃、行政命令和適當?shù)慕洕幜P方式進行?；窘鹑诜膳c實際工作的要求相差甚遠，沒有具體的實施細則，監(jiān)管難以做到有法可依和違法必究。
1.3 金融監(jiān)管內容重點不突出，監(jiān)管內容不全面。金融監(jiān)管內容和范圍狹窄，監(jiān)管手段落后。我國對商業(yè)銀行的監(jiān)管偏重于合規(guī)性監(jiān)管，忽視了風險性監(jiān)管。人民銀行對各個商業(yè)銀行監(jiān)管僅僅局限于存貸款、來往結算和卡業(yè)務，不能對銀行的所有金融業(yè)務進行統(tǒng)一的監(jiān)管，監(jiān)管制度和手段落后，存在著監(jiān)管盲區(qū)，這就導致各個地方、各個商業(yè)銀行各自為政，業(yè)務開展標準不一，甚至出現(xiàn)挪用公共資金現(xiàn)象，以上這些問題普遍存在于當前的各個商業(yè)銀行中，必須及時解決，否則我們將會面對更大的金融風險。
1.4 監(jiān)管措施與地方經濟的發(fā)展存在矛盾。金融監(jiān)管部門的監(jiān)管目標都是建立在國家宏觀經濟形勢上，而我們各個地方政府往往只是從當?shù)亟洕嵌瘸霭l(fā)，尋求地方銀行的最大支持，地方政府希望銀行多開綠燈，拿出更多的資金支持地方經濟建設，這樣一來地方政府和金融監(jiān)管的政策就出現(xiàn)了矛盾，使國家的一些金融政策下行到地方之后難以得到很好地執(zhí)行，從某種程度上弱化了金融監(jiān)管效應。
1.5 金融監(jiān)管方式過分依賴行政審批和現(xiàn)場監(jiān)管，監(jiān)管手段陳舊。金融監(jiān)管的組織體系不健全。我國現(xiàn)行的行政審批、現(xiàn)場監(jiān)管的方式太陳舊、落后，時效性很差，盡管近兩年也實行了非現(xiàn)場監(jiān)管，但是由于科技含量低，沒有有效的實現(xiàn)監(jiān)管的信息化和網絡化，導致了成本高、效率低下的現(xiàn)象。對金融機構退出市場的監(jiān)管經驗不足，對于應對有問題的金融機構退出市場這一問題，不能做到有效的處理，缺乏成熟經驗，還有就是針對新的金融形勢，諸多法律制度建設滯后，跟不上形勢需要。
1.6 金融機構內部控制功能差。金融機構能夠穩(wěn)步經營發(fā)展的前提是要具備有效的內部管理控制制度，這些制度是規(guī)避金融風險和危機處置的根本性保障。近些年銀行案件頻發(fā)的根本原因就是制度和管理執(zhí)行力的缺失，在某些管理層面上制度空白，對于違反制度的行為不能有效的處理。銀行內部的控制管理失位，在經營理念、內部審計、管理結構等諸多方面存在較大問題。銀行內部權力過分集中，產生了一系列不正常的利益鏈條，這個鏈條就導致基層銀行管理混亂，惟利是圖的粗放經營的局面，這些原因都導致了銀行案件的頻發(fā)，影響了金融市場的穩(wěn)步發(fā)展。
1.7 現(xiàn)行監(jiān)管制度不利于金融創(chuàng)新。在現(xiàn)行分業(yè)監(jiān)管制度下，銀行參與證券業(yè)務被限制，一些具有轉移風險及套期保值功能的金融產品和金融工具無法在市場立足，影響到證券機構的運作及策略，證券市場表現(xiàn)出很強的短期投機性和不穩(wěn)定性。
代國際金融業(yè)發(fā)展的主導趨向。
我們要明確混業(yè)經營已經是大勢所趨,不會因為金融危機的影響而改變。
(一)客戶需求的綜合化要求我國金融業(yè)必須不斷地進行金融創(chuàng)新
客戶對金融產品的需求是多種多樣的,而且大多是綜合性需求。消費者對金融服務的多樣化需求是金融混業(yè)的市場壓力。對于廣大消費者而言,隨著收入的日益增加,對投資品種的多樣性和金融服務便利化的要求越來越高?？蛻粜枨蟮木C合化要求我國金融業(yè)必須不斷地進行金融創(chuàng)新,而實行混業(yè)經營則是最優(yōu)的出路。客戶對金融商品需求的綜合化,促使金融業(yè)改變陳舊單一的經營理念。客戶除了對傳統(tǒng)金融業(yè)務如存款、貸款、結算等有需求,對保險、基金、債券、股票的需求也越來越大,客戶希望獲得“一站式”全程金融服務,即在一家金融機構能得到多種不同的金融服務,這就要求我國金融業(yè)實行混業(yè)經營,不斷推進金融創(chuàng)新,組建“金融超市”以滿足顧客的需要。
(二)金融市場的開使得放實行混業(yè)經營的需要更迫切
中國的金融市場進一步開放,以混業(yè)經營方式為主的跨國金融集團公司將從各種渠道分別進入中國的銀行業(yè)、證券業(yè)和保險業(yè)。從分業(yè)逐步走向混業(yè)經營,是中國金融發(fā)展的必然選擇。一方面有利于提高我國金融機構的國際競爭力,另一方面也可以避免服務貿易業(yè)的過度摩擦。如果未來在銀行和證券市場之間繼續(xù)保持過于嚴格的管制、分割,缺乏良性的資金互動機制,工具和業(yè)務品種單一凝固,將嚴重制約我國銀行和證券市場各自的競爭力和發(fā)展動力,在外來競爭的壓力下,我國銀行和證券業(yè)各自的生存危機空前加劇。故我國必須牢牢把握國際金融發(fā)展的趨勢,適時地將金融發(fā)展模式過渡到混業(yè)經營模式。
(三)信息技術的進步使得金融全球化
隨著信息技術的進步,信息共享已成為一種趨勢,而信息共享必然會導致貨幣市場與資本市場的整合,從而模糊商業(yè)銀行、投資銀行、證券業(yè)務、保險業(yè)務之間的界限。其次,金融全球化的步伐加快,國際資本的大規(guī)模流動,金融業(yè)務與機構的跨境發(fā)展和國際金融市場的發(fā)展,使得很有必要采取混業(yè)經營的方式以適應這一全球化的趨勢。
(四)金融機構增強盈利能力的需要
從我國銀行業(yè)的角度出發(fā),混業(yè)經營的內在要求已經出現(xiàn)。銀行存貸款增長趨勢減慢,利差收益遞減,特別是開放式基金的推出已對銀行的存款業(yè)務產生較大的沖擊。而分業(yè)經營導致商業(yè)銀行形成以利差為主要收入的收入結構和資產結構,無法通過業(yè)務多樣化分散經營風險。在混業(yè)經營的背景下,收入結構和業(yè)務的多元化成為可能,使銀行的過剩資金找到出路,提高了資金使用效率,增加了銀行的利潤。銀行可以尋求在傳統(tǒng)的存貸款業(yè)務之外的金融業(yè)務發(fā)展,把傳統(tǒng)的存貸款業(yè)務與新的金融業(yè)務結合起來,從而優(yōu)化資產機構,增加贏利點,不用再一味的去追求資產規(guī)模上的擴張。
二、我國金融業(yè)進行混業(yè)經營應具備的條件
(一)建立和完善法制建設
我國雖然政策上對混業(yè)經營開始松動,但是現(xiàn)有立法中,并沒有像金融體系比較完善的國家那樣明確地頒布針對金融機構混業(yè)經營的法律。因此不僅要對現(xiàn)有法律進行修改、補充和完善,還要盡快完善金融法律法規(guī)體系的建設,從法律上確定金融混業(yè)制度,使混業(yè)經營擁有合法的法律地位。金融業(yè)的體制改革應當以立法形式加以引導對其起推動作用。立法要根據金融發(fā)展和金融開放的要求,考慮未來混業(yè)經營、防范風險的要求及國際金 融法律法規(guī)的標準,及時制定新的法律法規(guī),并對已制定的金融法律、法規(guī)進行修改、補充和完善,形成完整的法律法規(guī)體系。 (二)建立完善的內外監(jiān)控體系 完備的內部控制制度具有保護金融機構自身安全運作與文
件經營,以及規(guī)避風險的功能,是金融法律從規(guī)章和約束機制發(fā)揮作用的必要前提。我國金融機構在向混業(yè)經營轉變的過程中,首先要做好自己的傳統(tǒng)業(yè)務,增強自身抵抗風險的能力。
(三)健全市場體制
完善金融市場體系、健全市場機制、建立公平競爭的市場壞境。在資本市場上,推動銀行、證券、保險企業(yè)之間的并購與重組,加強金融資源的優(yōu)化配置,壯大金融機構規(guī)模,以實現(xiàn)經營規(guī)?；?、業(yè)務多元化。加快市場主體的培育,強化金融控股公司的風險監(jiān)控制度,完善治理結構,增強金融機構的競爭能力。
(四)完善監(jiān)管體系
隨著金融業(yè)改革的發(fā)展,金融監(jiān)管法規(guī)和手段得到相當程度的發(fā)展,但目前我國用來規(guī)范和約束金融機構的法規(guī)還不成體系,監(jiān)管機構缺乏有效方式和能力及時發(fā)現(xiàn)并處理金融機構中的違規(guī)現(xiàn)象。建立科學有效的金融監(jiān)管體系,是混業(yè)經營安全實施的重要保證。要發(fā)展橫向監(jiān)管模式,建立協(xié)調機制,強化合規(guī)性監(jiān)管和安全性監(jiān)管,在金融部門之間建立有效的防火墻,對國有商業(yè)銀行資本充足率加以約束,搭建風險管理平臺,完善風險預警系統(tǒng),逐步建立起綜合性的監(jiān)管體系。同時,還要兼顧銀行業(yè)利益和客戶利益。
三、我國金融業(yè)混業(yè)經營的模式選擇
我國應當從國情出發(fā),選擇適合我國現(xiàn)狀的混業(yè)經營模式,走一條漸進式的混業(yè)經營道路。從理論上講,可選擇的模式有三種。第一種是金融控股公司模式,是指控股母公司作為一個純粹的投資機構,僅負責外部籌資和對子公司的監(jiān)控和投資,不經營具體業(yè)務,旗下?lián)碛秀y行、證券、保險等子公司進行具體業(yè)務運營;第二種是業(yè)務合作模式,這是一種淺層次的業(yè)務合作方式,是指銀行、證券、保險等獨立的金融機構通過合同形式,組成松散的金融聯(lián)盟以分享經營的好處;第三種是全能銀行模式,即取消分業(yè)制下的嚴格限制,在銀行內部設置多種業(yè)務部門,全面經營銀行、證券和保險等業(yè)務。