導(dǎo)語(yǔ)：在金融監(jiān)管原理的撰寫(xiě)旅程中，學(xué)習(xí)并吸收他人佳作的精髓是一條寶貴的路徑，好期刊匯集了九篇優(yōu)秀范文，愿這些內(nèi)容能夠啟發(fā)您的創(chuàng)作靈感，引領(lǐng)您探索更多的創(chuàng)作可能。

第1篇

中關(guān)村軟件園先后獲得“國(guó)家軟件產(chǎn)業(yè)基地”、“國(guó)家軟件出口基地”、“北京文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)聚集區(qū)”等數(shù)十個(gè)國(guó)家級(jí)、北京市、中關(guān)村高科技產(chǎn)業(yè)基地的授牌。每一個(gè)授牌都意味著一整套相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策的聚焦落地。園區(qū)已成為推動(dòng)企業(yè)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)、聚集高端產(chǎn)業(yè)集群、構(gòu)建創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)國(guó)家體系的重要載體。

要把信用價(jià)值作為科技金融創(chuàng)新的重要支點(diǎn)，支持金融機(jī)構(gòu)開(kāi)發(fā)基于信用價(jià)值的產(chǎn)品與服務(wù)，突破中小微科技企業(yè)融資難“瓶頸”，積極推動(dòng)中關(guān)村國(guó)家科技金融創(chuàng)新中心建設(shè)。

夯實(shí)信用基礎(chǔ)建設(shè)

信用園區(qū)的建設(shè)是一個(gè)系統(tǒng)工程，推廣信用知識(shí)、建立信用檔案、制定信用園區(qū)評(píng)價(jià)體系是這個(gè)系統(tǒng)工程的基礎(chǔ)。建設(shè)信用園區(qū)，要夯實(shí)信息基礎(chǔ)。

首先，在園區(qū)推廣普及信用知識(shí)，樹(shù)立增強(qiáng)信用觀念，倡導(dǎo)信用文化。中關(guān)村軟件園組織了多場(chǎng)針對(duì)園區(qū)企業(yè)及高管人員的信用相關(guān)政策宣講和誠(chéng)信知識(shí)系列培訓(xùn)，由信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)聯(lián)合金融機(jī)構(gòu)介紹國(guó)家信用體系建設(shè)規(guī)劃、信用政策、信用產(chǎn)品、信用常識(shí)，講解信用與融資關(guān)系，并推介相關(guān)信用貸款產(chǎn)品；加強(qiáng)企業(yè)法人的誠(chéng)信教育，建立誠(chéng)信教育培訓(xùn)制度，增強(qiáng)企業(yè)法人維護(hù)信用的自覺(jué)性。

其次，建立園區(qū)企業(yè)信用檔案。中關(guān)村軟件園與專(zhuān)業(yè)信用公司合作，逐步為已在園及新入園企業(yè)建立信用檔案。信用檔案內(nèi)容除包括人民銀行中小企業(yè)信用信息系統(tǒng)中所涉及的基本信息、財(cái)務(wù)信息、信用交易等信息以外，還包括企業(yè)法人、股東的個(gè)人信息的收集、企業(yè)歷年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的收集，側(cè)重于企業(yè)和企業(yè)主要負(fù)責(zé)人、主要股東稅務(wù)信息、訴訟信息以及其他能夠判斷企業(yè)和個(gè)人交易信用狀況信息的收集。園區(qū)已有38家企業(yè)建立了信用檔案。

再次，園區(qū)研究、擬定了信用園區(qū)綜合指標(biāo)體系。從園區(qū)綜合實(shí)力、園區(qū)企業(yè)信用狀況、園區(qū)公共服務(wù)及管理、園區(qū)運(yùn)營(yíng)主體信用等四個(gè)維度，評(píng)價(jià)園區(qū)整體信用水平。通過(guò)建立園區(qū)信用評(píng)價(jià)體系，可以把園區(qū)作為社會(huì)信用體系建設(shè)的新單元、新載體進(jìn)行全面評(píng)價(jià)。園區(qū)的綜合實(shí)力強(qiáng)、獲得的國(guó)家產(chǎn)業(yè)基地的授牌多，則園區(qū)獲得政府、社會(huì)的贊譽(yù)度高、產(chǎn)業(yè)影響力大；企業(yè)信用整體水平是信用園區(qū)的基礎(chǔ)，如果園區(qū)高信用評(píng)級(jí)的企業(yè)多，則園區(qū)的整體企業(yè)信用水平高；如果園區(qū)的產(chǎn)業(yè)服務(wù)體系完善，則可促進(jìn)構(gòu)建和諧守信的產(chǎn)業(yè)生態(tài)環(huán)境；如果園區(qū)運(yùn)營(yíng)主體資信狀況好、運(yùn)作效率高，則信用園區(qū)建設(shè)有良好的保障和高效的推進(jìn)。

信用園區(qū)指標(biāo)體系的推出，首次從信用這一全新的角度評(píng)價(jià)高科技園區(qū)，集成了政府、社會(huì)、企業(yè)、產(chǎn)業(yè)、開(kāi)發(fā)商的綜合因素，更加全面、系統(tǒng)地評(píng)價(jià)了園區(qū)的建設(shè)發(fā)展成果，從傳統(tǒng)的重經(jīng)濟(jì)指標(biāo)、重硬環(huán)境，升級(jí)到兼顧社會(huì)性指標(biāo)及軟實(shí)力，推動(dòng)高科技園區(qū)實(shí)現(xiàn)綠色的、可持續(xù)、講信用的發(fā)展。

創(chuàng)新特色信用服務(wù)

中關(guān)村軟件園內(nèi)既有初創(chuàng)的小微企業(yè)，又有進(jìn)入發(fā)展快車(chē)道的企業(yè)，還有行業(yè)領(lǐng)軍的上市公司。處于不同發(fā)展階段的企業(yè)對(duì)信用的認(rèn)識(shí)、管理、應(yīng)用能力也不盡相同。針對(duì)小微企業(yè)，園區(qū)開(kāi)展了“信用托管工程”；對(duì)快速成長(zhǎng)企業(yè)，制定了“信用騰飛計(jì)劃”；對(duì)園區(qū)上市公司，倡導(dǎo)社會(huì)責(zé)任報(bào)告，初步構(gòu)建了特色信用服務(wù)體系。

小微企業(yè)大多對(duì)信用缺乏了解，也沒(méi)有專(zhuān)門(mén)人員從事信用管理工作，不知如何建立信用檔案、累積信用價(jià)值。中關(guān)村園區(qū)引入專(zhuān)業(yè)信用管理公司，對(duì)小微企業(yè)實(shí)施“信用托管工程”，即小微企業(yè)把企業(yè)自身的信用管理工作交由專(zhuān)業(yè)的第三方機(jī)構(gòu)托管，包括建立信用檔案、開(kāi)展信用管理輔導(dǎo)、信用政策解讀、信用增級(jí)、信用商業(yè)應(yīng)用等，通過(guò)“信用托管工程”，小微企業(yè)開(kāi)始認(rèn)識(shí)到信用的價(jià)值，信用對(duì)企業(yè)發(fā)展的重要性，了解如何增加信用，怎么保護(hù)信用、如何應(yīng)用信用，企業(yè)找到了新的發(fā)展路徑和資源。托管費(fèi)用由企業(yè)擔(dān)一點(diǎn)、政府補(bǔ)一點(diǎn)、機(jī)構(gòu)讓一點(diǎn)的方式，對(duì)企業(yè)而言既減輕了負(fù)擔(dān)，又積累了新的發(fā)展資源和信用價(jià)值；對(duì)機(jī)構(gòu)而言，推廣了信用產(chǎn)品、培育了新的客戶(hù)群體；對(duì)政府而言，從小企業(yè)發(fā)展之初就植入信用基因，培育了社會(huì)信用體系的星星之火。目前，已有園區(qū)孵化器的23家小微企業(yè)進(jìn)入了“信用托管”。

對(duì)于進(jìn)入快速成長(zhǎng)的企業(yè)，如“瞪羚計(jì)劃”、德勤中國(guó)高成長(zhǎng)TOP50強(qiáng)等企業(yè)，園區(qū)推出“信用騰飛計(jì)劃”，即把快速成長(zhǎng)企業(yè)的各類(lèi)成果，如財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)數(shù)量、創(chuàng)新發(fā)明獎(jiǎng)項(xiàng)、引入戰(zhàn)略投資人、新拓展的重要客戶(hù)資源等，及時(shí)轉(zhuǎn)化為信用等級(jí)，迅速提升信用價(jià)值，并用信用價(jià)值助力企業(yè)的發(fā)展。

園區(qū)現(xiàn)已有上市企業(yè)30家，分別在紐交所、NASDAQ、港交所、滬市、深市、主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板、新三版等，由于上市的資本市場(chǎng)差異性，對(duì)上市公司社會(huì)責(zé)任報(bào)告的強(qiáng)制性要求不同，也有部分上市公司尚未社會(huì)責(zé)任報(bào)告。目前，境外資本市場(chǎng)正在上演“中國(guó)公司私有化”的回流潮，國(guó)內(nèi)創(chuàng)業(yè)板也出現(xiàn)了“變臉”、“套現(xiàn)”、“高管跳槽”等現(xiàn)象。作為資本市場(chǎng)上的“中關(guān)村板塊”，其勇于創(chuàng)新、勤于創(chuàng)業(yè)、誠(chéng)信發(fā)展、回報(bào)社會(huì)的整體形象應(yīng)鮮明地、穩(wěn)固地樹(shù)立起來(lái)，而不是與“編故事”、“圈錢(qián)”聯(lián)系在一起。因此，在政府相關(guān)部門(mén)的支持、指導(dǎo)下，中關(guān)村軟件園通過(guò)“上市公司沙龍”向園區(qū)內(nèi)上市公司發(fā)起倡議，鼓勵(lì)上市公司年度“企業(yè)發(fā)展社會(huì)責(zé)任報(bào)告”，把企業(yè)一年來(lái)所履行的社會(huì)責(zé)任公布于眾，如研發(fā)投入、節(jié)能減排、資源再生與循環(huán)利用、健康、環(huán)保、扶貧、捐贈(zèng)、社會(huì)公益活動(dòng)等等，向社會(huì)傳遞出中關(guān)村軟件園上市公司發(fā)展的“正能量”。

拓展信用價(jià)值應(yīng)用

信用蘊(yùn)含著價(jià)值。信用價(jià)值可以體現(xiàn)在企業(yè)融資與發(fā)展，可以體現(xiàn)在行業(yè)運(yùn)行的風(fēng)向標(biāo)與競(jìng)爭(zhēng)力，還可以體現(xiàn)在產(chǎn)業(yè)與園區(qū)的國(guó)際影響力上。信用價(jià)值既有經(jīng)濟(jì)的、社會(huì)的，還有文化的、國(guó)際的，信用價(jià)值可以深入拓展。

首先，通過(guò)信用園區(qū)建設(shè)，園區(qū)建立信用檔案、信用評(píng)級(jí)報(bào)告、企業(yè)數(shù)據(jù)庫(kù)等數(shù)據(jù)信息，將有助于政府及時(shí)掌握產(chǎn)業(yè)基地內(nèi)各類(lèi)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況，匯總分析出行業(yè)發(fā)展的整體態(tài)勢(shì)，為政府的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)研判、產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整提供極具價(jià)值的第一手信息支持。

其次，助力企業(yè)步入“信用助融資，融資促發(fā)展，發(fā)展增信用”良性發(fā)展軌道。中關(guān)村軟件園借助園區(qū)的“科技金融服務(wù)超市”，與多家商業(yè)銀行共商如何立足企業(yè)信用價(jià)值創(chuàng)新金融產(chǎn)品與服務(wù)，目前已與銀行合作，對(duì)園區(qū)已建立信用檔案的小微企業(yè)，給予200萬(wàn)元的信用貸款額度。企業(yè)可根據(jù)需要，隨時(shí)申請(qǐng)、使用這筆信用貸款。對(duì)于有較大融資需求的快速成長(zhǎng)企業(yè)，中關(guān)村軟件園會(huì)同信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)其進(jìn)行信用評(píng)級(jí)，在銀行通用的企業(yè)信用評(píng)級(jí)體系基礎(chǔ)上，發(fā)揮園區(qū)管理機(jī)構(gòu)的資源優(yōu)勢(shì)，加入企業(yè)租辦公面積、租金支付、租用服務(wù)器及帶寬流量、工位飽和度、人員流動(dòng)性等指標(biāo)，幫助銀行及時(shí)、動(dòng)態(tài)掌握企業(yè)的真實(shí)運(yùn)營(yíng)狀況。

目前，中關(guān)村軟件園已有65家企業(yè)使用信用評(píng)價(jià)報(bào)告，獲得總額逾1.3億元的融資。此外，借助信用園區(qū)建設(shè)，通過(guò)中關(guān)村軟件園公司的“背書(shū)”，把園區(qū)信用疊加到企業(yè)信用上，幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)“信用倍增”效果，放大信用價(jià)值。2013年上半年，在園區(qū)的幫助下，園區(qū)某上市公司獲得了銀行2億元的最大一筆信用貸款。而企業(yè)對(duì)信用貸款的規(guī)范使用、正常還款無(wú)疑將大大增加企業(yè)的信用良好記錄，提升企業(yè)的信用價(jià)值，更有助于企業(yè)將來(lái)融資。

再次，信用園區(qū)建設(shè)為以信用價(jià)值為基礎(chǔ)的科技金融服務(wù)創(chuàng)新提供重要支撐。目前，隨著互聯(lián)網(wǎng)的普及應(yīng)用，互聯(lián)網(wǎng)金融正以一種全新的商業(yè)模式?jīng)_擊著傳統(tǒng)的貸款業(yè)務(wù)。企業(yè)在互聯(lián)網(wǎng)上的交易數(shù)據(jù)構(gòu)成了企業(yè)信用記錄，良好的交易信用成為無(wú)需抵押、擔(dān)保、質(zhì)押的互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新的重要支點(diǎn)，金額小、期限短、到賬快的貸款特點(diǎn)，一對(duì)一、一對(duì)多、多對(duì)一、多對(duì)多等靈活的借貸方式為小微企業(yè)融資開(kāi)辟了新的、有效的通道。作為軟件和信息服務(wù)業(yè)的專(zhuān)業(yè)園區(qū)，中關(guān)村軟件園借助信息技術(shù)優(yōu)勢(shì)，建立園區(qū)企業(yè)數(shù)據(jù)庫(kù)、信用檔案，以特色信用服務(wù)動(dòng)態(tài)實(shí)施信用管理，通過(guò)與信用評(píng)級(jí)公司、銀行的對(duì)接，探索搭建立足信用價(jià)值挖掘、管理、應(yīng)用的“統(tǒng)貸平臺(tái)”，并為互聯(lián)網(wǎng)銀行、虛擬銀行等新型科技金融業(yè)態(tài)的落地服務(wù)對(duì)接提供信用管理平臺(tái)。

最后，信用園區(qū)的價(jià)值還體現(xiàn)在有利于形成園區(qū)信用發(fā)展的文化氛圍，有力地提升中關(guān)村國(guó)際影響力。在中關(guān)村的發(fā)展歷程中，曾遇到來(lái)自國(guó)際的質(zhì)疑，如中關(guān)村的電子產(chǎn)品充斥著“假冒偽劣”的“山寨版”，盜版軟件沿街叫賣(mài)等，對(duì)中關(guān)村的自主創(chuàng)新造成了不良影響。而通過(guò)信用園區(qū)建設(shè)，形成誠(chéng)實(shí)守信、遵守商業(yè)道德，尊重原創(chuàng)、保護(hù)知識(shí)產(chǎn)權(quán)，遵循國(guó)際慣例、注重國(guó)際形象的信用文化氛圍。目前，園區(qū)已建立知識(shí)產(chǎn)權(quán)投訴調(diào)解中心、“知識(shí)產(chǎn)權(quán)托管工程”、知識(shí)產(chǎn)權(quán)審查員機(jī)制，啟動(dòng)了戰(zhàn)略性新型產(chǎn)業(yè)集群知識(shí)產(chǎn)權(quán)共享課題研究等。截止2012年底，園區(qū)企業(yè)獲得了累計(jì)7千多件知識(shí)產(chǎn)權(quán)，其中有近200件為國(guó)際專(zhuān)利，兩項(xiàng)行業(yè)的國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)，贏得了國(guó)際知識(shí)產(chǎn)權(quán)組織的高度贊譽(yù)，有力地提升了園區(qū)的國(guó)際影響力，樹(shù)立了中關(guān)村講信用的國(guó)際形象。

第2篇

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[8]郭信峰，郝亞琳，孫鐵翔，等.周小川：不會(huì)取締余額寶[EB/OL].（20140304）[20140629]..

[9]Dan Awrey. Regulating Financial Innovation： A More Principlesbased Proposal？[J]. Brooklyn Journal of Corporate， Financial & Commerical Law，2011（5）：270279.

[10]Adam J. Levitin. The Politics of Financial Regulation and the Regulation of Financial Politics：A Review Essay[J]. Harvard Law Review，2014（127）：19891999.

第3篇

[關(guān)鍵詞] 金融監(jiān)管 XBRL 信息系統(tǒng)集成

信息技術(shù)在金融業(yè)中廣泛、深入的運(yùn)用是近年全球金融業(yè)發(fā)展的重要特征。金融電子化和網(wǎng)絡(luò)化的發(fā)展給金融監(jiān)管體系、理念和具體監(jiān)管操作都帶來(lái)了嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。本文從信息技術(shù)發(fā)展的背景和金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)大趨勢(shì)出發(fā),結(jié)合我國(guó)金融電子化和網(wǎng)絡(luò)化現(xiàn)狀,分析金融電子化和網(wǎng)絡(luò)化對(duì)金融監(jiān)管的影響,并構(gòu)建基于XBRL(eXtensible Business Report Language,可擴(kuò)展商業(yè)報(bào)告語(yǔ)言)格式的新一代集成的金融監(jiān)管信息系統(tǒng)框架。

一、信息技術(shù)發(fā)展對(duì)金融監(jiān)管的影響

對(duì)于金融監(jiān)管來(lái)說(shuō),信息技術(shù)的發(fā)展所帶來(lái)的金融電子化和網(wǎng)絡(luò)化,既給金融監(jiān)管的發(fā)展提供了有利機(jī)會(huì),同時(shí)也使金融監(jiān)管面臨著新的挑戰(zhàn)和困難。

1.信息技術(shù)發(fā)展對(duì)金融監(jiān)管的有利影響

信息技術(shù)的進(jìn)步為金融監(jiān)管的發(fā)展提供了新的契機(jī),隨著大容量存儲(chǔ)設(shè)備的應(yīng)用,網(wǎng)絡(luò)化使獲取金融業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)更容易,數(shù)據(jù)內(nèi)容更完整,這有利于金融監(jiān)管部門(mén)對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析和整理,也為金融監(jiān)管者提供了分析數(shù)據(jù)的便利。總之,信息技術(shù)的發(fā)展使信息收集、傳輸和處理更為方便,計(jì)算機(jī)和網(wǎng)絡(luò)的發(fā)展帶動(dòng)了監(jiān)管的電子化、網(wǎng)絡(luò)化,從而使計(jì)算機(jī)和通信網(wǎng)絡(luò)從空間、時(shí)間上為決策者提供大量信息,這無(wú)疑提高了金融監(jiān)管效率和信息的準(zhǔn)確性,降低了監(jiān)管成本,所以信息技術(shù)的發(fā)展使金融監(jiān)管更便于對(duì)銀行進(jìn)行非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管,充分利用計(jì)算機(jī)的運(yùn)算能力進(jìn)行金融風(fēng)險(xiǎn)的分析和預(yù)警。

2.信息技術(shù)發(fā)展對(duì)金融監(jiān)管的負(fù)面影響

銀行信息化和網(wǎng)絡(luò)化,帶來(lái)了銀行虛擬性的特征,它能突破現(xiàn)有的監(jiān)管體系,增加金融風(fēng)險(xiǎn)的放大效應(yīng),使風(fēng)險(xiǎn)具有技術(shù)含量高、隱蔽性強(qiáng)的特征。具體表現(xiàn)為:

(1)風(fēng)險(xiǎn)的擴(kuò)散速度快:高科技的網(wǎng)絡(luò)技術(shù)具有的快速遠(yuǎn)程處理功能,為便捷、快速的金融服務(wù)提供了強(qiáng)大的技術(shù)支持,同時(shí)也加快了支付清算風(fēng)險(xiǎn)的擴(kuò)散速度。

(2)風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管難度高:電子銀行的業(yè)務(wù)及交易過(guò)程是在網(wǎng)絡(luò)上完成的,交易的虛擬化使金融業(yè)務(wù)失去時(shí)間和地理限制,交易對(duì)象變得模糊,交易過(guò)程也更不透明,金融風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的形式更趨多樣化。

(3)風(fēng)險(xiǎn)交叉?zhèn)魅镜目赡苄源?傳統(tǒng)的金融監(jiān)管可通過(guò)分業(yè)經(jīng)營(yíng)、提高市場(chǎng)準(zhǔn)入規(guī)則、設(shè)置市場(chǎng)屏障或特許方式,將風(fēng)險(xiǎn)隔離在相對(duì)獨(dú)立的領(lǐng)域。而電子銀行削弱了傳統(tǒng)銀行金融監(jiān)管的這些屬性,使監(jiān)管的物理隔離有效性大大減弱;金融業(yè)客戶(hù)間的相互滲透和交叉,使金融機(jī)構(gòu)間、國(guó)家間的風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)性日益加強(qiáng)。

(4)金融危機(jī)的突發(fā)性和破壞性大:一些超級(jí)金融集團(tuán)利用國(guó)際金融交易網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)進(jìn)行大范圍的國(guó)際投資與投機(jī)活動(dòng),這些集團(tuán)了解金融監(jiān)管法律法規(guī),能利用法規(guī)差異逃避金融監(jiān)管,加之擁有先進(jìn)的通訊設(shè)施和巨大資金,有一定能力操縱市場(chǎng)轉(zhuǎn)嫁危機(jī),這些都加大了金融危機(jī)爆發(fā)的可能性和突然性。

上述信息化條件下銀行風(fēng)險(xiǎn)的四個(gè)特征,對(duì)金融監(jiān)管的不利影響體現(xiàn)在以下三個(gè)方面:

首先,電子化后的金融業(yè)務(wù)流程出現(xiàn)了變化,一些傳統(tǒng)的手工業(yè)務(wù)流程被計(jì)算機(jī)程序所代表的自動(dòng)化流程所代替。與以往相比,金融系統(tǒng)在金融電子化和金融網(wǎng)絡(luò)化的背景下衍生出許多新的風(fēng)險(xiǎn),金融危機(jī)的擴(kuò)散速度呈加速的趨勢(shì),金融監(jiān)管更加困難。

其次,信息技術(shù)促進(jìn)了金融創(chuàng)新的發(fā)展,金融產(chǎn)品越來(lái)越虛擬化,金融衍生產(chǎn)品和網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣開(kāi)始出現(xiàn)和應(yīng)用。對(duì)于這些隨著信息技術(shù)發(fā)展而產(chǎn)生的金融創(chuàng)新產(chǎn)品如何進(jìn)行監(jiān)管,在監(jiān)管法律、準(zhǔn)則和行動(dòng)上仍還處于被動(dòng)甚至空白的狀況,這使金融監(jiān)管遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于金融的發(fā)展。

第三,信息技術(shù)帶來(lái)了金融業(yè)組織機(jī)構(gòu)的變革。金融企業(yè)的組織結(jié)構(gòu)越趨扁平化和一些全新的虛擬組織機(jī)構(gòu)的出現(xiàn)(如網(wǎng)上銀行、網(wǎng)上證券公司等),都給金融監(jiān)管帶來(lái)了新的難題。

二、基于XBRL的新一代集成化金融監(jiān)管信息系統(tǒng)框架

金融電子化和網(wǎng)絡(luò)化的發(fā)展,使金融組織機(jī)構(gòu)扁平化和金融數(shù)據(jù)大集中成為當(dāng)前金融發(fā)展的趨勢(shì)。從金融監(jiān)管的角度看,我國(guó)目前的金融監(jiān)管是實(shí)行證監(jiān)會(huì)、銀監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)的分業(yè)監(jiān)管。它們是金融監(jiān)管信息使用的主體。另外,作為中央銀行的中國(guó)人民銀行,承擔(dān)貨幣政策的制定和執(zhí)行,對(duì)于金融監(jiān)管信息也有需求;社會(huì)上其他機(jī)構(gòu)或個(gè)人也可能有使用金融監(jiān)管信息的需求。目前,各金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)都在建立自己的監(jiān)管數(shù)據(jù)庫(kù)和信息系統(tǒng),這一方面造成了重復(fù)建設(shè);另一方面,如果金融機(jī)構(gòu)實(shí)行混業(yè)經(jīng)營(yíng),監(jiān)管部門(mén)在監(jiān)管過(guò)程中就有可能對(duì)被監(jiān)管對(duì)象進(jìn)行重復(fù)監(jiān)管和重復(fù)數(shù)據(jù)準(zhǔn)備。以上兩點(diǎn)都有可能提高金融監(jiān)管的成本。另外,建立各自的數(shù)據(jù)庫(kù),其數(shù)據(jù)格式可能存在不一致,難以實(shí)現(xiàn)金融監(jiān)管中的相互協(xié)調(diào)和信息共享,降低了金融監(jiān)管的效率。

綜上所述,在金融電子化和網(wǎng)絡(luò)化的發(fā)展的形勢(shì)下,為克服目前金融監(jiān)管中的弊病,需要構(gòu)建一個(gè)新一代的集成化金融監(jiān)管信息系統(tǒng)。

1.關(guān)于XBRL(eXtensible Business Report Language,可擴(kuò)展商業(yè)報(bào)告語(yǔ)言)

XBRL是構(gòu)建新一代集成金融監(jiān)管信息系統(tǒng)的核心技術(shù)之一。XBRL的全稱(chēng)是“Extensible Business Reporting Language”,即“可擴(kuò)展商務(wù)報(bào)告語(yǔ)言”,是XML(extensive makeup language,可擴(kuò)展標(biāo)記語(yǔ)言)語(yǔ)言在財(cái)務(wù)報(bào)告信息交換中的一種應(yīng)用,是目前應(yīng)用于非結(jié)構(gòu)化信息處理,尤其是財(cái)務(wù)信息處理的最新技術(shù)和標(biāo)準(zhǔn)。XBRL是一個(gè)開(kāi)放的、平立的國(guó)際標(biāo)準(zhǔn),是進(jìn)行實(shí)時(shí)準(zhǔn)確、有效與高性?xún)r(jià)比的金融與商業(yè)報(bào)告數(shù)據(jù)的電子存儲(chǔ)、操作、復(fù)用與交換的標(biāo)準(zhǔn),它使信息的變得更加透明。

XBRL是目前應(yīng)用于非結(jié)構(gòu)化信息處理,尤其是財(cái)務(wù)信息處理的最新標(biāo)準(zhǔn)和技術(shù),是在網(wǎng)絡(luò)環(huán)境下金融信息的一種標(biāo)準(zhǔn)化標(biāo)記語(yǔ)言。在我國(guó),證監(jiān)會(huì)、上交所和深交所一直都非常關(guān)注信息技術(shù)的最新發(fā)展。中國(guó)證監(jiān)會(huì)從2005年10月開(kāi)始“上市公司信息披露電子化規(guī)范”標(biāo)準(zhǔn)的制定工作,于2003年底經(jīng)全國(guó)金融標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)委員會(huì)審批通過(guò),該標(biāo)準(zhǔn)最終確定采用XBRL的技術(shù)規(guī)范,充分利用XBRL良好的擴(kuò)展性,達(dá)到與國(guó)際接軌,進(jìn)行數(shù)據(jù)交換與共享的目的。

作為一種以XML為基礎(chǔ)發(fā)展起來(lái)的標(biāo)記語(yǔ)言,XBRL繼承了XML所擁有的所有語(yǔ)言?xún)?yōu)勢(shì),其特點(diǎn)有以下幾點(diǎn):

無(wú)許可證限制。XBRL具有良好屬性的開(kāi)放式技術(shù)構(gòu)架,它使任何財(cái)務(wù)信息供應(yīng)鏈上的人都能免費(fèi)、自由地在不同的軟件平臺(tái)上準(zhǔn)備、獲得、交換并分析財(cái)務(wù)信息。

跨平臺(tái)使用。由于XML文件可跨平臺(tái)使用,使XBRL具有跨平臺(tái)的優(yōu)勢(shì)。因而,通過(guò)XBRL信息可在不同的操作系統(tǒng)、數(shù)據(jù)庫(kù)和應(yīng)用軟件之間進(jìn)行傳輸和交換,XBRL是一種互聯(lián)網(wǎng)上企業(yè)報(bào)告的通用語(yǔ)言。

多種格式的輸出。對(duì)同一份XBRL實(shí)例文檔,采用不同的樣式表,可生成多種企業(yè)報(bào)告,所有報(bào)告的編制一次性完成,不僅降低了輸入錯(cuò)誤的風(fēng)險(xiǎn),保證了數(shù)據(jù)的一致性,而且減少了重復(fù)輸入,提高了報(bào)告的編制效率。

搜索快速、準(zhǔn)確。XBRL在數(shù)據(jù)處理方面的效率要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于網(wǎng)絡(luò)上常用的PDF、WORD、HTML格式文件,有利于網(wǎng)上搜索引擎的自動(dòng)搜尋和過(guò)濾工作,達(dá)到快速、準(zhǔn)確。

2.基于XBRL的新一代集成化金融監(jiān)管信息系統(tǒng)框架

信息系統(tǒng)的集成是指將硬件平臺(tái)、網(wǎng)絡(luò)設(shè)備、系統(tǒng)軟件、工具軟件及相關(guān)的應(yīng)用軟件等集成為具有優(yōu)良性能價(jià)格比的計(jì)算機(jī)系統(tǒng)的全過(guò)程。通常,信息系統(tǒng)的集成方式有兩種方式:基于中央數(shù)據(jù)庫(kù)的集成和基于數(shù)據(jù)交換界面的集成。前者的集成度較高,系統(tǒng)具有統(tǒng)一的信息模型和統(tǒng)一數(shù)據(jù)格式的數(shù)據(jù)庫(kù);后者的集成度相對(duì)較低,是系統(tǒng)之間的通訊,即不同程序之間通過(guò)接口程序或集成化環(huán)境達(dá)到交換數(shù)據(jù)的目的,往往沒(méi)有統(tǒng)一的信息模型、數(shù)據(jù)庫(kù)、程序界面和項(xiàng)目視圖。

本文提出的金融監(jiān)管信息系統(tǒng)是如圖1所示的一個(gè)兼顧基于中央數(shù)據(jù)庫(kù)的集成和基于數(shù)據(jù)交換界面的集成化信息系統(tǒng)。從整體拓?fù)浣Y(jié)構(gòu)上看,金融監(jiān)管信息系統(tǒng)的集成化形成了m1n(m個(gè)部門(mén)的金融信息匯總到統(tǒng)一的一個(gè)金融監(jiān)管信息系統(tǒng),然后被n個(gè)不同金融監(jiān)管部門(mén)所使用)的關(guān)系結(jié)構(gòu),其數(shù)據(jù)來(lái)源是銀行、證券和保險(xiǎn)等金融業(yè)務(wù)部門(mén),其數(shù)據(jù)使用者是金融監(jiān)管部門(mén)以及其他金融信息需求者。

與現(xiàn)有的金融監(jiān)管信息系統(tǒng)結(jié)構(gòu)相比,上述信息系統(tǒng)具有如下優(yōu)點(diǎn):

(1)從系統(tǒng)運(yùn)行成本和效率的角度看,各金融機(jī)構(gòu)通過(guò)不同的網(wǎng)絡(luò)方式將金融機(jī)構(gòu)部門(mén)所需要的數(shù)據(jù)以統(tǒng)一的數(shù)據(jù)格式(XBRL)格式,發(fā)送到統(tǒng)一的金融監(jiān)管信息庫(kù);金融監(jiān)管部門(mén)對(duì)金融機(jī)構(gòu)的非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管數(shù)據(jù)可從金融監(jiān)管信息庫(kù)提取,由于數(shù)據(jù)是集中采集和處理的,這便于實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)的共享,減少中間環(huán)節(jié),降低采集和使用金融信息數(shù)據(jù)的成本,提高金融信息的使用效率。

(2)提高了金融信息的一致性和準(zhǔn)確性,減少金融機(jī)構(gòu)對(duì)數(shù)據(jù)造假的可能性。由于對(duì)金融信息采取集中采集和處理,避免了不同金融監(jiān)管部門(mén)對(duì)同一金融業(yè)務(wù)部門(mén)金融數(shù)據(jù)的重復(fù)采集,從而可保證金融信息的一致性,另外,在基于集成的金融監(jiān)管信息系統(tǒng)的金融組織機(jī)構(gòu)(圖2)中,金融信息采集處于金融業(yè)務(wù)部門(mén)和金融監(jiān)管部門(mén)之間,它可以獨(dú)立出來(lái)形成單獨(dú)的組織機(jī)構(gòu),專(zhuān)門(mén)負(fù)責(zé)提供金融信息,由于該組織機(jī)構(gòu)處于中立地位,與金融業(yè)務(wù)部門(mén)和金融監(jiān)管部門(mén)之間沒(méi)有任何的利益沖突,從而可最大限度地保證金融信息的準(zhǔn)確性。

(3)從系統(tǒng)靈活性和相應(yīng)的組織機(jī)構(gòu)變動(dòng)成本考慮:由于本系統(tǒng)是基于我國(guó)當(dāng)前的金融監(jiān)管組織結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀,因而在實(shí)施中具有較低的監(jiān)管組織變動(dòng)成本,同時(shí)系統(tǒng)又能機(jī)動(dòng)靈活地適應(yīng)未來(lái)金融業(yè)務(wù)和金融機(jī)構(gòu)的變化。因此,該信息系統(tǒng)具有較好的靈活性。

四、結(jié)束語(yǔ)

本文從分析銀行業(yè)固有的信息屬性和信息技術(shù)發(fā)展對(duì)金融監(jiān)管的影響出發(fā),對(duì)可擴(kuò)展商業(yè)報(bào)告語(yǔ)言XBRL技術(shù)進(jìn)行比較詳細(xì)的介紹后,提出了一個(gè)基于XBRL格式的新一代集成化金融監(jiān)管信息系統(tǒng)框架,比較信服地說(shuō)明了以新的數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)XBRL構(gòu)建集成化的金融監(jiān)管信息系統(tǒng),既能適應(yīng)目前信息技術(shù)和金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展的要求,又能應(yīng)對(duì)未來(lái)的技術(shù)和結(jié)構(gòu)變化,必將顯示出愈來(lái)愈大的經(jīng)濟(jì)價(jià)值和社會(huì)效益。

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第4篇

[關(guān)鍵詞]金融監(jiān)管體制；比較研究；改革；啟示

[DOI]1013939/jcnkizgsc201721014

1金融監(jiān)管體制的基本內(nèi)涵及重要意義

凡“體制”問(wèn)題必涉及機(jī)構(gòu)之設(shè)置、職權(quán)之劃分，金融監(jiān)管體制亦不例外，它是指金融監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)的設(shè)置及其職責(zé)、權(quán)限的劃分的制度設(shè)計(jì)。具體而言，金融監(jiān)管體制要解決的問(wèn)題是設(shè)置哪些組織機(jī)構(gòu)來(lái)對(duì)金融業(yè)進(jìn)行監(jiān)管，監(jiān)管的對(duì)象包含哪些，監(jiān)管的形式和途徑的規(guī)范以及監(jiān)管主體和監(jiān)管對(duì)象的責(zé)任承擔(dān)的規(guī)范。

當(dāng)今，多國(guó)在大力推進(jìn)金融監(jiān)管體制革新，以期在促進(jìn)本國(guó)金融市場(chǎng)自由化、國(guó)際化的前提下盡可能地規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，保持金融業(yè)的穩(wěn)健發(fā)展。2017年，總理在我國(guó)《政府工作報(bào)告》中首次提出 “穩(wěn)妥推進(jìn)金融監(jiān)管體制改革”的科學(xué)主張。[1]可見(jiàn)，我國(guó)政府目前高度重視金融監(jiān)管體制的改革，期待其以“壯士斷腕的決心”革除傳統(tǒng)監(jiān)管體制暴露出的諸多弊病，金融監(jiān)管體制的改革對(duì)維護(hù)國(guó)家金融安全、保障人民合法經(jīng)濟(jì)利益有著重要的理論與現(xiàn)實(shí)意義。

2不同金融監(jiān)管體制模式比較分析

各國(guó)金融監(jiān)管體制雖不盡相同，但各種金融監(jiān)管體制按照監(jiān)管機(jī)構(gòu)的組織體系可總體劃分為三種模式，其中有些模式又可細(xì)分為不同的類(lèi)型。

21高度集中統(tǒng)一的金融監(jiān)管模式

高度集中統(tǒng)一的金融監(jiān)管模式即在國(guó)家層面設(shè)立單極金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)，統(tǒng)管本國(guó)的金融機(jī)構(gòu)、金融市場(chǎng)以及金融業(yè)務(wù)。此類(lèi)型代表國(guó)家有北歐的挪威、丹麥、瑞典，亞洲的日本、韓國(guó)、新加坡等。但值得強(qiáng)調(diào)的是，從縱向角度看，其中部分國(guó)家是在某一特定歷史階段屬于此種金融監(jiān)管模式。

以日本為例：從縱向角度分析，日本的金融監(jiān)管模式經(jīng)歷了由高度集中統(tǒng)一的金融監(jiān)管體制發(fā)展為分業(yè)監(jiān)管，最后轉(zhuǎn)型為混合金融監(jiān)管體制，所以從嚴(yán)格意義上講，1998年改革前的日本才屬于高度集中統(tǒng)一的金融監(jiān)管體制。

1998年改革以前，大藏?。哓?cái)務(wù)?。┦墙y(tǒng)攬金融監(jiān)管大權(quán)的行政部門(mén)，其下設(shè)銀行局（其下設(shè)“保險(xiǎn)部”監(jiān)管保險(xiǎn)業(yè)）和證券局。[2]其形式雖然類(lèi)似分業(yè)監(jiān)管，但實(shí)質(zhì)上，銀行業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)等監(jiān)管機(jī)構(gòu)只是形式上的分工而無(wú)實(shí)質(zhì)上的分權(quán)，實(shí)權(quán)統(tǒng)歸于大藏省，所以這一階段的日本采取的是較為典型的高度集中統(tǒng)一的金融監(jiān)管模式。

日本在1998年實(shí)施《金融監(jiān)督廳設(shè)置法》，這標(biāo)志著其在國(guó)家意志層面肯定了金融專(zhuān)項(xiàng)監(jiān)管的重要性，這也為后來(lái)設(shè)立專(zhuān)門(mén)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)“金融監(jiān)督廳”提供了法律保障。這次機(jī)構(gòu)調(diào)整，使總理大臣掌握了金融監(jiān)督廳長(zhǎng)官的任命權(quán)，并且使金融監(jiān)督廳繼受了原屬大藏省的諸多金融監(jiān)管權(quán)力。改革后，大藏省擁有的職權(quán)主要限于證券業(yè)，以及對(duì)政策性金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管。

22分業(yè)監(jiān)管模式

分業(yè)監(jiān)管模式是指由數(shù)個(gè)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)共同實(shí)施監(jiān)管并且對(duì)監(jiān)管效果承擔(dān)責(zé)任，各國(guó)一般會(huì)設(shè)立專(zhuān)門(mén)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，分別在銀行、證券、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)領(lǐng)域進(jìn)行監(jiān)管，一方面，這些監(jiān)管機(jī)構(gòu)是一個(gè)有機(jī)聯(lián)系的監(jiān)管組織體，另一方面，也分別掌握了某業(yè)務(wù)領(lǐng)域的實(shí)質(zhì)監(jiān)管權(quán)，彼此相互協(xié)調(diào)配合。在這種模式下，還可以細(xì)分為兩種類(lèi)型：一種是單層多頭的金融監(jiān)管體制；另一種是雙層多頭的金融監(jiān)管模式。

以中國(guó)為例。我國(guó)屬于典型的采用單層多頭式金融監(jiān)管體制的國(guó)家。即以“一行三會(huì)”加外匯管理局等機(jī)構(gòu)來(lái)負(fù)責(zé)金融監(jiān)督管理工作。同時(shí)，《中國(guó)人民銀行法》對(duì)我國(guó)的金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制做了宏觀層面的設(shè)定。[ZW（]《中國(guó)人民銀行法》第九條規(guī)定：國(guó)務(wù)院建立金融監(jiān)督管理協(xié)調(diào)機(jī)制，具體辦法由國(guó)務(wù)院規(guī)定。[ZW）]現(xiàn)階段我國(guó)主要的協(xié)調(diào)制度是金融監(jiān)管協(xié)調(diào)部際聯(lián)席會(huì)議制度。

但這種部級(jí)聯(lián)席會(huì)議實(shí)質(zhì)上是一種“軟機(jī)制”，它并無(wú)明確的法律地位，其所達(dá)成的意見(jiàn)更無(wú)法律約束力，更多依靠的是各機(jī)構(gòu)的協(xié)調(diào)與自覺(jué)配合，央行在其中主要是召集人的角色。r且在實(shí)施過(guò)程中，曾出現(xiàn)長(zhǎng)達(dá)四年的停滯狀態(tài)，后又因?yàn)閲?guó)務(wù)院的批復(fù)而重新啟動(dòng)，可見(jiàn)這種協(xié)調(diào)機(jī)制的力度較弱，我國(guó)若想克服現(xiàn)階段分業(yè)監(jiān)管暴露出的弊端，就亟須加以完善或建立新的統(tǒng)籌協(xié)調(diào)機(jī)制。

23混合金融監(jiān)管模式

這種金融監(jiān)管模式是在金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)的時(shí)代背景下孕育而出的，它適應(yīng)了金融業(yè)發(fā)展的需要。具體分析，又可以分為“牽頭式”和“雙峰式”兩種類(lèi)型?！盃款^式”監(jiān)管體制可謂“一極多峰”，是指在國(guó)家設(shè)置一個(gè)牽頭監(jiān)管機(jī)構(gòu)，統(tǒng)攬各分業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)，并且協(xié)調(diào)不同監(jiān)管機(jī)構(gòu)的工作。其典型代表國(guó)家是巴西?！半p峰式”監(jiān)管體制的原理是依據(jù)金融監(jiān)管目標(biāo)和不同的對(duì)象在不同領(lǐng)域設(shè)置兩頭機(jī)構(gòu)分別實(shí)施監(jiān)管。[ZW（]具體而言，其中一類(lèi)機(jī)構(gòu)的監(jiān)管對(duì)象是金融機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng)，另一類(lèi)機(jī)構(gòu)針對(duì)的是金融機(jī)構(gòu)的合規(guī)性管理，并側(cè)重于保護(hù)金融消費(fèi)者利益。[ZW）]這種類(lèi)型的代表國(guó)家有澳大利亞、荷蘭、奧地利等。

231“牽頭式”監(jiān)管體制

以巴西為例。國(guó)家貨幣理事會(huì)在巴西金融監(jiān)管體系中處于最高決策地位，它的協(xié)調(diào)機(jī)制促進(jìn)了監(jiān)管部門(mén)之間的信息共享與溝通交流，其統(tǒng)管機(jī)構(gòu)包括巴西央行、證券交易委員會(huì)、私營(yíng)保險(xiǎn)監(jiān)管局等。中央銀行是巴西金融監(jiān)管體制中的牽頭機(jī)構(gòu)，除證券交易所、保險(xiǎn)和養(yǎng)老金機(jī)構(gòu)等少數(shù)機(jī)構(gòu)外，其余均受中央銀行監(jiān)管。在央行內(nèi)部又專(zhuān)設(shè)“監(jiān)督管理局”，該局負(fù)責(zé)現(xiàn)場(chǎng)檢查、非現(xiàn)場(chǎng)檢查、打擊非法外匯交易和非法金融犯罪、金融系統(tǒng)信息管理。[3]這種監(jiān)管機(jī)制使巴西金融監(jiān)管部門(mén)的職能與責(zé)任得到了進(jìn)一步的明確。

232“雙峰式”監(jiān)管體制

以澳大利亞為例。1997年，澳大利亞開(kāi)展金融監(jiān)管體制改革，逐步形成了“雙峰式”的金融監(jiān)管體制，由澳大利亞金融體系調(diào)查委員會(huì)推動(dòng)，成立了審慎監(jiān)管局、證券和投資委員會(huì)。審慎監(jiān)管局的主要職責(zé)是進(jìn)行宏觀審慎監(jiān)管，其主要目的是預(yù)防金融風(fēng)險(xiǎn)，保證金融業(yè)整體上的健康發(fā)展；證券和投資委員會(huì)的主要職責(zé)是監(jiān)管金融機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)行為，其主要目的是對(duì)金融消費(fèi)者的合法利益進(jìn)行保護(hù)。在此體制下，國(guó)家財(cái)政部主要起到協(xié)調(diào)者的作用，一方面，對(duì)儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)、審慎監(jiān)管局、證券和投資委員會(huì)董事會(huì)成員的任命起到一定作用，其擁有提名權(quán)[4]；另一方面，財(cái)政部統(tǒng)籌協(xié)調(diào)監(jiān)管局和委員會(huì)，必要時(shí)可以直接接入其監(jiān)管工作，直接影響到方針政策的制定和執(zhí)行。

3對(duì)中國(guó)的啟示

一方面，從制度建設(shè)上來(lái)看，我國(guó)現(xiàn)階段仍屬于單層多頭的分業(yè)監(jiān)管模式；另一方面，從經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r和市場(chǎng)趨勢(shì)來(lái)看，金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)雖然處于初級(jí)階段，具有局部性、小規(guī)模和試點(diǎn)性的特點(diǎn)，但也已然成為現(xiàn)實(shí)，并且具有深度發(fā)展的趨勢(shì)。這就造成了“制度”與“市場(chǎng)”存在一定程度的不匹配性。毋庸置疑，金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)是世界各國(guó)金融業(yè)發(fā)展的必然選擇，盡管很多國(guó)家仍處在分業(yè)經(jīng)營(yíng)的階段，但最終還會(huì)殊途同歸，中國(guó)自然也不例外。在“互聯(lián)網(wǎng)+”的時(shí)代浪潮下，金融混業(yè)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)的出現(xiàn)與發(fā)展無(wú)疑加速了我國(guó)金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)的發(fā)展進(jìn)程。如果我國(guó)金融監(jiān)管理念、方法和體制不能隨金融發(fā)展?fàn)顩r而革新，則必將故步自封。所以我國(guó)在金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)的發(fā)展浪潮中，更應(yīng)當(dāng)在改革上未雨綢繆。

31協(xié)調(diào)宏觀審慎政策與金融監(jiān)管體制改革的關(guān)系

宏觀審慎政策的重要性主要表現(xiàn)在其能夠彌補(bǔ)傳統(tǒng)金融監(jiān)管體制的缺陷。從宏觀角度看，傳統(tǒng)貨幣政策主要是維持物價(jià)穩(wěn)定，但即便居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)在形式上呈現(xiàn)穩(wěn)定走勢(shì)，但金融市場(chǎng)、資產(chǎn)價(jià)格實(shí)際上的波動(dòng)也可能較大。價(jià)格穩(wěn)定并不等于金融穩(wěn)健。從微觀層面來(lái)看，傳統(tǒng)金融監(jiān)管體制注重針對(duì)金融個(gè)體的監(jiān)督管理，但在金融領(lǐng)域，有時(shí)“1+1”未必等于2，一些個(gè)體的健康發(fā)展并不必然構(gòu)成整體金融市場(chǎng)的穩(wěn)健運(yùn)營(yíng)，金融危機(jī)爆發(fā)的周期性以及金融機(jī)構(gòu)個(gè)體之間關(guān)聯(lián)的密切性，都會(huì)導(dǎo)致整個(gè)金融業(yè)在一定時(shí)間和地域的危機(jī)。

所以，現(xiàn)在我金融監(jiān)管領(lǐng)域最大的灰色地帶就是對(duì)金融業(yè)各方監(jiān)管進(jìn)行整體性的協(xié)調(diào)，換言之，在制定落實(shí)貨幣政策和實(shí)施個(gè)體監(jiān)管之間，缺乏宏觀角度的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與應(yīng)急機(jī)制，因此，協(xié)調(diào)宏觀審慎政策與金融監(jiān)管體制改革的關(guān)系是必須把握的關(guān)鍵點(diǎn)。

32加強(qiáng)市場(chǎng)行為監(jiān)管，落實(shí)金融消費(fèi)者保護(hù)

金融消費(fèi)者與金融機(jī)構(gòu)相比顯然在金融市場(chǎng)中處于較為弱勢(shì)的一方，但金融市場(chǎng)的健康穩(wěn)定發(fā)展無(wú)疑需要金融消費(fèi)者的廣泛參與。在現(xiàn)實(shí)金融市場(chǎng)交易中，金融消費(fèi)者往往因?yàn)樾畔⒉煌该?、市?chǎng)操縱、違法套利、欺詐等活動(dòng)而受到實(shí)質(zhì)損害或需承擔(dān)較大的風(fēng)險(xiǎn)，所以金融監(jiān)管體制的設(shè)計(jì)和運(yùn)行應(yīng)當(dāng)更加注重對(duì)于金融消費(fèi)者合法利益的保護(hù)。加強(qiáng)對(duì)金融消費(fèi)者的保護(hù)已經(jīng)成為世界各國(guó)的通識(shí)，特別是在金融危機(jī)爆發(fā)后。[ZW（]2009年，美國(guó)國(guó)會(huì)通過(guò)《金融消費(fèi)者保護(hù)機(jī)構(gòu)法案》，這為次年設(shè)立金融消費(fèi)者保護(hù)局提供了法律保障。南非通過(guò)了《公平對(duì)待消費(fèi)者倡議》。俄羅斯頒布并修訂《自然人銀行存款保險(xiǎn)法》，在法律層面明確了金融消費(fèi)者的市場(chǎng)地位并逐步提升了對(duì)其保障的法律標(biāo)準(zhǔn)。[ZW）]

一方面，我國(guó)應(yīng)在法律層面落實(shí)對(duì)金融消費(fèi)者的保護(hù)。我國(guó)在保護(hù)金融消費(fèi)者方面的法律有十分嚴(yán)重的缺位現(xiàn)象。如何讓決策者和金融消費(fèi)者不再受到既得利益者的“綁架”是一個(gè)嚴(yán)肅的命題。金融消費(fèi)者保護(hù)的立法終究是利益的博弈，但在我國(guó)現(xiàn)階段金融機(jī)構(gòu)明顯占據(jù)強(qiáng)勢(shì)地位的情形來(lái)看，必須建立健全和完善這方面的立法和執(zhí)法規(guī)范，至少需要國(guó)務(wù)院組織制定統(tǒng)一的行政法規(guī)。另一方面，應(yīng)設(shè)置專(zhuān)門(mén)負(fù)責(zé)保護(hù)金融消費(fèi)者合法利益的機(jī)構(gòu)。目前“一行三會(huì)”內(nèi)部均設(shè)有相關(guān)保護(hù)金融消費(fèi)者的組織體，如將這些內(nèi)設(shè)機(jī)構(gòu)整合改組成統(tǒng)一的市場(chǎng)行為監(jiān)管機(jī)構(gòu)，便可以健全金融監(jiān)管框架，為落實(shí)金融消費(fèi)者保護(hù)提供組織機(jī)構(gòu)保障。[5]

4結(jié)論

縱觀各國(guó)金融監(jiān)管體制的發(fā)展演變，可以發(fā)現(xiàn)有部分國(guó)家經(jīng)歷了從高度集中統(tǒng)一的監(jiān)管模式到分業(yè)監(jiān)管再到不完全統(tǒng)一監(jiān)管的改革過(guò)程。這看似是金融監(jiān)管制度的演變，實(shí)則蘊(yùn)含著金融發(fā)展層級(jí)由低到高的內(nèi)因。比較各國(guó)的金融監(jiān)管體制及其演變脈絡(luò)，不難發(fā)現(xiàn)這樣三條規(guī)律：改革圍繞著不斷調(diào)整中央銀行的職能定位而展開(kāi)；金融業(yè)經(jīng)營(yíng)模式的變化影響著金融監(jiān)管體制的選擇；金融監(jiān)管目標(biāo)的不同對(duì)金融監(jiān)管體制產(chǎn)生影響。

金融監(jiān)管體制改革必須充分借鑒發(fā)達(dá)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家的成功經(jīng)驗(yàn)，但是，改革亦不能東施效顰?；诂F(xiàn)在各國(guó)基本國(guó)情，特別是金融業(yè)發(fā)展?fàn)顩r存在較大差異，加之各種金融監(jiān)管體制模式、改革方案都可能各有利弊，所以金融監(jiān)管體制的改革不能“一刀切”，更不能為了改革而改革。但縱觀各國(guó)金融監(jiān)管體制的發(fā)展演變歷程，不難發(fā)現(xiàn)大致

都經(jīng)歷了從高度集中統(tǒng)一監(jiān)管到分業(yè)監(jiān)管再向混合金融監(jiān)管演變的過(guò)程，這也許為把準(zhǔn)改革脈絡(luò)提供了有利的參考。對(duì)于我國(guó)而言，現(xiàn)階段金融監(jiān)管體制改革的最優(yōu)方案應(yīng)該是一種在現(xiàn)有的體制框架內(nèi)，既強(qiáng)化了中國(guó)人民銀行的監(jiān)管統(tǒng)籌力，又增強(qiáng)了各相關(guān)職能機(jī)構(gòu)執(zhí)行力、配合度的改革措施，這樣亦可以最大限度地減小改革的阻力。

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第5篇

關(guān)鍵詞 QDII監(jiān)管　二元監(jiān)管運(yùn)動(dòng)模型 監(jiān)管鏈　金融監(jiān)管

一、QDII與監(jiān)管

QDII制度(即Qualified Domestic Institutional Investor，合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者)，是在資本項(xiàng)目未完全開(kāi)放的國(guó)家或地區(qū)實(shí)行的一種過(guò)渡性跨國(guó)市場(chǎng)投資制度。和QFII制度(合格的境外機(jī)構(gòu)投資者制度)一樣，QDII制度本質(zhì)上是一種資本跨國(guó)流動(dòng)的安排機(jī)制，是中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展到特定階段與國(guó)際資本市場(chǎng)開(kāi)始接軌的重要一環(huán)，也是資本項(xiàng)目未完全開(kāi)放國(guó)家參與國(guó)際資本市場(chǎng)的重要途徑。我國(guó)自2006年允許銀行、基金管理公司和保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資境外理財(cái)產(chǎn)品以來(lái)，各種QDII產(chǎn)品層出不窮，有銀行系、基金系、券商系和信托系?，F(xiàn)有QDII運(yùn)行特點(diǎn)是：立法先行，起步順利，運(yùn)行平穩(wěn)，效果不盡人意。雖然QDII業(yè)務(wù)的推出對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展存在許多理論上的正效應(yīng)，但是它也在客觀上考驗(yàn)著我國(guó)金融監(jiān)管，對(duì)中國(guó)的金融監(jiān)管尤其是開(kāi)放條件下的中國(guó)金融監(jiān)管提出了更高的要求。

從QDII的運(yùn)作原理和監(jiān)管特點(diǎn)來(lái)看，QDII既涉及國(guó)內(nèi)監(jiān)管，又涉及東道國(guó)監(jiān)管。國(guó)內(nèi)監(jiān)管一是由于QDII需要在境內(nèi)籌集資金成立基金，二是QDII的資金進(jìn)出都要經(jīng)過(guò)金融監(jiān)管部門(mén)以及國(guó)家外匯管理局審批。東道國(guó)監(jiān)管是因?yàn)榛鸬耐顿Y目標(biāo)是東道國(guó)的資本市場(chǎng)。

在監(jiān)管體制上，我國(guó)的QDII出臺(tái)已經(jīng)涉及到金融混業(yè)的問(wèn)題，目前我國(guó)的分業(yè)監(jiān)管，銀監(jiān)、證監(jiān)、保監(jiān)都有嚴(yán)格的監(jiān)管分工，因此必須有機(jī)構(gòu)對(duì)這些交叉性的金融機(jī)構(gòu)和金融產(chǎn)品進(jìn)行監(jiān)管，才能在當(dāng)前有效地監(jiān)控金融風(fēng)險(xiǎn)。作為一種交叉型的金融業(yè)務(wù)，QDII運(yùn)作模式已對(duì)我國(guó)目前機(jī)構(gòu)型的金融監(jiān)管體制提出了挑戰(zhàn)。雖然迫于現(xiàn)實(shí)的壓力，已推出了以中國(guó)證監(jiān)會(huì)、中國(guó)銀監(jiān)會(huì)及中國(guó)保監(jiān)會(huì)為核心的備忘錄式聯(lián)動(dòng)合作監(jiān)管機(jī)制，但是這種君子式的合作并不能解決QDII等交叉性金融業(yè)務(wù)所衍生的跨業(yè)監(jiān)管問(wèn)題。

從國(guó)際環(huán)境上講，QDII的發(fā)展存在諸如匯率風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)等。從國(guó)內(nèi)監(jiān)管角度看，其提升的空間至少有：(1)提高QDII產(chǎn)品設(shè)計(jì)能力的監(jiān)管，增加產(chǎn)品的原創(chuàng)性，這是QDII監(jiān)管的必要措施；(2)加強(qiáng)QDII市場(chǎng)細(xì)分的監(jiān)管，逐步擴(kuò)大投資市場(chǎng)的范圍，在監(jiān)管的可控條件下進(jìn)一步分散風(fēng)險(xiǎn)；(3)加強(qiáng)QDII境內(nèi)外業(yè)務(wù)的交流與合作監(jiān)管，逐步發(fā)揮自身在投資決策中的主導(dǎo)作用，盡快提升監(jiān)管管理水平；(4)重視QDII風(fēng)險(xiǎn)控制的監(jiān)管，充分披露產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，真心實(shí)意地關(guān)心投資者，為其創(chuàng)造更好的風(fēng)險(xiǎn)收益；(6)加大QDII投資者教育力度監(jiān)管，將投資者教育納入項(xiàng)目申報(bào)程序之中等。

QDII監(jiān)管研究的目的是希望把監(jiān)管理論變?yōu)橛熊?、有距、有限、有制的理論基礎(chǔ)，以理論影響QDII的實(shí)際運(yùn)行，使投資行為與國(guó)家規(guī)范并重，使經(jīng)濟(jì)利益與社會(huì)責(zé)任并舉，將動(dòng)態(tài)量化的監(jiān)管模型納入決策體系，從理論上催生金融宏觀實(shí)證分析管理格局，為政府對(duì)未來(lái)金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)進(jìn)行有效的監(jiān)控奠定理論分析基礎(chǔ)。

二、監(jiān)管理論、監(jiān)管模式與監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)

(一)監(jiān)管理論與監(jiān)管模式

當(dāng)前世界各國(guó)的金融監(jiān)管政策體系基本上是建立在新古典微觀經(jīng)濟(jì)理論基礎(chǔ)上的。該理論體系認(rèn)為，政府實(shí)施金融監(jiān)管是為了社會(huì)公眾利益而對(duì)市場(chǎng)過(guò)程不適合或低效率的一種反應(yīng)，是糾正金融市場(chǎng)壟斷性、外部性、傳染性、脆弱性等所引起的市場(chǎng)失靈的制度安排。理論與實(shí)際的較大反差，使我們不得不重新考察目前金融監(jiān)管理論基礎(chǔ)及其政策的合理性。關(guān)于金融監(jiān)管有效性，或者說(shuō)是必要性方面的專(zhuān)門(mén)論述，成體系的學(xué)說(shuō)有：公共利益理論、利益集團(tuán)理論、權(quán)衡理論和法律理論。監(jiān)管理念從20世紀(jì)30年代至70年代的“嚴(yán)格監(jiān)管、安全優(yōu)先”，到70年代至80年代末的“自由化，效率優(yōu)先”，再到90年代以來(lái)的“安全與效率并重”，經(jīng)歷了一系列的演變。

從現(xiàn)行監(jiān)管理論發(fā)展看，金融監(jiān)管可分為分業(yè)監(jiān)管和統(tǒng)一監(jiān)管兩種基本模式。分業(yè)監(jiān)管是指由不同金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)實(shí)施對(duì)不同金融產(chǎn)品、不同金融機(jī)構(gòu)和不同金融市場(chǎng)的監(jiān)管，監(jiān)管機(jī)構(gòu)間沒(méi)有隸屬關(guān)系，各自在其權(quán)屬范圍內(nèi)執(zhí)行監(jiān)管權(quán)利、履行監(jiān)管義務(wù)。統(tǒng)一監(jiān)管是由一家金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)所有金融機(jī)構(gòu)、金融產(chǎn)品和金融市場(chǎng)的監(jiān)管，監(jiān)管者不僅要對(duì)金融安全和穩(wěn)定負(fù)責(zé)，防范和化解系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，還要對(duì)金融機(jī)構(gòu)的審慎經(jīng)營(yíng)、商業(yè)行為進(jìn)行全面的監(jiān)管。這一組織形式又被稱(chēng)為“全能監(jiān)管”模式。這一模式最典型的代表是英國(guó)。

在混業(yè)經(jīng)營(yíng)背景下，如果采用分業(yè)監(jiān)管由多個(gè)監(jiān)管者同時(shí)對(duì)同一個(gè)單獨(dú)的金融機(jī)構(gòu)實(shí)施監(jiān)管，必然造成監(jiān)管重復(fù)、監(jiān)管低效和成本浪費(fèi)。對(duì)跨市場(chǎng)金融產(chǎn)品監(jiān)管容易出現(xiàn)盲點(diǎn)和真空。功能性監(jiān)管的概念最早是哈佛商學(xué)院羅伯特?默頓提出的，是基于金融體系基本功能而設(shè)計(jì)的更具有連續(xù)性和一致性，并能實(shí)施跨產(chǎn)品、跨機(jī)構(gòu)、跨市場(chǎng)協(xié)調(diào)的監(jiān)管，或者說(shuō)是按金融業(yè)務(wù)的種類(lèi)來(lái)劃分監(jiān)管領(lǐng)域，對(duì)于給定的金融活動(dòng)，無(wú)論是誰(shuí)從事的，均由一個(gè)監(jiān)管者進(jìn)行監(jiān)管，其目的是提高監(jiān)管流程的秩序和效率。

功能性監(jiān)管有兩大優(yōu)勢(shì)：首先，在分業(yè)監(jiān)管條件下，金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)各自為政，相互之間的協(xié)調(diào)、溝通比較困難，監(jiān)管效率不高，監(jiān)管成本增加，隨著金融市場(chǎng)的不斷發(fā)展變化，金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)一體化(即統(tǒng)一監(jiān)管)應(yīng)比分業(yè)監(jiān)管更為有效。其次，金融機(jī)構(gòu)的混業(yè)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)象已經(jīng)成為一種趨勢(shì)，建立統(tǒng)一的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)能夠全面覆蓋各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)，堵住金融監(jiān)管漏洞。

有效的監(jiān)管體制的一個(gè)基本特征是監(jiān)管必須全面而沒(méi)有監(jiān)管漏洞。本輪金融危機(jī)挑戰(zhàn)了以往監(jiān)管方法賴(lài)以建立的主要理論假設(shè)，尤其是有關(guān)理性市場(chǎng)和市場(chǎng)具有自我調(diào)節(jié)功能的理論。全球政府正致力于推行全面監(jiān)管改革并尋求國(guó)際協(xié)作，其共識(shí)是僅僅改進(jìn)規(guī)章制度和市場(chǎng)行為遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。我們還必須從根本上改革監(jiān)管架構(gòu)和機(jī)構(gòu)，使其現(xiàn)代化。當(dāng)然創(chuàng)立一個(gè)從根本上截然不同的監(jiān)管體系，是一項(xiàng)復(fù)雜的任務(wù)，需要花費(fèi)數(shù)月、乃至數(shù)年的時(shí)間。

QDII的過(guò)程是一個(gè)復(fù)雜的投資過(guò)程，同時(shí)伴隨著資本監(jiān)管過(guò)程。針對(duì)QDII運(yùn)行特點(diǎn)，我們提出二元監(jiān)管運(yùn)動(dòng)模式。此模式突破“單責(zé)單利”監(jiān)管理念，在跨市場(chǎng)投資風(fēng)險(xiǎn)條件下，以國(guó)民利益準(zhǔn)則作為分析對(duì)象，將雙重利責(zé)標(biāo)準(zhǔn)(即大眾利益與國(guó)家利益、經(jīng)濟(jì)責(zé)任與社會(huì)責(zé)任)統(tǒng)一在同一個(gè)決策平臺(tái)上，確定以?xún)煞N利益協(xié)同的定性定量“二元監(jiān)管”創(chuàng)新監(jiān)管

模型。用全程監(jiān)管、接點(diǎn)要素鏈接的研究方法，將QDII監(jiān)管納入一個(gè)動(dòng)態(tài)的、數(shù)量和質(zhì)量相結(jié)合的模型之中。

(二)QDII監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)問(wèn)題

新巴塞爾資本協(xié)議提供了相對(duì)完整的銀行內(nèi)部全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系。對(duì)我國(guó)而言，對(duì)新巴塞爾資本協(xié)議的學(xué)習(xí)、借鑒與引入也是一個(gè)循序漸進(jìn)的過(guò)程。自從新巴塞爾資本協(xié)議基本框架頒布以來(lái)，國(guó)內(nèi)相關(guān)學(xué)者對(duì)協(xié)議本身以及對(duì)中國(guó)金融監(jiān)管體制的影響做過(guò)一些論證與思考，但總體上不夠系統(tǒng)和全面?！安僮黠L(fēng)險(xiǎn)管理與監(jiān)管有效措施(Sound Practices for the Management and Supervision of Operational Risk)”應(yīng)該是國(guó)人學(xué)習(xí)和制定監(jiān)管制度的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。

依據(jù)巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)的《有效銀行監(jiān)管的核心原則》和《核心原則評(píng)價(jià)方法》，結(jié)合QDII具體情況，我們認(rèn)為QDII有效的監(jiān)管的標(biāo)準(zhǔn)研究應(yīng)包括以下范圍：

1、市場(chǎng)準(zhǔn)入監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)

這是特許機(jī)構(gòu)的資格認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)。包括注冊(cè)資本數(shù)量、財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)期限，是否有違規(guī)記錄等考核標(biāo)準(zhǔn)。目的是選擇具有較高資信和資金實(shí)力的機(jī)構(gòu)投資者。對(duì)進(jìn)入QDII市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)進(jìn)行預(yù)期生態(tài)的求證，期待以此確保選擇健康的QDII準(zhǔn)入者在中國(guó)QDII市場(chǎng)的最佳開(kāi)發(fā)期進(jìn)入，確保選擇具備設(shè)計(jì)良好產(chǎn)品能力的運(yùn)營(yíng)者和境外合作伙伴及訓(xùn)練有素的運(yùn)營(yíng)隊(duì)伍。嚴(yán)格的QDII準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，有助于屏蔽、抵制潛在的非標(biāo)準(zhǔn)、違規(guī)運(yùn)營(yíng)商出現(xiàn)，造成ODII市場(chǎng)上的生態(tài)機(jī)體大面積的壞死，同時(shí)培育運(yùn)營(yíng)商的社會(huì)責(zé)任。

2、產(chǎn)品設(shè)計(jì)的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)

通過(guò)QDII產(chǎn)品設(shè)計(jì)的收益和風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)實(shí)用性、產(chǎn)品的成熟度等數(shù)據(jù)的評(píng)估，來(lái)確定QDII產(chǎn)品的質(zhì)量、數(shù)量、額度、投放時(shí)間、投放空間及預(yù)算損益等。其意義是通過(guò)QDII產(chǎn)品設(shè)計(jì)監(jiān)管和申報(bào)監(jiān)管，確保一個(gè)健康、合適的產(chǎn)品在適當(dāng)?shù)臅r(shí)間上市，從而完成制造產(chǎn)品中的制造過(guò)程和制造保證的雙重監(jiān)管程序。從實(shí)際操作上研究QDII產(chǎn)品質(zhì)量和數(shù)量監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，使QDII行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、職業(yè)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)入QDII產(chǎn)品準(zhǔn)入體系，有助于在宏觀上控制ODII投放規(guī)模，促進(jìn)質(zhì)量保證體系早日形成。

3、交易監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)

對(duì)機(jī)構(gòu)匯出匯入資金的監(jiān)控標(biāo)準(zhǔn)。對(duì)已上市的QDII產(chǎn)品交易、交割的過(guò)程進(jìn)行分析取證，完成交易交割的數(shù)據(jù)監(jiān)管控制程序。ODII交易交割的數(shù)據(jù)監(jiān)管控制的功能研究是針對(duì)交易交割過(guò)程的技術(shù)和規(guī)范而來(lái)的。

4、操作監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)

是對(duì)QDII操作效果的尋證探究。這個(gè)模塊是“操作的實(shí)驗(yàn)?zāi)K”，通過(guò)對(duì)實(shí)驗(yàn)?zāi)K運(yùn)用全程評(píng)估，將QDII產(chǎn)品的準(zhǔn)入、產(chǎn)品設(shè)計(jì)、交易過(guò)程、操作規(guī)范整合在一個(gè)鏈條上，在管理上會(huì)形成PACD循環(huán)，在QDII投放上會(huì)將操作風(fēng)險(xiǎn)降到最低。操作監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)效果評(píng)估模塊是雙重標(biāo)準(zhǔn)，既監(jiān)管外在操作環(huán)境標(biāo)準(zhǔn)。同時(shí)評(píng)估自身內(nèi)在操作監(jiān)管工作標(biāo)準(zhǔn)。研究QDII制度的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，有助于打破條塊分割、窗口式審批、運(yùn)行無(wú)標(biāo)準(zhǔn)、投訴無(wú)依據(jù)的監(jiān)管局面，從制度上確立綜合的、權(quán)威性的、獨(dú)立行使職權(quán)的國(guó)家監(jiān)管系統(tǒng)(如國(guó)家金融監(jiān)管技術(shù)中心)，從監(jiān)管制度、監(jiān)管范圍、監(jiān)管技術(shù)、監(jiān)管素質(zhì)確保金融監(jiān)管的國(guó)家和大眾雙重利益關(guān)系的統(tǒng)一。

5、退出標(biāo)準(zhǔn)

QDII運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)產(chǎn)品退出機(jī)制與ODII機(jī)構(gòu)產(chǎn)品的市場(chǎng)準(zhǔn)入機(jī)制同樣重要，ODII運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)產(chǎn)品退出機(jī)制、產(chǎn)品退出效果是監(jiān)管效果考評(píng)研究的重要一環(huán)。

三、QDII二元監(jiān)管運(yùn)動(dòng)模式框架

根據(jù)QDII投資流程與監(jiān)管原理，筆者設(shè)計(jì)了一個(gè)既符合巴塞爾協(xié)議標(biāo)準(zhǔn)，同時(shí)基本能達(dá)到規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、有效監(jiān)管目的“二元監(jiān)管運(yùn)動(dòng)模型”(以下稱(chēng)為“模型”)。“模型”以監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)、監(jiān)管信息為核心要素，以“監(jiān)管鏈”為監(jiān)管的運(yùn)動(dòng)路線(xiàn)，以市場(chǎng)穩(wěn)定利益與投資消費(fèi)利益得失為監(jiān)管目標(biāo)，以“QDII運(yùn)動(dòng)鏈接點(diǎn)”為監(jiān)管質(zhì)量、效果評(píng)價(jià)體系的程和站點(diǎn)，使監(jiān)管運(yùn)動(dòng)科學(xué)有序地進(jìn)行。二元監(jiān)管運(yùn)動(dòng)模型原理如下圖所示：

(一)“模型”示意圖說(shuō)明

1、“模型”的概念

示意圖由監(jiān)管指標(biāo)體系(上半部)和申報(bào)評(píng)估體系(下半部)組成，構(gòu)成了監(jiān)管鏈的流程結(jié)構(gòu)。根據(jù)二元監(jiān)管運(yùn)動(dòng)模型原理，上半部分是QDII監(jiān)管單元，下半部分是QDII營(yíng)單元。

2、“模型”的功能與程序

監(jiān)管單元的功能是用“質(zhì)量監(jiān)管過(guò)程程序”的方法完成監(jiān)管運(yùn)動(dòng)過(guò)程。運(yùn)行單元的功能是用“質(zhì)量評(píng)估程序”的方法完成運(yùn)動(dòng)節(jié)點(diǎn)的運(yùn)動(dòng)過(guò)程。整個(gè)二元監(jiān)管運(yùn)動(dòng)模型的功能是使QDII穩(wěn)定、有序、調(diào)整、提高的過(guò)程。監(jiān)管的程序是后一道程序監(jiān)管前面所有的程序。

3、“模型”的意義

二元監(jiān)管運(yùn)動(dòng)模型“監(jiān)管單元”的責(zé)任是國(guó)家利益與大眾利益的“二元責(zé)任體”，二元監(jiān)管運(yùn)動(dòng)模型“運(yùn)營(yíng)單元”的責(zé)任是經(jīng)濟(jì)責(zé)任與社會(huì)責(zé)任的“二元責(zé)任體”。二元監(jiān)管運(yùn)動(dòng)模型建立在這兩個(gè)體系之上，其意義在于穩(wěn)步開(kāi)發(fā)QDII市場(chǎng)，在“經(jīng)世濟(jì)民”的原則下維護(hù)國(guó)家利益。

4、“模型”的運(yùn)動(dòng)規(guī)律

QDII監(jiān)管單元的模塊與QDII運(yùn)營(yíng)單元的模塊一一對(duì)應(yīng)，每一個(gè)模塊都設(shè)立了特定的指標(biāo)體系。其指標(biāo)有流程有方向，單元上的節(jié)點(diǎn)的量化含義協(xié)同了監(jiān)管模型的運(yùn)動(dòng)規(guī)律。也就是說(shuō)：將“QDII監(jiān)管”貼近每一個(gè)“QDII產(chǎn)品”，使“監(jiān)管”伴隨“產(chǎn)品”，在同一個(gè)時(shí)間和空間里按照監(jiān)管的指標(biāo)參數(shù)和流程，控制著與其發(fā)生關(guān)系的全部因素、全部過(guò)程。

(二)“模型”與傳統(tǒng)監(jiān)管模式的異同

“分業(yè)監(jiān)管模式”的概念是將涉及到QDII運(yùn)營(yíng)的各個(gè)行業(yè)系統(tǒng)進(jìn)行條條分割，行業(yè)內(nèi)條條上的監(jiān)管由各個(gè)行業(yè)系統(tǒng)自律管理。條條上的“分業(yè)監(jiān)模式”的優(yōu)勢(shì)是熟悉分業(yè)專(zhuān)業(yè)監(jiān)管，將監(jiān)管行業(yè)化(如銀行、證券、基金QDII等)，以分業(yè)為基點(diǎn)分而制之。劣勢(shì)是QDII監(jiān)管全國(guó)為一盤(pán)散沙，各自為政、各行其道、漏洞百出，這種“誰(shuí)家的孩誰(shuí)抱走”的監(jiān)管原則已不適應(yīng)中國(guó)的走出去新市場(chǎng)戰(zhàn)略?！敖y(tǒng)一監(jiān)管模式”的核心概念是實(shí)行監(jiān)管功能制，按照新巴塞爾的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的準(zhǔn)則，在趨同新巴塞爾協(xié)議的軌道上建立一個(gè)以監(jiān)管功能為基礎(chǔ)的“統(tǒng)一監(jiān)管系統(tǒng)”，統(tǒng)一體系的優(yōu)勢(shì)是打破了各自監(jiān)管的分業(yè)狀態(tài)，建立起一個(gè)以世界監(jiān)管原則為基礎(chǔ)的國(guó)家統(tǒng)一監(jiān)管體系。其劣勢(shì)是失去針對(duì)性監(jiān)管的分業(yè)效果，產(chǎn)生了無(wú)細(xì)分的QDII監(jiān)管功能，使得整體監(jiān)管效果下降。“統(tǒng)一監(jiān)管模式”的另一個(gè)問(wèn)題是基本上擺脫不了新巴塞爾協(xié)議的軌道，使得“統(tǒng)一監(jiān)管模式”在實(shí)踐上“水土不服”，因?yàn)椤敖⑵鹨粋€(gè)以世界監(jiān)管原則為基礎(chǔ)”的QDII監(jiān)管系統(tǒng)對(duì)發(fā)展中國(guó)家沒(méi)有約束力，對(duì)監(jiān)管不利，會(huì)產(chǎn)生監(jiān)管腐敗和監(jiān)管失控。四世同堂吃了“洋大鍋飯”，而“洋大鍋飯”的基礎(chǔ)是在“誰(shuí)家的孩誰(shuí)抱走”的基礎(chǔ)上修修補(bǔ)補(bǔ)，“半混業(yè)狀態(tài)”下QDII的運(yùn)營(yíng)卻沒(méi)有有效的“半混業(yè)監(jiān)管”理論與有效制度。

QDII二元監(jiān)管運(yùn)動(dòng)模型優(yōu)勢(shì)是：(1)兼顧了傳統(tǒng)

監(jiān)管實(shí)行條塊分割的優(yōu)勢(shì)；(2)引入了監(jiān)管的質(zhì)量概念，形成了制造過(guò)程監(jiān)管和質(zhì)量保證監(jiān)管；(3)由運(yùn)動(dòng)和節(jié)點(diǎn)構(gòu)成的“監(jiān)管鏈”更靈活地跟蹤了QDII的運(yùn)營(yíng)全過(guò)程；(4)將模型參數(shù)化是將監(jiān)管理論從制度經(jīng)濟(jì)學(xué)帶入數(shù)量經(jīng)濟(jì)學(xué)范疇的理論創(chuàng)新。

(三)“模型”的核心思想

“模型”的核心思想是以“質(zhì)量監(jiān)管”為基礎(chǔ)進(jìn)行研究的。監(jiān)管質(zhì)量是通過(guò)“制度質(zhì)量保證”和“過(guò)程質(zhì)量保證”共同來(lái)完成的，其中事先的“制度”是“模型”中的靜態(tài)，是“監(jiān)管制度質(zhì)量保證”的一部分，而過(guò)程是動(dòng)態(tài)的?！癚DII產(chǎn)品”在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的監(jiān)管，是運(yùn)營(yíng)監(jiān)管的一部分，“過(guò)程質(zhì)量保證”應(yīng)緊隨其中?！斑^(guò)程質(zhì)量保證”在資產(chǎn)配置運(yùn)營(yíng)、類(lèi)屬資產(chǎn)配置運(yùn)營(yíng)、區(qū)域資產(chǎn)配置運(yùn)營(yíng)等形成監(jiān)管源(監(jiān)管基礎(chǔ))?！爸贫取焙汀斑\(yùn)營(yíng)”構(gòu)成“監(jiān)管質(zhì)量概念”，并以靜態(tài)的質(zhì)量和動(dòng)態(tài)的質(zhì)量監(jiān)管功能體現(xiàn)在“模型”中，形成“QDII監(jiān)管制度的質(zhì)量保證”和“QDI[監(jiān)管過(guò)程的質(zhì)量保證”的全過(guò)程。

(四)“模型”的風(fēng)險(xiǎn)與信息監(jiān)管

在研究方法上，“模型”采用定性與定量研究的同步協(xié)調(diào)思路，圍繞“QDII風(fēng)險(xiǎn)和QDII信息”這個(gè)監(jiān)管的核心，將QDII監(jiān)管運(yùn)動(dòng)過(guò)程“接點(diǎn)化”、“要素化”。針對(duì)運(yùn)動(dòng)中的要素模塊設(shè)計(jì)“監(jiān)管子模型”，將子模型的風(fēng)險(xiǎn)要素與信息要素統(tǒng)一在協(xié)同狀態(tài)的“監(jiān)管群”中，再將“監(jiān)管群”的量化分析用網(wǎng)絡(luò)跟蹤的方法與QDII運(yùn)動(dòng)對(duì)接。將QDII市場(chǎng)準(zhǔn)入監(jiān)管模型、QDII產(chǎn)品設(shè)計(jì)技術(shù)的監(jiān)管模型、QDII交易交割的數(shù)據(jù)監(jiān)管控制、QDII監(jiān)管與公共信息、退出其不意機(jī)制監(jiān)管分別作出框架分析，使用量化的研究方法再逐漸尋證循環(huán)推理，從而派生出“框架分析層”的精簡(jiǎn)和疊加層。在使用量化的研究方法的過(guò)程中，為了擬合“QDII監(jiān)管模型”研究中的數(shù)據(jù)和指數(shù)模型關(guān)系，將“定性分析理論方法數(shù)據(jù)化”與“QDII監(jiān)管模型”接軌。

(五)“模型”監(jiān)管運(yùn)動(dòng)基本規(guī)律

QDII監(jiān)管運(yùn)動(dòng)基本規(guī)律是：由執(zhí)行運(yùn)動(dòng)使命的線(xiàn)路將QDII納入監(jiān)管的傳送軌道，按照一定的“標(biāo)準(zhǔn)”完成QDII的使命。將QDII運(yùn)到所需要的節(jié)點(diǎn)，形成了一個(gè)有規(guī)律的稱(chēng)為“監(jiān)管鏈”的系統(tǒng)?！氨O(jiān)管鏈”系統(tǒng)結(jié)構(gòu)由QDII執(zhí)行運(yùn)動(dòng)使命的線(xiàn)路和執(zhí)行停頓使命的接點(diǎn)兩種基本元素組成。線(xiàn)路與接點(diǎn)相互關(guān)系、相對(duì)配置以及其結(jié)構(gòu)、組成、聯(lián)系方式不同，形成了不同的“監(jiān)管鏈”系統(tǒng)，“監(jiān)管鏈”系統(tǒng)的水平高低、功能強(qiáng)弱則取決于網(wǎng)絡(luò)中兩個(gè)基本元素的配置。每一個(gè)QDII的產(chǎn)品，其投資方略、市場(chǎng)選擇、管理方式也不盡相同，成功與失敗都產(chǎn)生于它們的配合、配置之中。而“監(jiān)管”的概念不僅僅是“金融市場(chǎng)警察”的概念，監(jiān)管應(yīng)該是一個(gè)系統(tǒng)。通過(guò)0DII監(jiān)管運(yùn)動(dòng)基本規(guī)律研究，建立ODII監(jiān)管體制的轉(zhuǎn)變、QDII監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)總體框架等，對(duì)監(jiān)管者和被監(jiān)管者實(shí)施嚴(yán)格、明確的價(jià)值問(wèn)責(zé)制度。

(六)“監(jiān)管鏈”鏈接點(diǎn)原理與功能

QDII鏈接點(diǎn)是QDII運(yùn)動(dòng)的組成部分，是監(jiān)管的要素和關(guān)鍵環(huán)節(jié)?！癚DII鏈接點(diǎn)”的基本功能是銜接功能、信息功能和監(jiān)管功能。這些基本功能將QDII平滑地運(yùn)動(dòng)到QDII設(shè)計(jì)指令的方向去。QDII鏈接點(diǎn)的意義在于它不僅是一個(gè)監(jiān)管的計(jì)量單位，而且還是監(jiān)管的一站的質(zhì)量、效果評(píng)價(jià)體系。

1、“監(jiān)管鏈”銜接功能

QDII鏈接點(diǎn)將各個(gè)“監(jiān)管鏈”系統(tǒng)線(xiàn)路聯(lián)結(jié)成一個(gè)系統(tǒng)，使各個(gè)線(xiàn)路通過(guò)接點(diǎn)變得更為貫通而不是互不相干。歸納出“監(jiān)管的銜接功能”標(biāo)準(zhǔn)。

2、“監(jiān)管鏈”信息功能

QDII鏈接點(diǎn)是整個(gè)“監(jiān)管鏈”系統(tǒng)或與接點(diǎn)相接QDII的信息傳遞、收集、處理、發(fā)送的集散地，這種信息作用在“監(jiān)管鏈”系統(tǒng)中起著非常重要的作用，一方面它是“監(jiān)管鏈”工作指令，同時(shí)也是“監(jiān)管鏈”其他接點(diǎn)順利聯(lián)結(jié)成有機(jī)整體的重要保證。歸納出“監(jiān)管的信息功能”標(biāo)準(zhǔn)。

3、“監(jiān)管鏈”監(jiān)管功能

“監(jiān)管鏈”集中設(shè)置于“監(jiān)管接點(diǎn)”之中，實(shí)際上，“監(jiān)管接點(diǎn)”大都是集管理、指揮、調(diào)度、信息、銜接及風(fēng)險(xiǎn)處理為一體的“監(jiān)管接點(diǎn)”綜合設(shè)施。整個(gè)“監(jiān)管接點(diǎn)”的運(yùn)轉(zhuǎn)的有序化和正?；麄€(gè)“監(jiān)管接點(diǎn)”的效率和水平取決于“監(jiān)管接點(diǎn)”的管理職能實(shí)現(xiàn)的情況。歸納出“監(jiān)管功能”標(biāo)準(zhǔn)。

“模型”的原理是一個(gè)帶有計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)的功能，在制度經(jīng)濟(jì)學(xué)與管理經(jīng)濟(jì)學(xué)中間將計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)引入其中，它對(duì)金融監(jiān)管和宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的發(fā)展有填補(bǔ)和完善的意義。

四、創(chuàng)新QDII監(jiān)管體系的理論思考

QDII監(jiān)管，實(shí)際上也是中國(guó)與國(guó)際金融接軌的途徑。在開(kāi)放市場(chǎng)條件下，中國(guó)的外匯收支常項(xiàng)及投資的安全是否能得到保障，是QDII研究的要素之一。QDII是一個(gè)復(fù)雜的跨國(guó)金融投資行為，從宏觀政策到操作運(yùn)營(yíng)、從國(guó)家利益到投資消費(fèi)利益、從經(jīng)濟(jì)發(fā)展到金融微觀監(jiān)控需要一系列的監(jiān)管理論與監(jiān)管措施的出臺(tái)，因此，廣泛地思考“創(chuàng)新QDII監(jiān)管體系的理論”是中國(guó)金融發(fā)展的迫切要求。本文根據(jù)提出的QDII監(jiān)管模式，就宏觀更寬泛的層面，就“創(chuàng)新ODII監(jiān)管體系的理論”問(wèn)題提出下面幾點(diǎn)思考：

(一)QDII監(jiān)管的進(jìn)程是一個(gè)理論與實(shí)踐的交叉過(guò)程，保證了創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)協(xié)調(diào)

金融危機(jī)暴露出各國(guó)金融監(jiān)管框架無(wú)法管理全球性的金融體系。QDII監(jiān)管危機(jī)呼喚創(chuàng)新QDII監(jiān)管理論體系，提高監(jiān)管效力，其理論涉及各個(gè)領(lǐng)域。從對(duì)沖基金、QDII、場(chǎng)外衍生品交易到賣(mài)空行為，再到金融機(jī)構(gòu)、投資者、抵押貸款發(fā)起機(jī)構(gòu)和信貸評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)實(shí)踐，都是監(jiān)管的研究對(duì)象。從目前中國(guó)運(yùn)行的情況看，QDII監(jiān)管研究的重點(diǎn)應(yīng)該是在政策和解決方案的層面上。QDII監(jiān)管的進(jìn)程是一個(gè)理論與實(shí)踐的交叉過(guò)程，就我國(guó)目前QDII運(yùn)營(yíng)評(píng)估看，實(shí)踐比理論失敗的更為慘重。因此，在決策的執(zhí)行層面尋找更好的解決方案，將是QDII監(jiān)管理論與實(shí)踐的交叉研究過(guò)程的核心。“QDII監(jiān)管運(yùn)動(dòng)基本規(guī)律”的研究，實(shí)際上是決策的執(zhí)行層面上的監(jiān)管實(shí)證研究。

(二)QDII二元運(yùn)動(dòng)監(jiān)管模型既監(jiān)管客體同時(shí)也監(jiān)管主體，保證了監(jiān)管與發(fā)展的和諧

ODII決策的執(zhí)行層面上的監(jiān)管實(shí)證研究的另一個(gè)方面是從根本上改革我們的監(jiān)管架構(gòu)和機(jī)構(gòu)，使其適應(yīng)中國(guó)穩(wěn)定的金融預(yù)期，使其適應(yīng)中國(guó)由于發(fā)展不平衡帶來(lái)的體制非規(guī)范性及市場(chǎng)行為以外的領(lǐng)域的腐敗。應(yīng)該說(shuō)，QDII運(yùn)營(yíng)與QDII監(jiān)管都是年輕人，盡管各QDII監(jiān)管機(jī)構(gòu)在協(xié)力應(yīng)對(duì)金融危機(jī)，然而年輕人容易犯的毛病還是顯現(xiàn)了出來(lái)。甚至資本主義的老毛病在中國(guó)也產(chǎn)生，不同機(jī)構(gòu)權(quán)限的相互重疊、權(quán)力和管轄范圍之間存在的空白區(qū)域、能力不均以及彼此間的相互競(jìng)爭(zhēng)，為“體制弊端”在市場(chǎng)中的繁衍創(chuàng)造了環(huán)境。QDII二元監(jiān)管的監(jiān)管目標(biāo)，既監(jiān)管客體同時(shí)也監(jiān)管主體。這從理論上突破了政府所扮演的“市場(chǎng)警察”以案件為中心的監(jiān)管目標(biāo)內(nèi)涵，使的“形式監(jiān)管”變?yōu)閮?nèi)在的“監(jiān)管共同體”，“被

動(dòng)靜態(tài)”的監(jiān)管變?yōu)椤爸鲃?dòng)動(dòng)態(tài)”的監(jiān)管，將監(jiān)管目標(biāo)納入質(zhì)量管理理論范疇之中?！绑w制”能否被監(jiān)管，這是理論的，為QDII監(jiān)管機(jī)制能適應(yīng)中國(guó)穩(wěn)定的金融預(yù)期，“體制”被監(jiān)管這是必然趨勢(shì)。

(三)QDII監(jiān)管增加“納稅人監(jiān)管”的要素，使得經(jīng)濟(jì)責(zé)任與社會(huì)責(zé)任并舉

QDII監(jiān)管像一家企業(yè)由誰(shuí)來(lái)監(jiān)管一樣，很大程度上取決于其商業(yè)形式。因此，兩家產(chǎn)品幾乎相同、經(jīng)濟(jì)屬性類(lèi)似的金融企業(yè)，在監(jiān)管上可能截然不同。QDII二元監(jiān)管的思路是圍繞“風(fēng)險(xiǎn)和信息”這個(gè)監(jiān)管的核心，使監(jiān)管鏈的風(fēng)險(xiǎn)、信息價(jià)值統(tǒng)一在協(xié)同狀態(tài)的“監(jiān)管群”中。再將“監(jiān)管群”的量化分析用網(wǎng)絡(luò)跟蹤的方法與QDII資本運(yùn)動(dòng)對(duì)接，形成“監(jiān)管群”，以此分析作為動(dòng)態(tài)監(jiān)管決策之參考。除在理論上分散QDII監(jiān)管的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)，讓更有組織性代表性的納稅人評(píng)估和理解“風(fēng)險(xiǎn)和信息”這個(gè)監(jiān)管的核心，是還“監(jiān)管知情權(quán)于民”的具體體現(xiàn)?！氨O(jiān)管群”的意義在于，QDII監(jiān)管增加“納稅人監(jiān)管”的要素。

(四)QDII監(jiān)管應(yīng)定義權(quán)限及其范圍，使國(guó)家利益與大眾利益均衡

在QDII監(jiān)管模型中，定義權(quán)限及其范圍使模型更加有實(shí)用性是模型成功的關(guān)鍵。能夠激活這些權(quán)限的具體情況需嚴(yán)格定義，以便將道德風(fēng)險(xiǎn)降至最低，并保留實(shí)施嚴(yán)格風(fēng)險(xiǎn)管理措施的動(dòng)機(jī)。QDII運(yùn)營(yíng)中“必要的權(quán)限”很多，用“框架分析層”的精簡(jiǎn)和疊加層方法處理，是監(jiān)管理論上的創(chuàng)新。

(五)QDII監(jiān)管的未來(lái)

QDII監(jiān)管是一個(gè)對(duì)投資者負(fù)責(zé)、能夠靈活適應(yīng)不斷變化的市場(chǎng)、職責(zé)明確、與世界各國(guó)的同行協(xié)力合作。政策制定者們可以完成重大的監(jiān)管改革，如：擴(kuò)大央行的權(quán)力以監(jiān)管市場(chǎng)穩(wěn)定；聯(lián)合銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)，通過(guò)減少重合來(lái)強(qiáng)化監(jiān)管；集中對(duì)抵押貸款來(lái)源的審查；創(chuàng)建一個(gè)可選擇的保險(xiǎn)法規(guī)；啟動(dòng)整合商品期貨交易委員會(huì)程序；繼續(xù)改進(jìn)清算、結(jié)算場(chǎng)外衍生產(chǎn)品的安排，包括針對(duì)場(chǎng)外交易，發(fā)展得到充分監(jiān)管和審慎管理的中央清算對(duì)手機(jī)構(gòu)，使監(jiān)管運(yùn)動(dòng)更加合乎規(guī)律。在二元監(jiān)管模型中，將QDII監(jiān)管視為O鏈和規(guī)律運(yùn)動(dòng)，揭示其運(yùn)動(dòng)原理、確定其接點(diǎn)與接點(diǎn)要素的性質(zhì)和價(jià)值。監(jiān)管的最終目標(biāo)是：創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)協(xié)調(diào)，監(jiān)管與發(fā)展和諧，經(jīng)濟(jì)責(zé)任與社會(huì)責(zé)任并舉，國(guó)家利益與大眾利益均衡。

QDII監(jiān)管研究，從管理歸屬上分析應(yīng)該是政府及行業(yè)監(jiān)管行為，因此，監(jiān)管效果與監(jiān)管成本的比較也是QDII監(jiān)管研究范圍的要素之一。從公共財(cái)政預(yù)算的角度看“QDII監(jiān)管”，就應(yīng)當(dāng)對(duì)監(jiān)管部門(mén)提出相應(yīng)的成本標(biāo)準(zhǔn)、效果標(biāo)準(zhǔn)，以成為構(gòu)成考核監(jiān)管績(jī)效不可或缺的依據(jù)。由于篇幅所限，本文沒(méi)有將“監(jiān)管成本”展開(kāi)分析，以期作為后續(xù)研究奉獻(xiàn)給讀者。

第6篇

1.互聯(lián)網(wǎng)金融的概念。

1.1互聯(lián)網(wǎng)金融是指依托于互聯(lián)網(wǎng)等一系列的現(xiàn)代科技技術(shù)，實(shí)現(xiàn)資金融通的一種新興金融服務(wù)。它具有“互聯(lián)網(wǎng)”和“金融”的雙重身份，將互聯(lián)網(wǎng)“開(kāi)放、平等、協(xié)作、分享”的精神滲透到了傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)。理論上任何涉及到廣義金融的互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用，都應(yīng)該是互聯(lián)網(wǎng)金融。

1.2互聯(lián)網(wǎng)金融具體可以分為六大模式：(1)第三方支付。指具有一定實(shí)力和信譽(yù)的非銀行機(jī)構(gòu)通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與銀行進(jìn)行合作，成為用戶(hù)和銀行支付業(yè)務(wù)的中介，目前該模式已經(jīng)不局限于互聯(lián)網(wǎng)，更是覆蓋了線(xiàn)上線(xiàn)下的各種生活場(chǎng)景。典型代表：支付寶、財(cái)付通。(2)P2P網(wǎng)貸。也叫做點(diǎn)對(duì)點(diǎn)信貸。第三方互聯(lián)網(wǎng)公司負(fù)責(zé)搭建交易平臺(tái)，借貸雙方通過(guò)平臺(tái)尋找到合適的交易伙伴。網(wǎng)站平臺(tái)通過(guò)合理的機(jī)制設(shè)置來(lái)盡量保證交易的公平和安全。目前有純線(xiàn)上模式和線(xiàn)上線(xiàn)下結(jié)合模式兩種。兩種模式的主要區(qū)別是前者不結(jié)合線(xiàn)下審核，后者需要平臺(tái)采取入戶(hù)調(diào)查的方式進(jìn)行審核。(3)大數(shù)據(jù)金融。指海量的數(shù)據(jù)通過(guò)系統(tǒng)的分析，為互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)提供全方位的信息，通過(guò)數(shù)據(jù)的分析可以掌握交易和客戶(hù)習(xí)慣、特點(diǎn)等信息，并進(jìn)行科學(xué)的預(yù)測(cè)，使得金融機(jī)構(gòu)的營(yíng)銷(xiāo)更加有效率。(4)眾籌。指項(xiàng)目發(fā)起人依靠互聯(lián)網(wǎng)傳播的特點(diǎn)向網(wǎng)友籌集項(xiàng)目資金，向公眾展示創(chuàng)意項(xiàng)目的同時(shí)，還可以獲得所需要的資金。眾籌的項(xiàng)目種類(lèi)繁多，包括新產(chǎn)品研發(fā)項(xiàng)目、藝術(shù)展覽等。(5)信息化金融機(jī)構(gòu)。指運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)為代表的信息技術(shù)對(duì)傳統(tǒng)運(yùn)營(yíng)流程、服務(wù)產(chǎn)品進(jìn)行改造或重構(gòu)，從而實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)、管理全面化的金融機(jī)構(gòu)。(6)互聯(lián)網(wǎng)金融門(mén)戶(hù)。指利用互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行金融產(chǎn)品的銷(xiāo)售以及為金融產(chǎn)品銷(xiāo)售提供第三方服務(wù)的平臺(tái)。通常采用金融產(chǎn)品垂直比價(jià)的方式，將各家金融機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品放在平臺(tái)上，用戶(hù)通過(guò)對(duì)比挑選合適的金融產(chǎn)品。

1.3互聯(lián)網(wǎng)金融的特點(diǎn)。(1)金融服務(wù)基于大數(shù)據(jù)。大數(shù)據(jù)是信息時(shí)代的最重要的特征之一，金融行業(yè)是大數(shù)據(jù)的生產(chǎn)者，同時(shí)也是高度依賴(lài)大數(shù)據(jù)的行業(yè)，互聯(lián)網(wǎng)金融更是將大數(shù)據(jù)作為自己的核心資產(chǎn)，與傳統(tǒng)金融業(yè)相比有過(guò)之而無(wú)不及。互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)中“用戶(hù)行為分析”是指通過(guò)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)分析用戶(hù)的習(xí)慣甚至身份特征，從而進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷(xiāo)活動(dòng)，這一切也是基于大數(shù)據(jù)基礎(chǔ)之上的。(2)服務(wù)小眾化。傳統(tǒng)銀行的金融服務(wù)主要是針對(duì)有一定規(guī)模的客戶(hù)，就是經(jīng)典的“二八定律”：百分之二十的客戶(hù)創(chuàng)造百分之八十的利潤(rùn)，處于“長(zhǎng)尾”的客戶(hù)是不創(chuàng)造利潤(rùn)或者創(chuàng)造很少的利潤(rùn)。而互聯(lián)網(wǎng)金融則更多地在爭(zhēng)取小微用戶(hù)，由于小微用戶(hù)有需求多樣化個(gè)性化的特點(diǎn)，因此與傳統(tǒng)金融往往格格不入，互聯(lián)網(wǎng)金融在服務(wù)小微用戶(hù)時(shí)有著天然的優(yōu)勢(shì)。(3)金融服務(wù)高效、便捷化?；ヂ?lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)主要通過(guò)網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)完成，用戶(hù)不用到銀行進(jìn)行排隊(duì)辦理業(yè)務(wù)，只需要簡(jiǎn)單的操作就可以省去大量的時(shí)間和物質(zhì)成本。以支付寶錢(qián)包為例，用戶(hù)購(gòu)物可以不需要事先開(kāi)通網(wǎng)上銀行，只要通過(guò)淘寶賬戶(hù)就可以完成購(gòu)物到付款等一系列的活動(dòng)。(4)成本低。資金供求雙方可以在網(wǎng)上自行進(jìn)行交易，不需要傳統(tǒng)中介，免去了很多交易成本。金融機(jī)構(gòu)也可以避免實(shí)體營(yíng)業(yè)店的投入和運(yùn)營(yíng)成本。

2.互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)的概念。

由于互聯(lián)網(wǎng)金融具有“互聯(lián)網(wǎng)”和“金融”雙重身份，因此它在面臨傳統(tǒng)金融風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)還要面臨互聯(lián)網(wǎng)自身的風(fēng)險(xiǎn)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的特點(diǎn)決定了互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)的特征。

2.1技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)?；ヂ?lián)網(wǎng)技術(shù)本身存在著缺陷，防火墻以及反黑客技術(shù)并不完善，因此很容易被病毒或者不法分子攻擊造成損失。此外，計(jì)算機(jī)操作系統(tǒng)本身存在漏洞，容易受到計(jì)算機(jī)病毒的入侵，使得用戶(hù)信息被盜取。病毒的快速擴(kuò)散和傳染性使得風(fēng)險(xiǎn)范圍更加難以控制。除此以外交易平臺(tái)的缺陷也會(huì)對(duì)交易的雙方帶來(lái)不確定的風(fēng)險(xiǎn)，例如當(dāng)打折促銷(xiāo)日來(lái)臨，由于數(shù)據(jù)量的集中處理，容易出現(xiàn)交易平臺(tái)不穩(wěn)定，服務(wù)器宕機(jī)等現(xiàn)象。

2.2系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)指由于單個(gè)或少數(shù)金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)或損失使整個(gè)金融體系崩潰的風(fēng)險(xiǎn)。系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)往往是由經(jīng)濟(jì)波動(dòng)等突發(fā)事件導(dǎo)致的一連串效應(yīng)，并且持續(xù)產(chǎn)生惡性循環(huán)的后果?；ヂ?lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)不僅僅對(duì)自身造成危險(xiǎn)，同時(shí)也將風(fēng)險(xiǎn)傳遞給傳統(tǒng)金融行業(yè)。

2.3流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指金融機(jī)構(gòu)（如商業(yè)銀行）雖然有清償能力，但無(wú)法及時(shí)獲得足夠資金應(yīng)付資產(chǎn)增長(zhǎng)或支付到期債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)形成的原因更加復(fù)雜和廣泛，它具有不確定性、沖擊破壞力大等特點(diǎn)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融交易更加頻繁，價(jià)格波動(dòng)性強(qiáng)，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)更高。2.4信用風(fēng)險(xiǎn)。信用風(fēng)險(xiǎn)是金融市場(chǎng)中最為典型的風(fēng)險(xiǎn)之一。它主要是指交易對(duì)手未能履行契約的義務(wù)而造成經(jīng)濟(jì)損失的風(fēng)險(xiǎn)。互聯(lián)網(wǎng)金融中的信用風(fēng)險(xiǎn)與傳統(tǒng)金融一樣，會(huì)出現(xiàn)借款人違約的情況，例如P2P借貸，電子商務(wù)平臺(tái)幫助雙方確立借貸關(guān)系之前應(yīng)當(dāng)有一套合理的模式防止信用風(fēng)險(xiǎn)，例如對(duì)借款人資質(zhì)的審查應(yīng)當(dāng)必不可少?；ヂ?lián)網(wǎng)金融不斷涌出各種創(chuàng)新產(chǎn)品，新的產(chǎn)品也隱藏著新的風(fēng)險(xiǎn)，例如相關(guān)的協(xié)議條款不完善，會(huì)導(dǎo)致用戶(hù)的損失。2.5金融監(jiān)管滯后。互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)推出的運(yùn)作方式和標(biāo)準(zhǔn)尚無(wú)專(zhuān)業(yè)的法律規(guī)范，因此網(wǎng)民在享用互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)的同時(shí)，要面臨著法律空白的風(fēng)險(xiǎn)，出現(xiàn)業(yè)務(wù)糾紛時(shí)沒(méi)有法律條文作為依據(jù)。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管概述

1.互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的理論基礎(chǔ)。

1.1金融監(jiān)管是指政府通過(guò)特定機(jī)構(gòu)（如中央銀行）對(duì)金融交易行為主體進(jìn)行某種限制或規(guī)定。監(jiān)管的對(duì)象包括銀行、證券等金融機(jī)構(gòu)。金融監(jiān)管的目的是最大限度地減少金融行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，避免由于金融機(jī)構(gòu)倒閉等風(fēng)險(xiǎn)波及整體經(jīng)濟(jì)。互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管在傳統(tǒng)的金融監(jiān)管基礎(chǔ)之上又具備了互聯(lián)網(wǎng)的特點(diǎn)。由于互聯(lián)網(wǎng)金融多與網(wǎng)絡(luò)技術(shù)相關(guān)，因此交易的"虛擬化"使得交易對(duì)象和交易過(guò)程更加不透明，信息的更加不對(duì)稱(chēng)性是互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管突出的一個(gè)難點(diǎn)。

1.2面對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)，金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)根據(jù)其特點(diǎn)采取行之有效的監(jiān)管措施。

(1)嚴(yán)抓技術(shù)安全?；ヂ?lián)網(wǎng)安全技術(shù)是金融行業(yè)在互聯(lián)網(wǎng)上健康發(fā)展的基礎(chǔ)，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)加大金融系統(tǒng)安全性的投入。監(jiān)管當(dāng)局也應(yīng)當(dāng)建立配套的監(jiān)管制度，將信息安全科學(xué)化、規(guī)范化。除此以外，從事金融服務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)公司也應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)自身系統(tǒng)的健壯性，包括緊急情況的處理方法等，從互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)環(huán)節(jié)盡量避免互聯(lián)網(wǎng)金融的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。

(2)加強(qiáng)信息透明度?；ヂ?lián)網(wǎng)金融交易的虛擬化使得交易雙方的身份難以確定，并且由于交易過(guò)程的網(wǎng)絡(luò)化使得其缺少?lài)?yán)格的線(xiàn)下監(jiān)督。監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)當(dāng)充分利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)將實(shí)體的交易場(chǎng)所搬到互聯(lián)網(wǎng)上，從事互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)的企業(yè)也應(yīng)當(dāng)積極配合監(jiān)管當(dāng)局收集交易對(duì)象的信息、交易內(nèi)容的信息，使得信息更加的透明更加地準(zhǔn)確，增加信息的真實(shí)性。

(3)建立完善法律法規(guī)。法律法規(guī)是金融監(jiān)管法制化、規(guī)范化的前提保障。針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的特點(diǎn)，法律法規(guī)應(yīng)當(dāng)具有可操作性，規(guī)范操作細(xì)節(jié)。除此以外，應(yīng)當(dāng)加大違法違紀(jì)行為的處罰力度。

(4)加強(qiáng)金融監(jiān)管?chē)?guó)際合作。金融市場(chǎng)有全球一體化的特點(diǎn)，因此應(yīng)當(dāng)對(duì)各國(guó)金融服務(wù)制定統(tǒng)一的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，并且加強(qiáng)各國(guó)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的合作性，使得跨國(guó)金融交易更加安全可靠。

2.我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管分析。

2.1在我國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)金融環(huán)境中，由于第三方支付發(fā)展時(shí)間較長(zhǎng)，發(fā)展相對(duì)成熟，針對(duì)另外五種金融模式的相關(guān)法律定位并不明確。

2.2國(guó)外的互聯(lián)網(wǎng)金融起步較早，監(jiān)管體系相對(duì)成熟，借鑒學(xué)習(xí)國(guó)外金融監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)對(duì)于我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管有很大的益處。

(1)優(yōu)勝劣汰是市場(chǎng)機(jī)制配置資源的有效法則。監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)當(dāng)及時(shí)清除不合格的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)，而作為消費(fèi)者應(yīng)當(dāng)理性地選擇規(guī)范的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)進(jìn)行業(yè)務(wù)的交易，保證交易雙方處在透明公正的交易環(huán)境中。

(2)大數(shù)據(jù)的檢測(cè)與分析。監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)當(dāng)及時(shí)掌握最大限度的真實(shí)數(shù)據(jù)，并根據(jù)這些數(shù)據(jù)做出有效的分析，明確監(jiān)管的計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)、風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的標(biāo)準(zhǔn)。

(3)確定監(jiān)管主體，加強(qiáng)流程監(jiān)管。明確各個(gè)模式的法律定位以及監(jiān)管主體，監(jiān)管職責(zé)明確清晰。

(4)加強(qiáng)信息披露。監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)當(dāng)建立充分的信息披露框架，使得互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的經(jīng)營(yíng)信息、財(cái)政信息等公開(kāi)化，消費(fèi)者可以根據(jù)真實(shí)的信息進(jìn)行交易。該框架有助于提高交易雙方的信任度，使得交易更加頻繁，也為監(jiān)管當(dāng)局制定監(jiān)管制度提供了有效的依據(jù)。

(5)嚴(yán)厲打擊非法行為。在維護(hù)良好的互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境的同時(shí)，應(yīng)當(dāng)對(duì)任何非法的行為“零容忍”，必須及時(shí)整治各類(lèi)的金融違法行為，推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的健康發(fā)展。

(6)加強(qiáng)消費(fèi)者金融行業(yè)知識(shí)以及法律保護(hù)意識(shí)。培養(yǎng)消費(fèi)者互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)專(zhuān)業(yè)知識(shí)，也是金融監(jiān)管的一個(gè)重要目標(biāo)，在此基礎(chǔ)之上同時(shí)引導(dǎo)消費(fèi)者具有清晰的法律意識(shí)，提升風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)判性。監(jiān)管當(dāng)局也應(yīng)當(dāng)維護(hù)消費(fèi)者的權(quán)利，加大損害消費(fèi)者權(quán)益的打擊力度。

三、總結(jié)

第7篇

 

一、財(cái)政部金融管理職能向?qū)T辦延伸的具體分析

 

按照財(cái)政部官方網(wǎng)站的信息顯示，財(cái)政部金融管理主要有五大職能：一是相關(guān)財(cái)政金融政策和制度的研究和擬訂職能;二是金融方面的部門(mén)預(yù)算管理職能，主要是“一行三會(huì)”的部門(mén)預(yù)算管理工作;三是國(guó)有金融企業(yè)資產(chǎn)、財(cái)務(wù)管理職能;四是外國(guó)政府貸款管理職能;五是財(cái)政促進(jìn)金融“支衣支小”職能，包括財(cái)政促進(jìn)金融“支衣”的縣域金融機(jī)構(gòu)涉衣貸款增量獎(jiǎng)勵(lì)、衣村金融機(jī)構(gòu)定向費(fèi)用補(bǔ)貼、衣業(yè)保險(xiǎn)保費(fèi)補(bǔ)貼等資金管理及財(cái)政促進(jìn)金融“支小”的小額擔(dān)保貸款貼息資金管理等。

 

(一)政策和制度的擬定職能

 

按照行政法學(xué)的原理，財(cái)政部與專(zhuān)員辦的行政主體關(guān)系是國(guó)家行政機(jī)關(guān)與其派出機(jī)構(gòu)的關(guān)系。財(cái)政部作為中央政府的組成部門(mén)，具有擬定政策和制定規(guī)章權(quán);專(zhuān)員辦作為財(cái)政部的派出機(jī)構(gòu)，只具有對(duì)政策法規(guī)執(zhí)行情況的監(jiān)督職能，而不具備擬定政策和制定制度的職能。這也與國(guó)務(wù)院對(duì)財(cái)政部的“三定方案”和中編辦對(duì)專(zhuān)員辦的職能批復(fù)中對(duì)財(cái)政部和專(zhuān)員辦各自職能的界定相一致。因此，對(duì)財(cái)政部金融管理的政策和制度擬訂職能，專(zhuān)員辦不能延伸。

 

(二)部門(mén)預(yù)算管理職能

 

對(duì)部門(mén)預(yù)算管理職能，專(zhuān)員辦目前承擔(dān)的是“一行三會(huì)”派出機(jī)構(gòu)的預(yù)決算審核工作。這項(xiàng)工作屬目前財(cái)政部全面推行的中央基層預(yù)算單位綜合財(cái)政監(jiān)管工作的范疇。因此，可與中央基層預(yù)算單位綜合財(cái)政監(jiān)管工作轉(zhuǎn)型同步進(jìn)行。

 

(三)外國(guó)政府貸款管理職能

 

對(duì)外國(guó)政府貸款管理職能，目前由中央政府及其職能部門(mén)直接管理外國(guó)政府貸款項(xiàng)目，其債務(wù)人是中央政府;地方政府管理的外國(guó)政府貸款項(xiàng)目，其債務(wù)人是地方政府。按照中央和地方的關(guān)系劃分，中央政府和地方政府各自承擔(dān)相應(yīng)的債務(wù)并履行項(xiàng)目管理職責(zé)。同時(shí)，外國(guó)政府貸款項(xiàng)目涉及中國(guó)和外國(guó)政府的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，且項(xiàng)目本身在操作上兼具專(zhuān)業(yè)性和技術(shù)性，專(zhuān)員辦無(wú)論從債權(quán)債務(wù)關(guān)系還是專(zhuān)業(yè)技術(shù)方面，都不具備參與的條件和能力。因此，外國(guó)政府貸款管理職能，專(zhuān)員辦不必延伸，但仍可保留作為事后檢查事項(xiàng)。

 

按照上述分析，專(zhuān)員辦金融監(jiān)管工作轉(zhuǎn)型，總體來(lái)說(shuō)，可按以下思路進(jìn)行：—是“1行三會(huì)”部門(mén)預(yù)決算審核工作，可與中央基層預(yù)算單位綜合財(cái)政監(jiān)管工作轉(zhuǎn)型同步進(jìn)行。二是外國(guó)政府貸款管理工作，可仍按現(xiàn)行授權(quán)即《外國(guó)政府貸款項(xiàng)目監(jiān)督檢查辦法》的規(guī)定，強(qiáng)化事后監(jiān)督檢查。三是轉(zhuǎn)型和職能延伸的重點(diǎn)是國(guó)有金融企業(yè)資產(chǎn)、財(cái)務(wù)管理和財(cái)政促進(jìn)金融“支衣支小”兩類(lèi)工作。

 

二、專(zhuān)員辦承擔(dān)財(cái)政金融管理職能延伸的必要性和可行性

 

(一)專(zhuān)員辦承擔(dān)財(cái)政金融管理職能延伸的必要性

 

1、國(guó)有金融企業(yè)資產(chǎn)、財(cái)務(wù)管理職能延伸的必要性。財(cái)政部金融管理職責(zé)范圍內(nèi)的中央管理金融企業(yè)，都是中央一級(jí)法人管理模式。對(duì)其中央本級(jí)機(jī)構(gòu)，即金融企業(yè)的總行(總部)，由財(cái)政部金融司直接進(jìn)行管理，專(zhuān)員辦沒(méi)有延伸的余地。但這些金融企業(yè)的總行(總部)，都只具有管理職能，其業(yè)務(wù)開(kāi)展、資產(chǎn)布局、財(cái)務(wù)管理工作絕大部分在其各省、自治區(qū)、直轄市和計(jì)劃單列市的二級(jí)以下分支機(jī)構(gòu)，單靠財(cái)政部金融司沒(méi)有精力直接面對(duì)其分支機(jī)構(gòu)進(jìn)行管理，對(duì)各金融企業(yè)系統(tǒng)內(nèi)匯總的資產(chǎn)、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)等不能直接進(jìn)行監(jiān)控，其真實(shí)性、準(zhǔn)確性難以保證。而專(zhuān)員辦在各省、自治區(qū)、直轄市、計(jì)劃單列市均設(shè)有機(jī)構(gòu)，可以發(fā)揮就地優(yōu)勢(shì)，按照屬地原則進(jìn)行監(jiān)管。

 

通過(guò)專(zhuān)員辦近幾年金融企業(yè)資產(chǎn)、財(cái)務(wù)監(jiān)管實(shí)踐，發(fā)現(xiàn)金融企業(yè)分支機(jī)構(gòu)在資產(chǎn)、財(cái)務(wù)管理方面存在諸多問(wèn)題。如資產(chǎn)管理方面違規(guī)處置和轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)、無(wú)償或低價(jià)出租出借固定資產(chǎn)、資產(chǎn)權(quán)屬不清、違規(guī)核銷(xiāo)呆賬資產(chǎn)等造成國(guó)有資產(chǎn)流失等問(wèn)題;財(cái)務(wù)管理方面資產(chǎn)、負(fù)債、收入、費(fèi)用等核算不實(shí)、會(huì)計(jì)信息質(zhì)量失真，甚至通過(guò)截留收入、虛列費(fèi)用等形成“小金庫(kù)”等嚴(yán)重問(wèn)題。金融企業(yè)分支機(jī)構(gòu)由于“山高皇帝遠(yuǎn)”，在資產(chǎn)和財(cái)務(wù)管理方面可謂“亂象叢生”。這些問(wèn)題，僅靠財(cái)政部金融司對(duì)金融企業(yè)總行(總部)的日常管理是不可能發(fā)現(xiàn)的，離開(kāi)專(zhuān)員辦的就地監(jiān)管也很難被發(fā)現(xiàn)。因此，專(zhuān)員辦延伸財(cái)政部國(guó)有金融企業(yè)資產(chǎn)、財(cái)務(wù)管理職能極其必要。

 

2、財(cái)政促進(jìn)金融“支農(nóng)支小”職能延伸的必要性。財(cái)政促進(jìn)金融“支衣支小”的各項(xiàng)資金，包括縣域金融機(jī)構(gòu)涉衣貸款增量獎(jiǎng)勵(lì)、衣村金融機(jī)構(gòu)定向費(fèi)用補(bǔ)貼、衣業(yè)保險(xiǎn)保費(fèi)補(bǔ)貼及小額擔(dān)保貸款貼息資金等，都是直接面向最基層的金融機(jī)構(gòu)、衣民、衣戶(hù)和個(gè)人，資金鏈條長(zhǎng)、層級(jí)多、涉及面廣、惠衣惠民影響力強(qiáng)，其資金量大而分散，資金鏈條的最末端離財(cái)政部卻最遠(yuǎn)，財(cái)政部對(duì)資金使用效益和政策執(zhí)行效果等信息相對(duì)了解較少。專(zhuān)員辦可以發(fā)揮就地優(yōu)勢(shì)，通過(guò)對(duì)上述資金預(yù)算執(zhí)行的全過(guò)程監(jiān)控，參與到財(cái)政促進(jìn)金融“支衣支小”各項(xiàng)政策的落實(shí)和執(zhí)行當(dāng)中，真正嵌入到財(cái)政管理的主體業(yè)務(wù)。

 

另外，財(cái)政促進(jìn)金融“支衣支小”資金的受益主體和管理使用部門(mén)大部分是農(nóng)村信用社、城商行、村鎮(zhèn)銀行、基層保險(xiǎn)公司、地方政府的小額擔(dān)保貸款中心等機(jī)構(gòu)，甚至是衣戶(hù)和個(gè)人，其風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制比較薄弱，單位或個(gè)人信用不足，容易受到地方政府的行政干預(yù)，出現(xiàn)一系列風(fēng)險(xiǎn)和違紀(jì)問(wèn)題。如專(zhuān)員辦在監(jiān)管實(shí)踐中，發(fā)現(xiàn)部分金融機(jī)構(gòu)和單位通過(guò)人為調(diào)節(jié)報(bào)表虛報(bào)冒領(lǐng)補(bǔ)貼資金、編造假數(shù)據(jù)假理賠騙取衣業(yè)保險(xiǎn)補(bǔ)貼資金、違規(guī)對(duì)不符合貼息條件的企業(yè)貸款進(jìn)行貼息等。對(duì)這些問(wèn)題的發(fā)現(xiàn)、處理、糾正和規(guī)范，必須通過(guò)對(duì)專(zhuān)員辦的職能延伸來(lái)實(shí)現(xiàn)。

 

(二)專(zhuān)員辦承擔(dān)財(cái)政部金融管理職能延伸的可行性

 

1、體制和制度保障。體制方面，全國(guó)的財(cái)政金融管理職能在財(cái)政部金融司，全國(guó)35家專(zhuān)員辦，除5個(gè)計(jì)劃單列市及內(nèi)蒙古、海南、貴州、寧夏、青海5個(gè)省(區(qū))專(zhuān)員辦未設(shè)專(zhuān)門(mén)的金融監(jiān)管處室外，其余25家專(zhuān)員辦均設(shè)有專(zhuān)門(mén)的金融監(jiān)管處室，在職能延伸上與財(cái)政部金融司對(duì)口，體制順暢。

 

制度方面，目前財(cái)政部金融管理職能對(duì)專(zhuān)員辦的授權(quán)與其他業(yè)務(wù)職能授權(quán)相比，相對(duì)較多、較徹底。除政策和制度研究制定職能外，其他三大管理職能和財(cái)政促進(jìn)金融“支衣支小”職能對(duì)專(zhuān)員辦均有授權(quán)，相關(guān)授權(quán)事項(xiàng)14項(xiàng)，授權(quán)依據(jù)文件33份。從制度上能較好地保障財(cái)政部金融管理職能的延伸。

 

2、地位和能力保障。地位方面，各地專(zhuān)員辦在金融監(jiān)管方面，突出財(cái)政、財(cái)務(wù)監(jiān)管特色，通過(guò)日常監(jiān)管、專(zhuān)項(xiàng)檢查、金融企業(yè)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量檢查、部門(mén)預(yù)算審核、調(diào)查研究等手段，查處了大量違規(guī)違紀(jì)問(wèn)題，提出了大量建設(shè)性意見(jiàn)和建議，在所駐地方金融機(jī)構(gòu)中形成了較強(qiáng)的監(jiān)管威懾力，樹(shù)立了較高的監(jiān)督威信。所駐地方的金融企業(yè)分支機(jī)構(gòu)，除了銀監(jiān)、證監(jiān)、保監(jiān)等對(duì)其進(jìn)行業(yè)務(wù)監(jiān)管外，沒(méi)有其他部門(mén)對(duì)其資產(chǎn)和財(cái)務(wù)進(jìn)行監(jiān)管。金融企業(yè)的資產(chǎn)財(cái)務(wù)監(jiān)管，除了當(dāng)?shù)貙?zhuān)員辦，再無(wú)第二家。專(zhuān)員辦已在所駐地方金融企業(yè)中形成了“資產(chǎn)財(cái)務(wù)就是專(zhuān)員辦監(jiān)管”的歷史印象和牢固地位，專(zhuān)員辦延伸財(cái)政部金融監(jiān)管職能的影響力和地位優(yōu)勢(shì)明顯。

 

能力方面，各地專(zhuān)員辦通過(guò)多年的金融監(jiān)管實(shí)踐，積累了大量的金融監(jiān)管工作經(jīng)驗(yàn)，在金融企業(yè)財(cái)務(wù)監(jiān)管、國(guó)有金融資產(chǎn)監(jiān)管、政策性金融監(jiān)管、外國(guó)政府貸款監(jiān)管、防范金融風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)研究等方面，能力突出，成效明顯，積淀深厚。在所駐地方，除了專(zhuān)員辦，沒(méi)有哪家單位有體制機(jī)制保障且有能力、有優(yōu)勢(shì)去開(kāi)展能突出財(cái)政管理特色的財(cái)政金融監(jiān)管工作。

 

3、隊(duì)伍和人才保障。隊(duì)伍和人才方面，25家設(shè)有專(zhuān)門(mén)金融監(jiān)管處室的專(zhuān)員辦，從事金融監(jiān)管工作的人員有5至8人，其他專(zhuān)員辦雖未設(shè)置金融監(jiān)管處室，從事金融監(jiān)管的人員也有3至5人。以此統(tǒng)算，全國(guó)35家專(zhuān)員辦目前從事金融監(jiān)管的人員在180人左右，占專(zhuān)員辦目前總在職人數(shù)的近五分之一，數(shù)量可觀。而且這部分人員大部分常年奮戰(zhàn)在金融監(jiān)管一線(xiàn)，再加上金融監(jiān)管專(zhuān)業(yè)性強(qiáng)，從事金融監(jiān)管的人員大部分具有金融相關(guān)的學(xué)歷和技術(shù)職稱(chēng)，整體業(yè)務(wù)素質(zhì)較高、實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)豐富，部分監(jiān)管人員已成為金融監(jiān)管甚至金融業(yè)務(wù)方面的“專(zhuān)家”和“行家里手”。專(zhuān)員辦承擔(dān)財(cái)政部金融管理職能延伸的隊(duì)伍和人才優(yōu)勢(shì)明顯。

 

三、專(zhuān)員辦財(cái)政金融監(jiān)管工作轉(zhuǎn)型的科學(xué)授權(quán)和職能配置

 

(一)國(guó)有金融企業(yè)資產(chǎn)、財(cái)務(wù)管理工作對(duì)國(guó)有金融企業(yè)資產(chǎn)、財(cái)務(wù)管理職能的延伸，應(yīng)體現(xiàn)從“事后檢查”到“過(guò)程控制”轉(zhuǎn)型的特點(diǎn)。

 

第一，對(duì)國(guó)有金融資產(chǎn)管理職能，重點(diǎn)是對(duì)財(cái)政部履行金融企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)出資人職責(zé)和金融企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)管理職責(zé)在地方的延伸。對(duì)中央管理金融企業(yè)省級(jí)及省以下分支機(jī)構(gòu)(重點(diǎn)是省級(jí)分支機(jī)構(gòu))的國(guó)有金融資產(chǎn)管理使用情況進(jìn)行監(jiān)管?？芍攸c(diǎn)圍繞以下幾點(diǎn)進(jìn)行授權(quán)和職能配置。一是對(duì)中央管理金融企業(yè)分支機(jī)構(gòu)的非生息資產(chǎn)實(shí)行定期備案制，實(shí)時(shí)掌握其資產(chǎn)變動(dòng)情況。二是參與中央管理金融企業(yè)分支機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)處置、轉(zhuǎn)讓等工作，應(yīng)由專(zhuān)員辦履行相關(guān)審批手續(xù)后，金融企業(yè)方可按權(quán)限上報(bào)上級(jí)機(jī)構(gòu)或進(jìn)行處置。三是參與中央管理金融企業(yè)分支機(jī)構(gòu)的產(chǎn)權(quán)登記工作，統(tǒng)計(jì)、分析金融企業(yè)投資實(shí)體國(guó)有資產(chǎn)占用、使用和變動(dòng)狀況，監(jiān)督金融企業(yè)出資行為，檢查金融企業(yè)投資實(shí)體國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況。

 

第二，對(duì)國(guó)有金融企業(yè)財(cái)務(wù)管理的職能，重點(diǎn)是對(duì)財(cái)政部監(jiān)督金融企業(yè)執(zhí)行財(cái)務(wù)管理制度的職能在地方的延伸。對(duì)中央管理金融企業(yè)省級(jí)及省以下分支機(jī)構(gòu)(重點(diǎn)是省級(jí)分支機(jī)構(gòu))的財(cái)務(wù)管理情況進(jìn)行監(jiān)管。可重點(diǎn)圍繞以下幾點(diǎn)進(jìn)行授權(quán)和職能配置。一是對(duì)中央管理金融企業(yè)分支機(jī)構(gòu)的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)表實(shí)行按月、按季和按年備案制度，對(duì)其財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行過(guò)程監(jiān)控，并指導(dǎo)、督促其建立健全內(nèi)部財(cái)務(wù)管理制度及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制體系。二是參與中央管理金融企業(yè)分支機(jī)構(gòu)的績(jī)效評(píng)價(jià)工作，并出具省級(jí)分支機(jī)構(gòu)績(jī)效評(píng)價(jià)結(jié)果，為財(cái)政部對(duì)中央管理金融企業(yè)總行(總部)的績(jī)效評(píng)價(jià)提供基礎(chǔ)數(shù)據(jù)和一線(xiàn)情況。三是對(duì)中央管理金融企業(yè)分支機(jī)構(gòu)的呆賬準(zhǔn)備提取及余額變動(dòng)情況實(shí)行定期備案制度，進(jìn)行過(guò)程監(jiān)控，并隨時(shí)檢查其提取比例、提取范圍和賬務(wù)處理等是否符合規(guī)定等。四是對(duì)中央管理金融企業(yè)分支機(jī)構(gòu)的高管薪酬、負(fù)責(zé)人職務(wù)消費(fèi)、執(zhí)行中央“八項(xiàng)規(guī)定”、“六條禁令”及參照?qǐng)?zhí)行《黨政機(jī)關(guān)厲行節(jié)約反對(duì)浪費(fèi)條例》等情況進(jìn)行監(jiān)督監(jiān)控，并將監(jiān)督結(jié)果作為其上級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)其進(jìn)行績(jī)效考核、薪酬分配和主要負(fù)責(zé)人人事任免的參考依據(jù)。

 

(二)財(cái)政促進(jìn)金融“支衣支小”工作對(duì)財(cái)政促進(jìn)金融“支衣支小”職能的延伸，應(yīng)體現(xiàn)從“日常審核”到“嵌入主體”轉(zhuǎn)型的特點(diǎn)。

 

財(cái)政促進(jìn)金融“支衣支小”職能，屬財(cái)政資金管理和分配職能，是財(cái)政工作的主體業(yè)務(wù)。按照部黨組對(duì)專(zhuān)員辦工作轉(zhuǎn)型的總體要求，其職能延伸的重點(diǎn)是對(duì)財(cái)政促進(jìn)金融“支衣支小”各項(xiàng)資金進(jìn)行全過(guò)程控制，介入資金管理的整個(gè)鏈條，從資金申報(bào)、審批、撥付、配套、效益和政策落實(shí)等環(huán)節(jié)進(jìn)行全過(guò)程控制，真正嵌入財(cái)政管理工作的主體。

 

在職能延伸和轉(zhuǎn)型方式方法上，一是通過(guò)事前對(duì)資金申報(bào)的真實(shí)性進(jìn)行進(jìn)行審核，嚴(yán)把關(guān)口，確保財(cái)政資金的安全性，同時(shí)要確保專(zhuān)員辦的審核即為“終審”;二是通過(guò)加強(qiáng)資金管理使用的過(guò)程監(jiān)控，確保資金使用的規(guī)范性;三是通過(guò)加強(qiáng)對(duì)財(cái)政資金的政策引導(dǎo)，放大政策效應(yīng)，發(fā)揮財(cái)政促進(jìn)金融“支衣支小”資金的有效性。

第8篇

    [論文摘要]金融工程是隨著世界經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化和全球金融的創(chuàng)新發(fā)展起來(lái)的。當(dāng)前，我國(guó)金融工程還處于起步階段，其發(fā)展還存在著一系列問(wèn)題。為了有效地解決這些問(wèn)題，我國(guó)必須加快金融體制改革，穩(wěn)步建立金融市場(chǎng)化體系；健全國(guó)家金融監(jiān)控體系，增強(qiáng)抵御風(fēng)險(xiǎn)能力；加強(qiáng)金融信息系統(tǒng)建設(shè)，提高金融部門(mén)的運(yùn)營(yíng)水平；建立金融風(fēng)險(xiǎn)防范系統(tǒng)，努力規(guī)避和化解金融風(fēng)險(xiǎn)；加大金融工程的創(chuàng)新力度，不斷增強(qiáng)金融行業(yè)抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力；注重相關(guān)部門(mén)的合作，強(qiáng)化信用體系建設(shè)。只有這樣，才能使我國(guó)的金融工程快速、有序、健康地發(fā)展。 

 

 

一、金融工程的含義 

 

金融工程(financial engineering)是20世紀(jì)80年代以來(lái)興起的金融技術(shù)和金融學(xué)科，它是現(xiàn)代金融學(xué)、信息技術(shù)和工程化方法相結(jié)合的交叉科學(xué)，是金融科學(xué)的產(chǎn)品化和工程化?！敖鹑诠こ獭币辉~最早是由美國(guó)金融學(xué)家約翰-芬尼迪(john d.finnerty)于1988年在其發(fā)表的論文《公司理財(cái)中的金融工程縱觀》中提出的，他將金融工程的概念界定為：“金融工程就是資本市場(chǎng)參與者運(yùn)用現(xiàn)代金融經(jīng)濟(jì)理論和現(xiàn)代數(shù)學(xué)分析原理、工具和方法，在現(xiàn)有的金融產(chǎn)品、金融工具和金融方法的基礎(chǔ)上，不斷地創(chuàng)造及發(fā)展新的金融產(chǎn)品、金融工具和金融方法，為金融市場(chǎng)參與者發(fā)現(xiàn)金融資本價(jià)格和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)掘新的金融機(jī)會(huì)，以實(shí)現(xiàn)投資者預(yù)期經(jīng)濟(jì)目的、增進(jìn)金融市場(chǎng)效率和保持金融秩序穩(wěn)定的一項(xiàng)應(yīng)用性的技術(shù)工程。”約翰·芬尼迪(1998)認(rèn)為，“金融工程包括創(chuàng)新型金融工具與金融手段的設(shè)計(jì)、開(kāi)發(fā)與實(shí)施，以及對(duì)金融問(wèn)題給予創(chuàng)造性的解決?！狈夷岬蠈?duì)金融工程的定義被金融業(yè)內(nèi)認(rèn)為是最恰當(dāng)?shù)?。金融工程的另一個(gè)具有代表性的定義是由英國(guó)金融學(xué)家洛倫茲-格利茨(lawreiicegalitz)提出的，他在其著作《金融工程學(xué)：管理金融風(fēng)險(xiǎn)的工具和技巧》一書(shū)中給出了一個(gè)定義：“金融工程是應(yīng)用金融工具，將現(xiàn)有的金融結(jié)構(gòu)進(jìn)行重組以獲得人們所希望的結(jié)果?！甭鍌惼潯じ窭?1998)認(rèn)為，金融工程的目標(biāo)是重組金融結(jié)構(gòu)以獲得所希望的結(jié)果。例如：對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，金融工程能夠使其在風(fēng)險(xiǎn)一定的情況下獲得更高的投資收益；對(duì)于公司財(cái)務(wù)人員來(lái)說(shuō)，金融工程可以幫助他們消除目前尚處于投標(biāo)階段的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)；對(duì)于籌資者來(lái)說(shuō)，金融工程可以幫助他們獲得更低利率的資金。 

筆者認(rèn)為，金融工程的概念有廣義和狹義之分。廣義上的金融工程是指一切利用工程化手段來(lái)解決金融問(wèn)題的技術(shù)開(kāi)發(fā)，它不僅包括金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)，還包括金融產(chǎn)品定價(jià)、交易策略設(shè)計(jì)、金融風(fēng)險(xiǎn)管理等各個(gè)方面。而狹義上的金融工程則主要是指利用先進(jìn)的數(shù)學(xué)及通訊工具，在各種現(xiàn)有基本金融產(chǎn)品的基礎(chǔ)上，進(jìn)行不同形式的組合分解，以設(shè)計(jì)出符合客戶(hù)需要并具有特定屬性的新的金融產(chǎn)品。這里采用的是廣義的金融工程概念。標(biāo)準(zhǔn)的金融工程一般包括三個(gè)步驟。一是目標(biāo)分析。識(shí)別客戶(hù)所要達(dá)到的特定目標(biāo)，詳細(xì)分析目標(biāo)實(shí)現(xiàn)過(guò)程中將要面臨的各種障礙。二是金融產(chǎn)品開(kāi)發(fā)。根據(jù)現(xiàn)有的制度環(huán)境、市場(chǎng)狀況，運(yùn)用現(xiàn)代金融理論和技術(shù)，設(shè)計(jì)相關(guān)分散或轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的方案，并據(jù)此來(lái)為客戶(hù)開(kāi)發(fā)新的金融產(chǎn)品，并用科學(xué)的方法定價(jià)。三是后續(xù)管理工作。金融產(chǎn)品開(kāi)發(fā)成功以后，尚有大量的后續(xù)管理工作，如密切觀察金融產(chǎn)品的運(yùn)行狀況、分析客戶(hù)所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)、根據(jù)市場(chǎng)整體情況對(duì)金融產(chǎn)品進(jìn)行調(diào)整。 

 

二、我國(guó)金融工程發(fā)展的障礙分析 

 

(一)金融體制障礙 

當(dāng)前，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)體制整體還處在轉(zhuǎn)軌時(shí)期，這在金融領(lǐng)域也表現(xiàn)得非常突出。在金融工程建設(shè)方面，由于金融企業(yè)的改革還沒(méi)有突破傳統(tǒng)的國(guó)有企業(yè)改革模式，存在著嚴(yán)重的所有者缺位現(xiàn)象，企業(yè)缺乏應(yīng)有的競(jìng)爭(zhēng)壓力和創(chuàng)新動(dòng)力，風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)淡薄，缺少應(yīng)有的風(fēng)險(xiǎn)防范手段，這就使金融工程的發(fā)展缺少內(nèi)在的主體需求。另外，處于體制轉(zhuǎn)軌時(shí)期的整個(gè)金融業(yè)的外部環(huán)境建設(shè)方面也相對(duì)滯后，金融工程的法律制度建設(shè)方面還存在著一定的問(wèn)題，這既限制了金融資本的自由流動(dòng)和創(chuàng)新，也在一定程度上阻礙了金融工程的正常發(fā)展。

(二)基礎(chǔ)設(shè)施、技術(shù)障礙 

金融工程的發(fā)展離不開(kāi)良好的設(shè)施和先進(jìn)的技術(shù)，它要求金融業(yè)基本普及電子計(jì)算機(jī)技術(shù)和先進(jìn)的通訊技術(shù)，實(shí)現(xiàn)信息處理和傳輸?shù)碾娮踊?，使資金劃撥、金融產(chǎn)品交易等金融業(yè)務(wù)的開(kāi)發(fā)能高效、快捷、安全地進(jìn)行。當(dāng)前，盡管我國(guó)金融領(lǐng)域的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)發(fā)展較快，技術(shù)水平也有大幅度提高，金融業(yè)務(wù)電子化已經(jīng)初見(jiàn)成效，但我國(guó)當(dāng)前金融業(yè)中的信息基礎(chǔ)設(shè)施還不健全，金融電子化、網(wǎng)絡(luò)化的水平還較低，而且還未能在金融市場(chǎng)中的各個(gè)領(lǐng)域中廣泛推廣，距離一體化、快捷、高效、安全的信息傳輸網(wǎng)絡(luò)建設(shè)還有很大的距離。這種狀況在很大程度上制約了我國(guó)金融工程的正常發(fā)展。 

 

(三)從業(yè)人員的素質(zhì)障礙 

從理論來(lái)源上講，金融工程應(yīng)屬于交叉學(xué)科，它一方面吸收了經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)和投資學(xué)的基本原理，另一方面又融人了運(yùn)籌學(xué)、工程學(xué)、物理學(xué)等學(xué)科的精華。這就要求金融工程的從業(yè)人員不僅要掌握經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)等方面的理論知識(shí)，還要懂得數(shù)學(xué)建模等方面的知識(shí)，而且還需要具備較強(qiáng)的實(shí)際操作能力。目前，我國(guó)的金融業(yè)從業(yè)人員存在著兩種極端的現(xiàn)象：大部分從業(yè)人員雖然對(duì)金融理論的基本知識(shí)掌握得較好，但缺乏金融數(shù)學(xué)等理工方面的知識(shí)；另一部分人員則與之恰好相反。因此，在金融工程建設(shè)中缺少全面發(fā)展的復(fù)合型人才。這種狀況嚴(yán)重制約著我國(guó)當(dāng)前金融工程的建設(shè)。 

 

(四)市場(chǎng)障礙 

金融工程的發(fā)展和運(yùn)用需要發(fā)達(dá)、高效的金融市場(chǎng)作為基礎(chǔ)。當(dāng)前，我國(guó)的基礎(chǔ)金融市場(chǎng)體系發(fā)育還不成熟，這嚴(yán)重限制了金融工程的發(fā)展空間。其主要表現(xiàn)在以下三個(gè)方面。首先，我國(guó)金融工程在發(fā)展中缺乏真正的市場(chǎng)主體。當(dāng)前，我國(guó)金融市場(chǎng)交易中的主體主要是國(guó)有商業(yè)銀行、國(guó)有企業(yè)及非國(guó)有經(jīng)濟(jì)單位。由于我國(guó)改革還處在新舊體制轉(zhuǎn)軌時(shí)期，我國(guó)國(guó)有企業(yè)改革相對(duì)滯后，其運(yùn)行機(jī)制還沒(méi)有完全脫離計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的模式，金融企業(yè)名義上是自主經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧的法人實(shí)體，但實(shí)際上卻是只“負(fù)盈”不“負(fù)虧”，存在著風(fēng)險(xiǎn)與收益不對(duì)稱(chēng)現(xiàn)象。當(dāng)企業(yè)在高風(fēng)險(xiǎn)中運(yùn)行時(shí)，國(guó)有企業(yè)的人等獲得由此可能帶來(lái)的高收益，而可能發(fā)生的損失則由國(guó)家來(lái)承擔(dān)。這會(huì)導(dǎo)致這些市場(chǎng)參與主體過(guò)度追逐風(fēng)險(xiǎn)，使每一個(gè)設(shè)計(jì)初衷良好的金融工程產(chǎn)品都有可能變?yōu)樽分痫L(fēng)險(xiǎn)的工具，從而加大金融風(fēng)險(xiǎn)。這無(wú)疑將對(duì)我國(guó)金融工程的發(fā)展產(chǎn)生不利的影響(黃勝，2008)。其次，金融價(jià)格市場(chǎng)化程度不夠。金融工程是在科學(xué)理論的指導(dǎo)下利用市場(chǎng)化的價(jià)格來(lái)實(shí)現(xiàn)金融風(fēng)險(xiǎn)的市場(chǎng)分配和動(dòng)態(tài)管理。價(jià)格的市場(chǎng)化是大力發(fā)展金融工程的必要前提。但是，目前我國(guó)金融價(jià)格市場(chǎng)化程度卻不夠高，主要表現(xiàn)為：匯率、利率受非市場(chǎng)因素影響太大，市場(chǎng)化進(jìn)程舉步維艱；證券市場(chǎng)雖然市場(chǎng)化程度較高，但證券價(jià)格、市場(chǎng)漲跌大都受政策影響。這在一定程度上不利于金融業(yè)的正常發(fā)展，同時(shí)也會(huì)給金融工程的發(fā)展造成一定的阻力。再次，金融工具品種太少。當(dāng)前，我國(guó)缺少多樣化的投資工具，投資者把存款和證券作為主要的投資工具，金融衍生工具品種太少，而且應(yīng)用范圍也非常有限，這不利于金融風(fēng)險(xiǎn)的化解。 

 

(五)金融監(jiān)管障礙 

金融監(jiān)管是金融機(jī)構(gòu)正常運(yùn)轉(zhuǎn)的必要條件，但是，我國(guó)當(dāng)前金融機(jī)構(gòu)卻存在著嚴(yán)重的監(jiān)管不力現(xiàn)象。首先，存在監(jiān)管目標(biāo)模糊、監(jiān)管責(zé)任不清現(xiàn)象，使金融監(jiān)管部門(mén)對(duì)自己的職責(zé)、業(yè)務(wù)范圍不夠明確。其次，存在監(jiān)管手段單一、監(jiān)管技術(shù)落后問(wèn)題。監(jiān)管部門(mén)主要運(yùn)用行政手段直接監(jiān)管金融機(jī)構(gòu)，而其它手段(如法律手段、經(jīng)濟(jì)手段等)則運(yùn)用較少，在監(jiān)管技術(shù)上還主要局限于運(yùn)用傳統(tǒng)的監(jiān)管方式，缺乏對(duì)新技術(shù)的利用和創(chuàng)新。第三，注重事后處罰，缺少過(guò)程監(jiān)督。當(dāng)前，我國(guó)的監(jiān)管大多是金融損失已經(jīng)產(chǎn)生后才去介入，雖然這樣能給后來(lái)者起到警示作用，但造成的許多損失是已無(wú)法彌補(bǔ)的。第四，缺乏對(duì)監(jiān)管部門(mén)本身的監(jiān)督。目前，除了黨的監(jiān)督和上級(jí)監(jiān)督之外，很少有其他機(jī)構(gòu)可以對(duì)銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)三個(gè)專(zhuān)職監(jiān)管機(jī)構(gòu)開(kāi)展工作的合規(guī)性和效率性進(jìn)行監(jiān)督和制約。這種金融監(jiān)管體系將嚴(yán)重阻礙我國(guó)金融工程的健康發(fā)展。 

 

(六)金融理論障礙 

金融工程的發(fā)展離不開(kāi)金融理論的支持。當(dāng)前，我國(guó)金融理論的發(fā)展存在滯后現(xiàn)象。一方面，在金融學(xué)的學(xué)科教學(xué)上，課程設(shè)置不盡合理，對(duì)現(xiàn)代金融理論特別是金融工程的學(xué)習(xí)不夠。這就造成了我國(guó)的金融理論主要停留在理論描述、定性分析及經(jīng)驗(yàn)判斷的階段上，而缺少運(yùn)用工程化手段來(lái)解決金融問(wèn)題的定量分析。另一方面，在金融實(shí)踐中，存在金融理論與實(shí)際聯(lián)系不緊密的現(xiàn)象，金融從業(yè)人員由于缺乏應(yīng)有的數(shù)理分析能力，不能利用金融工程來(lái)規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)，更不能利用金融工程來(lái)設(shè)計(jì)新的金融產(chǎn)品。這種理論學(xué)習(xí)和理論應(yīng)用的滯后性不利于我國(guó)金融工程的正常發(fā)展。 

三、我國(guó)金融工程發(fā)展的對(duì)策 

 

(一)加快金融體制改革，穩(wěn)步推進(jìn)金融市場(chǎng)化體系建設(shè) 

作為一項(xiàng)系統(tǒng)性工程，金融工程的發(fā)展既要以“一定宏觀經(jīng)濟(jì)制度為基礎(chǔ)，又要以一定微觀金融市場(chǎng)發(fā)展為條件”(孫銳，2004)。為此，我國(guó)要進(jìn)一步加快金融體制改革的步伐，在健全金融宏觀調(diào)控體系的同時(shí)，進(jìn)一步理順銀行與企業(yè)的關(guān)系，使兩者真正成為自主經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧的市場(chǎng)法人實(shí)體和風(fēng)險(xiǎn)管理的市場(chǎng)需求主體。同時(shí)，要按照國(guó)際慣例和我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)際情況，進(jìn)一步加強(qiáng)金融法制建設(shè)，使金融工程的建設(shè)既有法可依，又具有相應(yīng)的法律保障，走一條“先嚴(yán)格規(guī)范，后持續(xù)發(fā)展”的道路。在金融市場(chǎng)建設(shè)方面，我國(guó)金融工程的建設(shè)也必須與國(guó)際金融業(yè)的發(fā)展接軌，穩(wěn)步推進(jìn)利率市場(chǎng)化和人民幣資本市場(chǎng)的自由兌換進(jìn)程，理順政府調(diào)控與資本市場(chǎng)的關(guān)系，重點(diǎn)發(fā)展金融衍生工具市場(chǎng)，逐步建立全面的金融資產(chǎn)價(jià)格市場(chǎng)化形成機(jī)制，為金融工程的快速、有序、健康發(fā)展?fàn)I造一個(gè)優(yōu)質(zhì)的環(huán)境。 

(二)健全金融監(jiān)管體系，增強(qiáng)金融行業(yè)抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力 

金融監(jiān)管是金融機(jī)構(gòu)正常運(yùn)轉(zhuǎn)的必要條件，在金融全球化的背景下，我國(guó)必須樹(shù)立“風(fēng)險(xiǎn)為本的監(jiān)管理念”(楊風(fēng)華，2008)，建立健全的金融監(jiān)管體系。在當(dāng)前的金融工程建設(shè)中，首先，要制定監(jiān)管目標(biāo)，明確監(jiān)管責(zé)任，使金融監(jiān)管部門(mén)對(duì)自己的職責(zé)、業(yè)務(wù)范圍有一個(gè)清楚的認(rèn)識(shí)。其次，要提高監(jiān)管技術(shù)水平，多管齊下。監(jiān)管部門(mén)不但要運(yùn)用行政手段直接監(jiān)管金融機(jī)構(gòu)，而且同時(shí)要輔之以法律、經(jīng)濟(jì)等手段對(duì)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管；在監(jiān)管技術(shù)上不但要運(yùn)用傳統(tǒng)的監(jiān)管方式，而且還要重視新技術(shù)的利用和創(chuàng)新。再次，要加強(qiáng)監(jiān)管部門(mén)之間的合作，實(shí)施混業(yè)監(jiān)管。目前，我國(guó)不但要重視黨的監(jiān)督和政府的監(jiān)督，更要加強(qiáng)銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)三個(gè)專(zhuān)職監(jiān)管機(jī)構(gòu)相互的合作，在必要時(shí)實(shí)現(xiàn)金融的混業(yè)監(jiān)管，及時(shí)地防范和化解金融衍生工具產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，為金融工程的建設(shè)提供可靠的保障。 

 

(三)加強(qiáng)金融信息系統(tǒng)建設(shè)，提高金融部門(mén)的運(yùn)營(yíng)水平 金融信息化是我國(guó)金融平穩(wěn)、安全運(yùn)營(yíng)最基本的生存支撐環(huán)境，沒(méi)有金融信息化就沒(méi)有現(xiàn)代金融服務(wù)。改革開(kāi)放以來(lái)，信息科技與金融業(yè)務(wù)高度融合，已成為金融業(yè)打造核心競(jìng)爭(zhēng)力的重要手段。ft已經(jīng)與金融業(yè)務(wù)完全融合到一起，它不僅僅是金融的支撐平臺(tái)和基本工具，而且已經(jīng)深入到業(yè)務(wù)本身，成為當(dāng)代金融決策、管理和實(shí)施的基本手段。因此，在當(dāng)前金融工程建設(shè)中，一方面，要進(jìn)一步加大對(duì)信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投入力度，逐步完善金融業(yè)的綜合業(yè)務(wù)系統(tǒng)；另一方面，還要充分利用這些綜合系統(tǒng)中所積累的信息，進(jìn)一步強(qiáng)化金融信息系統(tǒng)建設(shè)，優(yōu)化業(yè)務(wù)流程、減少金融交易的時(shí)滯、增強(qiáng)市場(chǎng)流動(dòng)性、提升業(yè)務(wù)創(chuàng)新水平、增強(qiáng)防范金融風(fēng)險(xiǎn)的能力，為社會(huì)大眾提供更好的金融服務(wù)。 

 

(四)建立金融風(fēng)險(xiǎn)防范系統(tǒng)，努力規(guī)避和化解金融風(fēng)險(xiǎn) 

當(dāng)前，由于我國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展還不夠完善，金融監(jiān)管難度較大，金融業(yè)中的風(fēng)險(xiǎn)隨時(shí)存在。為此，我國(guó)必須建立科學(xué)、有效的金融風(fēng)險(xiǎn)防范系統(tǒng)。首先，要建立金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)。通過(guò)設(shè)定一系列風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指數(shù)，并根據(jù)對(duì)這些指數(shù)的計(jì)算及時(shí)向社會(huì)發(fā)出預(yù)警信號(hào)，使人們對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)有充分的準(zhǔn)備，有效地應(yīng)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)。其次，要建立金融風(fēng)險(xiǎn)分析系統(tǒng)。通過(guò)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)得來(lái)的相關(guān)指數(shù)進(jìn)行綜合分析，為金融風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)提供科學(xué)的依據(jù)。再次，要建立金融風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)。由國(guó)家和其它社會(huì)組織通過(guò)多種手段合理分配政府、市場(chǎng)、民間機(jī)構(gòu)、家庭及個(gè)人的風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任，對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)加以控制，以期防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)。最后，要建立社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償系統(tǒng)。要構(gòu)建有較強(qiáng)的適應(yīng)性、系統(tǒng)的、動(dòng)態(tài)調(diào)整和迅速反饋的金融風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制，有效地處置金融風(fēng)險(xiǎn)，及時(shí)補(bǔ)償金融風(fēng)險(xiǎn)損失，維護(hù)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，進(jìn)一步推動(dòng)社會(huì)發(fā)展(馮志宏，2008)。 

 

(五)加大金融工程的創(chuàng)新力度，不斷增強(qiáng)金融行業(yè)抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力 

金融創(chuàng)新是指金融內(nèi)部通過(guò)各種要素的重新組合和創(chuàng)造性變革所創(chuàng)造或引進(jìn)的新事物，它是一個(gè)以盈利為動(dòng)機(jī)推動(dòng)、緩慢進(jìn)行、持續(xù)不斷的發(fā)展過(guò)程。當(dāng)前，在我國(guó)的金融工程建設(shè)中，要在加大金融制度和金融組織創(chuàng)新的同時(shí)，特別加大金融業(yè)務(wù)的創(chuàng)新。目前，在發(fā)展金融工程時(shí)，要根據(jù)我國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)育情況、監(jiān)管情況以及客戶(hù)的需求情況，權(quán)衡收益與風(fēng)險(xiǎn)，有步驟、分階段地不斷設(shè)計(jì)、開(kāi)發(fā)和利用我國(guó)的金融工程產(chǎn)品。對(duì)于一些風(fēng)險(xiǎn)較小、簡(jiǎn)單易行的金融新業(yè)務(wù)要及時(shí)推行；而對(duì)于國(guó)際上先進(jìn)的金融衍生工具，要根據(jù)實(shí)際情況有選擇地引進(jìn)和推廣，以不斷化解風(fēng)險(xiǎn)，推動(dòng)我國(guó)金融工程的有序發(fā)展。 

 

第9篇

銀行經(jīng)營(yíng)發(fā)展實(shí)踐面臨的約束

近幾年，我國(guó)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)發(fā)展中面臨的“約束”不斷增加，體現(xiàn)出市場(chǎng)環(huán)境的重大變化。

資本約束更加嚴(yán)格

過(guò)去十年，“拉存款”、“放貸款”似乎始終是銀行經(jīng)營(yíng)中的唯一“主題”。但現(xiàn)在，商業(yè)銀行在經(jīng)營(yíng)中感受最深的卻是來(lái)自“存貸比”和“貸款總量”的約束，這些約束甚至比上世紀(jì)90年代的傳統(tǒng)約束還要嚴(yán)格。實(shí)際上，存貸比的壓力和貸款的壓力歸根結(jié)底是資本的壓力，它讓銀行真正認(rèn)識(shí)到其經(jīng)營(yíng)管理不僅是市場(chǎng)開(kāi)拓下的發(fā)放貸款，更應(yīng)是在資本約束下如何謀求更好、更快的發(fā)展。

例如，2002年，國(guó)內(nèi)某銀行在A股剛上市時(shí)業(yè)績(jī)很好，當(dāng)年新增貸款30多億元，因此該銀行準(zhǔn)備再融資，并大量發(fā)放貸款。但當(dāng)時(shí)股東的想法和銀行經(jīng)營(yíng)者存在分歧，對(duì)于這種不分紅卻不斷進(jìn)行融資的“游戲”，股東覺(jué)得“玩不起”。股東的判斷標(biāo)準(zhǔn)很單一，即投在銀行的錢(qián)是否比在其他地方的回報(bào)率要高――這是銀行在經(jīng)營(yíng)中受到的直接約束。

資本高回報(bào)要求更加迫切

在銀行高速發(fā)展的過(guò)程中，“貸款有理”、“貸款萬(wàn)歲”在各個(gè)層面上都存在，但這和銀行追求的高資本回報(bào)相悖。

從經(jīng)營(yíng)者角度出發(fā)，要用股本回報(bào)率衡量銀行業(yè)績(jī)。股東真正要求的是投資銀行需比投資其他行業(yè)或部門(mén)的回報(bào)更高，如果達(dá)不到這個(gè)目標(biāo)，投資就不算成功，或者說(shuō)銀行經(jīng)營(yíng)不成功。銀行經(jīng)營(yíng)者都希望把資本配置到最優(yōu)，最節(jié)約地使用資本，充分運(yùn)用監(jiān)管政策，使銀行的凈資產(chǎn)收益率（ROE）保持高水平。

從股東角度出發(fā)，高資本回報(bào)率才是最根本目標(biāo)。在前幾年市場(chǎng)行情下，銀行業(yè)整體盈利較好，“沖淡”了股東對(duì)資本回報(bào)的固有標(biāo)準(zhǔn)。作為股東，當(dāng)資金緊張時(shí)，會(huì)希望提高ROE水平，迅速獲得回報(bào)，以解決投資中面臨的問(wèn)題。

頻繁融資更加難以持續(xù)

國(guó)外大銀行在首次公開(kāi)發(fā)行（IPO）融資以后，一般五年到十年內(nèi)不會(huì)再融資，而是通過(guò)自身積累支持業(yè)務(wù)發(fā)展，只有當(dāng)遇到重大收購(gòu)、重組時(shí)，才進(jìn)行較大規(guī)模的融資。

因此，類(lèi)似國(guó)內(nèi)銀行這種大規(guī)模、連續(xù)的融資在國(guó)際銀行業(yè)并不多見(jiàn)。因?yàn)樵偃谫Y后，銀行的資本回報(bào)被攤薄，需要從低水平重新逐漸回升。如果能夠把融資間隔拉長(zhǎng)，對(duì)股東是一種“節(jié)約”，對(duì)股東的總體回報(bào)也是最好的。高速增長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展促使銀行高速放款，近年來(lái)，國(guó)內(nèi)所有銀行的增長(zhǎng)速度都超過(guò)國(guó)際銀行，而幾乎所有的國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行都需要融資，頻繁融資的難度隨之日漸增大。

市場(chǎng)約束更加無(wú)法回避

銀行經(jīng)營(yíng)發(fā)展面臨的約束越來(lái)越重，主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：股東的要求越來(lái)越嚴(yán)和市場(chǎng)的約束日趨嚴(yán)格。出于對(duì)市場(chǎng)穩(wěn)定的維護(hù)，監(jiān)管部門(mén)非常關(guān)注市場(chǎng)沖擊和時(shí)間窗口等問(wèn)題，即使銀行的再融資對(duì)股市沒(méi)有太大影響，監(jiān)管部門(mén)也會(huì)非常審慎，從而對(duì)銀行造成來(lái)自監(jiān)管方的壓力。

新監(jiān)管改革的更高約束

在上述銀行經(jīng)營(yíng)面臨的約束之外，國(guó)內(nèi)銀行業(yè)還面臨著更嚴(yán)峻的“挑戰(zhàn)”。此次二十國(guó)集團(tuán)（G20）推動(dòng)下的“世紀(jì)金融大改革”，對(duì)全球銀行業(yè)發(fā)展提出了更高的監(jiān)管要求。

國(guó)際金融監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)一步提高

國(guó)際金融監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的提高主要體現(xiàn)在三個(gè)方面：一是在微觀上強(qiáng)化資本監(jiān)管，二是在中觀上擴(kuò)大監(jiān)管范圍，三是在宏觀上強(qiáng)化對(duì)系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管和對(duì)逆周期問(wèn)題的管理，最為典型的是強(qiáng)化對(duì)“大而不倒銀行”的監(jiān)管。

巴塞爾協(xié)議的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)一步升級(jí)。2010年，《巴塞爾協(xié)議III》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《協(xié)議III》）出臺(tái)，全面提升了對(duì)國(guó)際銀行業(yè)的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。

第一，嚴(yán)格監(jiān)管的原則更加明確。2009年12月，巴塞爾委員會(huì)在的《協(xié)議III》討論稿中確定了三個(gè)原則：兼顧宏觀和微觀的審慎兼管，資本和流動(dòng)性監(jiān)管并重，資本數(shù)量和資本質(zhì)量同步提高。在此原則下，巴塞爾委員會(huì)提出了兩個(gè)具體執(zhí)行辦法，即要求增強(qiáng)銀行抗風(fēng)險(xiǎn)能力的討論稿和統(tǒng)一流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量與監(jiān)測(cè)標(biāo)準(zhǔn)的國(guó)際協(xié)議。

第二，監(jiān)管的要求更廣、更嚴(yán)。《協(xié)議III》除了對(duì)“資本”的界定更清楚外，對(duì)流動(dòng)性、利率、聲譽(yù)和資產(chǎn)證券化等方面的風(fēng)險(xiǎn)都提出了相應(yīng)的資本覆蓋要求。相比之前的協(xié)議，《協(xié)議III》對(duì)銀行的監(jiān)管要求更加嚴(yán)格，如對(duì)資本充足率的要求從8%提高到10.5%，對(duì)一級(jí)資本比率的要求從4%提高到6%，并明確提出核心一級(jí)資本比率為4.5%。

第三，《協(xié)議III》對(duì)普通股股東的要求更高。一方面，股東要真正出資，補(bǔ)充資本；另一方面，普通股要更多地吸收風(fēng)險(xiǎn)。

第四，《協(xié)議III》要求銀行適應(yīng)許多“新內(nèi)容”。一是要達(dá)到對(duì)動(dòng)態(tài)撥備和杠桿率監(jiān)管的要求；二是要滿(mǎn)足對(duì)流動(dòng)性指標(biāo)的監(jiān)管要求，如滿(mǎn)足對(duì)“流動(dòng)覆蓋率”（短期）和“凈穩(wěn)定融資率”（長(zhǎng)期）的監(jiān)管要求；三是要進(jìn)一步明確監(jiān)管層對(duì)資本工具使用制定的新標(biāo)準(zhǔn)和提出的新要求。

《多德-弗蘭克法案》樹(shù)立了全球金融監(jiān)管的新標(biāo)尺。目前，各國(guó)金融監(jiān)管改革中最典型、對(duì)銀行業(yè)影響最大的是美國(guó)的《多德-弗蘭克法案》。法案在通過(guò)時(shí)的效率很快，這也反映出美國(guó)對(duì)強(qiáng)化金融監(jiān)管的決心。

《多德-弗蘭克法案》有兩大支柱：一是建立完善的金融監(jiān)管制度，二是要保護(hù)金融消費(fèi)者的合法權(quán)益。圍繞這兩大支柱，法案突出強(qiáng)調(diào)了六個(gè)方面的要求：一是強(qiáng)化監(jiān)管體制（如成立統(tǒng)一的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)），二是明確限制“大而不倒銀行”的運(yùn)營(yíng)，三是限制銀行的自營(yíng)投機(jī)，四是強(qiáng)化對(duì)衍生產(chǎn)品的監(jiān)管，五是要求附加衍生產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)“自愿剝離”，六是加強(qiáng)對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的監(jiān)管。

歐洲的金融監(jiān)管改革進(jìn)一步推進(jìn)。2010年以來(lái)，歐洲的金融監(jiān)管改革不斷加快，集中體現(xiàn)在四個(gè)方面：改革泛歐盟金融監(jiān)管體系，推動(dòng)設(shè)立銀行稅，強(qiáng)化逆周期監(jiān)管，加強(qiáng)對(duì)非銀行金融機(jī)構(gòu)和衍生工具的監(jiān)管。

對(duì)我國(guó)銀行業(yè)發(fā)展的啟示

國(guó)際金融監(jiān)管改革對(duì)我國(guó)銀行業(yè)發(fā)展的啟示可以概括為三點(diǎn)。

第一，回歸銀行穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)本原。國(guó)際金融監(jiān)管的強(qiáng)化反映到國(guó)內(nèi)，具體體現(xiàn)在對(duì)貸款規(guī)模和總量的控制上，而這與資本的“消耗”有直接關(guān)系。因此，監(jiān)管部門(mén)既要求銀行提高資本比例，又要控制銀行資本的補(bǔ)充時(shí)間。這樣做的結(jié)果是銀行經(jīng)營(yíng)的“本原”被重新認(rèn)識(shí)到。對(duì)銀行資本的約束早已有之，但在市場(chǎng)寬松時(shí)被忽略了，而當(dāng)市場(chǎng)恢復(fù)到“正常”時(shí)，銀行的穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)被重新重視。

第二，推進(jìn)資本管理進(jìn)步。20世紀(jì)90年代的國(guó)際金融業(yè)發(fā)展中有幾次重大“進(jìn)步”，其中之一即是銀行在資本管理上的改進(jìn)。改進(jìn)的實(shí)質(zhì)是對(duì)銀行體系約束的加強(qiáng)，而這種“加強(qiáng)”主要體現(xiàn)在對(duì)銀行的風(fēng)險(xiǎn)控制上。在此次金融危機(jī)中，各國(guó)對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)控制的認(rèn)識(shí)都得到了進(jìn)一步提高。

第三，擯棄傳統(tǒng)經(jīng)營(yíng)“偏見(jiàn)”。我國(guó)銀行業(yè)在經(jīng)營(yíng)管理中普遍存在著三個(gè)問(wèn)題：一是對(duì)銀行規(guī)模的有限性認(rèn)識(shí)不充分，二是對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)必須要實(shí)現(xiàn)覆蓋的認(rèn)識(shí)不足，三是對(duì)銀行經(jīng)營(yíng)的短期和長(zhǎng)期目標(biāo)認(rèn)識(shí)不清，?；鞛橐徽?。實(shí)際上，銀行經(jīng)營(yíng)的短期目標(biāo)應(yīng)著眼于當(dāng)年的短期利息凈收入，長(zhǎng)期目標(biāo)應(yīng)著眼于遠(yuǎn)期現(xiàn)金流量的凈折現(xiàn)值，也即市值。

未來(lái)應(yīng)處理好的四個(gè)關(guān)系

在新的監(jiān)管環(huán)境下，銀行的經(jīng)營(yíng)管理者需要充分認(rèn)識(shí)和處理好如下四個(gè)基本關(guān)系：“三個(gè)損失”和經(jīng)濟(jì)資本配置的關(guān)系，資本覆蓋和風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系，損失分布與風(fēng)險(xiǎn)變動(dòng)的關(guān)系，風(fēng)險(xiǎn)過(guò)濾與風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整資產(chǎn)收益（RAROC）、資金轉(zhuǎn)移定價(jià)（FTP）的關(guān)系。

“三個(gè)損失”與經(jīng)濟(jì)資本配置的關(guān)系

風(fēng)險(xiǎn)是一種不確定的損失，這些損失概括起來(lái)可以分為三類(lèi)，即預(yù)期損失、非預(yù)期損失和異常損失。如何分析和量化這些損失？新的監(jiān)管準(zhǔn)則對(duì)我國(guó)銀行業(yè)提出了新的要求。

預(yù)期損失具有正常波動(dòng)的“頻率”，是每年損失的平均值，是一個(gè)常量，對(duì)其的量化相對(duì)容易。在量化后，銀行可以據(jù)此決定風(fēng)險(xiǎn)覆蓋的配置規(guī)模。對(duì)預(yù)期損失進(jìn)行量化的原理和方法在《巴塞爾協(xié)議II》有明確的規(guī)定，如對(duì)違約率的計(jì)算要通過(guò)對(duì)客戶(hù)的評(píng)級(jí)進(jìn)行，違約損失率的計(jì)算通過(guò)對(duì)債項(xiàng)的評(píng)級(jí)進(jìn)行，這種計(jì)算方法也就是所謂的“初級(jí)評(píng)級(jí)法”。

與預(yù)期損失不同，非預(yù)期損失的特點(diǎn)是其作為“變量”，波動(dòng)性較大。例如，在金融危機(jī)時(shí)，損失可能有八筆、九筆或者十筆，很難確定。因此，對(duì)其的處理不能直接計(jì)提撥備，而必須使用“經(jīng)濟(jì)資本”這一“工具”。經(jīng)濟(jì)資本與傳統(tǒng)使用的監(jiān)管資本和會(huì)計(jì)資本不同，經(jīng)濟(jì)資本是一個(gè)“變量”，從絕對(duì)規(guī)模來(lái)看，經(jīng)濟(jì)資本相對(duì)較小。

對(duì)于異常損失，由于其既不能使用成本抵減，也無(wú)法提前計(jì)提資本準(zhǔn)備，只能“未雨綢繆”,通過(guò)事先的情景模擬和壓力測(cè)試，制定應(yīng)急方案。

資本覆蓋和風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系

資本覆蓋和風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系就好比水壩與洪水之間的關(guān)系。為防止洪水泛濫，需要在河流上修筑水壩，如果修建的是能夠抵御50米高洪水的水壩，每千年出現(xiàn)一次潰壩，則發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)的概率即是千分之一；如果修建的是能夠抵御40米高洪水的水壩，每百年出現(xiàn)一次潰壩，則概率是百分之一；同樣，如果修建的是能夠抵御30米高洪水的水壩，每十年出現(xiàn)一次潰壩，概率即是十分之一。水壩的高度不同，對(duì)洪水的抵御能力不同――資本覆蓋與風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系也是如此：高資本覆蓋能夠抵御更大的風(fēng)險(xiǎn)。正如修建多高的水壩是決策者的“偏好”，銀行對(duì)資本覆蓋程度的選擇在實(shí)質(zhì)上是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的不同偏好。

但是，巴塞爾委員會(huì)對(duì)最低資本充足率統(tǒng)一規(guī)定了8%的要求，這顯然是一種“集體偏好”。巴塞爾委員會(huì)對(duì)銀行的風(fēng)險(xiǎn)“偏好”設(shè)置了監(jiān)管“底線(xiàn)”，所有銀行都必須保持8%或10%的資本充足率。但水壩的高低和材料的硬度是個(gè)人的選擇，銀行對(duì)實(shí)現(xiàn)資本充足的認(rèn)識(shí)和態(tài)度也各不相同，由此造成銀行經(jīng)營(yíng)管理者具體決策的不同。

損失分布與風(fēng)險(xiǎn)變動(dòng)的關(guān)系

損失分布與風(fēng)險(xiǎn)變動(dòng)的關(guān)系具體表現(xiàn)為損失分布與風(fēng)險(xiǎn)曲線(xiàn)走勢(shì)的關(guān)系。

對(duì)于損失分布，銀行的損失雖然具有不確定性，但在數(shù)學(xué)上卻一般呈現(xiàn)出近似正態(tài)分布的變動(dòng)趨勢(shì)。一方面，所有銀行損失的類(lèi)型都能在正態(tài)分布圖形中的得到體現(xiàn)；另一方面，正態(tài)分布的變動(dòng)趨勢(shì)能夠反映出在不同條件下銀行遭受最大損失的可能性，如圖1所示。

由圖1可以看出，如果信用風(fēng)險(xiǎn)的最大可能損失點(diǎn)在A點(diǎn)（損失值為八萬(wàn)元），那么陰影部分中A點(diǎn)左側(cè)標(biāo)示的部分就是用正態(tài)分布風(fēng)險(xiǎn)標(biāo)準(zhǔn)描述下的預(yù)期損失，A點(diǎn)到B點(diǎn)間的陰影部分標(biāo)示的是非預(yù)期損失，B點(diǎn)之右的尾部標(biāo)示的是異常損失。

對(duì)預(yù)期損失，銀行可以計(jì)提撥備。在圖1中，接近1%損失概率的是A點(diǎn)，也就是損失額為八萬(wàn)元時(shí)。此時(shí)，銀行可以根據(jù)成本先計(jì)提八萬(wàn)元的風(fēng)險(xiǎn)撥備。如果銀行是非風(fēng)險(xiǎn)偏好的，那么雖然在A點(diǎn)時(shí)發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)的概率最大，銀行到A'點(diǎn)時(shí)再計(jì)提撥也是可以的，且此時(shí)計(jì)提的撥備額為十萬(wàn)元，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的抵御更為充分。

非預(yù)期損失發(fā)生的概率雖然較小，但長(zhǎng)期來(lái)看一定會(huì)發(fā)生。對(duì)非預(yù)期損失進(jìn)行的資本準(zhǔn)備處理被稱(chēng)為風(fēng)險(xiǎn)資本或經(jīng)濟(jì)資本。不同的風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生概率意味著不同程度的損失，計(jì)提的準(zhǔn)備越大，銀行應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的頻率就會(huì)越小。這跟水壩的例子類(lèi)似，用土石和用鋼鐵修筑的水壩抵御洪水沖擊的能力肯定不同。

異常損失發(fā)生的概率較低，一般不需提前進(jìn)行資本準(zhǔn)備處理。通常的做法是，根據(jù)壓力測(cè)試和情景模擬的結(jié)果制定相應(yīng)的應(yīng)急方案。但現(xiàn)在的研究發(fā)現(xiàn)，異常損失風(fēng)險(xiǎn)的概率分布在危機(jī)期間呈現(xiàn)“肥尾”特征，當(dāng)危機(jī)因外部沖擊進(jìn)一步惡化時(shí)，“尾部”的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)成倍放大――這在市場(chǎng)上也反映得非常明顯，所謂的“肥尾理論”闡述的即是這種情形。此次國(guó)際金融監(jiān)管改革中提出的緩沖資本要求，就是為了應(yīng)對(duì)異常損失發(fā)生概率中的肥尾現(xiàn)象。

此外，在風(fēng)險(xiǎn)的分布形態(tài)上，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的概率分布與信用風(fēng)險(xiǎn)的概率分布并非完全一樣――市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)屬于完全正態(tài)分布，而信用風(fēng)險(xiǎn)屬于偏正態(tài)分布。之所以如此，是因?yàn)槭袌?chǎng)風(fēng)險(xiǎn)在定義時(shí)僅僅是對(duì)價(jià)格波動(dòng)的反映，而價(jià)格波動(dòng)呈現(xiàn)出的“上下型”概率從數(shù)學(xué)角度來(lái)看是均等的，所以體現(xiàn)在風(fēng)險(xiǎn)的概率分布上是正態(tài)的。

風(fēng)險(xiǎn)過(guò)濾與RAROC、FTP的關(guān)系

商業(yè)銀行追求“過(guò)濾掉風(fēng)險(xiǎn)的真實(shí)利潤(rùn)”，這一目標(biāo)明確體現(xiàn)了銀行的經(jīng)營(yíng)理念，而銀行對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的過(guò)濾與RAROC、FTP緊密相關(guān)。

RAROC是指風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的資產(chǎn)收益，衡量的是經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的收益占風(fēng)險(xiǎn)資本總額的比重。其中，風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的收益是指從收益中扣除經(jīng)營(yíng)成本、資本成本和風(fēng)險(xiǎn)成本后的收益，而這正是前文所述的“過(guò)濾掉風(fēng)險(xiǎn)的真實(shí)利潤(rùn)”。

通過(guò)對(duì)RAROC指標(biāo)的使用，銀行進(jìn)一步明確了自身追求的利潤(rùn)乃是“過(guò)濾掉風(fēng)險(xiǎn)”后的利潤(rùn)，能夠促使銀行在成本中及時(shí)核減損失，及時(shí)為潛在的損失計(jì)提足夠的資本準(zhǔn)備。

FTP是指資金轉(zhuǎn)移定價(jià)，或被稱(chēng)為內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)，它的出現(xiàn)也是銀行追求“過(guò)濾掉風(fēng)險(xiǎn)的真實(shí)利潤(rùn)”的要求。此外，引入FTP也符合現(xiàn)代銀行經(jīng)營(yíng)管理發(fā)展的要求。20世紀(jì)80年代，美國(guó)銀行業(yè)首次引入FTP，主要用來(lái)衡量銀行面臨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，限于當(dāng)時(shí)的發(fā)展水平，銀行在使用FTP時(shí)需要計(jì)算多個(gè)Var（Value

at

Risk，在險(xiǎn)價(jià)值）。

在沒(méi)有使用FTP的情況下，如果銀行的分行間相互“割裂”，那么總行在進(jìn)行統(tǒng)一的風(fēng)險(xiǎn)管理和資本配備時(shí)困難較大，需要付出的成本也較高。之所以如此，是因?yàn)楦鞣中卸纪瑫r(shí)面臨著兩類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)：一類(lèi)是資金錯(cuò)配型市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，一類(lèi)是單一交易對(duì)手的信用違約風(fēng)險(xiǎn)。由于各分行都有各自不同的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和信用違約風(fēng)險(xiǎn)，總行在進(jìn)行測(cè)算時(shí)需要付出更多的成本和“精力”。

但是，如果銀行建立起專(zhuān)門(mén)的團(tuán)隊(duì)，采用FTP的管理手段，就可以有效地應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和解決資金錯(cuò)配的問(wèn)題，從而在總行和分行層面同時(shí)達(dá)到最優(yōu)的經(jīng)營(yíng)狀態(tài)。

因此，總結(jié)銀行引入FTP的有益之處，本文認(rèn)為主要有四點(diǎn)。第一，可以有效實(shí)現(xiàn)對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)的分離管理。第二，通過(guò)實(shí)現(xiàn)各分行對(duì)同類(lèi)業(yè)務(wù)的統(tǒng)一定價(jià)，為實(shí)現(xiàn)全行對(duì)產(chǎn)品盈利的統(tǒng)一計(jì)算提供了基準(zhǔn)。第三，F(xiàn)TP為銀行的所有產(chǎn)品提供了統(tǒng)一計(jì)算的基準(zhǔn)，因而也實(shí)現(xiàn)了對(duì)所有業(yè)務(wù)條線(xiàn)運(yùn)營(yíng)評(píng)估和資源配置評(píng)價(jià)的標(biāo)準(zhǔn)設(shè)定。第四，可以最大限度地體現(xiàn)“獎(jiǎng)勤罰懶”的效果。其中，F(xiàn)TP對(duì)銀行“獎(jiǎng)勤罰懶”的積極效果體現(xiàn)在為分行乃至單一職工的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)提供了更為科學(xué)的標(biāo)準(zhǔn)。

中信實(shí)踐：資本管理的有益探索

前文探討的銀行風(fēng)險(xiǎn)管理與資本準(zhǔn)備間關(guān)系的“原理”正是此次國(guó)際金融監(jiān)管改革所強(qiáng)調(diào)的，也是國(guó)內(nèi)銀行在經(jīng)營(yíng)管理中需要遵循的基本準(zhǔn)則。中信銀行在國(guó)內(nèi)較早地進(jìn)行了基于上述原理的管理實(shí)踐，取得了一定成績(jī)。

第一，“超前”進(jìn)行理論和實(shí)踐的探索與改進(jìn)。早在2005年，中信銀行就開(kāi)始對(duì)新形勢(shì)下的資本管理和風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行理論與實(shí)踐的研究與探索，開(kāi)始進(jìn)行對(duì)“經(jīng)濟(jì)資本”的“試驗(yàn)性”使用，并啟動(dòng)了信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)模型的相關(guān)開(kāi)發(fā)工作。2006年，中信銀行進(jìn)一步開(kāi)始實(shí)行對(duì)“資本約束”的管理，并同時(shí)將FTP引入到內(nèi)部經(jīng)營(yíng)管理中。2010年，實(shí)現(xiàn)了FTP在全行范圍的統(tǒng)一實(shí)施。總體來(lái)看，中信銀行引入和運(yùn)用的“資本約束”理念和監(jiān)管實(shí)踐在同業(yè)中是“超前”的，否則，在面對(duì)金融危機(jī)帶來(lái)的新變化時(shí)，中信銀行將無(wú)法保持“處變不驚”。

第二，追求高水平，運(yùn)用“領(lǐng)先”的模型手段。中信銀行的公司客戶(hù)評(píng)級(jí)體系已經(jīng)運(yùn)行三年有余，完全可以實(shí)現(xiàn)整體的上線(xiàn)使用。內(nèi)部公司客戶(hù)評(píng)級(jí)體系的客戶(hù)覆蓋率達(dá)到95%，而同期其他銀行在此方面的客戶(hù)覆蓋率為50%～60%。在未來(lái)，公司客戶(hù)評(píng)級(jí)體系將覆蓋全部客戶(hù)，評(píng)級(jí)模型有效性將得到進(jìn)一步驗(yàn)證，從而可以為中信銀行執(zhí)行新的監(jiān)管協(xié)議要求創(chuàng)造更好的條件。

在銀行內(nèi)部的公司債項(xiàng)評(píng)級(jí)方面，雖然目前50%以上的股份制商業(yè)銀行掌握了高級(jí)評(píng)級(jí)法的具體運(yùn)用，但運(yùn)用高級(jí)評(píng)級(jí)法實(shí)現(xiàn)債項(xiàng)評(píng)級(jí)的銀行并不多。中信銀行在此方面的探索和實(shí)踐開(kāi)始較早，在零售銀行客戶(hù)評(píng)級(jí)方面，中信銀行已經(jīng)運(yùn)行并檢驗(yàn)完成了對(duì)數(shù)據(jù)的“清洗”、更換、調(diào)整、監(jiān)測(cè)以及模擬。

第三，使用大樣本，提高數(shù)據(jù)質(zhì)量。中信銀行目前在公司違約損失率測(cè)算方面已經(jīng)積累了3000多個(gè)樣本，而目前國(guó)內(nèi)有的銀行在此方面積累的樣本僅有300個(gè)左右。雖然相關(guān)樣本確實(shí)難以積累，但如果樣本積累不能達(dá)到足夠的規(guī)模，新監(jiān)管協(xié)議強(qiáng)調(diào)的高級(jí)評(píng)級(jí)法的運(yùn)用就無(wú)法實(shí)現(xiàn)。由此，中信銀行的風(fēng)險(xiǎn)量化技術(shù)目前在國(guó)內(nèi)股份制商業(yè)銀行中居于前列。

第四，深入推進(jìn)FTP在經(jīng)營(yíng)管理中的運(yùn)用。對(duì)商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，傳統(tǒng)的利潤(rùn)計(jì)算較為簡(jiǎn)單，但在引入FTP后，對(duì)利潤(rùn)的測(cè)算大不相同。中信銀行在2005年引入FTP測(cè)算，2006年實(shí)現(xiàn)FTP的上線(xiàn)使用，2008年推廣實(shí)現(xiàn)了20%的FTP應(yīng)用，2009年這一比例達(dá)到50%，在2010年實(shí)現(xiàn)了100%的應(yīng)用。在未來(lái)，F(xiàn)TP為中信銀行強(qiáng)化資本管理打下了很好的基礎(chǔ)。