摘要：本文采用2008—2017年滬深兩市A股上市公司2708家公司的樣本,探究了超出理論預(yù)期水平的負債柔性對企業(yè)價值的影響。實證結(jié)果顯示:企業(yè)偏離理論預(yù)期值的負債柔性與企業(yè)價值呈負相關(guān),即企業(yè)持有偏離理論預(yù)期水平更多的負債柔性,越易損害企業(yè)價值。進一步研究發(fā)現(xiàn),低融資約束、處于壟斷行業(yè)和多元化經(jīng)營的公司的企業(yè)持有偏離理論預(yù)期水平更多的負債柔性,越易損害企業(yè)價值。