摘要：資產(chǎn)證券化一直被視為轉(zhuǎn)移和管理信用風(fēng)險(xiǎn)的重要工具之一,而我國(guó)的資產(chǎn)證券實(shí)踐中政策因素發(fā)揮著重要的推動(dòng)作用。本文在分析政策因素在資產(chǎn)證券化影響銀行信用風(fēng)險(xiǎn)作用機(jī)理的基礎(chǔ)上,實(shí)證檢驗(yàn)其作用效果。研究表明:一方面,2014年底及2015年初,資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)審批制向注冊(cè)制或備案制的政策轉(zhuǎn)變,顯著促進(jìn)了資產(chǎn)證券化降低銀行信用風(fēng)險(xiǎn)的作用;另一方面,在政策因素推動(dòng)下,資產(chǎn)證券化對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的影響在不同銀行微觀特征之間存在差異,若資產(chǎn)流動(dòng)性、資本規(guī)模、營(yíng)利性越低,及風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)占比越高,資產(chǎn)證券化越有利于緩解信用風(fēng)險(xiǎn),同時(shí)相比上市銀行和規(guī)模較大銀行,資產(chǎn)證券化對(duì)非上市銀行與規(guī)模較小銀行信用風(fēng)險(xiǎn)的降低程度更高。因此,監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)逐步完善制度體系,優(yōu)化資產(chǎn)證券化發(fā)展模式,針對(duì)不同銀行采取差異化的政策措施,并規(guī)范資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)主體行為,防止針對(duì)資產(chǎn)證券化功能的過(guò)度使用。