摘要：選取2007-2016年滬深兩市A股上市公司為樣本,以檢驗研發(fā)活動對企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險的影響及程度。研究發(fā)現(xiàn):R&D投資增加了企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險;不同行業(yè)企業(yè)R&D投資所產(chǎn)生的經(jīng)營風(fēng)險具有明顯差異,高技術(shù)行業(yè)R&D投資導(dǎo)致的經(jīng)營風(fēng)險更低;融資約束通過改變企業(yè)的創(chuàng)新方式,削弱了 R&D投資與經(jīng)營風(fēng)險之間的關(guān)系,且該削弱作用在非國有企業(yè)之間更為顯著;國有產(chǎn)權(quán)制度會弱化R&D投資對經(jīng)營風(fēng)險的正效應(yīng),國有企業(yè)研發(fā)活動所產(chǎn)生的經(jīng)營風(fēng)險較非國有企業(yè)更低。