摘要：新股長(zhǎng)期弱勢(shì)(long-rununderperformance),是指新股發(fā)行后的一段時(shí)間內(nèi)(一般為3-5年)收益弱于市場(chǎng)平均或配比公司。研究新股長(zhǎng)期弱勢(shì)是否成立關(guān)鍵在于如何計(jì)量新股相對(duì)于基準(zhǔn)收益的超額收益。本文以2009年7月至2012年10月之間在我國(guó)滬深股市上市的443家A股公司為樣本,以綜合A股市場(chǎng)回報(bào)率為基準(zhǔn)收益率,采用事件研究法下的累積異常收益率(CAR)模型和購買并持有收益率(BHAR)模型衡量新股上市后三年內(nèi)的表現(xiàn)。結(jié)果表明,我國(guó)存在至少三年的新股長(zhǎng)期弱勢(shì)。接著,本文又采用日歷時(shí)間法CAPM模型進(jìn)行研究,結(jié)果表明IPO表現(xiàn)長(zhǎng)期強(qiáng)勢(shì)。然后,本文建立線性回歸模型,探討了影響我國(guó)新股長(zhǎng)期表現(xiàn)的影響因素,實(shí)證結(jié)果表明,上市首日個(gè)股回報(bào)率、熱發(fā)行市場(chǎng)、流通股比例等是主要原因。