摘要：“營改增”政策一定程度上導(dǎo)致了地方財(cái)政收入減少、城投債規(guī)模增加等問題。在此背景下,本文通過雙重差分法考察“營改增”政策對城投債發(fā)行規(guī)模的影響,并基于中介效應(yīng)模型識(shí)別出地方財(cái)政赤字的中介傳導(dǎo)作用。研究表明:處于實(shí)驗(yàn)組的城市在“營改增”政策實(shí)施前沒有因減收的預(yù)期而增加城投債發(fā)行規(guī)模;“營改增”政策實(shí)施后,地方政府顯著擴(kuò)大城投債規(guī)模,這種現(xiàn)象在東部地區(qū)尤為明顯。進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn),地方政府財(cái)政赤字是“營改增”影響城投債發(fā)行規(guī)模的中介機(jī)制。本文的研究有助于進(jìn)一步解釋城投債發(fā)行規(guī)模在國家管控下不減反增的原因,并為如何在“營改增”背景下規(guī)范發(fā)展城投債提供參考建議。