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【關鍵詞】可持續(xù)增長率 利潤增長率 盈余持續(xù)性
一、盈余持續(xù)性、可持續(xù)增長率的相關概念
盈余持續(xù)性是指企業(yè)現(xiàn)在的盈余在多大程度上會持續(xù)下去。該指標是企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的重要表征和基礎，也是企業(yè)價值最大化的根本要求。
可持續(xù)增長率是公司現(xiàn)實和金融市場狀況相符合的銷售增長率，也指在不需要耗盡財務資源的情況下公司銷售所能增長的最大比率。
二、會計信息使用者操縱利潤的動機
利潤是企業(yè)一定時期的經(jīng)營成果，管理者和股東都十分關心利潤的實現(xiàn)情況。企業(yè)的利潤直接反映企業(yè)的經(jīng)營狀態(tài)，關注的人和集體也很多。對于管理者來說，企業(yè)的利潤常常作為管理者業(yè)績的一個考核目標。管理者為了自身的提升、獎勵等操縱利潤，由于利潤的可操縱性，因此企業(yè)不能只將利潤作為一個企業(yè)盈余持續(xù)性的考核目標。
三、可持續(xù)增長率對盈余持續(xù)性預測的可能性分析
（一）利潤增長率
本期利潤相對于上年利潤的增長百分比。利潤具有可操縱性。因此，用利潤增長率來反映企業(yè)的盈余持續(xù)性是不太科學的。
（二）可持續(xù)增長率
不增發(fā)新股并保持目前經(jīng)營效率和財務政策條件下公司銷售所能增長的最大比率?？沙掷m(xù)增長率的計算是通過四個比率和因子，分別為銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、收益留存率、權(quán)益乘數(shù)。銷售凈利率即企業(yè)的利潤增長率。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)資產(chǎn)的運作情況，反映企業(yè)資產(chǎn)在一年內(nèi)的周轉(zhuǎn)次數(shù)，它是衡量企業(yè)全部投資利用效率的指標。留存收益指企業(yè)從歷年的利潤中提取或留存于企業(yè)的內(nèi)部積累，反映企業(yè)對利潤的處理情況。權(quán)益乘數(shù)是指資產(chǎn)總額相當于股東權(quán)益的倍數(shù)，表示企業(yè)的負債程度，權(quán)益乘數(shù)越大，企業(yè)負債程度越高。由此可見，可持續(xù)增長率不止反映了企業(yè)一個方面的問題，它是企業(yè)利潤、資產(chǎn)、負債等多種因素的綜合體現(xiàn)。如果要對其進行操縱具有一定的難度，因此，可持續(xù)增長率能夠比較真實地反映一個企業(yè)的經(jīng)營狀況，用它來衡量企業(yè)的盈余持續(xù)性比較科學。
由于利潤的可操縱性與單一，可持續(xù)增長率體現(xiàn)的方面更多、操縱難度更高，能更準確地反映一個企業(yè)的盈余持續(xù)性。由以上的理論結(jié)論可知，可持續(xù)增長率對企業(yè)盈余持續(xù)性未來的研究和預測更有說服力和解釋能力，時間越長，利潤增長率的解釋能力就越差。因此，一個企業(yè)如果想要更加健康、穩(wěn)健的發(fā)展應該將可持續(xù)增長率作為企業(yè)的一個重要的衡量指標。
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論文關鍵詞：公益類事業(yè)單位，財務管理
隨著具有中國特色的社會主義市場經(jīng)濟的不斷發(fā)展和完善，事業(yè)單位的內(nèi)外部環(huán)境發(fā)生了顯著變化，市場性進一步加強，其服務對象、服務方法以及取得資金的來源等，與以往相比都發(fā)生了較大的改變。而我國的事業(yè)單位財務管理，仍然沿用的是上世紀90年代的《事業(yè)單位財務規(guī)則》，財務管理滯后且明顯帶有計劃經(jīng)濟體制的遺留痕跡。純公益類的事業(yè)單位由于其社會定位和職能的特殊性，財務管理相對簡單，與實際發(fā)展的復雜性之間產(chǎn)生了較大的矛盾，急需改革并完善。
一、 純公益類事業(yè)單位財務管理的目標
我國的事業(yè)單位林林總總，種類繁多，數(shù)量已達126萬多個，有的事業(yè)單位提供的是純粹公共產(chǎn)品，如基礎教育、基礎科研、計劃生育、公共衛(wèi)生防疫等；有的事業(yè)單位提供的是混合產(chǎn)品，即提供具有一定外部效益的準公共產(chǎn)品，如高等教育、職業(yè)教育、廣播電視、醫(yī)療保健等。這類事業(yè)單位隨著市場的不斷介入，已表現(xiàn)出它的雙重性質(zhì)。本文所指的公益類的事業(yè)單位指國家為社會公益目的、保證和改善社會公眾的基本生活、由國家機關舉辦或其他組織用國有資產(chǎn)舉辦的，主要用國家財政撥款財務論文財務論文，具有非營利性和公益性，從事教育、科技、文化、衛(wèi)生、體育、公用事業(yè)等活動的社會公共服務組織。盡管單位性質(zhì)屬于“純公益”，但在當前的市場經(jīng)濟條件下，由于政府財力保障有限，探討這類事業(yè)單位財務管理目標，有兩個問題無法回避：一是事業(yè)單位財務管理目標是否應確定為事業(yè)績效最大化的問題。在西方，非營利組織選擇的財務管理目標首先是財務收支平衡，其次是凈收入最大化；也有的選擇成本最小化、避免財務危機和凈捐贈最大化。在這些選擇中，無論是財務收支平衡還是成本最小化，其最終目的是凈收入最大化。也就是說，凈收入最大化必然對成本控制產(chǎn)生影響，也能體現(xiàn)收支平衡目標。因此，西方非營利組織財務管理目標選擇凈收入最大化，更有利于實現(xiàn)資源的合理分配。二是究竟使用績效最大化還是凈收入最大化的問題?？冃侵冈谌魏翁囟ɑ顒酉露寄苓_到理想的效果。根據(jù)當前事業(yè)單位雙重目標的特點，公益類事業(yè)單位不能僅僅強調(diào)滿足于凈收入最大化，更應同時重視事業(yè)單位提供服務或商品的質(zhì)量和數(shù)量，它們向社會提供基礎教育、基礎科研、計劃生育、公共衛(wèi)生防疫、傳統(tǒng)文化等產(chǎn)品或服務，對于整體國民素質(zhì)的提高、綜合國力的增強、人類文明的發(fā)展具有不可替代的作用。這種收益是不可分割的，具有公共產(chǎn)品的屬性。因此筆者認為，以事業(yè)單位績效最大化作為公益類事業(yè)單位財務管理目標更準確。但是，由于我國特殊的國情和管理體制，我們在確定目標時，既要考慮法律賦予的“不以營利為目的”的性質(zhì)和公共產(chǎn)品的屬性，以事業(yè)發(fā)展為目標，也要根據(jù)市場經(jīng)濟發(fā)展的需要和政府財力可能，將生存與發(fā)展作為公益類事業(yè)單位的次要目標。因此，公益類事業(yè)單位的目標應確定為：事業(yè)的發(fā)展和事業(yè)單位的生存與發(fā)展。這是一種雙重目標，提供更多的公共產(chǎn)品和更好的服務是事業(yè)單位存在的前提，而事業(yè)單位的生存與發(fā)展又是事業(yè)發(fā)展的必要條件。這種雙重目標是相互聯(lián)系的，缺一不可。 二、公益類事業(yè)單位財務改革的重點
根據(jù)我國改革發(fā)展的需要和事業(yè)單位財務管理相對滯后的實際，當前改革方向應主要從公共投入管理為主到以公共產(chǎn)出管理為主；從側(cè)重單位財政、財務狀況的短期流量分析層次到短期流量分析和長期存量分析并重，以防范財政風險。這就意味著在公益類事業(yè)單位財務管理目標以單位績效最大化為先的前提下，財務改革的重點應放在建立以績效評價為導向的事業(yè)單位會計體系上。為此我們應結(jié)合我國企業(yè)會計改革的成功經(jīng)驗，在逐步與國際慣例接軌的同時，還應充分考慮政府會計的特殊性，制定政府會計準則和財務會計報告制度財務論文財務論文，以充分滿足各類會計信息使用者的信息需求。
（一）構(gòu)建事業(yè)單位績效會計模式基礎
我國《事業(yè)單位會計制度》規(guī)定：除經(jīng)營性業(yè)務收支外，一般采用收付實現(xiàn)制。但隨著我國改革的深化，事業(yè)單位資金來源多渠道、多元化，事業(yè)單位的會計環(huán)境已發(fā)生了巨大變化，僅采用收付實現(xiàn)制作為會計確認基礎存在諸多缺陷，主要表現(xiàn)為不能全面反映單位的財務狀況、存在大量隱性債務、資產(chǎn)虛高、不能準確地進行成本和費用核算等。因此，為便于進行效率考核，建議在采用收付實現(xiàn)制的基礎上輔之以“權(quán)責發(fā)生制”，即對于資源的耗用即成本計算業(yè)務，采用收付實現(xiàn)制和權(quán)責發(fā)生制的雙軌制，雙重反映，而對于其他業(yè)務的核算，仍采用收付實現(xiàn)制，這樣一方面能保持事業(yè)單位和政府預算收支的一致性，以滿足國家宏觀管理對事業(yè)單位會計信息的需要；另一方面，又能確保按事業(yè)單位績效預算管理的要求，正確計算各項成本，為績效預算提供準確的會計信息。
（二）探索科學的績效評價指標體系。
從西方國家績效評價理論的發(fā)展來看，對每個單位和部門來講，主要是對其實施成果和其制定目標之間進行比較評價，評價其目標的確定是否合理，評價其是否完成目標。因此，在某種程度上，目標的確定又成為整個評價指標確定的關鍵。在單位內(nèi)部，各個部門一般都會有幾個主要的目標，每一個主要目標下又會有許多分目標，這些分目標都可以用具體的量化指標來衡量，由于單位每個部門的工作、責任不同，所以各部門的評價指標都不一樣的。在新時期，我們認為，事業(yè)單位在建立科學的績效評價指標體系時，要注重學習和創(chuàng)新指標。事業(yè)單位是否具有較強的創(chuàng)新能力和學習能力決定了能否持續(xù)不斷地提高競爭能力，能否在未來的競爭中取勝。事業(yè)單位只有不斷推出新的產(chǎn)品，提高經(jīng)營效率，為社會與公眾創(chuàng)造更多的價值，才能最終實現(xiàn)持續(xù)增長。
（三）改革完善事業(yè)單位財務報告制度。
首先財務論文財務論文，應建立獨立于事業(yè)單位的外部審計制度，使審計機關或其他鑒證機構(gòu)以公正中立的身份，提供客觀、公允的審計報告。同時應將審計報告納入事業(yè)單位財務報告體系，以保證事業(yè)單位財務報告信息的相關性和可靠性，客觀、公允地反映事業(yè)單位績效和受托責任。其次，應構(gòu)建一個層次分明、內(nèi)容完善的事業(yè)單位財務報告體系，使之包括審計報告、事業(yè)單位財務報告、基金財務報表、會計報表附注、要求披露的補充信息等五個部分。事業(yè)單位財務報告由資產(chǎn)負債表、收入支出表及現(xiàn)金流量表這些主表及其附表組成；基金會計報表由資產(chǎn)負債表、收入支出和基金余額變動表及現(xiàn)金流量表組成，并確立事業(yè)單位基金、權(quán)益基金和受托基金，各自作為獨立的財務報告主體。最后應提高事業(yè)單位會計人員的素質(zhì)及專業(yè)勝任能力，并建立更高效的事業(yè)單位會計信息系統(tǒng)。
（四）建立相應的監(jiān)督評價體系。
首先是要劃分責任單元。責任單元是事業(yè)單位內(nèi)部按責權(quán)統(tǒng)一的原則劃分的相對獨立的，承擔一定經(jīng)濟責任，并能反映經(jīng)濟責任情況的內(nèi)部單位。劃分了責任單元后，還必須建立起事業(yè)單位各部門、員工的信息溝通渠道，信息的收集、分享、交流是成功實施績效管理的重要保證，它包括調(diào)整計劃、提供幫助，及時激勵、上情下達和下情上達，在反饋、溝通過程中達到了績效監(jiān)督的目的。事業(yè)單位根據(jù)反饋的結(jié)果對數(shù)據(jù)進行合理調(diào)整后，再將績效核算的結(jié)果即績效工資分配至部門，部門根據(jù)對員工的個人考核結(jié)果再發(fā)放至個人。其體現(xiàn)這一部分工資與員工個人的業(yè)績、部門業(yè)績以及單位業(yè)績相結(jié)合，從而進一步加強了分配的競爭和激勵作用。 同時基于事業(yè)單位績效會計核算模式的實施是一個長期的過程，單位從上到下都要對其有充分的了解和認同。
單位：國家農(nóng)業(yè)標準化監(jiān)測與研究中心（黑龍江）
論文摘要：企業(yè)財務管理目標是企業(yè)財務管理活動所希望實現(xiàn)的結(jié)果，是評價企業(yè)理財活動是否合理有效的基本標準。本文擬從研究財務管理目標與資本結(jié)構(gòu)之間的關系，確定企業(yè)財務管理的目標，以及在此目標下，優(yōu)化企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)企業(yè)價值的最大化。
一、確定企業(yè)財務管理的目標
企業(yè)財務管理的目標是企業(yè)財務管理工作的行為導向，是財務人員工作實踐的出發(fā)點和歸宿。財務管理目標是具有相對穩(wěn)定性和層次性的，隨著政治、經(jīng)濟環(huán)境的變化，財務管理的目標可能發(fā)生變化。目前對我國財務管理的目標業(yè)內(nèi)屆也存在不同觀點，比較典型的有:
(1)利潤最大化目標。
利潤最大化就是假定在投資的預期收益確定的情況下，財務管理行為將朝著有利于企業(yè)利潤最大化的方向發(fā)展。利潤是企業(yè)補充資本、擴大經(jīng)營規(guī)模的源泉，以利潤最大化作為財務管理目標是有一定的道理的，但是在實踐中卻存在一些難以解決的問題。首先，這里的利潤是指企業(yè)一定時期實現(xiàn)的稅后利潤，沒有考慮資金時間價值;再次，沒有反映創(chuàng)造的利潤與投人資本的關系，是個絕對數(shù)指標，不便于橫向比較;沒有考慮風險因素，高額利潤往往要承擔過大的風險;片面追求利潤最大化，可能導致企業(yè)短期行為。以上種種缺點決定，以利潤最大化作為企業(yè)財務管理的目標是欠妥的。
(2)每股收益最大化目標。
每股收益是指歸屬于普通股東的凈利潤與發(fā)生在外的普通股股數(shù)的比值，它的大小反映了投資者投人資木獲得回報的能力。驀股收益最大化的目標，能夠說明企業(yè)的盈利水平，可以在不同資本規(guī)模的企.或同一企業(yè)不同期間之間進行比較，揭示其盈利水平的差異。但該指標同樣沒有考慮資金的時間價值和風險因素，也不能避免企業(yè)的短期行為，可能導致與企業(yè)的戰(zhàn)略目標相背離。
(3)企業(yè)價值最大化目標。
企業(yè)價值就是企業(yè)的市場價值，是企業(yè)所能創(chuàng)造的預計未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，反映了企業(yè)潛在的或預期的獲利能力和成長能力。以企業(yè)價值最大化作為財務管理的目標，其優(yōu)點主要表現(xiàn)在:①該目標考慮了資金的時間價值和風險價值，有利于統(tǒng)籌安排長短期規(guī)劃，合理選擇投資方案，有效籌措資金、合理制訂股利政策等。②該目標反映了對企業(yè)資產(chǎn)保值增值的要求，從某種意義上說，股東財富越多，企業(yè)市場價值越大;③該目標有利于克服管理上的片面性和短期行為;④該目標有利于社會資源合理配置。社會資金通常流向企業(yè)價值最大化或股東財富最大化的企業(yè)或行業(yè)，有利于實現(xiàn)社會效益最大化。當然，企業(yè)價值最大化目標也存在一些缺陷，例如股票價格很難反映企業(yè)所有者權(quán)益的價值，對于非股票上市企業(yè)，對其進行評估價值也很難做到。
通過對以上觀點的分析，筆者認為，由于反映企業(yè)盈利水平的利潤指標是按照權(quán)責發(fā)生制計算的，并沒有考慮時間價值。這種認為潛在的盈利能力或未來增值能力反映了時間價值的觀點在理論上是缺乏依據(jù)的，在實踐上也是難以計量的。而以企業(yè)價值最大化作為財務管理目標，體現(xiàn)了對經(jīng)濟效益的深層次認識，不僅考慮了風險與報酬的關系，還將影響企業(yè)財務管理活動及各利益關系人的關系協(xié)調(diào)起來，使企業(yè)所有者、債權(quán)人、職工和政府都能夠在企業(yè)價值的增長中使自己的利益得到滿足，從而使企業(yè)財務管理和經(jīng)濟效益均進人良性循環(huán)狀態(tài)。因此，企業(yè)價值最大化應是財務管理的最優(yōu)目標。
二、資本結(jié)構(gòu)理論與企業(yè)價值最大化
企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)是由于企業(yè)采取不同的籌資方式形成的，表現(xiàn)為企業(yè)長期資本的構(gòu)成及其比例關系。各種籌資方式及其不同組合類型決定著企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)及其變化。資本結(jié)構(gòu)的變化與企業(yè)價值處于怎樣的關系?當企業(yè)資本結(jié)構(gòu)處于什么狀態(tài)能使企業(yè)價值最大?這種關系構(gòu)成了資本結(jié)構(gòu)理論的焦點。其中，莫迪利安尼和米勒創(chuàng)立的MM定理，被認為是當代財務管理理論的經(jīng)典。
1.1958年，莫迪格利尼和米勒提出了著名的MM理論。該理論認為，在不考慮公司所得稅，且企業(yè)經(jīng)營風險相同而只有資本結(jié)構(gòu)不同時，公司的資本結(jié)構(gòu)與公司的市場價值無關?；蛘哒f，當公司的債務比率由零增加到100%時，企業(yè)的資本總成本及總價值不會發(fā)生任何變動，即企業(yè)價值與企業(yè)是否負債無關，不存在最佳資本結(jié)構(gòu)問題。
2.修正的MM資本結(jié)構(gòu)理論提出，有債務的企業(yè)價值等于有相同風險但無債務企業(yè)的價值加上債務的節(jié)稅利益。因此，在考慮所得稅的情況下，由于存在稅額庇護利益，企業(yè)價值會隨負債程度的提高而增加，股東也可獲得更多好處。于是，負債越多，企業(yè)價值也越大。最初的MM理論和修正的MM理論是資本結(jié)構(gòu)理論中關于債務配置的兩個極端看法。
3.理論。理論的創(chuàng)始人詹森和麥克林認為，公司債務的違約風險是財務杠桿系數(shù)的增函數(shù)，隨著公司債權(quán)資本的增加，債權(quán)人的監(jiān)督成本隨之上升，債權(quán)人會要求更高的利率。
4.等級籌資理論。1984年，梅耶斯等學者提出了一種新的優(yōu)序籌資理論。該理論認為，首先，外部籌資的成本不僅包括管理和證券承銷成本，還包括不對稱信息所產(chǎn)生的投資不足效應而引起的成本。其次，債務籌資由于股權(quán)投資。最后，由于非對稱信息的存在，企業(yè)需要保留一定的負債容量以便有利可圖的投資機會來臨時可發(fā)行債券，避免以過高的成本發(fā)行新股。
從以上分析可知，利用負債資金具有雙重作用，適當利用負債，可以降低企業(yè)資金成本，但當企業(yè)負債比率太高時，會帶來較大的財務風險。為此，企業(yè)必須權(quán)衡財務風險和資金成本的關系，確定最佳資本結(jié)構(gòu)，方能實現(xiàn)企業(yè)價值的最大化。
三、確定最佳資本結(jié)構(gòu)
確定最佳資本結(jié)構(gòu)的方法有每股收益無差別點法、比較資金成本法和公司價值分析法。
(1)每股收益無差別點法。
它是以分析每股收益(EPS)與資本結(jié)構(gòu)之間的關系來判斷企業(yè)資本結(jié)構(gòu)是否合理。“每股收益無差別點”是指EPS不受融資方式影響的銷售水平。根據(jù)EI''''S無差別點的銷售量，可以判斷在什么樣的銷售水平下適于采用何種資本結(jié)構(gòu)。由于在每股收益無差別點上，無論采用負債融資還是股票融資，其每股收益是相等的，則有:EPSI=EPS2，即(EBIT一Il)(1一T)=Nl-(EB1T一12)(1一T)=N2其中EPSI,II,N1分別代表權(quán)益融資下的每股收益、負債利息和普通股股數(shù);EPS2,12,N2分別代表負債融資方式下的每股收益、負債利息和普通股股數(shù);T為所得稅稅率。
(2)比較資金成本法。
該方法的基本思路是:決策前先擬訂若干個備選方案，分別計算各方案的加權(quán)平均資金成本，并根據(jù)加權(quán)平均資金成本的高低來確定資本結(jié)構(gòu)。該方法是確定資本結(jié)構(gòu)的一種常用方法，適用于資本規(guī)模較小、資本結(jié)構(gòu)較為簡單的非股份制企業(yè)。
(3)公司價值分析法。
畢業(yè)論文房地產(chǎn)本科開題報告(一)
房地產(chǎn)本科開題報告：房產(chǎn)稅可行性分析和研究
論文語種：中文
您的研究方向：本科經(jīng)濟學金融
是否有數(shù)據(jù)處理要求：是
您的國家：廣州
您的學校背景：普通大學本科，排名前20%。
要求字數(shù)：開題報告：3千字
論文用途：本科畢業(yè)論文
是否需要盲審(博士或碩士生有這個需要)：否
補充要求和說明：
房地產(chǎn)本科開題報告：房產(chǎn)稅可行性分析和研究
選題背景：
近年來由于我國房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展速度加快，其已經(jīng)成為了我國當代國民經(jīng)濟的主導產(chǎn)業(yè)，房地產(chǎn)業(yè)在當代經(jīng)濟的發(fā)展過程中具有主導性的推動性作用。在房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展的過程中，經(jīng)濟的帶動是可觀的，但于此同時其所展現(xiàn)出來的民生問題也是較為嚴峻的。至1998年開始，我國實行全面的住房改革，實現(xiàn)了以住宅制度市場化以及貨幣化的發(fā)展目標，以此為開端，房地產(chǎn)業(yè)無論是就地方財政問題還是地方的經(jīng)濟增長，都起到了非常積極的作用畢業(yè)論文房地產(chǎn)本科開題報告畢業(yè)論文房地產(chǎn)本科開題報告。但在伴隨著房地產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展的過程中，中國城市房地產(chǎn)的價格則更是展現(xiàn)出了一種更為快速的增長速度，1998年我國的商品房價格為2063元/平方米，而20XX年我國的商品房價格已經(jīng)增長至6200元/平方米，增長幅度已經(jīng)遠遠超過了民眾的收入水平，從而成為了我國當代經(jīng)濟發(fā)展過程中的主要不穩(wěn)定因素[1]。稅收作為國家政府對于國家以及地方經(jīng)濟調(diào)控的主要方式，同時也是政府在對于房地產(chǎn)業(yè)進行監(jiān)管以及調(diào)控過程中的主要手段。就我國目前現(xiàn)狀而言，各地方的房產(chǎn)稅都不盡相同，不僅如此，在學術界對于房產(chǎn)稅的征收問題以及如何征收的問題也一直以來都有著巨大的分歧。
研究意義：
研究方法：
研究綜述：
艾諾拉和馬騰納(2015)在分析西方國家普遍采用住房優(yōu)惠的原因時認為：住房的分布比金融資產(chǎn)更公平，大部分家庭最重要的財富是房屋。美國消費者金融調(diào)查(2015)研究發(fā)現(xiàn)，住房占凈財富的比例與凈財富的數(shù)量成反比。因而在給定稅收和公共支出的前提下，將低稅率配置給房屋，將高稅率配置給金融資產(chǎn)，是稅負轉(zhuǎn)嫁給富裕階層的表現(xiàn)畢業(yè)論文房地產(chǎn)本科開題報告工作報告。由此產(chǎn)生的效率損失是民主政治和社會公平的代價。
參考文獻
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畢業(yè)論文房地產(chǎn)本科開題報告(二)
摘要：財務報表分析是一門藝術，背后往往隱藏著企業(yè)的玄機。它是企業(yè)所有經(jīng)濟活動的綜合反映，提供了企業(yè)管理層決策所需要的信息。同時，正因為財務報表全面、系統(tǒng)、綜合地記錄了企業(yè)經(jīng)濟活動的過程，因而相關利益人對它的分析極為關注。投資者、債權(quán)人、政府、稅務部門、社會公眾等在做經(jīng)濟決策時，都要分析企業(yè)的財務報表。當然，分析財務報表需要依靠一定的分析方法與技巧，對資產(chǎn)負債表、利潤表和現(xiàn)金流量表進行全面綜合分析，才能得出較為科學的決策。本文以青島海爾為實例，從經(jīng)營成果、財務狀況和現(xiàn)金流量三個方面進行了分析，其次對其進行了綜合分析并且與同業(yè)公司進行了比較分析，最后對該公司進行了綜合財務評價，并提出改進建議。
研究背景
在社會不斷進步和經(jīng)濟高速發(fā)展的今天，所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的分離是現(xiàn)代企業(yè)的根本要求，上市公司就是這種兩權(quán)分離的代表，上市公司的股東、債權(quán)人等相關外部利益者要求了解公司的經(jīng)營狀況，就要通過分析公司對外披露的信息，這就使此財務報表分析具有必要性。
中國證券市場發(fā)展了十幾年，投資理論也處于一個培養(yǎng)和嬗變的過程中畢業(yè)論文房地產(chǎn)本科開題報告畢業(yè)論文房地產(chǎn)本科開題報告。目前市場已由散戶跟風逐步向機構(gòu)投資者理性分析變化，機構(gòu)投資者正統(tǒng)的投資理論大部分都是價值型，因此如何從不同角度衡量上市公司的投資價值，如何控制市場風險，是機構(gòu)投資者和普通投資者所面臨的問題。上市公司公開披露的財務指標很多，投資人要通過眾多的信息正確把握企業(yè)的財務現(xiàn)狀和未來，沒有其他任何工具可以比正確使用財務比率和財務分析更重要了。
文獻綜述
研究現(xiàn)狀
財務報表能夠全面反映企業(yè)的財務狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量情況，但是單純從財務報表上的數(shù)據(jù)還不能直接或全面說明企業(yè)的財務狀況，特別是不能說明企業(yè)經(jīng)營狀況的好壞和經(jīng)營成果的高低，只有將企業(yè)的財務指標與有關的數(shù)據(jù)進行比較才能說明企業(yè)財務狀況所處的地位，因此要進行財務報表分析。做好財務報表分析工作，可以正確評價企業(yè)的財務狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量情況，揭示企業(yè)未來的報酬和風險；可以檢查企業(yè)預算完成情況，考核經(jīng)營管理人員的業(yè)績，為建立健全合理的激勵機制提供幫助。
國外財務報表分析的文獻綜述
白1897年格林納(Greene)的《公司財務》出版至今，西方財務管理理論經(jīng)歷了兩個時期，一是20世紀50年代以前的傳統(tǒng)財務理論時期，另一個是20世紀50年代以后至今的現(xiàn)代財務理論時期畢業(yè)論文房地。傳統(tǒng)財務理論與現(xiàn)代財務理論有明顯的不同。從研究對象來看，傳統(tǒng)財務理論注重研究公司內(nèi)部的財務問題；而現(xiàn)代財務理論立足資金市場來研究公司財務管理問題。從研究方法來看，傳統(tǒng)財務理論偏重描述性方法和定性分析，視財務指標為常量；兩現(xiàn)代財務管理注重建立理論模型和實證檢驗，視財務指標為隨機變量。
對于財務分析的概念有如下幾種表述：美國加州大學的教授waterB.Neigs認為財務分析的本質(zhì)在于搜集與決策有關的財務信息并加以分析與解釋的一種判斷過程.美國紐約市立大學LeopoidA.Bernstein認為財務分析是一種判斷過程，旨在評估企業(yè)現(xiàn)在或過去的財務狀況和經(jīng)營成果；其主要目的在于對未來的狀況和經(jīng)營業(yè)績進行最佳預測。美國哈佛大學管理學教授波特認為價值可看成是資金的生成和增值，則價值鏈就是價值增值的各個環(huán)節(jié)。對企業(yè)的財務活動迸行分析，實質(zhì)上也就是對企業(yè)的價值運動進行分析。美國注冊會計師協(xié)會總裁兼財務總監(jiān)巴瑞C.麥肯蘭說：為了與信息時代接軌，需要在財務報表中反映無形資產(chǎn)和軟資產(chǎn)
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畢業(yè)論文房地產(chǎn)本科開題報告工作報告。盡管財務管理理論總會有新的觀點提出，但財務管理的一些基本原理在各國大致相同。例如，財務分析中的比率分析原理，財務計劃中的平衡原理，財務控制中的分權(quán)原理，財務決策中的風險原理都基本一致。
國內(nèi)財務報表分析的文獻綜述
對于我國財務管理理論結(jié)構(gòu)體系目前主要有三種觀點：
第一種觀點主張從財務學研究對象所包含內(nèi)容展開，認為從財務的本質(zhì)資金運動出發(fā)，研究對象、職能、主體、環(huán)境等要素；從資金運動規(guī)律出發(fā)，研究財務管理目標、原則和體制等要素；資金運動規(guī)律應用出發(fā)，研究財務管理的環(huán)節(jié)和方法。
第二種觀點主張是按邏輯的規(guī)定性由財務管理學研究對象的概念、基本特征及其規(guī)律體系，構(gòu)成基本理論結(jié)構(gòu)體系：從外延方面看包括財務管理學研究方法論、學科體系、課程體系和方法體系等。
第三種觀點主張我國財務管理理論研究方法和理論結(jié)構(gòu)體系都應該與國際接軌，研究方法提倡演繹性的規(guī)范研究方法和實證研究方法，財務管理理論結(jié)構(gòu)體系包括貨幣市場學、公司財務學、投資學等內(nèi)容。
財務報表分析概述
財務報表的概念
《企業(yè)會計準則第30號財務報表列報》第二條規(guī)定，財務報表是對企業(yè)財務狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)性表述，至少應當包括：資產(chǎn)負債表、利潤表、現(xiàn)金流量表、所有者權(quán)益(股東權(quán)益)變動表和附注。
如果將會計核算的過程比喻為產(chǎn)品的生產(chǎn)過程，那么，財務報表就是會計核算的最終產(chǎn)品。然而，財務報表只是根據(jù)全體使用人的一般要求提供通用的數(shù)據(jù)和有關指標，不能直接、充分、有效地提供關于企業(yè)償債能力、盈利能力、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)狀況等指標，也不能滿足各特定報表使用者的特定要求，為此，還需要人們根據(jù)一定的標準、運用適當?shù)姆椒▽ζ渌峁┑母黜椨嘘P會計數(shù)據(jù)進行一系列的加工、整理、對比、分析、評價，從而形成對報表使用者有用的信息。
財務報表的構(gòu)成
財務報表是指反映企業(yè)財務狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量的書面文件，包括四張報表和一個附注，即資產(chǎn)負債表、利潤表、所有者權(quán)益(或股東權(quán)益)變動表、現(xiàn)金流量表和附注。理解財務報表的組成時，必須注意以下幾點：(1)四張報表加一個附注是企業(yè)編制的財務報表的最低要求，而不是財務報表的全部；(2)本準則對財務報表的列報，既適用于個別財務報表，也適用于合并財務報表；(3)其他具體會計準則對財務報表列報有特殊要求的，在遵循本準則列報的同時，還應按其他準則的要求進行列報；(4)現(xiàn)金流量表列報的內(nèi)容和格式，按照現(xiàn)金流量表準則的規(guī)定進行處理。
財務報表分析的主體和對象
現(xiàn)代企業(yè)制度下，企業(yè)所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)相分離。投資者擁有企業(yè)的所有權(quán)，對企業(yè)的收益擁有分配權(quán)，但一般不直接參與企業(yè)的經(jīng)營管里；企業(yè)管理者以取得報酬的形式接受投資者的委托，擁有企業(yè)的經(jīng)營權(quán)，直接參與企業(yè)的經(jīng)營管理，同時受到投資者的約束；債權(quán)人不能直接參與企業(yè)的經(jīng)營管理，只擁有按期收回其借款本金和利息的權(quán)力；政府有關部門為了保證整個經(jīng)濟的整形運轉(zhuǎn)而對企業(yè)進行間接調(diào)控；業(yè)務關聯(lián)企業(yè)需要充分了解其合作者的經(jīng)營情況和信譽，為是否繼續(xù)合作做出決策畢業(yè)論文房地產(chǎn)本科開題報告畢業(yè)論文房地產(chǎn)本科開題報告。投資者、經(jīng)營者、債權(quán)人、政府有關部門、業(yè)務關聯(lián)企業(yè)等財務信息的需求者，構(gòu)成了財務報表分析的主體。
作為財務報表分析的對象主要是企業(yè)提供的財務報表，說的詳細一點就是表中的財務數(shù)據(jù)和相關指標；同時包括了財務報表附注和審計報告；財務報表的目的是提供某一企業(yè)的財務狀況、經(jīng)營狀況和財務變化情況的信息，這種信息在許多報告使用者做經(jīng)濟決策時都是有用的；而財務報表分析的一般目的可以概括為：評價過去的業(yè)績、衡量現(xiàn)在的財務狀況、預測未來的發(fā)展趨勢。
財務報表分析的基本內(nèi)容
財務報表分析是由不同的使用者進行的，他們各自有不同的分析重點，也有共同的要求。
從企業(yè)總體來看，財務報表分析的基本內(nèi)容，主要包括以下三個方面：1、分析企業(yè)的償債能力，分析企業(yè)權(quán)益的結(jié)構(gòu)，估量對債務資金的利用程度。2、評價企業(yè)資產(chǎn)的營運能力，分析企業(yè)資產(chǎn)的分布情況和周轉(zhuǎn)使用情況。3、評價企業(yè)的盈利能力，分析企業(yè)利潤目標的完成情況和不同年度盈利水平的變動情況。
以上三個方面的分析內(nèi)容互相聯(lián)系，互相補充，可以綜合的描述出企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的財務狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量情況，以滿足不同使用者對會計信息的基本需要。其中償債能力是企業(yè)財務目標實現(xiàn)的穩(wěn)健保證，而營運能力是企業(yè)財務目標實現(xiàn)的物質(zhì)基礎，盈利能力則是前兩者共同作用的結(jié)果，同時也對前兩者的增強其推動作用。
財務報表分析的意義
在對上市公司評估工作中，根據(jù)市場、技術等方面評估結(jié)果和財務預測提供的基本數(shù)據(jù)，對上市公司的財務狀況做出客觀、公正的評價。財務報表分析的重要意義表現(xiàn)為以下幾個方面：
信息系統(tǒng)的觀念
(1)會計是一個信息系統(tǒng)，其功能是提供與決策相關的財務信息
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(2)信息的價值是運用信息給企業(yè)帶來的期望效益(經(jīng)濟利益)畢業(yè)論文房地產(chǎn)本科開題報告工作報告。
(3)財務報表不經(jīng)過分析，便不會影響企業(yè)的決策和控制過程，因而無任何價值。
資源配置的觀念
集團可視為一系列項目的投資組合，我們不僅應分析這一投資組合中個別投資的風險和收益，而且應分析整個組合的風險和收益。惟有如此，我們才能將稀缺資源配置于我們自己最具有優(yōu)勢的行業(yè)，才能以較低的投入，冒適度的風險，獲取更大的收益。
例外管理的原則
通過分析發(fā)現(xiàn)企業(yè)的異常或例外的財務情況，把管理層的注意力焦距于偏離軌道的問題。
績效管理的觀念
一切管理活動的目的就是為了組織的績效。通過采用合適的財務指標體系和分析方法，可以對企業(yè)的財務績效做出評價。
市場效率的觀念
市場通常是有效率的，但是并不是總是有效率的。
技術路線
引言
研究背景
研究意義
論文結(jié)構(gòu)
財務報表分析文獻綜述
國外財務報表分析的文獻綜述
國內(nèi)財務報表分析的文獻綜述
財務報表概述
財務報表分析的內(nèi)容
財務報表分析的指標體系
財務報表分析的方法
目前我國上市公司財務報表分析存在的問題
青島海爾為例的實證財務報表分析
企業(yè)背景
財務報表分析
同業(yè)比較分析
結(jié)束語
進度安排
第七學期第5周：交開題報告初稿，開題討論；
第七學期第6周：將英文翻譯初稿及原版復印件、開題報告交指導教師；
第七學期第78周：完成文獻翻譯(初稿)、開題報告(正式)；
第七學期第1112周：完成論文初稿并提交給指導老師；
第七學期第1316周：修改論文；
第七學期第1718周：論文定稿(打印、裝訂)；
第八學期第1周：提交論文并進行答辯。
畢業(yè)論文房地產(chǎn)本科開題報告(三)
選題的依據(jù)及意義：
依據(jù)：
進入90年代后，我國的居住環(huán)境和工業(yè)生產(chǎn)環(huán)境都已廣泛地應用熱水供應裝置，熱水供應裝置已成為現(xiàn)代學校居住必備。90年代中期，由于大中城市電力供應緊張，供電部門開始重視需求管理及削峰填谷，熱泵供熱技術提到了議事日程。近年來，由于能源結(jié)構(gòu)的變化，促進了地源熱泵供熱機組的快速發(fā)展畢業(yè)論文房地產(chǎn)本科開題報告畢業(yè)論文房地產(chǎn)本科開題報告。
隨著生產(chǎn)和科技的不斷發(fā)展，人類對地源熱泵供熱技術也進行了一系列的改進，同時也在積極研究環(huán)保、節(jié)能的地源熱泵供熱產(chǎn)品和技術，現(xiàn)在利用成熟的電子技術來進行綜合的控制，并和太陽能結(jié)合更注意能源的綜合利用、節(jié)能、保護環(huán)境及趨向自然的舒適環(huán)境必然是今后發(fā)展的主題。
意義：
地源熱泵技術，是利用地下的土壤、地表水、地下水溫相對穩(wěn)定的特性，，通過消耗電能，在冬天把低位熱源中的熱量轉(zhuǎn)移到需要供熱或加溫的地方，在夏天還可以將室內(nèi)的余熱轉(zhuǎn)移到低位熱源中，達到降溫或制冷的目的。地源熱泵不需要人工的冷熱源，可以取代鍋爐或市政管網(wǎng)等傳統(tǒng)的供暖方式和中央空調(diào)系統(tǒng)。冬季它代替鍋爐從土壤、地下水或者地表水中取熱，向建筑物供暖；夏季它可以代替普通空調(diào)向土壤、地下水或者地表水放熱給建筑物制冷。同時，它還可供應生活用水，可謂一舉三得，是一種有效地利用能源的方式。通常根據(jù)熱泵的熱源(heatsource)和熱匯(heatsink)(冷源)的不同，主要分成三類：
空氣源熱泵系統(tǒng)(air-sourceheatpump)ashp
水源熱泵系統(tǒng)(water-sourceheatpump)wshp
地源熱泵系統(tǒng)(ground-sourceheatpump)gshp
平時還有人把熱泵系統(tǒng)按照一次和二次介質(zhì)的不同，分別叫做：
這些都是把熱源、熱匯以及空調(diào)系統(tǒng)的傳遞介質(zhì)也包括進來分類形成的畢業(yè)論文房地產(chǎn)本科開題報告工作報告。
另外，為了讓我們在學習和討論中更方便，介紹一些地源熱泵室外能量交換系統(tǒng)的概念：
地下水系統(tǒng)
地表水系統(tǒng)
這些都是地源熱泵的熱源或熱匯形式。(具體參見下圖)
圖.1.1土壤換熱器(水平埋管)圖
圖.1.2土壤換熱器(豎直埋管)圖
【關鍵詞】 飯店;財務管理;教學
我國旅游業(yè)目前正處于迅猛發(fā)展的階段,按照有關部門的規(guī)劃,到2015年,我國旅游行業(yè)就業(yè)總量將達1億人左右,成為我國許多城市的支柱型產(chǎn)業(yè),在國民經(jīng)濟中具有重要的地位。飯店業(yè)是旅游業(yè)的三大支柱之一,而財務管理是飯店經(jīng)營管理的重要組成部分。因此,飯店財務管理就成為旅游管理專業(yè)飯店管理方向?qū)W生的必選課程。盡管目前我國高校飯店財務管理課程的教學工作已經(jīng)取得了一些階段性成果,但是仍然存在著一些不盡如人意、需要改進的地方。根據(jù)自己的教學實踐,筆者總結(jié)出以下兩方面的問題,并提出相應的改進建議,以期拋磚引玉,求教于大方。
問題之一,教材專業(yè)特色不突出,沒有抓住相關領域研究的核心地帶。教材是教學之本,優(yōu)秀的教材具有重點突出、結(jié)構(gòu)合理、內(nèi)容新穎、深入淺出等特點,既便于教師的教,也便于學生的學。然而遺憾的是,目前我國飯店財務管理的教材建設卻比較滯后,缺乏優(yōu)秀之作,專業(yè)特色不突出,行業(yè)結(jié)合不緊密。劉伏英(2005)指出,我國酒店管理專業(yè)教學存在一個比較大的問題是教材編寫普遍滯后,教學內(nèi)容陳舊,不能及時地、充分地反映酒店業(yè)發(fā)展的最新成果。柴壽升等(2007)指出,我國旅游業(yè)財務管理的專業(yè)教材,雖然有意識地運用了一些旅游企業(yè)的實例,但并沒有表現(xiàn)出旅游行業(yè)區(qū)別于其他行業(yè)的特點,需要在專業(yè)性的基礎上進一步細化。謝彥君(2008)指出,旅游企業(yè)管理類教材,無論飯店管理、旅行社管理、景區(qū)管理等,全都是由營銷管理、財務管理、人力資源管理等內(nèi)容外加一點部門知識介紹構(gòu)成,而涉及的相關知識往往蜻蜓點水,學生學了照樣不明白、不會做。究竟是什么原因造成飯店財務管理教材建設的滯后呢?
筆者認為,主要的原因有兩點,一是飯店會計制度建設的滯后,二是飯店財務管理自身學術研究的滯后。會計核算與財務管理雖然在概念上各異,但兩者卻是緊密聯(lián)系的一個整體。會計核算通常是財務管理的先行課,沒有打好飯店會計核算的基礎,飯店財務管理的教學就成了空中樓閣。飯店通常擁有多個部門,不同部門的會計核算過程各不相同。客房等設施的價值是通過零星分散的出租得到補償?shù)?因此要求核算租金收入,餐飲部門要求核算銷的整個過程,具有制造業(yè)企業(yè)的性質(zhì),而酒吧等部門又需要進行商品零售的核算。因此飯店業(yè)會計包含了多部門的多種會計核算形式,比較復雜。西方國家飯店業(yè)會計制度的發(fā)展走過了漫長的歷程,取得了豐碩的成果。美國飯店協(xié)會的《飯店業(yè)統(tǒng)一會計制度》(Uniform System of Accounts for The Lodging Industry)到目前為止已出版到了第10版,成為飯店業(yè)內(nèi)部管理的圣經(jīng)?！讹埖陿I(yè)統(tǒng)一會計制度》除了規(guī)定資產(chǎn)負債表、利潤表、所有者權(quán)益變動表、現(xiàn)金流量表等四大財務基本報表及其附注的內(nèi)容和格式外,還對各個部門分部報告的內(nèi)容和格式進行了詳細的規(guī)定。基于飯店業(yè)委托管理盛行的狀況,《飯店業(yè)統(tǒng)一會計制度》專門提供了受托管理公司編制的資產(chǎn)負債表的內(nèi)容和格式。此外,《飯店業(yè)統(tǒng)一會計制度》還包括了飯店業(yè)財務比率、本量利分析、經(jīng)營預算、責任會計等財務管理和管理會計的內(nèi)容。目前我國與飯店業(yè)相關的會計法規(guī)主要有2006年2月15日的《企業(yè)會計準則》和1993年7月1日開始使用的《旅游飲食服務企業(yè)會計制度》。與《飯店業(yè)統(tǒng)一會計制度》相比,我國現(xiàn)行飯店行業(yè)會計法規(guī)的內(nèi)容比較籠統(tǒng),對各個部門的核算沒有統(tǒng)一的規(guī)定,沒有提供受托管理公司的資產(chǎn)負債表的編制格式,也沒有涉及財務比率、預算編制等內(nèi)容。會計制度建設的滯后使得所產(chǎn)生的會計信息缺乏鮮明的行業(yè)特點,決策相關性不足,不同飯店同一部門的會計數(shù)據(jù)也缺乏可比性,必然會抑制飯店財務管理水平的提高,影響飯店財務管理教材的建設。
其次,我國飯店財務管理自身學術研究的滯后也難辭其咎。筆者通過國際上三大學術數(shù)據(jù)庫(ProQuest Basic Search, EBSCO Host Web, Emerald Management Review)的搜索,發(fā)現(xiàn)國際上關于飯店業(yè)財務管理方面的文獻也不在少數(shù),涉及的內(nèi)容包括資本成本、資本結(jié)構(gòu)、現(xiàn)金流量、財務業(yè)績、融資投資等多個方面。定價和收益管理、環(huán)境績效等更是成為近期研究的熱點。根據(jù)Crawford et al.(1992)的研究,旅游管理方面的文章主要分為6大類別,其中一大類別就是財務管理。然而我國學術界的相關研究卻顯得少而窄,以至于孔海燕等(2008)在對中國飯店30年海內(nèi)外文獻的回顧中,將檢索到的文章分為戰(zhàn)略與發(fā)展、市場營銷、服務質(zhì)量、人力資源管理4大主題,財務管理被排除在外。教科書的內(nèi)容有賴于相關領域?qū)Ｖ蛯W術論文研究的積累。我國飯店財務管理學術研究的滯后導致教科書的撰寫取材無門,內(nèi)容也就難以充實和豐富。
因此,為了解決教材方面的問題,我國飯店財務管理的當務之急是完善會計制度建設和加快學術研究的步伐。只有打好學科基礎,掌握豐富的科研素材,教材的編寫才能高屋建瓴,游刃有余。
問題之二,實踐課時太少,案例教學亟待加強。飯店財務管理有其自身的特色,譬如旅客只能在限定的時間內(nèi)進行消費,旅客住店以后的一切交易行為需要立即記入旅客賬戶,賬務處理必須在客人離店以前迅速完成等等。這些知識技能如果沒有經(jīng)過實際操作或者生動的案例教學,是無法使學生深入掌握和領會的。實踐教學不足的不良影響已經(jīng)逐漸顯現(xiàn)出來。保繼剛等(2008)剖析了中國大學旅游本科教育萎縮的現(xiàn)象,指出目前高校旅游本科的培養(yǎng)方案普遍重視課堂教育而忽視實習,培養(yǎng)的是單向度的理論學生,使得本科畢業(yè)生在就業(yè)時難以與職高生競爭,在行業(yè)內(nèi)就業(yè)無法有一個較高的起點,這是本科教育萎縮的一大原因。王玉(2007)選擇了我國南開大學旅游管理專業(yè)、哈爾濱商業(yè)大學旅游管理專業(yè)、瑞士洛桑酒店管理學院、瑞士蒙特勒酒店管理學院為樣本對中國與瑞士旅游高等教育課程體系進行了比較研究。她發(fā)現(xiàn),瑞士旅游高等教育課程的設置更多地關注學習者個人職業(yè)需要和自我發(fā)展,課程緊緊圍繞學習者的實踐經(jīng)驗和實踐需求,而中國旅游高等教育課程體系是以講授式理論教學為主,過于偏重理論,知識較為晦澀難懂,對于解決問題的方法往往集中在理論層面,缺乏針對性和可操作性。除此之外,教學案例的缺乏也是飯店財務管理教學的一個突出問題。筆者在教學過程中,常常為缺乏鮮活的案例素材而苦惱。例如,飯店財務管理具有固定資產(chǎn)比重大、更新改造速度快、內(nèi)部控制要求高、現(xiàn)金流量波動大的特點。這個重要知識點的講解如果能夠結(jié)合飯店如何管理固定資產(chǎn)和現(xiàn)金以及進行內(nèi)部控制的實例來進行,就可以極大地調(diào)動學生學習的積極性,活躍課堂氣氛,否則對學生而言就是干巴巴的教條,只能死記硬背,無法形成深刻印象。根據(jù)筆者對中國期刊網(wǎng)上,1999年迄今學術類期刊的檢索,我國飯店財務管理案例的相關文獻不超過10篇,處于嚴重短缺的狀態(tài)。案例教學有利于使枯燥的知識形象化,激發(fā)學生的學習興趣,加深對理論知識的理解,培養(yǎng)對未來工作的適應能力,也是財務管理課程教學的重要手段。缺乏相關案例必然會使飯店財務管理理論課程的學習顯得枯燥無味,抽象而難于理解。
筆者認為,為了解決實踐教學方面的問題,需要在以下兩個方面加以努力。一是要改革我國旅游高等教育課程體系,加大實踐性教學在飯店財務管理整個課時安排中的比重。這就需要高校在校內(nèi)校外建立實踐教學基地,增強學生對飯店財務管理的感性認識,培養(yǎng)學生的基本財務管理技能和應變能力。二是要加強師資隊伍建設,培養(yǎng)具有實際經(jīng)營經(jīng)驗的雙師型教師。由于歷史原因,我國飯店管理教學的相當一部分專業(yè)教師沒有受過系統(tǒng)的飯店專業(yè)方向的學習,缺乏飯店的工作實踐。為此,高校需要借鑒洛桑酒店管理學院、康奈爾大學酒店學院等國外著名飯店專業(yè)的先進經(jīng)驗,建立產(chǎn)―學―研合作基地,鼓勵教師深入企業(yè)調(diào)研和實踐,主持或參與企業(yè)的各種縱向和橫向的科研項目,保證師資走在學科前沿。
盡管飯店財務管理案例庫的建設需要日積月累,不能一蹴而就,但是仍然可以采取一些措施來加速建設的步伐。康奈爾大學酒店學院有一個產(chǎn)―研之間合作的重要平臺――酒店業(yè)研究中心(CHR),這個平臺專門組織一批人員開發(fā)教學案例。近幾年來,我國旅游飯店管理專業(yè)碩士研究生的畢業(yè)論文中也涌現(xiàn)出了一些較為深入地研究飯店財務管理案例的文章。因此,在教師的指導下組織研究生進行案例庫建設不失為一條可行之路。
【參考文獻】
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[2] 柴壽升,陸兆臻.淺談高校旅游管理專業(yè)財務管理課程中存在的問題與對策[J].中國成人教育,2007(10):148-149.
[3] 孔海燕,宋海巖.中國飯店30年――海內(nèi)外文獻回顧與比較[J].旅游學刊,2008(6):48-54.
[4] 劉伏英.“洛桑模式”對我國高校酒店管理專業(yè)教學的啟示[J].中國高教研究,2005(8):78-80.
【論文摘要】財務管理是企業(yè)經(jīng)濟管理的核心，其重要性對于不同規(guī)模的企業(yè)有所差異。對大型企業(yè)而言，財務管理有利于提高市場敏銳力、資本運作能力和抗風險能力；對于中小企業(yè)而言，財務管理對于增加利潤、提高競爭力和保護多方利益等具有重要意義。
財務管理是一項涉及企業(yè)經(jīng)營活動全過程的具有綜合性的科學管理活動。作為企業(yè)經(jīng)濟管理的中心環(huán)節(jié)，企業(yè)財務管理水平的高低直接關系到企業(yè)的投資、籌資等方面的決策，直接關系到企業(yè)財務戰(zhàn)略的選擇，牽動著各利益相關者的切身利益，甚至會影響到企業(yè)的興衰榮辱?？v觀實際情況，不管是大型國有企業(yè)，還是中小型企業(yè)，只要財務活動管理的好，其經(jīng)濟效益也一定很高。但是，財務管理在不同規(guī)模的企業(yè)經(jīng)濟管理中發(fā)揮的作用是有所差異的。
一、財務管理在大型企業(yè)經(jīng)濟管理中的重要性
大型企業(yè)的資金運轉(zhuǎn)的一個顯著特點是流量大，運轉(zhuǎn)頻率高。因此，要實現(xiàn)大型企業(yè)經(jīng)濟和社會效益最大化的目標，就必須高效組織企業(yè)的財務和資金活動，重視企業(yè)的財務管理，使組織內(nèi)部從上到下都認識到財務管理對其企業(yè)生存和發(fā)展的重要性。
1.有利于提高大型企業(yè)對市場需求的靈敏度，實現(xiàn)企業(yè)決策的科學化
對于大型企業(yè)來說，充分了解國際和國內(nèi)市場對于企業(yè)中高層管理人員做出正確而科學的決策至關重要。通過對財務管理的具體分析，企業(yè)管理者不僅能夠了解企業(yè)自身運作情況，更能把握企業(yè)對市場的敏感度，從而做出相應的市場決策。對企業(yè)財務的管理可以反映大型企業(yè)盈利狀況，通過對盈利狀況的分析就可以使企業(yè)在盈利較好的時間段制訂較好的銷售策略，進一步提高自己的市場份額；同時，針對在盈利較弱的時段狀況做詳細調(diào)查，分析原因，采取應對策略。財務管理也可以反映出企業(yè)負債情況，針對企業(yè)負債的高低采取不同的應對策略，對企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展也有著重要意義。
2.有利于提高大型企業(yè)資本運作的能力，促進企業(yè)的長遠發(fā)展
大型企業(yè)資金量大、流動頻繁，一旦資本運作不暢，那么企業(yè)再生產(chǎn)就出現(xiàn)困難，最終使企業(yè)陷入財務困境。如果說財務管理是企業(yè)經(jīng)濟管理的核心，那么資本運作管理就是大型企業(yè)經(jīng)濟管理核心的核心。資本運作是通過一系列的財務活動來實現(xiàn)的，包括資金籌集、資金運用、收益分配[1]。要實現(xiàn)資金籌集的快速化、資金運用的合理化和收益分配的公平化，都離不開企業(yè)財務管理。因此，大型企業(yè)加強財務管理對于提高其資本運作能力，促進企業(yè)長遠發(fā)展至關重要。
3.有利于提高大型企業(yè)預防和抵御經(jīng)營風險的能力，實現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟管理的目標
企業(yè)經(jīng)營風險是指由生產(chǎn)經(jīng)營方面的原因給實現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟管理目標--盈利--帶來的不確定性。在日趨激烈的國際市場競爭中，大型企業(yè)要想生存、發(fā)展和盈利，就必須提高自己抗風險的能力。大型企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營往往都會受到來源于企業(yè)外部和內(nèi)部因素的影響，從而具有很大的不確定性，如原材料價格上漲、產(chǎn)品生產(chǎn)方面不對路、產(chǎn)品更新周期掌握不好、銷售決策失誤等等，而這一切可以通過財務管理活動來解決。也就是說通過合理組織財務活動，可以提高大型企業(yè)預測和抵御風險的能力，避免經(jīng)營上的失誤給企業(yè)造成的損失。
二、財務管理在中小企業(yè)經(jīng)濟管理中的重要性
中小企業(yè)一個最重要的特點是具有靈活的運轉(zhuǎn)機制和市場適應能力，這也使之成為社會經(jīng)濟發(fā)展的重要基礎?，F(xiàn)階段大部分中小企業(yè)由于資本和技術構(gòu)成較低、一味追求銷量和市場份額，忽視了財務管理的核心地位，使企業(yè)管理陷入了困境[2]。也有不少中小企業(yè)由于國家政策支持不到位和受管理者素質(zhì)的限制，往往存在財務管理模式陳舊、會計核算制度不健全、財務管理人員缺位的現(xiàn)象。中小企業(yè)要想在社會主義市場經(jīng)濟中謀求發(fā)展，就必須認識到財務管理的重要性，完善企業(yè)內(nèi)部財務管理運行機制，建立現(xiàn)代企業(yè)財務管理體系。
1.有利于提高中小企業(yè)競爭力，加快企業(yè)發(fā)展
相比大型國有企業(yè)而言，我國中小企業(yè)卻普遍存在生存能力弱、競爭力不強的問題，這一方面是由于企業(yè)的外部環(huán)境不夠完善，沒有建立起各種完善的中小企業(yè)發(fā)展的支持體系；另一方面則是企業(yè)內(nèi)部管理出現(xiàn)問題，特別是對財務管理的重要性認識不夠。中小企業(yè)通過科學的財務管理，合理地計劃、調(diào)度、運用和分配企業(yè)的資金，幫助企業(yè)控制風險，提高企業(yè)的競爭力；同時，也為中小企業(yè)擴大規(guī)模、壯大實力、加快發(fā)展奠定基礎。
2.有利于規(guī)范中小企業(yè)資金的獲得和合理使用，實現(xiàn)利益最大化目標
我國中小企業(yè)還存在籌資困難、營運資金管理不到位等問題[3]，且由于財務管理人員匱乏，往往在已籌資金的使用上缺乏科學的管理，造成企業(yè)經(jīng)濟利益受損。通過科學的財務管理，可以使中小企業(yè)運用科學的方法分析籌資成本、風險和難易度，選擇企業(yè)最佳籌資方案；通過財務管理的科學方法對投資回報、資金回收、投資風險等進行科學論證，來確定投資的方向和規(guī)范資金的合理使用，以實現(xiàn)經(jīng)濟和社會利益的最大化目標。
3.有利于保護國家、勞動者、投資者和企業(yè)等多方利益的實現(xiàn)
中小企業(yè)的發(fā)展涉及國家、勞動者、投資者和債權(quán)人等多方的利益，對企業(yè)財務的科學管理將有利于這多方利益的實現(xiàn)。在保護國家利益上，通過財務管理貫徹國家鼓勵和支持中小企業(yè)發(fā)展政策，使用好國家支持的貸款資金，取得更高效益以稅收回報國家；在勞動者利益上，財務管理在保護勞動者勞動時間、報酬、福利等利益方面可以發(fā)揮積極作用，如合理制定企業(yè)分配政策等；在投資者利益上，中小企業(yè)可以以更高的經(jīng)濟收益回報投資者；對企業(yè)自身利益而言，科學的財務管理可以保護企業(yè)的資產(chǎn)不受侵害，保護企業(yè)的經(jīng)營權(quán)和受益權(quán)不受侵犯，實現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)保值增值。
三、結(jié)束語
盡管財務管理在大型和中小企業(yè)中發(fā)揮的作用有所差異，但它都貫穿于企業(yè)經(jīng)營活動的始終，都在企業(yè)經(jīng)濟管理中處于核心地，對促進國家、企業(yè)和社會利益的實現(xiàn)具有十分重要的作用。因此，在社會主義市場經(jīng)濟條件下，我國企業(yè)要以財務管理為中心，其他方面管理為協(xié)力，共同推動企業(yè)發(fā)展。
【參考文獻】
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論文摘要：財務風險作為一種經(jīng)濟上的風險現(xiàn)象，已經(jīng)成為現(xiàn)代財務理論的核心內(nèi)容。企業(yè)財務風險的形成，既有企業(yè)財務活動所處的環(huán)境等客觀原因，也有企業(yè)風險意識淡薄等主觀原因。如何客觀地分析和認識財務風險，采取各種措施來控制和避免財務風險的發(fā)生，是事關企業(yè)生存和發(fā)展的重要課題。
財務風險作為一種經(jīng)濟上的風險現(xiàn)象，已經(jīng)成為現(xiàn)代財務理論的核心內(nèi)容。對財務風險的理解有狹義和廣義之分。狹義的財務風險通常被稱為舉債籌資風險，是指企業(yè)由于舉債而給企業(yè)財務成果（企業(yè)利潤或股東收益）帶來的不確定性。因此，財務風險是現(xiàn)代企業(yè)面對市場競爭的必然產(chǎn)物，尤其在我國市場經(jīng)濟發(fā)育不健全的條件下更是不可避免。如何客觀地分析和認識財務風險，采取各種措施來控制和避免財務風險的發(fā)生，是事關企業(yè)生存和發(fā)展的重要課題。
一、企業(yè)財務風險形成的原因
1.客觀原因
企業(yè)財務活動所處的環(huán)境復雜多變。財務管理環(huán)境是企業(yè)財務決策難以改變的外部約束條件。財務管理的環(huán)境具有復雜性和多變性，外部環(huán)境變化可能為企業(yè)帶來某種機會，也可能使企業(yè)面臨某種威脅。財務管理系統(tǒng)如果不能適應復雜而多變的外部環(huán)境，必然會給企業(yè)帶來困難。
資金結(jié)構(gòu)不合理，負債資金比例過高。資金結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種資金的構(gòu)成及其比例關系，資金結(jié)構(gòu)的核心問題是負債資金在企業(yè)全部資金中所占的比重。合理的債務安排和運作有利于降低企業(yè)資金成本，能給股東帶來超額利益。反之，當息稅前資金利潤率低于利息率時，企業(yè)負債越多，借入資金與自有資金比例越高，企業(yè)自有資金利潤率就越低，嚴重時企業(yè)會發(fā)生虧損甚至破產(chǎn)。這時，負債規(guī)模越大，財務風險也越大。
利率、匯率變動的影響。由于企業(yè)負債的利息率一般是固定的，如果未來利率呈下降趨勢，企業(yè)仍然要按原合同約定的利率水平支付較高的利息，從而加大了企業(yè)的財務風險；如果未來利率呈現(xiàn)上升趨勢，企業(yè)盡管只需按原合同約定的利率水平支付較低的利息，但隨著利率的持續(xù)上升，貨幣升值壓力增大，一旦貨幣升值，則企業(yè)還本負擔加重，從而加大了企業(yè)財務風險。企業(yè)如果采用外幣融資，匯率的不斷變化也必然會產(chǎn)生財務風險。
2.主觀原因
企業(yè)內(nèi)部財務關系不合理、經(jīng)營狀況不佳、資金運用不當?shù)葘е仑攧诊L險。
風險意識淡薄。企業(yè)財務管理人員對財務風險的客觀性認識不足，控制偏差和處理突發(fā)危機事件的經(jīng)驗缺乏，企業(yè)風險控制和防范能力就弱，導致財務風險發(fā)生時束手無策。
財務決策缺乏嚴肅性、科學性。我國企業(yè)的財務決策普遍存在著經(jīng)驗決策和主觀決策現(xiàn)象，由此導致決策失誤經(jīng)常發(fā)生，從而產(chǎn)生財務風險。在進行投資決策時不進行深入市場調(diào)研和科學論證，盲目投資，形成不良資產(chǎn)或巨額損失，從而加大了企業(yè)的財務風險。
二、財務風險的防范技術和措施
1.財務風險的防范技術
分散法。由于市場信息的不對稱及市場需求的不確定性，企業(yè)可以通過企業(yè)之間聯(lián)營、多種經(jīng)營以及對外投資多元化等方式分散財務風險。
回避法。企業(yè)在進行項目策劃時，應綜合評價各種方案的財務風險，在保證預計目標實現(xiàn)的前提下，選擇風險較小的方案，以達到回避財務風險的目的。
轉(zhuǎn)移法。企業(yè)可根據(jù)不同的風險，采用不同的風險轉(zhuǎn)移方式，將部分或全部財務風險轉(zhuǎn)移給他人承擔的一種風險預防和控制方法。
降低法。風險事件的發(fā)生既有其客觀必然性，也有偶然性。有時盡管采取了很多預防控制措施，但風險損失還是發(fā)生。因此，企業(yè)有必要合理安排資源，即便某一風險事件發(fā)生，也不至于對企業(yè)整體產(chǎn)生重大損失。
2.財務風險的防范措施
認真分析財務管理的宏觀環(huán)境及其變化，提高企業(yè)對財務管理環(huán)境的適應能力和應變能力。企業(yè)的外部環(huán)境是影響企業(yè)財務風險的外部因素，這些都是無法改變的，但對企業(yè)財務風險卻有重大影響，所以說環(huán)境的變化是一把雙刃劍，既帶來機會也隱藏了危險。
加強企業(yè)財務風險控制。企業(yè)財務風險控制包括：籌資風險、投資風險、資金回收風險和收益分配風險四種。要加強對企業(yè)財務風險的控制與管理就應對企業(yè)財務活動的全過程進行有效的管理。在市場經(jīng)濟條件下，籌資活動是一個企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的起點，管理措施失當會使籌集資金的使用效益具有很大的不確定性，由此產(chǎn)生籌資風險。針對籌資風險的不同成因，防范與控制籌資風險的措施主要有：一是提高資金使用效益，增強企業(yè)的盈利能力和償債能力，降低投資風險。二是注重籌資杠桿，適度舉債，優(yōu)化資金結(jié)構(gòu)，獲得財務杠桿利益。三是合理調(diào)度資金，維護資產(chǎn)的流動性。四是建立償債基金，增強風險自擔能力。償債基金是企業(yè)為了按計劃償還債務而事先提取的一種準備金。償債基金的強制性設立，增強了企業(yè)的償債能力，但它減少了企業(yè)可自由支配的資金，導致現(xiàn)金枯竭，也變相增加了企業(yè)的資金成本。
企業(yè)財務活動的第三個環(huán)節(jié)是資金回收。預防和控制資金回收風險的措施有：一是根據(jù)客戶按約付款的可能性，選擇不同銷售方式。應收賬款是造成資金回收風險的重要方面。為控制資金回收風險，企業(yè)只能對信用狀況好、償債能力強，達到企業(yè)信用標準的客戶采取賒銷方式，并將累計賒銷金額控制在信用限額范圍之內(nèi)。二是選擇合適的結(jié)算方式。對于盈利能力大、償債能力強、信用狀況好的客戶，可以選擇風險比較大的結(jié)算方式，這樣有利于購銷雙方建立起一種相互信任的伙伴關系，擴大銷售網(wǎng)絡，同時發(fā)生壞帳損失的可能性也較少；反之，則應選擇風險比較小，約束能力強的結(jié)算方式，這樣有利于減少壞帳損失。三是制定合理的收帳政策，及時催收貨款。應收貨款發(fā)生后，企業(yè)應采取各種措施，盡量爭取按期收回款項，減少企業(yè)損失。
掌握風險防范方法，建立有效的風險防范處理機制，正確理解經(jīng)營風險與財務風險的關系。風險防范是企業(yè)在識別風險、估量風險和研究風險的基礎上，用最有效的方法把風險導致的不利后果降低到最低限度的行為。企業(yè)各部門、各人員，特別是企業(yè)的決策管理部門必須增強風險防范意思，不論是對外投資還是對內(nèi)融資，也不論是研制產(chǎn)品還是銷售產(chǎn)品，都應預測估計可能產(chǎn)生的風險以及企業(yè)的承受能力，加強企業(yè)管理的基礎設施建設，加強對企業(yè)管理人員的業(yè)務培訓，增強他們在認識風險、分析風險和防范風險的能力，提高管理決策水平，以降低經(jīng)營的盲目性和決策的隨意性。
不斷提高財務管理人員的風險意思，理順企業(yè)內(nèi)部財務關系，做到責、權(quán)、利相統(tǒng)一。要使財務管理人員明白，財務風險存在于財務管理工作的各個環(huán)節(jié)，任何環(huán)節(jié)的工作失誤都可能會給企業(yè)帶來財務風險，財務管理人員必須將風險防范貫穿于財務管理工作的始終。企業(yè)應設置高效的財務管理機構(gòu)，配備高素質(zhì)的財務管理人員，規(guī)范各項規(guī)章制度，強化各項基礎工作，使財務管理人員的風險意思不斷提高。與此同時企業(yè)必須理順內(nèi)部的各種財務關系。要明確各部門在企業(yè)財務管理中的地位、作用及應承擔的職責，并賦予其相應的權(quán)力，真正做到權(quán)責分明，各負其責。在利益分配方面，應兼顧企業(yè)各方利益，以調(diào)動各部門參與企業(yè)財務管理的積極性，從而真正做到責、權(quán)、利相統(tǒng)一，使企業(yè)內(nèi)部各種財務關系清晰明了。
引進科學的風險管理程序，加強制度建設，建立健全財務風險管理機制，用活財務風險管理方法。財務風險管理是一個識別和評估風險、分析風險成因、預防和控制風險、處理風險損失的有機過程，在風險識別、評估和分析的基礎上，確定應付風險的方案和措施，制定企業(yè)財務戰(zhàn)略和計劃，優(yōu)化財務決策和控制方法，健全財務信息的控制系統(tǒng)，出現(xiàn)風險及時處理減少損失。加強制度建設首先建立客戶管理制度，加強對客戶信用的調(diào)整，形成一套適合本企業(yè)的風險預防制度，把財務風險降至最低。其次建立統(tǒng)計分析制度，應通過完善的統(tǒng)計分析，及時發(fā)現(xiàn)問題，采取相應措施加以控制。再次建立科學的內(nèi)部決策制度。對風險較大的經(jīng)營決策和財務活動，要在企業(yè)內(nèi)部的各職能部門中進行嚴格的審查、評估、論證，通過集思廣益，盡量避免因個人決策失誤而造成的風險。
總之，財務風險的存在，無疑會對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生重大影響。企業(yè)應對財務風險管理有足夠的重視，對財務風險的成因及其防范進行研究，有效開展對財務風險的控制與管理、監(jiān)測與預警，有效的降低財務風險，提高企業(yè)的效益。
參考文獻：
[1]蘇淑歡.企業(yè)財務管理[M].北京：清華大學出版社，2005.326—328.
論文摘要：文章對企業(yè)財務風險的現(xiàn)狀、成因及其防范措施進行全面的探討。
0 引言
企業(yè)財務風險存在于企業(yè)財務管理工作的各個環(huán)節(jié)，企業(yè)的財務決策幾乎是在風險和不確定性的情況下做出的，尤其是在中國市場經(jīng)濟發(fā)育不健全的條件下更是不可避免。企業(yè)財務風險是指在各項財務活動過程中，由于各種難以預料或控制的因素影響，財務狀況具有不確定性，從而使企業(yè)有蒙受損失的可能性。因此，對中國企業(yè)財務風險的現(xiàn)狀、成因及其防范措施進行探討，以期降低風險、提高效益就顯得具有十分重要的意義。
1 中國企業(yè)財務風險的現(xiàn)狀
企業(yè)財務風險包括籌資風險、投資風險、資金營運風險、收益分配風險。具體來說，中國企業(yè)財務風險主要表現(xiàn)在以下幾方面。
1.1 資金結(jié)構(gòu)不合理 資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)長期資本構(gòu)成及其比例關系。資本結(jié)構(gòu)的不合理將使企業(yè)財務負擔沉重，償付能力嚴重不足，導致財務風險的產(chǎn)生。據(jù)國務院國資委公布的消息，2005年上半年，169家中央企業(yè)中凈資產(chǎn)同比增長不足1%或下降的有69家，資本積累嚴重不足;過度負債的有52家，不少企業(yè)流動比率不足國際警戒標準(200%)。有的企業(yè)資產(chǎn)負債率達80%以上，還有的甚至超過100%。從企業(yè)負債結(jié)構(gòu)來看，長期負債較少，短期負債過多，企業(yè)對銀行的依賴很大。企業(yè)過分依賴銀行，當出現(xiàn)支付危機時，一方面使自己失去信任而加大其財務風險，另一方面又因逾期借款而使融資成本加大?？梢?，中國企業(yè)資本結(jié)構(gòu)存在比較大的問題。
1.2 投資缺乏科學性 企業(yè)投資包括對內(nèi)投資和對外投資。在對外投資上，很多企業(yè)投資決策者對投資風險的認識不足，盲目投資，導致企業(yè)投資損失巨大，從而財務風險不斷。企業(yè)對內(nèi)投資主要是固定資產(chǎn)投資。在固定資產(chǎn)投資決策過程中，很多企業(yè)對投資項目的可行性缺乏周密系統(tǒng)的分析和研究，加之決策所依據(jù)的經(jīng)濟信息不全面、不真實以及決策者決策能力低下等原因，使得投資決策失誤頻繁發(fā)生，投資項目不能獲得預期的收益，投資無法按期收回，這也給企業(yè)帶來了巨大的財務風險。
1.3 資金回收策略不當 現(xiàn)代社會企業(yè)間廣泛存在著商業(yè)信用。一些企業(yè)為了增加銷量，擴大市場占有率，大量采用賒銷方式銷售產(chǎn)品。另一方面，在中國企業(yè)流動資產(chǎn)中，存貨所占比重相對較大，且很多表現(xiàn)為超儲積壓存貨。2005年上半年中央企業(yè)應收賬款和存貨占用資金1.42萬億元，占流動資金的36%。在全部中央企業(yè)中，應收賬款和存貨占流動資金比重超過50%的有37家。資產(chǎn)長期被債務人和存貨占用，使得企業(yè)缺少足夠的流動資金進行再投資或歸還到期債務，嚴重影響企業(yè)資產(chǎn)的流動性及安全性。
2 中國企業(yè)財務風險形成的原因分析
中國企業(yè)產(chǎn)生財務風險的原因很多，既有企業(yè)外部的原因，也有企業(yè)自身的原因。
2.1 企業(yè)的理財活動尚未與不斷變化的外部經(jīng)濟環(huán)境相適應 企業(yè)財務活動是處于一定的環(huán)境之下，并受這些環(huán)境的制約，包括國民經(jīng)濟整體的形勢及行業(yè)景氣度，國家信貸以及外匯等政策的調(diào)整、銀行利率及匯率的波動、通貨膨脹程度等等。中國企業(yè)大多財務管理基礎薄弱，缺乏市場觀念和對外部環(huán)境變化的適應及應變能力，面對外部環(huán)境不利變化不能進行科學的預見，反應滯后，措施不力，財務風險必然產(chǎn)生。
2.2 企業(yè)內(nèi)部財務關系混亂，決策缺乏科學性 企業(yè)內(nèi)部財務關系混亂也是中國企業(yè)產(chǎn)生財務風險的一個重要原因。在中國，企業(yè)與內(nèi)部各部門之間及企業(yè)與上級企業(yè)之間，在資金管理及使用、利益分配等方面存在權(quán)責不明、管理混亂的現(xiàn)象，造成資金使用效率低下，資金流失嚴重，資金的安全性、完整性無法得到保證。
2.3 內(nèi)部財務監(jiān)控機制不健全 內(nèi)部財務監(jiān)控是企業(yè)財務管理系統(tǒng)中一個非常重要而且相當獨特的系統(tǒng)，建立起一套比較完整的、系統(tǒng)的、強有力的內(nèi)部財務監(jiān)控制度，才能保證企業(yè)內(nèi)部財務監(jiān)控系統(tǒng)的高效運行。而中國企業(yè)大多沒有建立內(nèi)部財務監(jiān)控機制。
2.4 企業(yè)理財人員素質(zhì)不高，缺乏風險意識 任何系統(tǒng)的運行，人都是非常重要的條件，高素質(zhì)的理財人員，更是企業(yè)不可多得的財富。就目前的情況看，中國企業(yè)的理財人員受傳統(tǒng)計劃經(jīng)濟的影響和受專業(yè)教育的程度限制，其綜合素質(zhì)和業(yè)務素質(zhì)都有待提高，他們的理財觀念和理財方法，特別是職業(yè)道德和職業(yè)判斷能力，還不能在更大程度上適應市場經(jīng)濟環(huán)境的要求。
3 企業(yè)財務風險的防范
如何防范企業(yè)財務風險，化解財務風險，以實現(xiàn)財務管理目標，是企業(yè)財務管理的工作重點。筆者認為，防范企業(yè)財務風險，主要應做好以下工作。
3.1 建立企業(yè)財務風險識辨系統(tǒng) 要對企業(yè)的財務風險進行防范，首先必須準確、及時地識辨企業(yè)的財務風險。一般來講，企業(yè)財務風險的識辨可采用以下幾種方法。
3.1.1 運用“阿爾曼”模型建立預警系統(tǒng)。這種方法是由美國愛德華·阿爾曼在20世紀60年代提出來的基于多元判別模型的財務預警系統(tǒng)。
3.1.2 利用單個財務風險指標趨勢的惡化來進行預測和監(jiān)控。通常，按照財務比率指標的性質(zhì)及綜合反映企業(yè)財務狀況能力的大小，預警企業(yè)財務風險的比率主要有:①現(xiàn)金債務總額比。它等于經(jīng)營現(xiàn)金凈流量除以負債總額。這個比率越高，企業(yè)承擔債務的能力越強。②流動比率。它是流動資產(chǎn)與流動負債比。一般認為流動比率應該在2以上，但最低不低于1。③資產(chǎn)凈利率。它等于凈利潤除以資產(chǎn)總額。指標越高，表明資產(chǎn)的利用效率越好，說明企業(yè)在增加收入和節(jié)約資金使用等方面取得了良好的效果。否則相反。④資產(chǎn)負債率。它是負債總額與資產(chǎn)總額之比。它主要用來衡量企業(yè)利用負債進行經(jīng)營活動的能力，并反映企業(yè)對債權(quán)人投入資本的保障程度。
3.1.3 編制現(xiàn)金流量預算。企業(yè)現(xiàn)金流量預算的編制，是財務管理工作別重要的一環(huán)。由于企業(yè)理財?shù)膶ο笫乾F(xiàn)金及其流動，就短期而言，企業(yè)能否維持下去，并不完全取決于是否盈利，而取決于是否有足夠現(xiàn)金用于各種支出。準確的現(xiàn)金流量預算，可以為企業(yè)提供預警信號，使經(jīng)營者能夠及早采取措施。
3.2 建立有效的風險處理機制，增強抗險能力 為了有效防范可能發(fā)生的財務風險，企業(yè)必須從長遠利益著眼，建立和健全企業(yè)財務風險防御機制。①可以通過某種手段(比如參加社會保險)將部分或全部財務風險轉(zhuǎn)移給他人承擔的方法，建立健全企業(yè)風險轉(zhuǎn)移機制。②可以通過企業(yè)之間聯(lián)營、多種經(jīng)營及對外投資多元化等方式及時分散和化解企業(yè)財務風險，建立健全企業(yè)風險分散機制。③可以在選擇理財方案時，綜合評價各種方案可能產(chǎn)生的財務風險，在保證財務管理目標實現(xiàn)的前提下，建立健全風險回避機制。④可以建立健全企業(yè)的風險基金和積累分配機制，及時足額的增補企業(yè)的自有資金，壯大企業(yè)的經(jīng)濟實力，提高企業(yè)抗擊財務風險的能力。
【論文關鍵詞】資本結(jié)構(gòu)；戰(zhàn)略管理；環(huán)境動態(tài)性
一、引言
資本結(jié)構(gòu)長久以來一直都是財務管理研究的重要問題，它與企業(yè)滿足利益相關群體需求的能力有密切聯(lián)系(miller, 1963)。以戰(zhàn)略管理為視角，研究企業(yè)資本結(jié)構(gòu)與影響企業(yè)競爭力若干要素之間的關系是一個相對較新且重要的領域。
不同的行業(yè)中具有不同的財務管理模式。allen(1993)指出適用于傳統(tǒng)行業(yè)的財務系統(tǒng)類型不同于動態(tài)行業(yè)的財務系統(tǒng)類型。因此，資本結(jié)構(gòu)選則需要考慮戰(zhàn)略管理的一個重要維度——企業(yè)的競爭環(huán)境，特別是環(huán)境的動態(tài)變化，即企業(yè)競爭環(huán)境的不穩(wěn)定性和變化程度(dess and beard,1984)。企業(yè)資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)競爭環(huán)境的動態(tài)變化的匹配程度對企業(yè)的績效產(chǎn)生影響(simerly and li,2000)，將環(huán)境動態(tài)性納入到資本結(jié)構(gòu)決策中，對企業(yè)的發(fā)展具有現(xiàn)實意義。
二、資本結(jié)構(gòu)決策理論基礎
1.早期資本結(jié)構(gòu)理論
現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論起源于modigliani和miller（1958）提出的“mm不相關理論”，該理論將現(xiàn)實中的復雜因素以假設形式抽象濾出，得出企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)的市場價值無關的結(jié)論。由于mm理論的假設與現(xiàn)實具有偏差，從而出現(xiàn)了一系列新的資本結(jié)構(gòu)理論。
mm理論假設不存在破產(chǎn)成本，而現(xiàn)實的情況是破產(chǎn)成本相當高，與破產(chǎn)有關的問題大多與企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)中包含過多的債務有關，因而破產(chǎn)成本不支持企業(yè)多度地利用債務。20世紀70年代，研究者將視角主要放在了與債務融資有關的稅收利益與破產(chǎn)成本上面，從而形成了資本結(jié)構(gòu)的“權(quán)衡理論”。早期資本結(jié)構(gòu)理論忽略了信息不對稱和管理者的機會主義行為對資本結(jié)構(gòu)決策的影響，理論和交易成本經(jīng)濟的出現(xiàn)彌補了早期資本結(jié)構(gòu)理論的缺陷。
2.理論、交易成本與資本結(jié)構(gòu)
理論是組織經(jīng)濟學中重要的理論，可對資本結(jié)構(gòu)決策進行解釋并對公司治理產(chǎn)生影響。當今，理論的焦點問題是如何通過使用契約尋求分配決策權(quán)和激勵從而解決所有者與管理者在資源控制上的沖突(rumelt 等,1994)。從企業(yè)的角度來說，高債務資本成本會降低企業(yè)對利益相關群體的吸引力，同時債權(quán)人對企業(yè)過緊的外部控制會干涉到企業(yè)在競爭環(huán)境中不斷發(fā)展壯大的能力。同時，由于人機會主義行為的存在，企業(yè)偏向于利用債務融資，以減少人可自由支配的現(xiàn)金流，從而降低機會主義行為的發(fā)生。
交易成本經(jīng)濟源于coase(1937)的研究，當今tce關注的問題是企業(yè)與其內(nèi)外部支持者之間的契約關系，同時節(jié)約交易成本。交易最重要的維度是資產(chǎn)專用性（williamson,1997），對于專用性程度低的資產(chǎn)，可以從要素市場上得知關于該資產(chǎn)現(xiàn)在及未來價值的信息，降低了交易風險使交易更加有效。因此，資產(chǎn)專用性程度低的企業(yè)最佳的融資工具是舉債；資產(chǎn)專用性程度高的企業(yè)若采用債務融資，會增加了債權(quán)人的風險、增加交易成本因而不適合舉債融資。
三、考慮環(huán)境動態(tài)性的資本結(jié)構(gòu)決策
bettis(1983)和bromiley(1990)指出，研究戰(zhàn)略管理與財務要素的關系時，應保持戰(zhàn)略的眼光，戰(zhàn)略管理的顯著特征是強調(diào)企業(yè)的競爭環(huán)境。貫穿于諸多行業(yè)，環(huán)境特征對企業(yè)的影響有顯著差異，環(huán)境的動態(tài)性就是一個重要的環(huán)境特征。一系列實證研究表明，當環(huán)境動態(tài)性增強，會導致行動者準確判斷現(xiàn)在及未來環(huán)境狀況的能力下降(milliken，1987)，同時降低企業(yè)與其內(nèi)部組成成分關系的穩(wěn)定性和預測性。目前越來越多的行業(yè)環(huán)境正在變得越來越不穩(wěn)定，因此以環(huán)境動態(tài)變化為前提考慮資本結(jié)構(gòu)決策變得具有價值。
從戰(zhàn)略管理的角度來看，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)決策受企業(yè)所處競爭環(huán)境動態(tài)變化程度的影響。chung(1993)的資本結(jié)構(gòu)研究檢驗了經(jīng)營風險與資產(chǎn)特性之間的關系，發(fā)現(xiàn)產(chǎn)品市場的不確定性與財務杠桿負相關。也就是說當企業(yè)的不確定性較低時，資本結(jié)構(gòu)中負債水平較高。該研究說明資本結(jié)構(gòu)決策與企業(yè)戰(zhàn)略是有聯(lián)系的，但是沒有直接提出環(huán)境動態(tài)性，資本結(jié)構(gòu)決策和經(jīng)濟績效之間的關系。simerly和li(2000)將環(huán)境動態(tài)性考慮到資本結(jié)構(gòu)決策中，研究了它與資本結(jié)構(gòu)、企業(yè)經(jīng)濟績效之間的關系。得出結(jié)論：環(huán)境因素對資本結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟績效之間的關系有影響。對于處于穩(wěn)定環(huán)境中的企業(yè)即低動態(tài)性的企業(yè)，債務融資越高企業(yè)經(jīng)濟績效越好。反之，債務融資越低企業(yè)經(jīng)濟績效越好。資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)競爭環(huán)境不相適應，導致企業(yè)經(jīng)濟績效變低。
我國學者對基于戰(zhàn)略視角下資本結(jié)構(gòu)的研究起步較晚，但近些年來伴隨著我國企業(yè)所面臨的競爭環(huán)境越來越不穩(wěn)定，學者開始重視財務管理與戰(zhàn)略管理的整合。曾德明、周蓉和陳立勇（2004）通過融合組織經(jīng)濟學和戰(zhàn)略管理學理論，研究環(huán)境動態(tài)性對我國上市公司資本結(jié)構(gòu)及公司績效的關系。研究結(jié)論與simerly和li(2000)存在不一致。我國大多數(shù)上市公司沒有依據(jù)環(huán)境動態(tài)性來進行資本結(jié)構(gòu)選擇，公司資本結(jié)構(gòu)、環(huán)境動態(tài)性與公司績效三者之間并無顯著性的關系。敬輝蓉、趙靜（2007）基于戰(zhàn)略公司財務的動態(tài)視角，從實證上檢驗了競爭環(huán)境動態(tài)性與上市公司資本結(jié)構(gòu)的關系。其研究結(jié)論表明資本結(jié)構(gòu)選擇與所在產(chǎn)業(yè)的動態(tài)市場競爭環(huán)境具有密切關系。陳文浩、周雅君（2007）從公司面臨的產(chǎn)品市場競爭狀況出發(fā)，對資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)績效的相關性實證研究。結(jié)果表明對于壟斷性行業(yè)即競爭環(huán)境穩(wěn)定，公司的債務比率與公司業(yè)績具有顯著的負相關關系；對于競爭性行業(yè)，公司的債務比率與公司業(yè)績具有顯著的負相關關系。
四、結(jié)論