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論文關(guān)鍵詞：歐債危機 歐元 匯率風(fēng)險 最優(yōu)貨幣區(qū)
2007年4月國際貨幣基金組織（IMF）了針對2007—2008年的《世界經(jīng)濟展望》（World Economic Outlook）。“在2007年至2008年，世界經(jīng)濟仍然看好并能繼續(xù)強勁增長”，“未來的總體風(fēng)險看來要比6個月前來得低”（IMF，2007）。從中我們可以看到當(dāng)時國際貨幣基金組織對世界經(jīng)濟未來的發(fā)展是相當(dāng)?shù)臉酚^。然而，緊隨而來的一系列危機似乎超出人們的預(yù)期。這使得世界經(jīng)濟遭受空前的沖擊。Mundell（2011）認(rèn)為這一系列危機包括四個階段：（1）美國次級債券危機；（2）美元的升值和雷曼兄弟公司的破產(chǎn)；（3）美國和全球經(jīng)濟衰退；（4）歐洲債務(wù)危機。
從2001年開始，美國的低稅率、低利率和低匯率使得美國以房地產(chǎn)為代表的資本市場過度繁榮。信用評級低于正常水平的高風(fēng)險次級債券被大量發(fā)行。這些高風(fēng)險債券也成為追求高回報的投資銀行看好的投資產(chǎn)品。2007年夏，美國住宅抵押市場轉(zhuǎn)向，房價下跌。銀行業(yè)持有的大量以房產(chǎn)為抵押的證券（包括次級債券）價格下跌。按照會計準(zhǔn)則中的市場定價（mark-to-market）規(guī)則以及反映銀行資本充足率的巴塞爾協(xié)議，銀行業(yè)開始大量舉債來填補銀行資本的折損。美國的房地美和房利美公司出現(xiàn)巨額虧損，投資銀行雷曼兄弟破產(chǎn)。由次級債券引發(fā)的金融危機繼續(xù)蔓延。在此期間，由于全球范圍內(nèi)美元的融資渠道被打破，出現(xiàn)對美元需求的全球性短缺，美元升值（徐以升，2011）。強勢美元使得美國產(chǎn)品競爭力下降，房地產(chǎn)市場價格進一步下跌，美國經(jīng)濟衰退并直接或間接通過投資、國際貿(mào)易等渠道傳遞到全球。2009年歐洲主權(quán)債務(wù)危機爆發(fā)（Mundell，2011）。目前整個危機仍然繼續(xù)著，只是在不同的時間，危機顯露的重點會不同。
本文分為三部分。首先，著重分析歐洲主權(quán)債務(wù)危機爆發(fā)的各種原因。其次，分析歐元可能增加的波動性風(fēng)險。最后，提出我國企業(yè)如何規(guī)避歐元匯率波動風(fēng)險。
一、歐洲主權(quán)債務(wù)危機的原因
從表面上看，美國的次級債券危機造成全球經(jīng)濟發(fā)展趨緩，進而使得原本經(jīng)濟發(fā)展不暢的部分歐洲國家，尤其是希臘等國家出現(xiàn)國家主權(quán)債券違約的可能。這些國家包括葡萄牙（Portugal）、意大利(Italy)、愛爾蘭(Ireland)、希臘(Greece)和西班牙(Spain)等國家（簡稱PIIGS歐債危機五國）。希臘等歐債危機國家出現(xiàn)國家主權(quán)債務(wù)危機不僅僅是個別國家經(jīng)濟出現(xiàn)問題，而是有更深更廣的原因。這涉及歐洲經(jīng)濟一體化過程中，在最初制度設(shè)計上的缺陷，高福利經(jīng)濟制度的局限性，歐盟規(guī)章制度的約束力有限以及全球化帶來的貿(mào)易和金融方面的外部沖擊等因素。
1.歐元區(qū)財政制度上的缺陷。1961年Mundell在他的論文中提出著名的“最優(yōu)貨幣區(qū)”的理論，在由幾個國家或地區(qū)整合的市場區(qū)域中，生產(chǎn)要素（比如：勞動力、資本）可以自由流動，使用同一種貨幣或是有緊密聯(lián)系匯率的幾種貨幣，能減少參與成員國或地區(qū)之間的匯率波動，從而使得貨幣區(qū)社會總財富最優(yōu)化。該理論在Mundell提出后，Mckinnon(1963) 進一步提出：越開放的經(jīng)濟體，國際商品價格的波動會直接或間接傳遞到國內(nèi)商品價格上，結(jié)果使得匯率作為調(diào)節(jié)國際收支平衡工具的作用越小。Kenen(1969)又提出：進出口中，生產(chǎn)和消費多樣化能減少外部對特定行業(yè)的沖擊。因而，含有多樣化生產(chǎn)和消費的伙伴國家，能夠用更少的成本應(yīng)對外部的沖擊。這樣的伙伴國家能更好獲得單一貨幣區(qū)的好處。
正是在最優(yōu)貨幣區(qū)的理論指引下，歐洲經(jīng)濟一體化得到逐步的發(fā)展。1992年的《馬斯特里赫特條約》確定簽約國統(tǒng)一采用歐元。歐元在2002年1月1日開始起用歐元貨幣，成為歐元區(qū)法定貨幣。使用歐元的各個成員國，放棄發(fā)行本國貨幣的權(quán)利，而統(tǒng)一使用歐元。歐元的貨幣政策由位于德國法蘭克福的歐洲中央銀行負(fù)責(zé)。按照最優(yōu)貨幣區(qū)理論，各個成員國對內(nèi)使用同一貨幣，對外實施浮動匯率制度。歐洲中央銀行采取盯住通貨膨脹的貨幣政策目標(biāo)。從法律層面上，要求歐元幣值穩(wěn)定。歐元區(qū)成員國采用同一貨幣有利于控制通貨膨脹，減少成員國之間的結(jié)算成本，增加資本、勞動力等生產(chǎn)要素的流動。但是，歐元的先天不足之處是：各個成員國仍然有自己獨立的財政政策的制定權(quán)。貨幣政策與財政政策的不統(tǒng)一，為目前的歐債危機發(fā)生埋下伏筆。由于各國無法應(yīng)用貨幣政策（使得貨幣升值或貶值）來調(diào)節(jié)國際收支的不平衡，各國只能使用財政政策來調(diào)節(jié)。一些歐元區(qū)成員國政府為擴張財政，過度運用債務(wù)杠桿，使得公共和私人債務(wù)比率上升，甚至面臨國家財政有可能出現(xiàn)經(jīng)濟意義上的破產(chǎn)情況。 轉(zhuǎn)貼于 2.高福利經(jīng)濟制度的局限性。希臘等債務(wù)纏身國家，失業(yè)率高，經(jīng)濟發(fā)展停滯。在加入歐盟之前，這些國家的融資成本很高，本國貨幣幣值低。在加入歐盟以后，由于采用統(tǒng)一的貨幣歐元，幣值升值（實際上是幣值高估），同時采取和其他歐元核心國家相同的利率，極大地降低了融資成本，使得希臘等歐債危機國家的公共和私人債務(wù)激增。同時，這些國家在福利政策上采取與德、法等歐元核心國家相同的福利水準(zhǔn)，使得政府的公共開支增加；在歐債危機國家，歐元的幣值所內(nèi)涵的實際匯率高，這些國家的出口競爭力因為幣值高而下降，導(dǎo)致國際收支逆差，失業(yè)率增加。按照最優(yōu)貨幣區(qū)理論，歐債危機國家富余的勞動力如果能轉(zhuǎn)移到其他國家就業(yè)，也能維持經(jīng)濟均衡。但實際上，由于文化、語言等現(xiàn)實因素，理論上期望的移民大潮并沒有出現(xiàn)（余永定，2010）。對待增加的失業(yè)人員，政府按照高福利的水平要支付昂貴的失業(yè)救濟，增加政府的財政支出。由于貨幣政策的喪失，政府要實施擴張性財政政策來刺激經(jīng)濟，只能通過增加債務(wù)的方法。
3.“穩(wěn)定與增長公約”約束力有限。1997年歐盟通過“穩(wěn)定與增長公約”。其目的是保持歐元區(qū)的穩(wěn)定。該公約規(guī)定歐元成員國的財政赤字不得超過GDP的3%，公共債務(wù)不得超過GDP的60%。如果超過規(guī)定，歐盟委員會會要求成員國在一定時間框架內(nèi)減少過量的財政赤字{1}。按照該公約，成員國的財政赤字如果連續(xù)3年超過該國GDP的3%，該國將被處以最高相當(dāng)于其GDP的0.5%的罰款。但是事實上，該公約出臺不久，德、法等歐洲大國即超過公約提出的限制比率，但并沒有遭到懲罰。使得該公約的信譽造到極大損害。其他歐洲小國政府更是不斷增加財政赤字來應(yīng)對經(jīng)濟衰退。如何增加財政政策實施的紀(jì)律性，已經(jīng)是成為擺在歐盟面前一個非常重要的問題。
4.經(jīng)濟體的外部沖擊。全球化的背景下，資本、勞動力等生產(chǎn)要素的自由流動，在客觀上為PIIGS歐債危機國家受到區(qū)域外的經(jīng)濟危機的沖擊提供了條件。始于美國的次級債券危機，造成全球性的經(jīng)濟衰退，使得原本經(jīng)濟脆弱的PIIGS等國家，首先暴露出其主權(quán)債務(wù)超出歐盟“穩(wěn)定與增長公約”規(guī)定的趨同標(biāo)準(zhǔn)。與此同時，國際評級機構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾、穆迪和惠譽連續(xù)下調(diào)危機各國的主權(quán)債務(wù)評級。國際投機機構(gòu)大肆看空歐元的炒作，進一步加劇了歐元債務(wù)危機。
二、歐元匯率波動的可能因素
從經(jīng)濟理論角度分析，影響匯率的因素主要包括：通貨膨脹、利率、經(jīng)濟增長和國際收支等。
從長期來看，通貨膨脹對貨幣匯率有影響。但由于歐洲中央銀行從法律上要求以通貨膨脹目標(biāo)制（年通貨膨脹率2%）為貨幣政策目標(biāo)，歐洲中央銀行不可能實施讓歐元對內(nèi)貶值的通貨膨脹政策。這樣，歐元區(qū)是否能保持經(jīng)濟增長并改善國際收支平衡，成為長遠(yuǎn)來看影響歐元匯率的主要因素。盡管歐元區(qū)有各種急需解決的問題，但歐元區(qū)解體的可能性不大，歐元區(qū)更有可能通過解決這次歐債危機而加速歐洲成員國在經(jīng)濟和政治上的整合進程。Eichengreen(2010)指出，如果歐元區(qū)解體，各個成員國在經(jīng)濟、政治、程序和法律方面都存在很大的障礙。如果各國重新啟用本國自己的貨幣，會對各國經(jīng)濟造成不利影響。比如，德國是以出口導(dǎo)向型為主的國家。如果重新啟用德國馬克，德國經(jīng)濟會因新馬克升值而致出口競爭力下降；而PIIGS等歐債危機國家會出現(xiàn)本國貨幣貶值，資產(chǎn)縮水，資本外逃，融資成本增加，債務(wù)負(fù)擔(dān)惡化。同時，歐元也是歐洲經(jīng)濟一體化，進而政治一體化的重要基石。任何國家退出歐元區(qū)，意味著在與歐洲其他國進行政治、經(jīng)濟以及外交領(lǐng)域的博弈中，將因缺失主導(dǎo)權(quán)而被邊緣化。值得一提的是，1992年各國簽訂的《馬斯特里赫特條約》里面并沒包含成員國退出歐元區(qū)的規(guī)定。事實上，從歐債危機爆發(fā)以來，歐盟以及各成員國政府積極籌集資金拯救危機各國，也表現(xiàn)出各國政府維護歐元區(qū)統(tǒng)一的政治決心。這些努力也增加了市場對歐元長期遠(yuǎn)景看好的信心。
從短期看，歐元區(qū)基準(zhǔn)利率水平有調(diào)整的可能；同時，歐元區(qū)的經(jīng)濟增長在可預(yù)見的未來，會持續(xù)保持低迷；歐債危機的主要國家（PIIGS），國際收支的逆差還會持續(xù)。更為重要的是，歐元匯率的波動很大程度上受到市場投資者信心的影響。而歐盟和國際社會對PIIGS歐債危機國家的拯救措施，對提振市場投資者的信心有很大的作用。2010年5月，歐盟和IMF共同推出7500億歐元的拯救機制，并同意向希臘提供1100億歐元援助貸款（余永定，2010）。這些舉措在一定程度上增加了投資者信心并使歐債危機有所緩和；此外，國際信用評級機構(gòu)的國家主權(quán)信用評級和金融機構(gòu)信用評價，都會對歐元匯率有很大的影響。
[論文關(guān)鍵詞]破產(chǎn)法 政府托管經(jīng)營 合法性
當(dāng)曾經(jīng)雄踞中國益生菌酸奶行業(yè)霸主地位的奶業(yè)巨頭——太子奶陷入嚴(yán)重的債務(wù)危機時，株洲市政府主動注資一億元，組建高科奶業(yè)（國有企業(yè)）對其進行保護性的托管經(jīng)營，以幫助太子奶走出困境。姑且不論政府托管經(jīng)營最終的結(jié)果是失敗還是成功，當(dāng)企業(yè)陷入債務(wù)危機瀕臨破產(chǎn)時，政府通過托管形式介入、干涉企業(yè)的經(jīng)營管理行為在破產(chǎn)法上是否有其合法性值得我們思考。
一、政府托管經(jīng)營的基本分析
在市場實踐中，托管經(jīng)營多用于國有企業(yè)的改革，是指國有資產(chǎn)所有者代表通過法律形式（如協(xié)議）將某一企業(yè)中的國有資產(chǎn)委托給具有較強經(jīng)營管理能力、并能承擔(dān)相應(yīng)經(jīng)營風(fēng)險的法人有償經(jīng)營，實現(xiàn)國有資產(chǎn)保值增值目標(biāo)的一種產(chǎn)權(quán)運營方式。
政府機構(gòu)一般情況下不會直接對企業(yè)進行托管經(jīng)營，本文所指的政府托管經(jīng)營，除了少數(shù)政府機構(gòu)直接進行托管經(jīng)營的情形之外（以下稱政府直接托管經(jīng)營），主要指政府為了挽救企業(yè)，避免企業(yè)進入破產(chǎn)程序，而單獨出資建立國有企業(yè)，由國有企業(yè)負(fù)責(zé)被托管企業(yè)的經(jīng)營管理的產(chǎn)權(quán)運營方式（以下稱政府間接托管經(jīng)營）。在政府間接托管經(jīng)營的情況下，托管人雖然不是政府機構(gòu)而是國有企業(yè)，但它代表了政府，在實際中擁有政府公權(quán)力的支持，能基本達到與政府直接托管經(jīng)營相同的效果。
政府直接托管經(jīng)營是破產(chǎn)法中的一種危機救助形式，破產(chǎn)法有明確規(guī)定的情形是用于金融機構(gòu)瀕臨破產(chǎn)時。當(dāng)金融機構(gòu)出現(xiàn)重大經(jīng)營風(fēng)險時，國務(wù)院金融監(jiān)督管理機構(gòu)可以依法對其進行接管、托管，以避免金融機構(gòu)破產(chǎn)。除此之外，企業(yè)破產(chǎn)法并未規(guī)定其他情況下的政府直接托管經(jīng)營。國務(wù)院金融監(jiān)管機構(gòu)對金融機構(gòu)進行直接托管經(jīng)營有一定的合理性，金融監(jiān)管機構(gòu)的工作人員有相關(guān)的金融專業(yè)知識，能夠較好地預(yù)測和防范風(fēng)險，承擔(dān)金融機構(gòu)經(jīng)營管理的職責(zé)。而政府間接托管經(jīng)營，在破產(chǎn)法中并沒有相關(guān)規(guī)定，下文將以太子奶集團破產(chǎn)案為例，來分析政府間接托管經(jīng)營的合法性基礎(chǔ)。
二、政府間接托管經(jīng)營目的的合法性分析
破產(chǎn)法的一個重要作用就是公平保護各權(quán)利義務(wù)主體的相關(guān)利益，隨著商品經(jīng)濟的發(fā)展，它側(cè)重保護的利益主體發(fā)生變化。破產(chǎn)法最初著眼于對債權(quán)人利益的保護，隨后認(rèn)識到破產(chǎn)是一種自然的經(jīng)濟現(xiàn)象，不應(yīng)強加給債務(wù)人過多責(zé)任，此時破產(chǎn)法的利益平衡機制從債權(quán)人本位轉(zhuǎn)變?yōu)閭鶛?quán)人與債務(wù)人利益平衡本位，之后由于時代的發(fā)展，破產(chǎn)法要求企業(yè)在市場中承擔(dān)一定的社會責(zé)任，在保護債權(quán)人和債務(wù)人利益的同時，必須兼顧國家利益、公共利益和職工利益，維護公共權(quán)益和經(jīng)濟秩序，因此現(xiàn)代的企業(yè)破產(chǎn)法體現(xiàn)了以社會利益為本位的利益平衡機制。
根據(jù)破產(chǎn)制度實踐的一般規(guī)律，企業(yè)破產(chǎn)程序的總體目標(biāo)包括維護社會穩(wěn)定，實現(xiàn)社會公正和財富最大化。為了保證破產(chǎn)法宗旨及其總體目標(biāo)的實現(xiàn)，政府權(quán)力的介入成為必然。就如在太子奶集團破產(chǎn)案中，由于職工的一些不理性行為時有發(fā)生，對政治和經(jīng)濟秩序造成了極大的不良影響，株洲市政府才注資一億元，對太子奶進行保護性經(jīng)營，其初衷是為了維護社會穩(wěn)定同時促進就業(yè)，這在整體上是企業(yè)處于嚴(yán)重債務(wù)危機瀕臨破產(chǎn)狀態(tài)時各方利益主體的共同需求，此時政府對企業(yè)的經(jīng)營和管理進行一定程度的干預(yù)是適當(dāng)并且是滿足破產(chǎn)法的總體需求的。
此外，政府也承擔(dān)著平衡破產(chǎn)法中各利益主體利益的職責(zé)。所謂利益平衡，即按照一定的準(zhǔn)則對利益沖突進行調(diào)和，以達到公平合理的結(jié)果。在破產(chǎn)法利益平衡問題的研究中，學(xué)者多注重債權(quán)人、債務(wù)人以及職工的利益保護，對于政府利益的研究比較少。破產(chǎn)程序當(dāng)中的利益主體包括債權(quán)人、債務(wù)人、職工、財產(chǎn)權(quán)利人、政府機構(gòu)以及其他利益相關(guān)人，這些主體都有專屬于自己的利益，且這些利益主體之間的利益都會有一定程度的沖突，需要相應(yīng)的制度規(guī)范對其進行調(diào)和。債權(quán)人、債務(wù)人之間的利益沖突主要屬于私益性的沖突，集中于是否進行破產(chǎn)清算，在破產(chǎn)和解、破產(chǎn)重整之間作何種決策，如何有秩序并且公正的進行財產(chǎn)的分配以及如何在破產(chǎn)程序中爭取自己的最大利益等等。而本文中的政府利益主要指社會公共利益（即不考慮政府機構(gòu)作為債權(quán)人對破產(chǎn)企業(yè)享有稅收等公債權(quán)的情況），也就是政府作為社會整體利益的代表與債權(quán)人、債務(wù)人進行博弈，最終尋求各方利益的平衡，比如社會政治、經(jīng)濟秩序，社會總體福利等。政府與債權(quán)人、債務(wù)人之間的利益沖突，簡單來說屬于公益與私益之間的沖突，協(xié)調(diào)的總原則總目標(biāo)也應(yīng)該如前文所提到的：在保持社會秩序穩(wěn)定的前提下，實現(xiàn)公正的分配，促進社會財富的最大化。
無論從維護破產(chǎn)法的宗旨和目標(biāo)的角度，還是從平衡破產(chǎn)法各方利益主體利益的角度，政府對企業(yè)進行間接托管經(jīng)營，都有其目的的合法性。政府在意圖對企業(yè)進行間接托管的時候，所代表的是社會整體利益，社會整體利益實際上與債權(quán)人、債務(wù)人的私人利益并不矛盾，對債權(quán)人、債務(wù)人利益的保護，也是對社會整體利益的保護。有學(xué)者認(rèn)為：“債權(quán)人利益的保護本質(zhì)上是社會整體利益的保護，保護債權(quán)人利益實際上是尊重現(xiàn)行的制度、現(xiàn)行的產(chǎn)權(quán)基礎(chǔ)、現(xiàn)行的社會結(jié)構(gòu)與社會關(guān)系，在承認(rèn)現(xiàn)行制度合法性的前提下，唯一的選擇就是促進社會總福利的增加。債權(quán)人利益保護隱含的維護秩序利益、社會合法性等價值應(yīng)是破產(chǎn)制度構(gòu)建中必須首先承認(rèn)的基礎(chǔ)?！币簿褪钦f，對債權(quán)人利益的保護建立在穩(wěn)定的社會秩序和合法公正的價值判斷的基礎(chǔ)之上。同理，對債務(wù)人利益的保護本質(zhì)上也是對社會整體利益的保護，債權(quán)人和債務(wù)人是破產(chǎn)制度的主要參與方和博弈方，雙方之間通過制度調(diào)和建立合理的利益平衡結(jié)構(gòu)進而保證社會整體利益的實現(xiàn)，以穩(wěn)定的社會秩序為前提，利益合法公正的在債權(quán)人和債權(quán)人、債權(quán)人和債務(wù)人之間進行分配，在保護債權(quán)人利益的同時，尊重和保護債務(wù)人的利益，最終實現(xiàn)社會福利的增加和社會財富的最大化。
通過以上分析可知，政府對企業(yè)進行間接托管經(jīng)營，在目的上有其破產(chǎn)法上的合法性基礎(chǔ)。但政府間接托管經(jīng)營這種方式是否同樣合法需要進一步討論。
三、政府間接托管經(jīng)營方式的合法性分析
在政府對企業(yè)進行間接托管經(jīng)營的目的是合法的前提下，政府應(yīng)該以何種方式來托管經(jīng)營企業(yè)呢？破產(chǎn)制度，尤其是破產(chǎn)重整、破產(chǎn)和解制度，主要功能之一是挽救陷入困境的企業(yè)，促進其改善經(jīng)營管理，提高經(jīng)濟效益，最終避免破產(chǎn)清算、被市場無情淘汰的厄運。有學(xué)者指出，實施破產(chǎn)制度不僅僅是解決個別企業(yè)資不抵債的問題，更重要的是借助法律手段促進企業(yè)銳意改革、增強活力的一種積極措施，它是社會主義經(jīng)濟市場經(jīng)濟體制自我完善的一種有效途徑。依據(jù)破產(chǎn)制度的功能可以推知，政府介入幫助改善企業(yè)的經(jīng)營管理，以求企業(yè)能夠提高經(jīng)濟效益，這個初衷并沒有錯，但是政府作為托管經(jīng)營方應(yīng)當(dāng)具有較強的經(jīng)營管理能力，能夠承擔(dān)相應(yīng)的經(jīng)營風(fēng)險。政府不是萬能的，尤其是讓由政府官員擔(dān)任領(lǐng)導(dǎo)的國有企業(yè)來托管經(jīng)營陷入危機瀕臨破產(chǎn)的企業(yè)，存在很大的不足。
政府間接托管經(jīng)營企業(yè)的方式有其固有的局限性：第一，絕對的權(quán)力易導(dǎo)致絕對的腐敗，政府介入企業(yè)、干涉市場很容易造成官員個人或整體為了私利損害債權(quán)人、債務(wù)人和其他主體利益的局面；第二，企業(yè)經(jīng)營管理專業(yè)知識缺乏，政府及其官員大多不懂得企業(yè)的經(jīng)營管理知識，不熟悉企業(yè)的業(yè)務(wù)和市場的具體情況，容易做出錯誤的經(jīng)營決策。
【關(guān)鍵詞】歐債危機；財政改革草案；里斯本條約
歐洲債務(wù)和歐債引起的銀行危機主導(dǎo)了歐盟近兩年的發(fā)展，這些問題有越演越烈的趨勢。
一、制度設(shè)計缺陷
在南歐國家陸續(xù)爆發(fā)債務(wù)危機以來，各方檢討聲浪不斷。多數(shù)學(xué)者將矛頭指向歐元區(qū)組織的結(jié)構(gòu)性缺陷：一是歐元誕生植基于“貨幣聯(lián)盟”而無“財政聯(lián)盟”。馬約制訂之四項“趨合標(biāo)準(zhǔn)”中，匯率、通貨膨脹、與長期利率由歐洲央行統(tǒng)籌處理，政府預(yù)算赤字與負(fù)債則保留各會員國政府自行處理，因而歐元區(qū)迄今尚無政治力可約束會員國的財政與稅收；二是歐元區(qū)總體經(jīng)濟的失衡。“貨幣聯(lián)盟”的先決條件，為所有會員國的經(jīng)濟體系已有相當(dāng)整合，始可共同適用相同的利率與匯率。歐盟是采取one size fits all作法，以馬約規(guī)定的四項趨合標(biāo)準(zhǔn)作為能否加入歐盟區(qū)的審核依據(jù)。因為歐盟會員國間的經(jīng)濟體系與之差距仍大，總體經(jīng)濟不平衡。1999年歐元成立后，歐元會員國經(jīng)濟就呈現(xiàn)雙重分離的情況，例如德國和荷蘭等為貿(mào)易順差的國家，南歐國家卻逐漸喪失其競爭力，需盡力削減成本，強化競爭。根據(jù)歐盟統(tǒng)計局資料，從2001至2010年間德國單位勞動成本僅增加18.6%，但法國卻增加39.4%，包含荷蘭、奧地利以及比利時等北方國家也增加36.4%，顯示共同貨幣對歐元區(qū)會員國好壞不一。這種經(jīng)濟結(jié)構(gòu)性問題因金融危機而引爆。歐洲央行（ECB）在執(zhí)行貨幣政策時，無法兼顧到各會員國的狀況與需要，如德國與法國等因歐元對美元貶值使得出口競爭力大增，帶動歐元區(qū)的經(jīng)濟復(fù)蘇，相對卻無法舒緩南歐國家債務(wù)問題，而陷入兩難地步。歐債危機反映出歐元區(qū)體制的深層問題、歐元區(qū)貨幣與財政各自為政的脫節(jié)、歐盟協(xié)商與決策機制的效率、歐洲高福利政策帶來的弊端等。
二、財政改革草案
上述歐元區(qū)體制的結(jié)構(gòu)問題需尋求政治途徑解決。早在2011年12月09日歐盟冬季峰會中會員國就達成修改里斯本條約的初步共識。2012年1月30日歐盟國家元首再度聚會，在制訂歐盟新財政協(xié)議（fiscal compact）獲得初步共識。歐盟會員國（除英國與捷克之外）同意在里斯本條約架構(gòu)下增加“經(jīng)濟暨貨幣聯(lián)盟穩(wěn)定、協(xié)調(diào)與治理條約”（The Treaty on Stability，Coordination and Governance in Economic and Monetary Union）以及“建立歐洲穩(wěn)定機制條約”（The Treaty Establishing the European Stability Mechanism）這兩項條約。草案將賦予歐盟對歐元區(qū)國家以及愿意加入條約的其他會員國更嚴(yán)格的財政紀(jì)律監(jiān)管。該草案預(yù)計在3月正式簽署后就可進入會員國批準(zhǔn)程序。有關(guān)此次峰會達成決議如下：
1.財政監(jiān)管
各國政府承諾平衡財政預(yù)算，規(guī)定各國結(jié)構(gòu)性赤字不得超過GDP的0.5%，以及政府財政赤字超目標(biāo)自動懲罰機制（Excessive Deficit Procedure）。若會員國財政赤字超過規(guī)定，該國必須向歐盟提交減赤和改革方案，并需經(jīng)歐盟監(jiān)督和財政紀(jì)律的執(zhí)行情況，歐洲法院也擁有強制執(zhí)法權(quán)，如有違背，該國將遭受相當(dāng)于GDP0.1%的罰金給予“歐洲穩(wěn)定機制”。此外，歐盟國家需將預(yù)算平衡和自動懲罰的機制納入具有強制性與永久性的國內(nèi)法或是憲法。
2.“歐洲穩(wěn)定機制”
時間已從2013年7月提前到2012年7月運作，規(guī)定只要代表90%資本承諾會員國完成國內(nèi)法律批準(zhǔn)程序就開始生效。并于2012年3月前評估“歐洲金融穩(wěn)定基金”（EFSF）與ESM兩者合并，規(guī)模將達5，000億歐元。同時依照歐盟2011年12月峰會共識，在歐盟條約修改前歐盟向會員國提供機制性援助的法律限制，峰會通過以雙邊貸款形式，允許歐洲各國央行向IMF提供2，000億歐元貸款以加強其援助資源。
3.施行新的金融交易稅
此點尚須經(jīng)由歐盟理事會一致同意，但會員國之間尚無共識。法國表示將率先征收金融交易稅，計劃在2012年8月起單方面課征0.1%的金融交易稅，10月調(diào)高加值稅1.6%。而德國、意大利都支持征收金融交易稅，但反對由各國片面推行金融交易稅措施。英國反對按照目前的方案課金融交易稅，堅持應(yīng)全球范圍內(nèi)統(tǒng)一征收。目前歐元區(qū)9國（法、德、奧、比、芬、西、希、葡、義）已聯(lián)名致函現(xiàn)任歐盟輪值主席國丹麥，要求歐盟加快對金融交易稅提案的審議進程，爭取在2012年上半年能提交歐洲議會審議。1月峰會重點在于長期性財政結(jié)構(gòu)的改革、建立永久性救援機制、新權(quán)威機構(gòu)介入處理等問題。專家學(xué)者仍認(rèn)為難以處理各國間競爭力差距過大與經(jīng)常帳失衡的結(jié)構(gòu)性問題，且為滿足嚴(yán)苛的財政紀(jì)律，恐會拉大歐債諸國與核心國家競爭力的差距。
但若長期觀察歐盟近幾次峰會結(jié)論，歐盟現(xiàn)今發(fā)展出一種多邊救援機制，為解決歐債危機帶來契機：
一是將歐元區(qū)國家分類。一是“償債能力不足”國家，對無力償債國家，則需通過債務(wù)重整機制（像希臘），德法連手推動讓希臘債務(wù)重整的計劃，內(nèi)容包括讓債券持有人金融機構(gòu)“自愿”將債務(wù)折減50%以及更嚴(yán)厲的新預(yù)算措施。
二是針對“資金流動不足”國家，給予完全資金需求（像愛、葡）。而義、西兩國仍有償債能力，目前看起來僅是資金流動性不佳。
二是監(jiān)管歐洲銀行。因歐洲銀行擁有高比例債務(wù)，尤其法、德兩國，會影響銀行業(yè)導(dǎo)致信貸緊縮，避免從歐債危機衍生為銀行危機，影響國際金融體系的穩(wěn)定。
三、歐債后續(xù)發(fā)展
歐洲高峰會對于短期內(nèi)如何化解希臘、意大利債務(wù)危機以及衍生成歐洲銀行業(yè)危機并無解決方案，歐洲央行又受限于條約約束，拒絕直接介入，買入歐債國公債。根據(jù)以往的經(jīng)驗，無法指望一場歐盟峰會解決歐債面臨的困境。就目前形勢觀察，歐債的后續(xù)發(fā)展，有兩種可能或選擇：two Europe走向one Europe，或two speed Europe變成two Europe。
一種是歐元區(qū)的經(jīng)濟統(tǒng)一。除貨幣自外，各國也一并交出財政自。意即從這次危機中，認(rèn)知到無進一步財政整合難以解決歐債的警訊。會員國下定決心，從“一個共同市場”及”一個共同貨幣”走向建立”一個共同財政”，最終制訂”一部憲法”，完成徹底的全面整合。歐盟執(zhí)委會主席巴洛索認(rèn)為歐盟的本質(zhì)應(yīng)該是其成員屬于歐元區(qū)，或努力走向歐元區(qū)，而非走向一個分裂的歐盟。這是歐盟至今強烈主張，2011年12月召開的歐盟冬季高峰會與2012年1月底峰會的走向傾向如此。德法兩國一再強調(diào)希臘應(yīng)留在歐元區(qū)，本意也在此。歐盟試圖通過財政協(xié)議，解決貨幣統(tǒng)一與財政分散之間的結(jié)構(gòu)性缺陷，并在各國憲法框架中來規(guī)范。但歐元區(qū)的長期穩(wěn)定與均衡，需要中央政府協(xié)調(diào)運作。目前歐盟所做的其實只是統(tǒng)一的財政紀(jì)律，根本沒有涉及政治上的統(tǒng)一，也未涉及資金上的互通有無。另一種可能發(fā)展是有問題的國家退出歐元區(qū)。歐洲債務(wù)危機從希、葡、愛逐步蔓延到意大利和西班牙等其他歐元區(qū)邊緣國家，進而威脅到歐元區(qū)整體經(jīng)濟穩(wěn)定，已讓兩大金主德國、法國無力負(fù)荷。德國總理梅克爾面臨國內(nèi)拒絕救援的強大反彈聲浪下，已有德國民眾高喊退出歐元區(qū)、或?qū)嵙Σ蛔愕膰姨叱鰵W元區(qū)。法國和德國討論大幅翻修歐元區(qū)，包括把歐元區(qū)變小但內(nèi)部整合更緊密等各方說法。同時有學(xué)者提出，若希臘、意大利等歐債國家，有秩序地逐步退出歐元區(qū)，通過自身貨幣貶值解決經(jīng)濟難題，或許對歐洲經(jīng)濟有幫助。種種跡象透露歐元區(qū)仍面臨部分裂解的疑慮，其實希臘的經(jīng)濟規(guī)模并不大，2009年其GDP占?xì)W元區(qū)全體GDP之2.5%，在16國中僅排行第八，而希臘政府債務(wù)余額3，530億歐元（約4，762億美元，是2001年阿根廷950億美元違約金額的五倍），僅為歐元區(qū)全體政府債務(wù)余額的3.87%。所以無論就經(jīng)濟規(guī)?；蛘畟鶆?wù)余額而言，希臘的比重都很低，希臘問題卻影響全歐洲并擴及于全球。究其原因，歐元區(qū)不只是希臘問題，希臘僅是冰山一角，現(xiàn)一一反映在南歐國家中。歐債五國中，葡萄牙、愛爾蘭（各占?xì)W元區(qū)全體GDP的1.8%）、與希臘（2.5%）經(jīng)濟體小。這些國家倒債不會成為歐元區(qū)的末日，應(yīng)不至于動搖歐洲統(tǒng)合基礎(chǔ)。如今西班牙（占?xì)W元區(qū)GDP的12%）與意大利（17%）相繼出現(xiàn)問題，已非德、法兩國意愿的問題，而是兩國能不能或是否有能力背負(fù)歐元體系沉重負(fù)擔(dān)的問題。希臘現(xiàn)在面對進退維谷的困境，歐元區(qū)債權(quán)人已愈來愈不愿意在希臘不遵守承諾的狀況下提供支持。換言之，希臘必須在刪減更多開支以交換歐盟以及IMF紓困款與債務(wù)違約并退出歐元區(qū)之間做出抉擇。希臘與歐元區(qū)財長會議在2012年2月歷經(jīng)馬拉松式談判后，希臘終于可獲得1，300億歐元紓困基金。此外，民間債權(quán)人同意將持有希臘公債的面額減計53.5%，共1，070億歐元，這意味著希臘危機暫時得到舒緩。在希臘問題暫時獲得舒緩之際，葡萄牙卻又傳出要求歐盟紓困。
上述兩種選項中，財政統(tǒng)一是一個舉步維艱的過程，高峰會又凸顯出歐盟內(nèi)部矛盾尚存，不僅特立獨行的英國合作意愿有限，德法之間矛盾分歧，在發(fā)行歐洲公債與金融交易稅立場不一。財政聯(lián)盟的成立引起是否會分化歐元會員國與非會員國疑慮？政策是否會向歐元區(qū)的核心傾斜，從而影響到非歐元區(qū)的利益？第二選項讓有問題國家單方面脫離歐元區(qū)。歐元區(qū)既沒有整合到有一個權(quán)威性組織能介入、有效的采取脫困行動，又不是松散到能夠承擔(dān)解體的成本。然而，希臘失序倒債、退出歐元、換回使用本國貨幣，對歐洲乃至國際金融與經(jīng)濟動蕩風(fēng)險難以評估，也許這種恐懼本身就足以讓歐元區(qū)各國想盡辦法維持歐元區(qū)完整。盡管希臘國債一直有違約的疑慮，但在歐洲統(tǒng)合大前提下，卻是歐盟會員國始終不愿面對的選項。由于這場危機已暴露出歐元區(qū)各國內(nèi)部政治沖突和經(jīng)濟歧異，這恐怕才是歐盟最需要擔(dān)憂的問題。然而危機就是轉(zhuǎn)機，歐盟這種由外而內(nèi)的壓力，或可成為歐洲國家在國內(nèi)進行必要改革的力量，由此化解國內(nèi)反彈的力量，甚至進一步促成會員國之間的團結(jié)。
四、結(jié)論
若歐債風(fēng)暴擴大，危及到歐元區(qū)的完整性，就會重創(chuàng)全球金融市場，甚至波及到亞洲區(qū)域及新興市場經(jīng)濟國家。歐債危機影響層面就會由金融市場擴散至實體經(jīng)濟層面。第二層面影響是自由貿(mào)易（FTA）效應(yīng)。
參考文獻
[1]http：///19/114951.Retrieved on 1 February 2012.
[2]朱小明編譯.2012首場歐盟峰會聚焦就業(yè)[N].聯(lián)合晚報，2012-1-30.
關(guān)鍵詞：資本項目開放，收益，條件
資本項目開放主要是指不對資本跨國界交易進行直接或?qū)ζ洳扇】赡苡绊懫浣灰壮杀镜南嚓P(guān)措施。免費論文參考網(wǎng)。[1]對于一國而言，實行資本項目開放可以帶來一系列的收益，但是這些收益的獲得也要求一國在經(jīng)濟上具備相應(yīng)的條件。
一、經(jīng)濟增長效應(yīng)
經(jīng)濟增長有兩大源泉，一是資本存量的增加，一是全要素生產(chǎn)率的提高，而金融開放對二者皆有好處，且對后者的影響更大。
（一）資本存量增加方面
發(fā)展中國家普遍存在的資本不足的現(xiàn)象，制約了該國經(jīng)濟的發(fā)展。免費論文參考網(wǎng)。具體來看，在資本供給上，低收入導(dǎo)致了低儲蓄，進而導(dǎo)致資本形成不足，而資本的缺乏又導(dǎo)致了生產(chǎn)上的低效率，這又加劇了低收入的境況；從資本需求來看，低收入使得市場購買力水平較低，市場狹小，這就降低了對投資的吸引力度，資本進一步缺乏，同樣帶來低效率與低收入?？梢?，無論是從資本供給還是需求角度來說，資本不足都形成了惡性循環(huán)，嚴(yán)重地阻礙了經(jīng)濟的發(fā)展。而通過資本項目開放，可以將本國置于世界大市場中，充分利用國際資本為本國經(jīng)濟發(fā)展服務(wù)，資本的增加將提高生產(chǎn)效率，提高收入水平，同時提高購買力與儲蓄能力，從而打破了其中的循環(huán)機制，并將經(jīng)濟引入增長軌道。
但需要指出的是，開放并不一定可以帶來持續(xù)的增長，正如Marcel Fratzscher和Matthieu Bussiere在Financial Openness And Growth Short-run Gain, Long-run Pain一文中所指出的那樣：資本項目開放所帶來的影響會隨著時間的推進而發(fā)生變化，在短期一國傾向于獲得，但在中長期與長期卻不會加快發(fā)展的速度甚至是會出現(xiàn)發(fā)展倒退。而短期收益的取得往往是通過投資熱潮、投資組合以及債務(wù)流入來實現(xiàn)的。這在東南亞金融危機的案例中也有很深刻的體現(xiàn)，因此在討論資本項目開放的經(jīng)濟增長效應(yīng)時我們還必須討論兩個問題：一是開放是否一定會帶來資本流入；二是資本是否一定會流向生產(chǎn)領(lǐng)域。
1.資本項目開放條件
為避免開放使原本已經(jīng)發(fā)展受制的經(jīng)濟雪上加霜，一國在開放資本項目以前就必須做好以下準(zhǔn)備：
（1）消除高通貨膨脹，保持長期的物價水平穩(wěn)定。高通貨膨脹帶來物價水平上漲，會使幣值高估，帶來經(jīng)常項目的逆差，形成貶值預(yù)期，會造成外匯市場上的恐慌性拋售，使資本大量流出。
（2）保持國際收支相對平衡。經(jīng)常項目逆差是不可持續(xù)的，資本流入對逆差的彌補是短期的，長期資本會大量流出，帶來匯率下降。
（3）保持財政收支相對平衡。財政赤字與貿(mào)易赤字是相互關(guān)聯(lián)的，
也就是說，一國不能在經(jīng)常項目存在大量逆差的時候采取資本項目開放的策略，因為逆差最終都將導(dǎo)致資本外逃，而難以維持經(jīng)常項目的平衡與經(jīng)濟的發(fā)展。所以，穩(wěn)定的、平衡的宏觀經(jīng)濟，是資本流入的前提。
2.資本流入領(lǐng)域
為保證資本流入大部分投入到生產(chǎn)領(lǐng)域，避免資本過度流入投機性領(lǐng)域，可以通過兩種方式來實現(xiàn)：一是采用FDI的方式引進資本，使資本能更順利地流向?qū)嶓w經(jīng)濟的生產(chǎn)領(lǐng)域。二是加強新項目的開發(fā)，使實體經(jīng)濟的投資更具有吸引力。因此，這也就需要一國在實體經(jīng)濟方面也做好相應(yīng)的準(zhǔn)備。
二、改革激勵效應(yīng)
即使一個國家并不需要外國資本來融資，金融開放也可以帶來一些“附加利益”，例如，促進國內(nèi)金融市場的發(fā)展，擴大股市規(guī)模與流動性等。免費論文參考網(wǎng)。即金融開放主要通過以下三個方面發(fā)揮激勵作用。
1.首先，對銀行服務(wù)方面。資本項目開放之后，本國的資本市場和國際資本市場連為一體。本國銀行將在與國際銀行競爭的同時提高管理水平、風(fēng)險識別和控制能力，縮小和國際水平之間的差距。同時通過銀行股權(quán)轉(zhuǎn)讓的形勢，讓外資參與到國內(nèi)銀行的運營管理之中，不但可以帶來先進的管理理念，還可國內(nèi)銀行的資本結(jié)構(gòu)更加趨于合理。
2.其次，對證券市場而言，資金規(guī)模的擴大可以有效地促進市場的發(fā)展。投機性操作盯準(zhǔn)的是市場的缺陷和監(jiān)管的漏洞，一旦這些投機操作引發(fā)了市場危機與風(fēng)險，也就充分地暴露出了證券市場上的問題，而這些問題的暴露與解決也有利于整個市場的完善，并可以促進監(jiān)管的發(fā)展。
3.最后，對企業(yè)來說，資本可能會以FDI的形式流入，這樣就可以為本土企業(yè)帶來新的技術(shù)、管理理念以及治理機制。
但實踐證明，并非所有發(fā)展中國家都熱衷于對外開放金融。因為，只有在一個國家經(jīng)濟發(fā)展水平與制度建設(shè)都達到一定高度時，這種長期的附帶收益才能顯現(xiàn)出來。結(jié)合理論以及他國的開放經(jīng)驗可知，中國目前還并沒有完全具備資本項目開放的條件。
第一，中國目前商業(yè)銀行體系存在的問題。中國商業(yè)銀行通過近些年的改革，有了十足的進步，但是到目前為止，仍處于政府的隱性擔(dān)保之下，這種情況很容易引發(fā)銀行的道德風(fēng)險。開放后銀行會過度借貸，可能引發(fā)債務(wù)危機。
第二，利率未實行市場化改革。發(fā)展中國家的利率管制導(dǎo)致了金融市場的不完全和資源配置的扭曲，大量的中小企業(yè)被排斥在有組織的金融市場之外，本來就稀缺的資本流向了一些擁有“特權(quán)”而又不擁有良好的投資機會的階層，致使資本與良好的投資機會相分離。而這些國家的通貨膨脹率一般較高, 實際利率常為負(fù)值, 這就進一步打擊了居民儲蓄的積極性, 使得資本的積累緩慢。中國目前的利率仍沒有擺脫政府的控制，實行的是“兩條線”的利率制度；同時，從我國利率的歷史數(shù)據(jù)來看，近年來很多時候我國的利率水平我負(fù)值，這種情況貿(mào)然開放，可能會造成資本的大量流出。
第三，匯率形成機制問題。封閉的金融環(huán)境下，中國匯率的形成機制必定不完善，當(dāng)前的匯率水平可能無法真實反映人民幣的供求狀況。
三、政策警示效應(yīng)
資本項目開放后，由于政府政策更多關(guān)注政治上或當(dāng)前短期的目標(biāo)，一個國家財政政策與貨幣政策的微小變動都有可能引起資本市場上的大變動，從而對宏觀經(jīng)濟波動造成影響。在此情況下，當(dāng)局必須謹(jǐn)慎使用宏觀調(diào)控政策以避免資本市場引發(fā)可能出現(xiàn)的危機。
綜上所述，資本開放會給一國帶來經(jīng)濟增長效應(yīng)，改革激勵效應(yīng)和政策警示效應(yīng)，但由于資本的強流動性，強敏感性的特點，開放潛在著巨大的經(jīng)濟波動風(fēng)險。發(fā)展中國家應(yīng)綜合考慮自身經(jīng)濟發(fā)展情況，謹(jǐn)慎作出是否開放資本項目的決策。
參考文獻
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[3]李愛迪：中國資本項目開放研究，2008.11
[1] 李愛迪：《中國資本項目開放研究》
關(guān)鍵詞：債務(wù)重組，新準(zhǔn)則，利潤操縱
我國的債務(wù)重組準(zhǔn)則，是一種旨在在化解債務(wù)危機，改變債權(quán)人和債務(wù)人原有的合同關(guān)系，并對雙方利益進行重新分配的技術(shù)規(guī)范。論文大全，利潤操縱。然而，債務(wù)重組準(zhǔn)則往往演變?yōu)樯鲜泄具M行利潤調(diào)節(jié)的“利器”，通過債務(wù)重組活動達到虛增利潤、粉飾報表的目的。2007年1月1日首次在上市公司推行的新會計準(zhǔn)則體系中，債務(wù)重組準(zhǔn)則有了原則性變化。新準(zhǔn)則對債務(wù)重組的定義更加準(zhǔn)確，并且引入公允價值計量使得債權(quán)人和債務(wù)人雙方的會計信息更加客觀公允，減少了利潤操縱的空間。然而，新準(zhǔn)則仍客觀存在利潤操縱的隱患，影響會計信息的質(zhì)量。
一、新債務(wù)重組準(zhǔn)則存在利潤操縱隱患
（一）利用重組損益的確認(rèn)來操縱利潤
舊準(zhǔn)則規(guī)定由于債權(quán)人讓步使得債務(wù)人豁免或者少償還的債務(wù)，不確認(rèn)為當(dāng)期損失，而計入資本公積。新準(zhǔn)則將其改變?yōu)榇_認(rèn)債務(wù)重組損益，并計入營業(yè)外收入或營業(yè)外支出。
首先，對于債務(wù)人來說，特別是那些無力清償債務(wù)的公司，一旦獲得債務(wù)豁免，該收益交直接反映在其當(dāng)期利潤表中，使其賬面業(yè)績大幅度提升，這就為上市公司利用債務(wù)重組操縱利潤打開了方便之門。其次，對于債權(quán)人來說，雖然遭受了一定的損失，仍然有可能通過安排債務(wù)重組的期間來轉(zhuǎn)移利潤，比如在債務(wù)重組的前期可以對準(zhǔn)備進行債務(wù)重組的應(yīng)收債權(quán)多計提減準(zhǔn)備，然后債務(wù)重組當(dāng)期轉(zhuǎn)回所計提的資產(chǎn)減值損失，從而實現(xiàn)將利潤由計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的期間轉(zhuǎn)移到債務(wù)重組的期間。論文大全，利潤操縱。值得注意的是，關(guān)聯(lián)企業(yè)之間的債務(wù)重組，如債務(wù)人與債權(quán)人合謀，將債權(quán)人利潤轉(zhuǎn)移到債務(wù)人賬面上，就可以達到粉飾財務(wù)報表的目的。
（二）利用公允價值的計量屬性來操縱利潤
新準(zhǔn)則在非現(xiàn)金資產(chǎn)等業(yè)務(wù)中引入了“公允價值”計量屬性（舊準(zhǔn)則主要使用賬面價值）。從理論上講，我國采用公允計算量，一是能合理、真實地反映企業(yè)的財務(wù)狀況，二是體現(xiàn)了我國會計準(zhǔn)則與國際會計準(zhǔn)則接軌的趨勢。但是，由于我國公允價值應(yīng)用的市場化程度偏低，難以為公允價值計量的會計信息鑒證提供十分可靠的相關(guān)證據(jù)。大多情況下，公允價值的確定只來源于雙方的協(xié)商，使得公允價值難以“公允”。在不存在活躍市場且沒有公允價值的情況下，會計人員以職業(yè)判斷來確認(rèn)公允價值，增加了主觀判斷的影響。因此，在實施中，公允價值往往成為企業(yè)控制利潤的手段。主要體現(xiàn)在三個方面：第一，企業(yè)措助關(guān)聯(lián)交易，濫用公允價值來編制利潤、粉飾財務(wù)狀況。第二，一些企業(yè)高層管理人員受自身利益驅(qū)使濫用公允價值，調(diào)節(jié)利潤和會計造假。論文大全，利潤操縱。第三，企業(yè)人為高估或低估所持有資產(chǎn)的價值，以少量資產(chǎn)抵償大量債務(wù)，操縱企業(yè)利潤。
（三）利用債務(wù)重組其他條款來操縱利潤
比如以修改其他債務(wù)條款的方式進行的債務(wù)重組，在修改后的債務(wù)條款中如果涉及或有應(yīng)付金額，并且該或有應(yīng)付金額符合或有事項準(zhǔn)則中關(guān)于預(yù)計負(fù)債的確認(rèn)條件，在這種情況下，債務(wù)人須將該或有應(yīng)付金額確認(rèn)為預(yù)計負(fù)責(zé)金額之和的差額，應(yīng)作為債務(wù)重組債務(wù)的公允價值和預(yù)計負(fù)債金額之和的差額，應(yīng)作為債務(wù)重級利得計入營業(yè)外收入。論文大全，利潤操縱。此條款的規(guī)定也為企業(yè)利用債務(wù)重組進行利潤操縱留下了一定的空間。
二、針對利用新債務(wù)重組準(zhǔn)則進行利潤操縱問題的建議
（一）建立健全債務(wù)重組法律法規(guī)
財政部頒布的《企業(yè)會計準(zhǔn)則―債務(wù)重組》是專門規(guī)范債務(wù)重組的規(guī)范，對債務(wù)重組業(yè)務(wù)的處理有重要意義。然而，債務(wù)重組會計準(zhǔn)則實質(zhì)上是一種技術(shù)規(guī)范。我國目前還沒有專門對債務(wù)重組進行歸置的法律法規(guī)，對債務(wù)重組事項涉及的法律方面規(guī)定分散在《企業(yè)破產(chǎn)法》、《公司法》、《證券法》、《企業(yè)債務(wù)重組業(yè)務(wù)所得稅處理辦法》等相關(guān)法律法規(guī)中。因此，迫切需要制定債務(wù)重組的專門法律，使其法律規(guī)范與技術(shù)規(guī)范相結(jié)合，“雙管齊下”，保證債務(wù)重組活動有序、有效地進行。一方面，從法的高度對債務(wù)重組進行規(guī)范，增加了威懾力，加大了監(jiān)督力度，提高了處罰效率。另一方面通過立法的形式，迫使企業(yè)管理者加強對財務(wù)報告的責(zé)任制，通過完善的財務(wù)制度，強化企業(yè)控制度的管理，提高企業(yè)各種財務(wù)數(shù)據(jù)的透明度，并采取措施彌補各種缺陷，從而增加了企業(yè)的操縱成本。
（二）加大會計監(jiān)督的力度
監(jiān)督機構(gòu)應(yīng)加強對企業(yè)利潤操縱的管理和限制，不斷加大監(jiān)督力度，可通過以下三個方面來改善：第一，政府及其相關(guān)職能部門要重視建立和完善會計監(jiān)管體制，充分發(fā)揮國家審計部門、證監(jiān)會、注冊會計師的職責(zé)，依據(jù)法律的規(guī)定和授權(quán)對會計主體的經(jīng)濟活動進行監(jiān)督。論文大全，利潤操縱。特別應(yīng)警惕部分和授權(quán)對方會計主體的經(jīng)濟活動進行監(jiān)督。特別應(yīng)警惕部分上市公司利用債務(wù)重組進行主體的經(jīng)濟操縱等違法行為，保證會計準(zhǔn)則執(zhí)行到位。新準(zhǔn)則規(guī)定債務(wù)重組收益計入非經(jīng)常性損益，因此，在監(jiān)管政策的實施中需全面考慮非經(jīng)常性損益項目的影響。第二，注冊會計師作為會計監(jiān)督的重要部分，一方面，要提高注冊會計師的風(fēng)險意識，加強對企業(yè)盈余質(zhì)量的審計。注冊會計師應(yīng)以職業(yè)謹(jǐn)慎態(tài)度進行審計工作，對于瀕臨虧損、虧損的上調(diào)公司存在的異常波動的營運資金項目及異常的應(yīng)計收益項目，應(yīng)給予特別的關(guān)注。另一方面，提高注冊會計師的職業(yè)首先水平，增強注冊會計師實質(zhì)上的獨立性，使其能客觀公正的對企業(yè)的財務(wù)報表提供鑒證服務(wù)，從而提高會計信息的真實性。注冊會計師應(yīng)尤其關(guān)注關(guān)聯(lián)企業(yè)之間債務(wù)重組交易的公允性審查，以此規(guī)范債務(wù)重組交易的公允性。第三，從公司治理角度，加強內(nèi)部控制能夠從源頭上保證會計信息披露規(guī)范，保證會計監(jiān)督到位。完善公司治理結(jié)構(gòu)應(yīng)該從三方面進行改進：其一，需強化監(jiān)事會的監(jiān)督權(quán)。擴大監(jiān)事會和監(jiān)事的職權(quán)，提高其地位，增強其工作的獨立性，從而保證其能真正擔(dān)負(fù)起監(jiān)督職能。其二，需完善獨立董事制度。論文大全，利潤操縱。獨立董事成員可從公司內(nèi)部各個部門、各個層級獲取第一手信息資料，并通過對比分析，對內(nèi)部披露的會計信息的質(zhì)量做出合理評價。其三，需建立有效的激勵約束機制，使得管理者與企業(yè)的目標(biāo)相一致，消除激勵管理者的利益障礙。
（三）增加會計信息披露
債務(wù)重組業(yè)務(wù)的信息披露尚待完善?，F(xiàn)行債務(wù)重組準(zhǔn)則下，報表使用者不能單單憑借利潤表中“營業(yè)外支出”項目提供的債務(wù)重組損失，就完全確定債務(wù)重組的相關(guān)信息，而應(yīng)該與資產(chǎn)減值損失等項目相結(jié)合，進行綜合分析。因此，從一致性原則出發(fā)，將債權(quán)人由于債務(wù)重組所承擔(dān)的損失統(tǒng)一反映在利潤表項目中，以便能正確分析其利潤構(gòu)成，提高企業(yè)對外提供會計信息的準(zhǔn)確性與利用價值，為報表使用者提供決策依據(jù)。此外，債務(wù)人不權(quán)要披露債務(wù)重組事項產(chǎn)生的利得總額，還要披露債務(wù)重組利得對所得稅的影響，披露債務(wù)重組得得產(chǎn)生的每股現(xiàn)金流量以及股東權(quán)益報酬率等重要財務(wù)指標(biāo)，披露會計政策選擇對利潤的影響程度。以此，充公全面對債務(wù)重組事項進行披露，能夠提高會計信息的透明度，保證該債務(wù)重組活動健康有效地進行
（四）提高會計人員的素質(zhì)
依據(jù)新準(zhǔn)則，會計人員在實際業(yè)務(wù)操作中有很大的選擇空間，尤其是對公允價值的確認(rèn)的計量，要求會計人員有很強的職業(yè)判斷能力。為此，需從以下三個方面來提高會計人員的素質(zhì)：第一，加強會計人員的職業(yè)道德建設(shè)，要求會計人員堅持誠信原則、恪守會計職業(yè)道德準(zhǔn)則。遵守誠信既是會計人員上崗工作的基本條件，也是防止會計虛假信息的基本前提。會計人員須本著誠信的原則，客觀公正地對待實際發(fā)生的經(jīng)濟業(yè)務(wù)，并對其作出合法合理的判斷。第二，提高會計人員的專業(yè)技能，會計人員除了具備基本的會計專業(yè)知識還要熟悉與會計相關(guān)的國際貿(mào)易、經(jīng)濟、金融等相關(guān)知識。隨著經(jīng)濟全球化的蓬勃發(fā)展，會計人員還需放開視野，學(xué)習(xí)國際通行的一些會計方法與準(zhǔn)則。第三，提高信息處理能力和分析能力，要求會計人員具備合理的知識結(jié)構(gòu)和廣泛的知識面。會計人員不僅要熟悉要企業(yè)的經(jīng)濟運行情況，還要熟悉本行業(yè)及相關(guān)類型企業(yè)的經(jīng)營狀況和市場情況。這樣才能，從根本上保證新會計準(zhǔn)則的有效實施。
三、結(jié)束語
新會計準(zhǔn)則以提高會計信息質(zhì)量為核心，不僅適應(yīng)于具有中國特色的社會主義市場經(jīng)濟，而且趨同于國際會計慣例，順應(yīng)了全球經(jīng)濟發(fā)展的潮流。對于上市公司利用債務(wù)重組進行利潤操縱的現(xiàn)象，需要進一步完善監(jiān)管制度，同時，企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身情況，深刻理解新準(zhǔn)則的內(nèi)容，貫徹執(zhí)行新準(zhǔn)則中的規(guī)定，從而提升企業(yè)整體素質(zhì)，提高企業(yè)信息的可靠性，保持企業(yè)的健康發(fā)展。
【參考文獻】
⑴財政部會計司編寫組.企業(yè)會計準(zhǔn)則講解[M].人民出版社，2008：193-198.
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⑶梁邵華.論企業(yè)債務(wù)重組準(zhǔn)則的變化及啟示[J].當(dāng)代經(jīng)濟，2008⑵：18-19.
⑷孫敏.淺談債務(wù)重組損失信息的披露[J].財會月刊，2009⒂：66.
美國戴頓大學(xué)的陳榮欽教授在“政治關(guān)聯(lián)和公司價值：新證據(jù)”方面發(fā)表了他的看法。他們建立獨特的政治關(guān)聯(lián)指數(shù)衡量中國公司與政府間政治關(guān)聯(lián)強度。在中國，以關(guān)系為基礎(chǔ)的經(jīng)濟占支配地位。該指數(shù)包含了許多公司的CEO、董事長、經(jīng)理以及其他高管與政府官員產(chǎn)生政治關(guān)聯(lián)的途徑。通過使用這一指數(shù)，他們首次提出政治關(guān)聯(lián)和公司價值以及股票收益之間的非線性、駝峰形關(guān)系。確切地說，公司托賓Q和代表性股票收益在關(guān)聯(lián)程度較低時升高，但在關(guān)聯(lián)程度較高時開始下降。政治關(guān)聯(lián)對公司價值的消極影響對于將總部設(shè)在政府干預(yù)很強、法律體系欠發(fā)達、廣泛實行計劃經(jīng)濟地區(qū)的公司來說比較不顯著。美國波士頓大學(xué)的ChristopheChamley教授就“需求創(chuàng)造自身的供給”發(fā)表了主題演講。他強調(diào)：如同最近事件所證實一樣，現(xiàn)代經(jīng)濟學(xué)在強行遵從薩伊定律上遇到了困境。一個具有分散市場、商品與流動資產(chǎn)和貨幣之間交易的經(jīng)濟，有兩個均衡。在充分就業(yè)情況下，產(chǎn)出由供給決定。但是，對流動性更高需求是自我實現(xiàn)的，并促使經(jīng)濟達到均衡，此時產(chǎn)出由需求決定：私人對其銷售商品的不確定性增長產(chǎn)生了更高對于流動性的需求。這種情況將是一個陷阱：從消極到積極的反向轉(zhuǎn)移沒有政策干預(yù)將不能有效恢復(fù)充分就業(yè)。
法國圖盧茲經(jīng)濟學(xué)院的ChristianGollier教授在“最優(yōu)假象與信念的簡化”中檢驗一個決策問題，即人可以操控其信念來使行為合理化并從預(yù)期感覺中獲取更多利益。最佳信念是在這種利益和這些積極的信念將產(chǎn)生冒風(fēng)險的無效率之間的一個最好折衷。該決策問題中，許多情況下存在一個不超過1加上自由度的正概率，此時最優(yōu)信念是退化的。而且具有正主觀概率的兩種可能額外回報集中于客觀概率分布的兩個支撐邊緣。因此，可以斷言，是累積前景理論中描述的概率轉(zhuǎn)換，而不是人類一個遺傳特性，符合理性人選擇能最大化其跨期福利信念的自然傾向。日本東京大學(xué)的NoriyukiYanagawa教授在“資產(chǎn)泡沫與融資”上指出盡管融資會緩和事后泡沫破裂的不利影響，但更可能通過鼓勵事前承擔(dān)風(fēng)險的行為導(dǎo)致資產(chǎn)泡沫。也就是說，政府融資越多地被預(yù)期準(zhǔn)確，泡沫越容易出現(xiàn)。他們進一步從事前角度分析事后融資在多大程度上是有效的。并指出，擴大事后融資先會提高，后會降低事前生產(chǎn)效率。這表明泡沫破裂時加強安全網(wǎng)對事前效率會產(chǎn)生非單調(diào)影響。此外，他們分析了預(yù)期準(zhǔn)確的融資對宏觀動態(tài)的影響。發(fā)現(xiàn)預(yù)期準(zhǔn)確的融資加速了產(chǎn)出激增并產(chǎn)生了巨大泡沫，因此破壞了經(jīng)濟穩(wěn)定，但是這種不穩(wěn)定性是由資源配置改善引起的。中國香港科技大學(xué)的NengjiuJu教授在他的演講論文《基于連續(xù)時間模型的反向選擇下的委托組合管理》中研究了典型基金投資者和不能被投資者觀測到的絕對風(fēng)險規(guī)避基金經(jīng)理之間的最優(yōu)契約問題。最佳補償合同和基金經(jīng)理最優(yōu)投資策略來自于封閉形式。
作者觀察到一些有趣現(xiàn)象。首先，最優(yōu)合同包含了一筆獎勵費，該獎勵費按以市場為基礎(chǔ)的基準(zhǔn)是對稱的，補充解釋了當(dāng)投資者和基金經(jīng)理擁有對稱信息時，對稱獎勵費最優(yōu)化現(xiàn)象，即使當(dāng)信息不對稱時也能證明使用對稱獎勵費是合理的。其次，投資者會支付更多有效基金經(jīng)理更多現(xiàn)金，而支付效率較低基金經(jīng)理以現(xiàn)金和基準(zhǔn)投資組合形成?；鸾?jīng)理持有現(xiàn)金和股票與其交易表現(xiàn)相關(guān)。再次，股票投資時間模式，可以表現(xiàn)出非單調(diào)行為。一個高效經(jīng)理人在股票中的投資會隨著時間衰減，而效率較低經(jīng)理人的交易最初會降低，然后在接近投資期限時會增加。美國埃默里大學(xué)的TaoZha教授就“住宅價格與失業(yè)”發(fā)表了他的看法。他建立了一個動態(tài)隨機一般均衡模型（DSGE），量化住房價格和失業(yè)率之間的因果關(guān)系。該模型結(jié)合標(biāo)準(zhǔn)搜索和匹配框架下的住房需求和抵押品限制。初步估計結(jié)果表明，當(dāng)住房價格巨大波動對失業(yè)率和空缺職位沒有影響時，對匹配效率和抵押品限制的沖擊，成為住房價格和勞動力市場變量之間聯(lián)系的主要來源。
就“資產(chǎn)價格與宏觀經(jīng)濟行為”主題，龐培法布拉大學(xué)的AlbertoMartin教授發(fā)表了他的觀點，他在演講中提到,通過為泡沫經(jīng)濟建立模型，并用它來研究救市政策的效果。泡沫經(jīng)濟主要特點是薄弱的執(zhí)法機構(gòu)不允許公司向其債權(quán)人許諾以未來的利潤作保證，其結(jié)果是，抵押品稀缺。為克服不足，泡沫經(jīng)濟利用泡沫化抵押品促使代際內(nèi)和代際間的轉(zhuǎn)移，影響儲蓄轉(zhuǎn)化為資本和泡沫。投資者情緒波動會導(dǎo)致泡沫化抵押品波動，從而使含有泡沫的商業(yè)周期具有復(fù)雜動態(tài)。救市政策可以通過很多種方式影響這種動態(tài)結(jié)構(gòu)。預(yù)計救助計劃提供了額外抵押、擴大投資和資本存量。實際救市縮減了可用于投資、契約性投資和資本存量的資金。因此，救市政策往往在正常情況下促進投資和經(jīng)濟增長，但在危機期間抑制了投資和經(jīng)濟增長；救市政策效果取決于泡沫化抵押品金額以及抵押品在金融和企業(yè)部門間的分布；可以通過設(shè)計救市政策，以最大限度地增加政策目標(biāo)。美國波士頓大學(xué)的苗建軍教授在“股票市場泡沫與失業(yè)”問題上介紹一個失業(yè)率搜索模型下的內(nèi)生性信貸約束模型。信貸約束產(chǎn)生了依靠自我實現(xiàn)信念所支持的多重均衡。股票市場泡沫通過一個正反饋循環(huán)機制存在。泡沫破滅收緊了信貸，使企業(yè)減少投資和雇傭。失業(yè)工人很難找到工作，導(dǎo)致了失業(yè)率始終居高不下。中國香港科技大學(xué)的王鵬飛教授就“股票市場泡沫與商業(yè)周期”作了主題演講，他使用貝葉斯方法估計股票市場泡沫和商業(yè)周期的動態(tài)隨機一般均衡模型。泡沫催生了一種靠自我實現(xiàn)信念所支持的正反饋循環(huán)機制。文章驗證了這種驅(qū)動泡沫變化的情感沖擊，并且通過內(nèi)生信貸約束傳遞到實體經(jīng)濟。這種沖擊能夠解釋超過96%的股市波動和約25％至45％的投資和產(chǎn)出變動，且是股票和宏觀經(jīng)濟聯(lián)動的主要驅(qū)動力。
關(guān)鍵字:關(guān)鍵字；檢索；中國；發(fā)展方式；轉(zhuǎn)變
中圖分類號：Z8 文獻標(biāo)識碼：A
一、課題分析
該課題屬經(jīng)濟學(xué)領(lǐng)域一般層次的理論型研究，通常情況下需要首先檢索時間跨度為5年左右的文獻，再視具體情況回溯5～10年。信息類型涉及中外文期刊、學(xué)位論文、會議文獻等。
（一）選擇檢索工具
根據(jù)檢索課題的學(xué)科范圍和研究的方向性質(zhì)，確定需要查找的檢索工具如下。
1)維普《中文科技期刊數(shù)據(jù)庫》
2)萬方《中國科技文獻數(shù)據(jù)庫群》
3)CNKI《中國優(yōu)秀博碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫》
4)CNKI《中國重要會議論文集全文數(shù)據(jù)庫》
5)中國國家知識產(chǎn)權(quán)局專利檢索
（二）確定檢索詞
首選檢索詞：中國經(jīng)濟形勢（Chinese Economic Situation）;發(fā)展方式（Development Mode）;全球經(jīng)濟形勢（Global Economic Situation）;
（三） 分類途徑
從課題分析可知，本課題的學(xué)科分類是屬于經(jīng)濟學(xué)。根據(jù)《中國圖書館圖書分類法》的類目設(shè)置，可選用分類號S作為大類檢索入口。
二、擬定檢索式
CNKI檢索平臺基本檢索式：（中國經(jīng)濟形勢OR全球經(jīng)濟形勢OR通貨膨脹）AND(發(fā)展方式OR增長方式OR宏觀調(diào)控)；
維普中文科技期刊數(shù)據(jù)庫的檢索式：k=(中國經(jīng)濟形勢+全球經(jīng)濟形勢+通貨膨脹) ˆ（發(fā)展方式+增長方式+宏觀調(diào)控）；
外文數(shù)據(jù)庫通用檢索式：(“Chinese economic situation”O(jiān)R “gobal eonomic suation” OR inflation ˆ)AND brakˆ and (development mode OR increasing mode OR “macro-control)。
三、篩選檢索結(jié)果
根據(jù)不同檢索系統(tǒng)的語法規(guī)則，對上述檢索式作適當(dāng)?shù)恼{(diào)整，并選擇合適的檢索字段進行檢索，對上述數(shù)據(jù)庫分別進行了檢索，并利用網(wǎng)絡(luò)搜索引擎(baidu)進行了補充查找；時間跨度均為15年。共檢索出相關(guān)文獻700余篇，現(xiàn)按文獻類型部分列舉如下.
（一）期刊論文
1.艾文耕。全球金融危機與中國經(jīng)濟形勢展望[J]。中國國幣市場。2009/01
2.施發(fā)啟。如何看待我國當(dāng)前經(jīng)濟形勢[J]。西安財經(jīng)學(xué)院學(xué)報。2009/02
（二）博碩士論文
1.艾慧。中國當(dāng)代通貨膨脹理論研究（1979-1996）[D]。 復(fù)旦大學(xué) 2005
2. 閻虎勤。中國經(jīng)濟增長與通貨膨脹相互關(guān)系及其協(xié)調(diào)性的研究[D]。廈門大學(xué)。2008
（三）學(xué)術(shù)會議論文
1.祖強；梁曙霞。后危機時代加快我國發(fā)展創(chuàng)新型經(jīng)濟的思考[A]。江蘇省外國經(jīng)濟學(xué)說研究會2010年學(xué)術(shù)年會。2010/11
2.Jun-e Liu Information school Beijing Wuzi University,101149 Beijing,China Xiaoshuai Hu School of Economics and Management Hebei University of engineering,056038 Handan,China Zhanglin Guo Department of civil engineering North China Institute of Science and Technology,101601 Beijing,China。Macro Strategic Planning For Beijing Logistics[A]。2010 International Conference on Computer and Communication Technologies in Agriculture Engineering (CCTAE 2010。2010/06
四、文獻分析
當(dāng)前中國經(jīng)濟形勢的分析與發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變，目前仍是全國相關(guān)領(lǐng)域?qū)W者研究的一個熱點問題。且我國一些高校以及研究機構(gòu)的部分研究成果以及達到或者出于領(lǐng)先水平，如：中國財經(jīng)政法大學(xué)、北京大學(xué)等。
但目前類似的研究大多比較狹隘，從檢索的結(jié)果看，其縱觀整個經(jīng)濟運行層面及其它相關(guān)領(lǐng)域的交錯分析較少，因此，此課題——“當(dāng)前中國經(jīng)濟形勢與發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變”社會價值以及學(xué)術(shù)意義顯著，具有一定的研究價值。
五、學(xué)術(shù)論文寫作
眾所周知，2009年是中國經(jīng)濟最困難的一年，2010年是中國經(jīng)濟形勢最復(fù)雜的一年。2011年可能是比較困難又比較復(fù)雜的一年，是兩個問題兼而有之的問題。從困難程度來說，沒有2009年那么困難，保增長不是主要任務(wù)。復(fù)雜程度也沒有2010年這么復(fù)雜，2010年所謂復(fù)雜，是很多問題我們看不清楚，解決什么問題，我們不知道。也不知道中間會孕育什么風(fēng)險。在2009年預(yù)計2010年的時候，大家說今年的膨脹壓力會比較大。從2010年三月份，一系列調(diào)控政策就出臺了。包括限制房價的政策。到了5月份，當(dāng)時在人民銀行開會的時候，很多學(xué)者又擔(dān)心中國也會出現(xiàn)通貨緊縮。3月份，又開始發(fā)生新變化，美國開始貨幣放量政策。解決通貨膨脹的問題，放在一個比較高的位置。這就顯示出了2010年宏觀調(diào)控的一些復(fù)雜程度。
（一）當(dāng)前中國經(jīng)濟形勢在總的態(tài)勢來看對往后經(jīng)濟發(fā)展將起著一定的經(jīng)濟作用，主要表現(xiàn)在以下幾個方面：
首先，2011年世界經(jīng)濟仍可維持溫和復(fù)蘇態(tài)勢。世界經(jīng)濟的復(fù)蘇勢頭要強于預(yù)期，且具有一定的韌性，基本抵御了2010上半年希臘債務(wù)危機和隨后的歐盟刺激政策退出的沖擊。展望2011年的全球形勢，經(jīng)濟增長將較2010年有所放緩，預(yù)測在4%左右。美國經(jīng)濟仍可維持適度增長。歐盟經(jīng)濟增長超出預(yù)期，表明市場信心恢復(fù)在一定程度上彌補了財政刺激政策退出的影響，繼續(xù)增長的可能性也較大。日本經(jīng)濟增長前景相對暗淡，但世界經(jīng)濟特別是中國經(jīng)濟的增長，對日本經(jīng)濟又有一定的帶動作用，因而日本經(jīng)濟仍可保持正增長。
其次，國內(nèi)發(fā)展環(huán)境有利于經(jīng)濟增長。2011年是“十二五”規(guī)劃的開局之年，各級政府積極謀化發(fā)展，項目儲備與準(zhǔn)備情況良好。經(jīng)過多年的準(zhǔn)備，目前中西部地區(qū)發(fā)展已步入快車道，大規(guī)?；A(chǔ)建設(shè)和產(chǎn)業(yè)發(fā)展項目正在展開。產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移趨勢進一步加強，有利于現(xiàn)有優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)繼續(xù)保持競爭優(yōu)勢。戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)規(guī)劃的出臺和實施，加快創(chuàng)造出新優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)。消費的環(huán)境和支撐條件可望進一步得到改善。
第三，宏觀政策特別是財政政策仍具備較大的運用空間。盡管2010年繼續(xù)實施了大規(guī)模一攬子刺激計劃， 2010年中央政府財政赤字仍在1%以內(nèi)，國債余額與地方政府債務(wù)余額合計也只相當(dāng)于GDP的40%左右，兩項指標(biāo)均處于安全線內(nèi)，并遠(yuǎn)低于其他實施經(jīng)濟刺激計劃的國家。這表明，當(dāng)前財政仍具有較強的擴張能力，財政政策運用仍有很大空間。
第四，全球通脹壓力仍保持在較低水平。展望2011年度的國際能源原材料價格，受到世界經(jīng)濟溫和復(fù)蘇、發(fā)達國家產(chǎn)出缺口較大等因素的影響，國際能源原材料價格持續(xù)大幅上漲的可能性不大。目前國內(nèi)價格水平特別是PPI與國際能源原材料價格高度相關(guān)，明年國際價格的穩(wěn)定對保持國內(nèi)價格穩(wěn)定比較有利。
現(xiàn)在我們需要的發(fā)展不單純是數(shù)量的增加，而是要從廣大人民群眾的根本利益出發(fā)，努力實現(xiàn)經(jīng)濟社會全面協(xié)調(diào)和可持續(xù)發(fā)展，也即實現(xiàn)“經(jīng)濟增長方式”向“經(jīng)濟發(fā)展方式”的轉(zhuǎn)變。
（二）轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式，關(guān)鍵在于各級領(lǐng)導(dǎo)干部要實現(xiàn)“四個轉(zhuǎn)變”。
1.促進經(jīng)濟增長由主要依靠第二產(chǎn)業(yè)帶動向依靠第一、第二、第三產(chǎn)業(yè)協(xié)同帶動轉(zhuǎn)變。這是第一、第二、第三產(chǎn)業(yè)層面的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的基本方向，是針對我國農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)薄弱、工業(yè)大而不強、服務(wù)業(yè)發(fā)展滯后，以及三大產(chǎn)業(yè)之間比例不合理問題而提出的。 2.提高思想認(rèn)識，轉(zhuǎn)變發(fā)展理念。轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式，首先要轉(zhuǎn)變發(fā)展理念，堅持科學(xué)發(fā)展觀，要以人為本為核心，要更加注重提高廣大人民群眾的物質(zhì)文化生活水平，讓廣大人民共享改革的成果，要把維護和實現(xiàn)廣大人民群眾的根本利益作為發(fā)展的根本目的。 3.促進經(jīng)濟增長由主要依靠增加物質(zhì)資源消耗向主要依靠科技進步、勞動者素質(zhì)提高、管理創(chuàng)新轉(zhuǎn)變。這是經(jīng)濟增長中要素投入結(jié)構(gòu)調(diào)整的基本方向，是針對經(jīng)濟增長中過于依賴物質(zhì)資源投入的增加和簡單勞動，而科技進步、勞動者素質(zhì)提高、管理創(chuàng)新等對經(jīng)濟增長貢獻不大的問題提出的。 4.促進經(jīng)濟增長由主要依靠投資、出口拉動向依靠消費、投資、出口協(xié)調(diào)拉動轉(zhuǎn)變。這是包括內(nèi)外需結(jié)構(gòu)、內(nèi)需中消費與投資結(jié)構(gòu)在內(nèi)的整體需求結(jié)構(gòu)的調(diào)整方向，是針對近年來我國經(jīng)濟增長過于依賴投資和出口帶動的問題提出的。
作者簡介：崔柏（1972-），男，河北聯(lián)合大學(xué)理學(xué)院，實驗師，本科；研究方向：圖書學(xué)與信息學(xué)技術(shù)
孫毓川（1974-）男，河北聯(lián)合大學(xué)繼續(xù)教育學(xué)院，助理館員
參 考 文 獻
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當(dāng)弗里德曼獲得1976年的諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎時，媒體這樣評價他：“弗里德曼實際上向每一個重要的既成學(xué)說進行了挑戰(zhàn)，從而在現(xiàn)存經(jīng)濟學(xué)之外……其實也是在經(jīng)濟學(xué)之內(nèi)……建立起他的事業(yè)?！备ダ锏侣乃枷?、論文和作品大約有245種出版物，其中包括26本著作，以及一些電視紀(jì)錄片。他對經(jīng)濟學(xué)的杰出貢獻尤其是有關(guān)通貨膨脹的理論，富有預(yù)見性且影響至今。
弗里德曼最著名的代表作是他與安娜?施瓦茨合著的《美國貨幣史（1876～1960）》?！敦泿诺牡満Α罚∕oney Mischief）可以當(dāng)作《美國貨幣史》的濃縮精華版，該書是弗里德曼晚年對自己半個世紀(jì)貨幣研究的總結(jié)，也是對貨幣主義最明晰的表達，為大眾了解弗里德曼的貨幣思想提供了可能。
弗里德曼從歷史的角度分析了國際價格水平和貨幣的聯(lián)系。從雅浦島上的石幣到今天廣泛使用的紙幣，從希臘、羅馬的鑄幣經(jīng)驗到英國16世紀(jì)格雷欣時代的“劣幣驅(qū)逐良幣”，從18世紀(jì)法國約翰?勞一手炮制的“密西西比股災(zāi)”到20世紀(jì)早、中期美國的白銀采購計劃加速了中國政府的，弗里德曼用歷史事實展現(xiàn)了一系列貨幣的“禍害”。
弗里德曼講歷史并非常見的敘述方式，實證經(jīng)濟學(xué)方法論有力地支撐了他的論點，并且對計量經(jīng)濟學(xué)和小型模型的建立帶來了有益影響。比如，弗里德曼重新定義了一度被經(jīng)濟學(xué)界拋棄的貨幣數(shù)量論，他建立了一個真實的貨幣需求函數(shù)，著重研究貨幣需求和名義收入之間的關(guān)系，它包括債券收入、股票、實物資本和人力資本的收益，以及預(yù)期通貨膨脹率。這項非常專業(yè)的數(shù)學(xué)評估顯示了弗里德曼一再強調(diào)的論點：貨幣存量的變化給予經(jīng)濟活動水平強有力的影響，盡管伴隨一個很長而且可變的滯后期。這點被凱恩斯忽略了。
弗里德曼深刻意識到過度擴張的貨幣政策蘊藏的通脹風(fēng)險，他強烈主張建立一個嚴(yán)格的、量化的貨幣政策，就黃金在貨幣基礎(chǔ)上的價值制定嚴(yán)格的指導(dǎo)方針，通過這種方式避免通貨膨脹。弗里德曼宏觀經(jīng)濟學(xué)的一個不大被人認(rèn)識、但是很根本的命題是，他認(rèn)為過去的經(jīng)驗和對未來的預(yù)期對于現(xiàn)階段的行為的影響是十分重要的。這一命題使他在分析貨幣需求和消費函數(shù)時著重使用了持久收入的概念，并在解釋通貨膨脹時強調(diào)價格預(yù)期的作用。弗里德曼一生都致力于通過實證方法深入研究通貨膨脹率及其變性與政治經(jīng)濟后果的聯(lián)系問題。
20世紀(jì)各國政府刺激經(jīng)濟的措施主要源于凱恩斯理論，輕微的通脹能夠刺激經(jīng)濟發(fā)展，為企業(yè)、家庭創(chuàng)造更高的收入，也帶來更多的花費，而消費反過來又會推動生產(chǎn)，如此類推，國民經(jīng)濟就會保持相當(dāng)?shù)幕盍?。但是，對于貨幣發(fā)行者政府而言，貨幣政策就像美麗又危險的罌粟花，印鈔票的成本低、速度快，短期效果明顯，而惡果的累積相對滯后。通貨膨脹的平衡點很難把握，金融秩序一旦失控，就會抵消一切經(jīng)濟成就，損害國家的經(jīng)濟根本，讓每一個現(xiàn)金持有者失去信心。
【論文摘 要】高校負(fù)債問題一直是影響高校發(fā)展的重大問題，本文針對這一問題進行了分析，并提出了解決對策。
經(jīng)過跨世紀(jì)的大改革、大發(fā)展，我國教育事業(yè)完成了兩大歷史性任務(wù)，一是全面普及九年義務(wù)教育，二是從高等教育的小國成為了高等教育的大國，這是我國教育發(fā)展史上具有里程碑意義的巨大成就。而伴隨著高等教育大發(fā)展，一些高等學(xué)校所積累的債務(wù)越來越為政府、銀行和社會各界所關(guān)注，也有不少指責(zé)、批評的聲音。對待高等學(xué)校負(fù)債問題，應(yīng)該站在歷史和發(fā)展的角度，理性分析高校負(fù)債的歷史背景，客觀評價高校負(fù)債背后的歷史性貢獻，并在政府主導(dǎo)下有效化解高校負(fù)債，推動高等教育持續(xù)健康發(fā)展。
一、我國高校負(fù)債的現(xiàn)狀
北京大學(xué)教育學(xué)院教育經(jīng)濟所2007年完成的《高校負(fù)債問題的專題研究》報告顯示，2002年底央屬的76所高校貸款總額為88億元，而至2005年底貸款總額已高達336億元，校均貸款額4.4億元，平均年度增幅達到76%。2007年7月初，經(jīng)過對30多所知名高校的調(diào)研，全國高校貸款總額已達到2500億元左右。
高校負(fù)債對高校日常教學(xué)造成許多不利影響，由于財務(wù)困難，不少地方高校在引進和培養(yǎng)高水平師資、改善教學(xué)和科研條件等方面資金捉襟見肘。據(jù)一位高校醫(yī)學(xué)院老師說：“高校人體解剖課需要的尸體是一次性消耗品，但其價格已從400元漲至8000元。以前上課解剖人體，現(xiàn)在只能用小白鼠或兔子?！?/p>
二、我國高校負(fù)債的原因
目前高校財務(wù)困境的形成是內(nèi)在制度因素和外在現(xiàn)實因素的綜合作用結(jié)果。在制度層面上，我國高等學(xué)校存在極其嚴(yán)重的預(yù)算軟約束特征，這是造成目前高校學(xué)校群體性負(fù)債的內(nèi)在制度驅(qū)動與根源所在。
管理不善導(dǎo)致高校的損失浪費嚴(yán)重，2004年，教育部建立了每五年一輪的高校教學(xué)評估制度，而且每年公開一次全國高校教學(xué)基本狀態(tài)的相關(guān)數(shù)據(jù)。這是關(guān)系到學(xué)校聲譽和生存發(fā)展的頭等大事。本科評估的一項重要指標(biāo)就是硬件建設(shè)，盲目擴張，“過度”建設(shè)，所以，學(xué)校寧可舉債也要把學(xué)校建設(shè)為現(xiàn)代化的高校。評估制度出發(fā)點在于推動我國高校建設(shè)，但其實質(zhì)上推動了我國高校的負(fù)債。
財務(wù)管理落后。許多高校對財務(wù)只是反映一定期間的收支狀況和資金結(jié)存情況，而對資金的結(jié)構(gòu)、狀態(tài)、支出結(jié)構(gòu)、效益缺乏分析，以至于無法科學(xué)考核學(xué)校整體和各系部門資金的使用效率。
隨著高等教育事業(yè)的飛速發(fā)展，高校開始重視財務(wù)預(yù)算控制，但是在財務(wù)預(yù)算編制過程中，收入支出的預(yù)算沒有按照學(xué)校當(dāng)年事業(yè)發(fā)展的規(guī)劃和任務(wù)的有關(guān)標(biāo)準(zhǔn)和定額編制，僅憑上年的實際數(shù)加預(yù)計的增加數(shù)來確定，這種方法會使預(yù)算和實際數(shù)發(fā)生很大差異。另外，學(xué)校缺乏長遠(yuǎn)的資金規(guī)劃，高校事業(yè)發(fā)展規(guī)劃與財務(wù)規(guī)劃相脫節(jié)，無法從學(xué)校相應(yīng)的預(yù)算中得到保障，這種缺乏長遠(yuǎn)性、連續(xù)性的預(yù)算不利于學(xué)校發(fā)展規(guī)劃的實施。
三、解決我國高校負(fù)債的對策
我國高校應(yīng)該轉(zhuǎn)變觀念，改變債務(wù)遲早會由國家解決的想法，樹立風(fēng)險意識和市場意識。學(xué)校發(fā)展離不開金融機構(gòu)和資本市場的支持，但學(xué)校的可持續(xù)發(fā)展，首先需要自身努力改變財務(wù)困難的現(xiàn)狀。
解決高校負(fù)債問題無非從增收節(jié)支兩個方面入手，而且側(cè)重是增收。如通過興辦校辦企業(yè)以及學(xué)校和企業(yè)合作獲取相應(yīng)的資金贊助，或通過社會團體和個人投資，出資和捐資高等教育事業(yè)，也可以通過爭取國際銀行組織的貸款用于地方高等教育事業(yè)發(fā)展等途徑。我國高校應(yīng)該學(xué)習(xí)美國經(jīng)驗，在銷售產(chǎn)品和服務(wù)社會、科研經(jīng)費吸納與管理、開展社會捐贈、資本運營、開展項目融資、利用資本市場創(chuàng)新工具等方面尋求突破，美國高校在這些方面積累了豐富的經(jīng)驗。其資金來源中這些渠道來源的資金占據(jù)40%左右的份額，而我國只有8%左右，差距非常明顯。這也表明我國在社會捐贈和服務(wù)社會等方面大有可為。所以我國高校應(yīng)該學(xué)習(xí)美國經(jīng)驗積極開拓融資渠道，構(gòu)建合理科學(xué)的融資體系。
整合教育資源，提高教育資源的利用效率來節(jié)約高校支出；增強高?？蒲袆?chuàng)新能力，積極利用自身在學(xué)術(shù)、科研、醫(yī)療等方面的優(yōu)勢開展各種社會服務(wù)，并銷售相關(guān)產(chǎn)品和服務(wù)取得收入，高校在構(gòu)建服務(wù)型教育體系的過程中，要積極探索產(chǎn)學(xué)研合作新模式和高校與企業(yè)利益共享機制。
創(chuàng)新教育思路，鼓勵民間資本和富裕家庭投資教育，主動為富人提供優(yōu)質(zhì)的教育服務(wù)，滿足對學(xué)習(xí)有針對性、實務(wù)性、高層次要求的需求，為社會輸送有專業(yè)知識的高水平人才，優(yōu)質(zhì)教育資源能迅速產(chǎn)生經(jīng)濟收益，實現(xiàn)高校與富人的雙贏等。
加快人才培養(yǎng)和引進，組建高素質(zhì)投融資隊伍，美國高校往往具有一支高素質(zhì)、懂金融的財務(wù)管理團隊，融投資是美國大學(xué)校長的首要任務(wù)。而我國高校基本都是核算型財務(wù)，校級領(lǐng)導(dǎo)和財務(wù)部門往往缺乏精通投融資的專業(yè)人才。學(xué)校要加強財務(wù)管理，健全資金管理機構(gòu)，完善投資決策程序。所以我國高校必須通過培養(yǎng)和引進等手段加快專業(yè)隊伍建設(shè)，組建一支精通投融資和財務(wù)管理的專業(yè)團隊，建立涵蓋財務(wù)、基建、監(jiān)察、審計、工會等部門負(fù)責(zé)人的資金管理領(lǐng)導(dǎo)小組，負(fù)責(zé)學(xué)校經(jīng)費收支和貸款資金的使用、管理與監(jiān)督，積極增收節(jié)支，合理安排資金，加強投融資管理。能夠根據(jù)金融市場的變化，低成本、高效率地融通資金，化解債務(wù)危機?？山梃b美國經(jīng)驗由專業(yè)人士制訂具有可操作性的債務(wù)戰(zhàn)略發(fā)展計劃，并及時根據(jù)政府政策或市場變化調(diào)整學(xué)校債務(wù)。
修正會計核算基礎(chǔ)，逐步由收付實現(xiàn)制為主向責(zé)權(quán)發(fā)生制會計制轉(zhuǎn)移。同時，增加或調(diào)整相應(yīng)會計科目，將基本建設(shè)納入學(xué)校財務(wù)統(tǒng)一核算，重現(xiàn)構(gòu)建高校財務(wù)報告體系，以利于高校財務(wù)信息的及時披露，發(fā)現(xiàn)潛在的財務(wù)風(fēng)險。財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)應(yīng)貫穿于高校日?；顒拥娜^程，以高校的財務(wù)報表、財務(wù)預(yù)算及其他財務(wù)資料為依據(jù)，利用會計、金融、統(tǒng)計學(xué)和管理學(xué)等理論，采用比例分析、數(shù)學(xué)模型等方法，發(fā)現(xiàn)并預(yù)測高校財務(wù)管理中存在的風(fēng)險，為管理者決策提供警示。
綜上所述，上述問題值得進一步研究，但欣喜地看到，高校負(fù)債已引起各級政府的高度關(guān)注，美國高校債務(wù)融資發(fā)展的歷史和管理經(jīng)驗對我國目前解決高校債務(wù)困境具有較強的借鑒意義，我國學(xué)者也以科學(xué)嚴(yán)謹(jǐn)?shù)膽B(tài)度進行深入探討，我們有理由相信，在科學(xué)發(fā)展觀的引領(lǐng)下，我國高校能夠較為妥善地解決高負(fù)債問題，高等教育也必將步入科學(xué)發(fā)展之路。
參考文獻