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然而，在民間資本參與金融市場活動的資本規(guī)模急速發(fā)展的同時，也要看到民間資本參與金融市場活動中仍然存在較多的問題，需要我們正視與逐步解決。
一、民間資本參與金融市場建設中存在的問題
1、民間資本進入銀行業(yè)金融機構的門檻高
當前國家政策鼓勵民間資本進入銀行領域，但銀行是經(jīng)營特殊商品的機構，出于審慎監(jiān)管的考慮，監(jiān)管層對各類資本進入銀行業(yè)的市場準入、投資比例和資產(chǎn)規(guī)模等方面均有較高的要求。如規(guī)定入股農(nóng)村商業(yè)銀行、農(nóng)村合作銀行和農(nóng)村信用聯(lián)社的企業(yè)凈資產(chǎn)須達到全部資產(chǎn)的30%以上，及權益性投資余額不超過本企業(yè)凈資產(chǎn)的50%，持股比例不能超過20%等。同時經(jīng)營銀行需要特殊的經(jīng)營管理技術，信譽、網(wǎng)點、管理人才、技術的不足也構成了市場進入壁壘，市場進入的高門檻導致部分民間資本難以轉化為銀行資本。
2、部分民間資本進入的機構存在違規(guī)和非法經(jīng)營現(xiàn)象
部分民間資本企圖通過入股控制金融機構獲得優(yōu)惠貸款或套取信貸資金，使之變成自己的“提款機”，民間資本控股的部分融資類機構因控股股東自身存在治理結構不健全、主業(yè)不突出、信用狀況不佳、經(jīng)營不穩(wěn)定、不具備持續(xù)出資能力等方面的原因，其融資經(jīng)營活動一直游走于國家法律、法規(guī)框架的邊緣，如小額貸款公司存在高息貸款、關聯(lián)貸款、違規(guī)融資等現(xiàn)象；一些擔保公司、典當行、寄售行等違規(guī)違法從事吸收存款、發(fā)放貸款、受托發(fā)放貸款等活動。
一些沒有融資資質的機構以高息為誘餌非法集資或吸儲；部分網(wǎng)絡融資平臺對外虛假信息，成為平臺發(fā)起人的自融平臺；一些打著融資類旗號的機構甚至成為詐騙、洗錢、炒賣外匯等非法活動的“溫床”。這些融資類機構往往參與者眾多，涉及利益范圍廣，一旦發(fā)生經(jīng)濟糾紛，容易引發(fā)群體性連鎖反應，增加社會不穩(wěn)定因素，對正常的社會經(jīng)濟及金融秩序帶來沖擊。
3、對民間資本參與金融市場活動的監(jiān)管多頭與缺位
在民間資本參與銀行業(yè)機構門檻高的情況下，大量的民間資本以擔保公司、小額貸款公司、典當行、寄售商、投資公司、租賃公司等非銀行金融新業(yè)態(tài)參與金融市場活動，一些資本甚至直接進入民間借貸市場。而對新業(yè)態(tài)金融機構的市場進入、監(jiān)管主體、監(jiān)管內容等沒有統(tǒng)一的標準。
如小額貸款公司是由中國人民銀行批準、在工商登記的企業(yè)法人，從各地的實踐活動看，人民銀行、銀監(jiān)局、工商局、地方金融辦都屬于小額貸款公司的監(jiān)管者；典當行依法接受各級工商行政管理局、公安局、商務局的監(jiān)管；擔保公司由銀監(jiān)會融資新?lián)I(yè)務部和批準擔保公司的地方政府部門共同監(jiān)管；租賃公司則分別銀監(jiān)會監(jiān)管和商務部監(jiān)管。在這種情況下，監(jiān)管政出多門，容易出現(xiàn)監(jiān)管標準不一、重復監(jiān)管或者相互推諉現(xiàn)象。而眾多利用網(wǎng)絡平臺從事融資業(yè)務的機構則基本處于監(jiān)管真空狀態(tài)。
二、規(guī)范民間資本參與金融市場建設的建議
1、確立民間資本參與金融市場的市場準入制度
首先，進一步降低民間資本進入銀行業(yè)的門檻，以吸納更多的民間資本進入銀行業(yè)。如重新調整境內投資人資格及投資人持股比例，提高單個自然人、非金融機構及其關聯(lián)方對農(nóng)村商業(yè)銀行持股、村鎮(zhèn)銀行持股比例等。
其次，確認民間融資的合法性。民間資本融資作為正規(guī)金融的一種必要補充，其存在有一定的積極作用。由于現(xiàn)行法律制度對民間融資的否定性制度安排，使融資雙方難以形成穩(wěn)定的交易規(guī)則，且為躲避嚴格的金融管制而轉向地下以求得生存與發(fā)展，不僅未能有效控制民間融資反而加劇了這種信用活動的金融風險。
建議相關部門盡快出臺《放貸人條例》，就民間資本融資制定明確的合法化界限和標準，確定民間資本融資行為和貸款主體的合法地位，給予民間融資活動合法的生存發(fā)展空間，使其成為平等的市場競爭主體，以規(guī)范民間資本的融資行為。
2、依法嚴厲懲治擾亂金融秩序的非法融資活動
要正確區(qū)分合法合理民間融資、灰色融資和黑色融資的界限，加強對民間資本融資的監(jiān)管。對融資類金融機構、金融服務中介機構等各類機構超出經(jīng)營范圍從事非法吸收公眾存款、非法集資等違法違規(guī)行為，要堅決依法予以取締與嚴懲；對于與民間借貸相關的黑社會性質的組織犯罪及非法侵犯他人合法財產(chǎn)的犯罪行為予以嚴厲打擊。以最大限度地分散和防范民間融資風險，維護國家金融管理秩序和人民群眾人身財產(chǎn)安全。
關鍵詞：歐洲貨幣市場 人民幣離岸金融市場 風險防范 一、總論
歐洲貨幣市場（Euro-currency market）是當今國際金融市場的主體，是一種完全國家化的市場，又稱離岸金融市場，指非居民之間以銀行為中介在某種貨幣發(fā)行國國境之外從事該貨幣借貸的市場 。歐洲貨幣市場的興起造就了其與傳統(tǒng)意義上貨幣市場的顯著區(qū)別。歐洲貨幣市場大致經(jīng)歷了三個發(fā)展階段。
第一階段為20世紀50年代初至60年代中期，是歐洲美元發(fā)展的初級階段。第二階段歐洲貨幣市場的發(fā)展為60年代中期至70年代中期。第三階段為20世紀70年代至今。以布雷頓森林體系的瓦解為契機，美國連年出現(xiàn)的巨額逆差使得美元大量流入歐洲貨幣市場。同時，由于石油輸出國的連年獲利，其巨額資金均存方于歐洲貨幣市場，而非產(chǎn)油國則傾向于從低貸款利率的歐洲貨幣市場籌措資金，穩(wěn)定的供求平衡使得歐洲貨幣市場日益壯大。
隨著世界經(jīng)濟一體化的日趨完善，如今歐洲貨幣市場已經(jīng)發(fā)展擴張至北美洲、拉丁美洲、亞洲等世界各地，形成了世界范圍內的離岸金融中心，對我國而言，發(fā)展離岸金融市場更是推動人民幣國際化的重要一環(huán)。
二、歐洲貨幣市場的特點
由于其獨特的發(fā)展歷程，歐洲貨幣市場及其交易機制具備以下幾點特殊之處：
（一）市場自由
歐洲貨幣市場由于其興起的特殊性，不受任何一個國家或政府的管制及稅收限制，其借貸用途不受限制，市場信貸風險極大。因此，巴塞爾銀行監(jiān)督管理委員會（即巴塞爾委員會）于1975年應運而生。2010年各方代表針對08年金融危機再次達成一致簽訂《巴塞爾協(xié)議III》，強調核心及一級資本充足率，要求各銀行設立資本防護緩沖資金，形成了更完善的風險防御機制，維護金融體系的穩(wěn)定健康發(fā)展。
（二）市場資金規(guī)模大
歐洲貨幣市場資金規(guī)模極其龐大，除發(fā)展時期積累的資金儲備外，隨著互聯(lián)網(wǎng)時代的到來，其市場規(guī)模得到前所未有的膨脹。歐洲貨幣市場交易品種繁多，可兌換貨幣種類齊全，除美元、日元、英鎊、瑞士法郎等幣種外，發(fā)展中國家貨幣也頻繁出現(xiàn)。同時，歐洲貨幣市場與外匯市場的緊密聯(lián)系也使得其交易更加靈活、頻繁，市場規(guī)模與日俱增。
（三）不受地理條件的限制
歐洲貨幣市場的市場范圍不受地理條件限制，因此也決定了該市場一般從事非居民境外借貸業(yè)務的特點。如今，更憑借現(xiàn)代化的網(wǎng)絡體系形成了全球性的統(tǒng)一市場。傳統(tǒng)的金融中心如倫敦、紐約憑借充裕的資金，穩(wěn)定的經(jīng)濟、政治環(huán)境及專業(yè)的金融領域人才仍引領著世界經(jīng)濟。而像新加坡、中國香港、上海等新興金融中心，通過降低稅收、減少管制等優(yōu)惠政策同樣吸引了大批的國際資金在此交易。
（四）具有信用擴張機制
國內的金融市場、外匯市場均與歐洲貨幣市場存在著緊密的聯(lián)系，市場間相互影響，從而使得資金在全球范圍內暢流不息。而歐洲貨幣市場又與國內金融市場有著類似的信用擴張機制。由于其資金調度靈活，進入該市場的存款輾轉貸放頻繁，構成了巨大的派生資金來源。但由于其數(shù)量龐大，資金周轉期短，貨幣乘數(shù)難以估量。
（五）獨特的利率結構體系
倫敦成為金融中心的歷史悠久，是重要的歐洲貨幣市場中心，其LIBOR報價已成為世界范圍內重要的利率衡量基準。但歐洲貨幣市場則使用EURIBOR報價，該利率基準由布魯塞爾的歐洲銀行業(yè)聯(lián)盟制定，更廣泛的被市場所接受。
歐洲貨幣市場最初由于缺乏政府管制，降低了其經(jīng)營成本，可以報出比外幣發(fā)行國自身更小的存貸利差。如今，隨著各國金融市場的開放，資金流動性加強，歐洲貨幣市場的存貸利差優(yōu)勢有所削弱，但由于歐洲貨幣市場的交易者多為政府、跨國公司等高信譽度團體，降低了交易風險，仍吸引著大批交易者繼續(xù)融入該市場。
三、發(fā)展我國人民幣離岸金融市場的對策建議
隨著全球經(jīng)濟一體化的日程逐步加快，我國憑借雄厚的外匯儲備及龐大的資本市場備受世界矚目，人民幣國際化的呼聲日漸高漲。2008年以來兩次金融危機使得全球經(jīng)濟嚴重受挫，美國經(jīng)濟持續(xù)疲軟，歐洲各國經(jīng)濟動蕩不安，人民幣再次被推向世界舞臺，而發(fā)展我國離岸金融市場是促進人民幣國際化強有效的推動力。
作為發(fā)展中國家，建立離岸金融市場不僅能夠刺激本國資本市場的發(fā)展，更能有效實施對外開放，發(fā)展多邊經(jīng)濟貿(mào)易，融入國際資本的大循環(huán)中。
（一）發(fā)展我國人民幣離岸金融市場的策略
我國香港，上海等地已積極發(fā)展成為新世紀離岸金融中心，為我國沿海地區(qū)先行試水。離岸金融中心按照功能模式可分為內外一體型、滲透型、避稅港型和內外分離型。所謂內外分離型離岸中心是對境內金融市場和離岸中心市場嚴格分離,即在岸和離岸業(yè)務分賬管理,以減少境外金融波動對國內的沖擊 。由于我國還未實現(xiàn)人民幣完全自由化，離岸與在岸市場尚未嚴格分離，為維持金融業(yè)的健康有序發(fā)展，削弱離岸業(yè)務對在岸業(yè)務不穩(wěn)定性的影響，我國現(xiàn)階段應選擇內外分離模式。
根據(jù)我國的國情，內外分離模式有利于加強風險防控，減緩離岸市場對在岸市場的沖擊，提高國內經(jīng)濟對金融危機的防御性，保證國內金融政策措施的有效施行。同時，可以吸納其他國家的資金，對于促進我國對外貿(mào)易，推動人民幣國際化進程均有積極影響。此外，可以通過引進外國金融機構，發(fā)展國際信貸業(yè)務，積攢我國技術人員的實務經(jīng)驗，彌補我國專業(yè)人才匱乏的不利因素。我國可借鑒新加坡的經(jīng)驗，一方面通過大力發(fā)展金融創(chuàng)新業(yè)務以促進離岸金融市場的發(fā)展，另一方面通過嚴格分離在岸業(yè)務與離岸業(yè)務，隔絕由此所帶來的巨大風險。正如荷蘭ING銀行首席亞洲經(jīng)濟師提姆?康頓在ING銀行近期的關于中國人民幣國際化進程的最新研究報告中所言：中國政府在全球金融市場出現(xiàn)空前波動的時期設立人民幣離岸市場，這是一次史無前例的嘗試。由此，發(fā)展我國人民幣離岸金融市場可從以下幾個方面著手 。
1、發(fā)展金融產(chǎn)品創(chuàng)新業(yè)務
對于離岸金融產(chǎn)品創(chuàng)新業(yè)務的開發(fā)，可以有效提高資金的周轉率，降低機會成本，使得我國跨國投資企業(yè)的境外公司有更多的選擇空間，吸引更多的外資流入。首先，應著力發(fā)展對人民幣離岸金融衍生產(chǎn)品的創(chuàng)新。通過債券、期權、期貨、外匯等多渠道開展離岸業(yè)務，吸引對人民幣有強烈需求的國家和地區(qū)到我國離岸市場進行交易。2010年8月麥當勞公司首發(fā)的“點心債券”,不僅降低了香港囤積大量人民幣的機會成本，同時也使得跨國公司自身貨幣匯率敞口得以對沖，減少匯率波動帶來的風險。其次應注重離岸產(chǎn)品與在岸產(chǎn)品的有效整合，通過協(xié)同作用將客戶的在岸、離岸金融需求有機結合，便于客戶對境內外賬戶的統(tǒng)一管理。同時提高互聯(lián)網(wǎng)的利用效率，將網(wǎng)絡與電信業(yè)務相結合，通過電子化的創(chuàng)新服務，為客戶提供迅捷個性化的離岸業(yè)務。
2、嚴格控制市場準入條件。
首先，在市場主體的準入原則方面，我國應采取統(tǒng)一的國民待遇，弱化國籍、非居民的差異，特殊情況可采用審慎例外的措施。其次，對于各市場主體應按其性質、特征分類，對不同類別制定不同的準入機制，分類管理。可逐步將非銀行金融機構納入離岸金融市場中，促進市場的多元化發(fā)展。最后，應隨時跟進市場監(jiān)管，嚴格把控市場準入門檻，審慎核查市場主體的自身條件，對市場主體的相關信息實行透明化，防止腐敗的滋生，從根源處降低金融風險，維護離岸金融市場的穩(wěn)定發(fā)展 。
3、加強對國際優(yōu)質客戶的培養(yǎng)
由于我國人民幣自由化程度低，對離岸金融市場的拓展起步較晚，國際化不夠完善，使得我國離岸業(yè)務的發(fā)展遲緩，客戶資源緊缺，國際信譽度不高。因此，我國應制定相關政策措施，對國外大型金融機構及其跨國公司給予優(yōu)惠條件，吸引至我國離岸金融市場，并引入競爭機制，防止外國金融機構壟斷經(jīng)營的同時，促進國內離岸金融機構的迅速成長。通過逐步推進市場主體的多樣性，吸引國際資本內流，挖掘潛在優(yōu)質客戶，推動我國離岸市場的快速發(fā)展 。
（二）我國離岸金融市場的風險及防范
針對離岸金融市場自身的多重特點，雖然我國采取了積極有效的政策進行風險防范,但由于我國的在岸金融市場相對封閉，缺乏經(jīng)驗的監(jiān)管部門未能形成相應的風險防控機制，缺乏對相關高風險業(yè)務的應對措施，使得我國的離岸金融市場仍具有頗高的不可控性。
1、市場風險
目前我國實行的匯率制度使得各大商業(yè)銀行及相關金融機構對利率、匯率的波動敏感性較差。而我國金融衍生品又缺乏創(chuàng)新動力，現(xiàn)有的各金融工具基本沿襲于歐美等發(fā)達資本市場，不能與我國自身金融市場緊密融合，使得我國離岸賬戶完全暴露于風險缺口之下。
離岸金融市場在一定程度上削弱了國內貨幣政策效力。當央行采取緊縮性貨幣政策時，商業(yè)銀行等金融機構和企業(yè)可以從離岸金融市場中籌措資金，應用于在岸市場，使得金融政策不能達到預期的效果。特別是離岸金融市場獨特的利率結構和較小的存貸利差使得國內商業(yè)銀行及企業(yè)更愿意從離岸金融市場融入資金，使得外匯風險敞口加大，面臨更高的匯率風險。而市場上大批投機者更能借此炒作匯率，對國內金融穩(wěn)定是極大的挑戰(zhàn)，同時通脹壓力增大，資產(chǎn)泡沫化的風險也相應提高。
對此，首先應注重對離岸金融機構的管理。有關當局可針對《巴賽爾協(xié)議Ⅲ》的相關條例制定我國離岸銀行管理辦法，規(guī)定銀行資本金及資本充足率，對于外匯業(yè)務加強監(jiān)管。其次，應加強對在岸、離岸業(yè)務分離管理的力度。規(guī)定每日資金流動總額，對大規(guī)模資金流轉加以嚴格監(jiān)控，減緩對國內市場的沖擊，采取逐步開放的方式擴大交易范圍，維護金融市場的穩(wěn)定性。最后，應積極推動金融衍生品的發(fā)展，鼓勵創(chuàng)新，創(chuàng)造適應我國國情的金融工具，并注重與國際其他金融市場相融合，吸引更多投資者融入我國離岸金融市場，將市場風險降到最低。
2、政策風險
我國對于離岸金融市場的風險監(jiān)管環(huán)節(jié)尚且薄弱，相關法律法規(guī)制度不夠健全。直接規(guī)范離岸業(yè)務的法律條文追溯到1997年，法律制度相對滯后，使得不法分子有機可乘。離岸業(yè)務的種類繁多，而我國相關政策法規(guī)未能覆蓋全部，給商業(yè)銀行及相關企業(yè)留有自由發(fā)揮余地，滋生了逃稅、洗錢等不法行為。
為有效降低政策風險，政府應積極主動采取有效措施，明確離岸金融市場的相關法律法規(guī)，規(guī)范與國家稅法體系相關聯(lián)的離岸稅法體系，保證規(guī)章條例的時效性及完整性，使之達到國際離岸金融市場的監(jiān)管標準。對于優(yōu)惠稅率政策應加以控制，要維持低于國內及周邊國家地區(qū)的相關稅率，以確保離岸金融業(yè)務的可持續(xù)性，吸引更多的市場參與者投資融資。通過政府出臺法規(guī)政策、明確市場規(guī)則等一系列舉措，可以有效遏制違規(guī)洗錢等不法行為，同時，應注重國際范圍內的相互監(jiān)督管理，加強合作，聯(lián)合打擊跨國金融犯罪，維護金融秩序的穩(wěn)定及離岸金融市場的和諧有序發(fā)展 。
3、操作風險
相關技術人員專業(yè)知識未能達到應有的高度，配套工具設施不夠完備，使得從業(yè)人員易發(fā)生主觀性錯誤，有較高的操作風險。由于我國離岸金融市場方興未艾，相關專業(yè)人員配備未能齊全，從業(yè)人員存在較高的道德風險，銀行相關業(yè)務人員素質達不到標準高度，對風險的管控意識尚需加強。
政府及銀行等金融機構可以通過與高校合作或聘請專業(yè)知名人士等方式，對技術人員進行特訓，提高其專業(yè)素養(yǎng)，積累工作經(jīng)驗。同時可派優(yōu)秀團隊與香港、新加坡等離岸金融市場有關當局合作，學習先進業(yè)務及工作經(jīng)驗，培養(yǎng)專業(yè)素質。在人員聘用上可以優(yōu)先選擇有相關工作經(jīng)驗及具備較高專業(yè)技能的優(yōu)秀人才，強調理論與實踐的有效結合，更應注重人員的心理素質及綜合水平。引入世界高尖端設備，緊跟時代步伐，啟用IT產(chǎn)業(yè)人才，將互聯(lián)網(wǎng)有效開發(fā)利用，研制出符合我國國情的金融網(wǎng)絡系統(tǒng)，以減少操作失誤，降低操作風險。
4、信用風險
對于離岸金融市場而言，信息透明度低，信用交易流動性差，沒有相關二級市場分擔風險，違約成本相對低廉，信用風險難以量化?？鐕髽I(yè)及外資企業(yè)內部信息披露不全面，通過高負債經(jīng)營，忽略內部杠桿，加大公司違約風險。同時，由于管制條件寬松，游資對離岸金融市場的沖擊力增強，易導致更大的市場波動，市場參與者違約可能增強，非法逃匯騙匯的機會成本有所下降，信用風險加大，對國際信譽也有影響，對在岸、離岸市場的穩(wěn)定性是極大的沖擊。
對此，金融監(jiān)管部門應對企業(yè)的經(jīng)營狀況及信息資料公開化，提高其透明度，便于各界人士監(jiān)督審查，降低金融犯罪的可能性。對于高杠桿的負債企業(yè)加以重點監(jiān)督，必要時請專業(yè)人士指導管理，以免破產(chǎn)倒閉及所帶來的連鎖影響。對于離岸銀行的倒閉清算應制定相關規(guī)范步驟，監(jiān)督銀行嚴格執(zhí)行退出過程。對資本金進行逐級劃分，明確當日拆入拆出上限，對于大額資金跟蹤監(jiān)管，防范風險。離岸銀行可通過強化抵押、擔保等措施手段降低信用風險。央行應加強對離岸銀行存款準備金的追查檢測，通過制定適當?shù)呢泿耪呖刂骑L險。
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［關鍵詞］ 長株潭城市群；兩型社會；金融支持體系；金融市場
［中圖分類號］ F832.7 ［文獻標識碼］ A ［文章編號］ 1008―1763(2011)06―0155―06
Abstract:“TwoOriented” industry is the core of “TwoOriented” social construction. Improving the Changzhutan City Group’s traditional financial system and creating a favorable financing environment are primary tasks in the “TwoOriented” social construction. The development of financial support system in Changzhutan twooriented society is a systematic project, in which government, financial institutions, capital market should participate. Based on the status quo of financial system and the distinguishing feature of Hunan, it is necessary to pilot boldly.
Key words: Changsha, Zhuzhou and Xiangtan city group; twooriented society; financial support system; financial market
兩型社會建設綜合配套改革試驗區(qū)落戶長株潭城市群，對城市群的發(fā)展提出了更高的要求。長株潭城市群兩型社會建設就是按照建設兩型社會的要求，努力走出一條以兩型產(chǎn)業(yè)為支撐的新型工業(yè)化路子，努力走出一條環(huán)境宜居、城鄉(xiāng)統(tǒng)籌的新型城市化路子，把長株潭城市群建設成為湖南發(fā)展的核心增長極、中部崛起的戰(zhàn)略支點［1］。兩型產(chǎn)業(yè)的實質是高新技術產(chǎn)業(yè)，金融作為現(xiàn)代經(jīng)濟的核心和市場經(jīng)濟發(fā)展的紐帶，是匯聚資金、調節(jié)資金、融通資金的重要橋梁，在兩型產(chǎn)業(yè)發(fā)展中處于十分重要的位置。充分發(fā)揮金融業(yè)在兩型社會建設和區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展中的特殊作用，需要金融支持體系的支撐。從功能視角來考察，金融體系最基本的功能是在不確定性的條件下，以資金為媒介實現(xiàn)一國或地區(qū)的經(jīng)濟資源在虧損主體與盈余主體之間的跨期或跨區(qū)域配置優(yōu)化(Bodie & Merton，1995) ［2］。2008年12月，國務院出臺“金融國九條”“金融國九條”是指在2008年12月3日召開的國務院常務會議中所確定的當前金融促進經(jīng)濟發(fā)展的九條政策措施。，提出要進一步加大金融對經(jīng)濟發(fā)展的支持力度。在長株潭兩型社會建設中，要把構建一個完善的金融支持體系作為長株潭城市群兩型社會建設的重大課題，充分利用與發(fā)揮金融體系的支撐功能，促進長株潭城市群經(jīng)濟社會又好又快地發(fā)展。
一 長株潭城市群金融支持體系是推進兩型社會建設的強大動力
（一）有助于促進長株潭城市群內經(jīng)濟的平衡發(fā)展
城市群經(jīng)濟一體化水平是衡量區(qū)域發(fā)展的重要指標，推進長株潭城市群兩型社會實驗區(qū)建設，需要加強中心城市對周邊地區(qū)的輻射力和影響力，促進區(qū)域經(jīng)濟協(xié)調發(fā)展。目前，長株潭城市群內經(jīng)濟發(fā)展極不平衡，三市發(fā)展水平存在較大差距。主要表現(xiàn)是中心城市長沙發(fā)展速度較快，株洲、湘潭發(fā)展相對緩慢。數(shù)據(jù)顯示，2009年，長沙市的生產(chǎn)總值占城市群內生產(chǎn)總值的68%，而株洲與湘潭兩地的生產(chǎn)總值只占城市群內生產(chǎn)總值的32%。而且，長株潭地區(qū)產(chǎn)業(yè)趨同問題相當突出，如三市工業(yè)產(chǎn)業(yè)布局近似，相互之間沒有形成有機合理的產(chǎn)業(yè)分工。從三市的支柱產(chǎn)業(yè)看，雖然各有優(yōu)勢和特色，但仍有一定的重復［3］。長株潭城市群區(qū)域共建步伐遲緩嚴重阻礙了城市群整體競爭力的提升，不利于長株潭城市群兩型社會建設。構建城市群統(tǒng)一的金融支持體系有助于打破城市群發(fā)展的體制障礙，通過優(yōu)勢互補，實現(xiàn)資源的優(yōu)化配置和經(jīng)濟的協(xié)調發(fā)展。
（二）有助于推進長株潭城市群新型產(chǎn)業(yè)體系的形成
湖南是農(nóng)業(yè)大省，其產(chǎn)業(yè)結構以傳統(tǒng)型農(nóng)業(yè)為主。隨著工業(yè)化的深入推進，湖南的三次產(chǎn)業(yè)得到了不同程度的發(fā)展，三次產(chǎn)業(yè)結構的比例由1980年的42.3∶40.2∶17.5轉變?yōu)?009年的15.2∶44.0∶40.8（如圖1所示）。全省經(jīng)濟結構以二、三產(chǎn)業(yè)為主，第一產(chǎn)業(yè)比重逐年下降，產(chǎn)業(yè)結構與以前相比有了很大優(yōu)化。但是相對于全國的三產(chǎn)結構而言，湖南產(chǎn)業(yè)結構還存在許多障礙和問題，突出地表現(xiàn)在農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化程度不高、工業(yè)優(yōu)化升級緩慢、第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展層次低和產(chǎn)業(yè)集群競爭力弱等方面。要充分挖掘長株潭城市群工程機械、軌道交通、重化工業(yè)、加工工業(yè)和信息產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展?jié)摿?，就必須盡快整合區(qū)域經(jīng)濟資源，強化區(qū)域經(jīng)濟功能，大力培育和發(fā)展兩型產(chǎn)業(yè)，為長株潭兩型社會建設乃至湖南的經(jīng)濟發(fā)展提供原動力［4］。金融支持體系的建設將為兩型產(chǎn)業(yè)營造良好的投融資環(huán)境，激發(fā)兩型產(chǎn)業(yè)的經(jīng)濟增長潛力，推進新型產(chǎn)業(yè)體系的構建。
（三）有助于催化長株潭城市群金融功能的有效發(fā)揮
金融業(yè)是一個龐大的體系，促進金融功能的有效發(fā)揮，離不開各個金融部門的分工協(xié)作。金融支持體系的建設將對整個金融系統(tǒng)進行優(yōu)化配置，促進部門間的優(yōu)勢互補，激發(fā)區(qū)域金融運行潛能，催化“1+1＞2”整體功效的發(fā)揮。城市群金融生態(tài)環(huán)境的優(yōu)化是金融支持體系建設的主要內容。良好的金融信用環(huán)境、完善的金融服務體系是實現(xiàn)金融功能的重要保障。實現(xiàn)經(jīng)濟的持續(xù)快速健康發(fā)展，離不開資金的有效投入，而增加投入是以資金的安全性為前提的，這就需要有良好的投資環(huán)境［5］。長株潭城市群金融支持體系的構建將從根本上為資金的安全高效運作提供一個平臺，引導各項資源流向具有廣闊發(fā)展前景的行業(yè)，通過資金的有效流動和優(yōu)化配置，大力帶動城市群基礎設施建設，帶動兩型產(chǎn)業(yè)發(fā)展，縮小地區(qū)發(fā)展差距，大力挖掘城市群經(jīng)濟發(fā)展?jié)摿?，充分發(fā)揮金融助推經(jīng)濟發(fā)展的功能，實現(xiàn)區(qū)域經(jīng)濟又好又快發(fā)展。
二 長株潭城市群金融體系存在的主要問題
近年來，長株潭城市群的金融業(yè)發(fā)展迅速：（1）存貸款余額持續(xù)增長（見圖2）。至2009年，三市金融機構人民幣各項存款余額合計6961.6億元，各項貸款余額合計6123.9億元，集中了全省存款的49.6%和貸款的64.2%。（2）證券市場發(fā)展態(tài)勢穩(wěn)健。2009年末，湖南省證券公司營業(yè)網(wǎng)點達142家，比上年增加4家，實現(xiàn)證券交易額22486.60億元，同比增長80.9%；期貨公司26家，比上年增加7家，成交金額27527.14億元，同比增長115.4%；企業(yè)證券市場融資99.17億元，增長11.91倍；全省上市公司數(shù)量達64家，僅長沙就集聚了約50%；全年企業(yè)從資本市場直接融資為442.2億元，增長62.5%［6］。（3）保險業(yè)務發(fā)展迅速。隨著兩型社會建設的推進，長株潭城市群一體化保險服務網(wǎng)絡平臺已著手建設，同城承保、同城通賠模式的形成將為企業(yè)和居民提供更為便捷的保險服務。截止2009年底，三市保險保費收入為127.8億元，占全省保費總收入的36.7%，較往年有較大增長，各項賠款和給付支出為30.86億元（見表1）。（4）面臨良好的發(fā)展機遇。2009年6月，湖南發(fā)展投資集團有限公司正式成立，其前身是湖南省土地資本經(jīng)營公司。該公司作為長株潭城市群兩型社會建設的主要投融資平臺，將在資金配置方面發(fā)揮重大作用。同年10月，湖南產(chǎn)權交易所向湖南省政府呈報了《關于整合全省產(chǎn)權交易市場和組建湖南省股權交易所有關問題的報告》，該舉動有效地推動了湖南省產(chǎn)權交易市場的整合和股權交易所的組建。2010年2月，湖南湘投控股集團與招商證券聯(lián)合設立了湘江產(chǎn)業(yè)投資基金，開創(chuàng)了湖南完全按照市場化模式組建和運作產(chǎn)業(yè)投資基金的新局面。總體來看，長株潭三市區(qū)域金融運行良好，金融業(yè)的大力扶持為長株潭區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展打下了堅實的基礎。
長株潭城市群金融業(yè)近年來雖然取得了一定成績，但同金融發(fā)達地區(qū)相比，在金融組織體系、金融管理體制、資本市場體系和金融基礎設施方面還存在一些不足。金融業(yè)發(fā)展水平與兩型社會建設要求存在較大差距，與兩型產(chǎn)業(yè)巨大資金需求之間的矛盾日益突出。
（一）金融組織體系不成熟制約了金融資源的合理配置
隨著金融機構改革的不斷深化，我國金融組織體系日臻完善，金融機構的市場化運作機制也日趨成熟。但是，面對全球金融一體化時代的到來，以銀行為主體的金融組織體系不利于我國金融業(yè)國際競爭力的提升。就長株潭城市群而言，金融體系仍以四大國有商業(yè)銀行和少數(shù)幾家股份制商業(yè)銀行為主，僅匯豐銀行一家外資銀行，單一的金融組織結構和兩型社會建設需求間的矛盾日益突出。湖南省14個市州中，長沙市金融法人單位數(shù)遙遙領先，占全省金融企業(yè)數(shù)的21.6%，長沙金融業(yè)企業(yè)資產(chǎn)總額、營業(yè)收入分別占全省金融業(yè)企業(yè)的61.6%和49.6%［7］。雖然地區(qū)分布集聚度高有利于發(fā)揮規(guī)模效應，但是城市群兩型社會建設的主要任務之一就是希望打破區(qū)域金融壁壘，實現(xiàn)區(qū)域金融的協(xié)調合作。
收入比可用來衡量一個地區(qū)的相對儲蓄能力和資本形成能力，它是指一個地區(qū)的存款總額在國民收入中的占比，一般可以簡化為存款總額與GDP的比值。引自湖南省統(tǒng)計局：《充分發(fā)揮金融支持作用，加快湖南經(jīng)濟發(fā)展》, hntj. gov. cn, 2009年12月4日。落后于全國平均水平，對經(jīng)濟發(fā)展的支持力度不夠，就三市而言，株洲、湘潭和長沙的差距過大。建設多元化金融組織結構、改善金融市場地域分割現(xiàn)象是城市群金融組織體系亟待解決的重要問題。
金融組織體系架構與一國的經(jīng)濟發(fā)展目標緊密相連，其本身沒有絕對的對或錯，關鍵在于金融體系是否與經(jīng)濟發(fā)展相協(xié)調。隨著全球金融一體化、監(jiān)管一體化、金融自由化進程的加快，我國傳統(tǒng)的金融組織體系無法滿足高新技術產(chǎn)業(yè)、低碳產(chǎn)業(yè)的發(fā)展需求，建立與社會主義市場經(jīng)濟相適應的金融組織體系模式是兩型社會建設乃至我國金融體系改革的目標。
（二）金融管理體制不完善凸顯兩型產(chǎn)業(yè)支持力度的薄弱
兩型社會建設重在發(fā)展兩型產(chǎn)業(yè)，加快金融改革與發(fā)展、創(chuàng)新金融產(chǎn)品和服務、整合區(qū)域金融資源，重點突出對高新技術企業(yè)、創(chuàng)新型中小企業(yè)、新農(nóng)村產(chǎn)業(yè)的金融支持力度對長株潭城市群兩型產(chǎn)業(yè)重大項目建設具有重要現(xiàn)實意義和強大助推作用。經(jīng)過近幾年的改革和發(fā)展，湖南已培育了一批有省級政府背景的產(chǎn)業(yè)集團，如華菱集團、有色控股、金鑫黃金、出版集團、廣播影視、湘投控股公司等。它們在用活政府資源、服務政府目標、放大投資效應方面產(chǎn)生了一定作用。但是，資金供求矛盾對經(jīng)濟發(fā)展的制約問題仍比較突出，產(chǎn)業(yè)集團在管理體制、融資能力以及主體建設方面還有一定差距［8］。長株潭三市城市商業(yè)銀行改革穩(wěn)步推進，但區(qū)域金融一體化進程緩慢，各自為政的發(fā)展格局不利于商業(yè)銀行整體規(guī)模的擴大和金融功能的有效發(fā)揮，資產(chǎn)質量還有待提高。大部分金融機構缺乏自覺的生態(tài)環(huán)境保護意識，在綠色金融產(chǎn)品創(chuàng)新、綠色信貸體系建設方面缺乏主動性，如何將兩型社會主旨融入金融產(chǎn)業(yè)鏈條是金融管理體制改革的重點。
任何一種體制的建立都需要一個漫長的形成、發(fā)展和完善的過程。循環(huán)經(jīng)濟、綠色經(jīng)濟、生態(tài)經(jīng)濟和低碳經(jīng)濟理念對傳統(tǒng)金融管理體制是一種嚴峻的考驗，只有跟上時代的步伐，及時做出調整，才能推動經(jīng)濟飛速發(fā)展。貫徹綠色金融思想、創(chuàng)新金融管理體制不是一朝一夕的事情，要在兩型社會建設的發(fā)展契機下，轉換視角，創(chuàng)造性地開展各項工作。
（三）單一的資本市場體系是資本和產(chǎn)業(yè)實現(xiàn)有效對接的脆弱環(huán)節(jié)
資本市場是現(xiàn)代市場經(jīng)濟的重要組成部分，作為重要的融資渠道，單一的資本市場體系無法滿足不同類型企業(yè)的發(fā)展需求，資本市場體系不完善將導致兩型社會建設產(chǎn)生巨大的資金缺口。2008年3月，湖南中科岳麓創(chuàng)業(yè)投資基金掛牌成立。作為湖南省首支創(chuàng)業(yè)投資基金，它對推進中小企業(yè)和高新技術企業(yè)的成長壯大，加快投融資體制改革，實現(xiàn)資本和創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)的有效對接具有深遠意義。但是，整體而言，城市群企業(yè)依靠銀行間接融資為主的局面沒有根本性的改變，直接融資發(fā)展相對緩慢，資本市場功能還沒有被充分發(fā)掘；上市公司數(shù)量不夠多，規(guī)模偏小，上市公司整體融資能力相對有限。2006年至2008年，長沙通過資本市場直接融資額分別為82.84億元、117.7億元和154億元，僅為同年新增貸款額的1/5、1/4和1/4；證券公司整體實力略顯薄弱，本地僅有方正、財富、湘財三家證券公司，缺乏上市券商；私募股權投資基金發(fā)展不足；債券發(fā)行量不大，相對于股票市場發(fā)展滯后；產(chǎn)權交易市場亦不夠活躍，缺乏規(guī)范性的指導［9］。
一國對資本市場的需求隨國家經(jīng)濟發(fā)展模式和發(fā)展水平的改變而改變。多層次資本市場體系對提高市場的籌資能力，實現(xiàn)資本的優(yōu)化配置具有重大意義，是適合我國當前發(fā)展階段的體系結構。市場主體規(guī)模、發(fā)展模式、風險程度及資本需求的多元性要求盡快建設一個主板市場、創(chuàng)業(yè)板市場和場外交易市場共同參與的多層次資本市場體系。
（四）金融基礎設施不健全引發(fā)金融風險問題
完善的金融基礎設施是評價金融生態(tài)環(huán)境的重要內容，對提高金融運行質量、防范金融風險、保證金融可持續(xù)發(fā)展具有深遠意義。我國在金融法律制度建設、現(xiàn)代化支付結算體系建設、征信管理體系建設等方面都有較大進展。但是，與國際發(fā)達的金融基礎設施水平相比還存在一定差距。目前，長株潭區(qū)域社會信用信息征集系統(tǒng)、信用服務中介的建設還處于起步階段，信用檔案內容不完整，難以全面分析企業(yè)和個人的信用狀況。截止2008年，株洲、湘潭信用鄉(xiāng)鎮(zhèn)（社區(qū)）建設活動的覆蓋率分別為70%、80%，國家公職人員拖欠銀行貸款清收率僅為62%、62.5%；金融執(zhí)法欠規(guī)范導致部分銀行債券難以落實。2008年，株洲市、湘潭市的金融案件結案率分別達到99%、85.6%，但勝訴案件執(zhí)結率僅為74%、41%［10］。金融基礎設施不健全將無法為金融體制改革、金融工具創(chuàng)新和金融服務改善提供良好的外部環(huán)境，不利于提高資源配置效率和防范資金結算風險，難以實現(xiàn)助推長株潭城市群金融和經(jīng)濟跨越式發(fā)展的目標。
發(fā)達國家一般都擁有悠久的金融發(fā)展史，社會民眾的金融意識和觀念較強。相比之下，我國在金融體制、金融基礎設施建設方面與發(fā)達國家存在較大差距。金融基礎設施的薄弱有可能爆發(fā)系統(tǒng)性金融風險，成為金融危機的導火索。為促進長株潭城市群和我國金融和經(jīng)濟的高效穩(wěn)健運行，必須切實推進各項金融基礎設施建設，抵御信用風險和道德風險。
三 加快建設長株潭城市群兩型社會金融
支持體系的對策建議
金融支持體系建設是一項系統(tǒng)工程，改善長株潭城市群金融體系發(fā)展現(xiàn)狀，充分發(fā)揮金融助推兩型社會建設的功能，需要建立政府、金融機構和資本市場協(xié)調配合的運作機制，以金融組織體系和管理體制的改革為基礎，打造多層次的資本市場體系，為兩型社會建設營造良好的金融生態(tài)環(huán)境。
（一）有效發(fā)揮政府在金融支持體系建設中的引導作用
兩型社會建設的主旨是實現(xiàn)人與自然的和諧共生、經(jīng)濟社會和生態(tài)環(huán)境的可持續(xù)發(fā)展。面對產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化升級的新要求，兩型社會建設必須改變以犧牲環(huán)境贏取經(jīng)濟增長的做法。我國經(jīng)濟的高速增長帶來了巨大的生態(tài)環(huán)境壓力，如何在后經(jīng)濟危機時代完成擴內需、保增長的根本任務，實現(xiàn)節(jié)能減排和保增長的雙贏，需要進一步強化政府在兩型社會建設中的經(jīng)濟政策引導作用。首先，政府應加大宣傳力度，擴大輿論影響力，號召全社會參與到兩型社會建設的隊伍中來，提高全民環(huán)保意識，借兩型社會建設契機，廣泛開展金融生態(tài)環(huán)境宣傳教育，通過構建綠色政府對全社會節(jié)能環(huán)保起到模范帶頭作用。其次，在我國目前的經(jīng)濟發(fā)展水平下，推進兩型社會建設對諸多行業(yè)都是一種壓力和考驗，完全依靠市場調節(jié)無法實現(xiàn)資源的有效合理配置。政府應完善兩型社會政策保障體系，對行政體制和管理機制進行全方位的改革，制定完善的發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃，圍繞社會主義市場經(jīng)濟體制探索新的發(fā)展模式，破解兩型社會建設的環(huán)境法律制度瓶頸，不斷完善城市群金融生態(tài)環(huán)境建設。最后，長株潭城市群應加快行政一體化進程，在金融同城化上有所突破，全面開展區(qū)域金融合作與競爭，實現(xiàn)金融資源的自由流動和優(yōu)化配置。
（二）加大銀行等金融機構對兩型產(chǎn)業(yè)的支持力度
隨著兩型社會建設的縱深推進，金融機構在配置金融資源、調度資金等方面對經(jīng)濟發(fā)展起到了重要的支撐作用。但是，引導社會資金流向高新技術產(chǎn)業(yè)、中小企業(yè)和新農(nóng)村建設還需進一步深化金融體制改革，創(chuàng)新金融組織體系，為兩型產(chǎn)業(yè)營造良好的投融資環(huán)境。一要強化金融產(chǎn)業(yè)意識，構建多元化的金融組織體系，積極推進長沙金融街建設，以金融集聚的規(guī)模優(yōu)勢吸引更多優(yōu)質金融機構進駐，借助長沙的核心增長極地位，打造長沙區(qū)域金融中心，帶動株洲、湘潭金融業(yè)共同發(fā)展，充分發(fā)揮金融對兩型社會建設的支持力度。二要搭建銀企合作平臺，完善政府、銀行和企業(yè)的信息共享機制，促進銀行等金融機構與高新技術產(chǎn)業(yè)、中小企業(yè)的良性互動。同時，加大農(nóng)村信用社改革力度，建立健全農(nóng)村金融服務體系，積極引導社會資金支持新農(nóng)村建設。三要加大金融創(chuàng)新力度，積極推出綠色金融產(chǎn)品，完善綠色信貸體系，最終實現(xiàn)金融資源的良性循環(huán)。長株潭金融機構應在科學發(fā)展觀的指導下，結合兩型社會建設主旨，突破傳統(tǒng)思維，全面扶持資源節(jié)約、環(huán)境友好型企業(yè)，加大對綠色產(chǎn)業(yè)的信貸支持力度。四是要完善金融監(jiān)管體系，簡化工作流程，提高監(jiān)管效率，在金融同城的發(fā)展趨勢下形成協(xié)調統(tǒng)一的區(qū)域金融監(jiān)管機制。
（三）充分利用多層次資本市場體系的融資功能
為確保兩型社會重點項目建設的資金需求，長株潭城市群金融市場必須充分發(fā)揮資金調度功能，防止資金缺口造成的流動性風險。目前，長株潭城市群金融融資能力不能滿足兩型社會建設的巨額資金需求，直接融資和間接融資比例失衡的局面也不利于企業(yè)的發(fā)展壯大。充分調動社會資金，建立多層次、多元化的資本市場體系可從四方面著手：首先，應積極推動具有發(fā)展?jié)摿Φ闹行⌒推髽I(yè)上市。兩型社會建設正在全社會引發(fā)資源節(jié)約和環(huán)境保護的浪潮，具有創(chuàng)新意識和環(huán)保意識的新興企業(yè)在低碳經(jīng)濟時代具有無窮的發(fā)展?jié)撡|，對金融機構和普通投資者更具吸引力。多渠道的融資方式可為綠色產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供充足資金保障，有利于促進兩型社會的穩(wěn)步推進。其次，要穩(wěn)步推進場外交易市場的開放。長株潭兩型社會建設為區(qū)域經(jīng)濟乃至整個湖南經(jīng)濟發(fā)展營造了良好的政策氛圍，將來會有更多的高新技術企業(yè)到長株潭場外交易市場掛牌交易，作為資本市場的有效補充，場外交易市場將為眾多不滿足上市要求的潛力企業(yè)提供資金來源。同時，要不斷完善創(chuàng)業(yè)板市場，通過風險投資促進高新技術的商品化和產(chǎn)業(yè)化。最后，在長株潭城市群行政一體化基礎上，大膽先試先行，探索以發(fā)行市政債券的方式彌補兩型社會建設中的投資資金缺口。
（四）建立規(guī)范的金融市場信用體系和風險防范機制
信用體系是我國社會主義市場經(jīng)濟健康運行的基礎，金融市場信用體系是有效發(fā)揮金融支持兩型社會建設功能的重要保障。長株潭城市群金融信用體系的不健全和風險防范機制的薄弱已成為影響和制約區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展的突出因素。建立規(guī)范的金融市場信用體系和風險防范機制應注意三點：一是要全面推進長株潭城市群征信體系建設。2008年，長沙市正式建立信用征信信息系統(tǒng)，為企業(yè)和個人建立了信用檔案。聯(lián)合環(huán)保部門和金融機構，重點突出企業(yè)在資源節(jié)約和環(huán)境保護方面的信息，強化區(qū)域間金融部門的協(xié)調合作，打造城市群共享的信用信息共享平臺是下一步工作的重點。二是要規(guī)范信用中介服務機構，提高社會整體信用意識。隨著我國信用法規(guī)和制度的不斷完善，信用中介機構擴充了中小企業(yè)的融資渠道，在一定程度上推動了中小企業(yè)發(fā)展。兩型社會建設應大力扶持信用評估等中介機構，推動信用中介服務機構的市場化運作，為兩型社會建設營造良好的金融生態(tài)環(huán)境。三是要健全區(qū)域風險防范機制。兩型社會綠色信貸體系建設要始終把風險防范放在首位，安全的金融運行環(huán)境是區(qū)域金融穩(wěn)定運行的基礎。有關部門應盡快構建風險監(jiān)測指標體系，提高風險預警能力，健全風險補償機制。［參 考 文 獻］
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［收稿日期］ 2010-06-16
論文關鍵詞：長株潭,城市群,建設,國家,區(qū)域性
在全國城市群中，長株潭可謂結構獨特，其地理位置呈三市鼎足之勢，彼此相距不足40公里。20世紀80年代后，湖南省委省政府著力推進長株潭經(jīng)濟一體化，2007年底國務院正式批準長株潭城市群建設兩型社會綜合配套改革實驗區(qū)。顯然，無論是長株潭一體化還是兩型社會建設都離不開金融的支持，而建設長株潭城市群國家區(qū)域金融中心是實現(xiàn)金融支持長株潭一體化和兩型社會建設的戰(zhàn)略舉措。但長株潭的金融現(xiàn)狀能否滿足建設國家區(qū)域金融中心的基本條件，以及存在哪些約束因素，本子課題將對此進行深入分析。
一、長株潭城市群金融發(fā)展現(xiàn)狀
近年來，隨著經(jīng)濟體制改革的不斷深化，金融的市場化程度日益提高，金融業(yè)在長株潭一體化中的地位和作用日益增強，長株潭城市群銀行、證券、保險行業(yè)呈現(xiàn)較快勢頭：信貸增長高位趨穩(wěn)，銀行效益大幅提升，證券業(yè)在牛市行情中發(fā)展迅速，保險業(yè)對社會經(jīng)濟的保障能力增強，金融改革穩(wěn)步推進，服務創(chuàng)新成效明顯。
1.基本形成了齊全的金融機構體系
近年來，長株潭城市群銀行、證券、保險等各類金融機構呈現(xiàn)較快勢頭，已經(jīng)形成比較健全的金融機構體系。從銀行業(yè)來看，除了中國人民銀行長沙、株洲、湘潭中心支行外，三家政策性銀行即中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行、中國進出口銀行、國家開發(fā)銀行都在長沙市設立分行，四大國有商業(yè)銀行都分別在長株潭設立分行、交通、中信、光大、招商、浦發(fā)、民生、興業(yè)、郵政銀行等都在長沙設立分支機構，有的還在株洲、湘潭設立了分支機構，另外還擁有匯豐銀行、長沙銀行、株洲湘潭城市商業(yè)銀行，農(nóng)村信用合作社等，至2008年長沙擁有各類市級以上銀行機構20家；株洲12家、湘潭11家。從證券機構來看，財富證券、海通證券、方正證券、國信證券、華泰證券、長沙證券、招商證券7家證券公司在長株潭設產(chǎn)了總部或分支機構，2007年證券總成交金額為13708.16億元；長株潭共有上市公司28家，上市公司總市值達2,511.53億元。從保險機構來看，長株潭三市共有保險機構66家，保險總收入達83億元。另外還有地方金融證券辦、銀行監(jiān)局，華融、東方、長城、訊達資產(chǎn)管理公司，信托投資公司、財務公司等，已基本上形成了相對集中的金融產(chǎn)業(yè)群。
截止2007年底，三市全年各項存款總余額為4354.18億元，貸款總余額為3549.03億元，新增存款與新增貸款總額分別為659.44億元、595.81億元。長沙市各類銀行機構各項存款余額達3267.46億元，同比增長18.52%；新增存款509.60億元；各項貸款余額達2982.40億元，同比增長20.14%；新增貸款469.96億元同比多增43.54億元。湘潭市各項貸款余額262.83億元，新增45.10億元，同比多增12.23億元，增長20.71%。金融機構各項存款余額450.27億元，新增63.50億元，同比多增2.46億元，增長16.42%。株洲市金融機構存款余額達638億元，增長15.5%，各項貸款余額303.8億元，增長19.4%（見表1）。
表12007年長株潭各金融機構存貸款情況
地區(qū)
存款余額（億元）
（增長率）
貸款余額（億元）
（增長率）
新增存款（億元）
新增貸款（億元）
長沙
3267.46（18.52%）
2982.40（20.14%）
509.60
469.96
株洲
450.27（16.42%）
303.8（19.4 %）
86.34
80.75
湘潭
638.45（15.5%，）
262.83（20.71%）
【關鍵詞】城鎮(zhèn)化農(nóng)村金融海南
一、城鎮(zhèn)化進程中發(fā)展農(nóng)村金融市場的重要性
城鎮(zhèn)化是經(jīng)濟社會發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物，也是農(nóng)村經(jīng)濟不斷發(fā)展及資源重新配置的過程，即農(nóng)村人口不斷向城鎮(zhèn)轉移，第二、三產(chǎn)業(yè)不斷向城鎮(zhèn)聚集，進而使城鎮(zhèn)數(shù)量增加、規(guī)模擴大的一種歷史過程。城鎮(zhèn)化是推動農(nóng)村經(jīng)濟健康發(fā)展的基本保證，而農(nóng)村金融作為農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化的核心，在城鎮(zhèn)化進程中發(fā)揮著重要作用。
（一）城鎮(zhèn)化促進農(nóng)村金融市場發(fā)展
城鎮(zhèn)化極大地推動了農(nóng)村經(jīng)濟的發(fā)展，從而促進農(nóng)村金融市場的發(fā)展。首先，隨著城鎮(zhèn)化水平不斷的提高，將促進農(nóng)村工業(yè)快速發(fā)展，從而為農(nóng)村剩余勞動力提供就業(yè)場所，進一步提高農(nóng)民的非農(nóng)收入水平和總收入水平。隨著農(nóng)民收入的提高，農(nóng)村的金融資源會相應擴大，對農(nóng)村金融服務的需求必然會增加。其次，隨著城鎮(zhèn)化進程的推進，會相應提高農(nóng)村基礎設施建設的規(guī)模和速度，農(nóng)村基礎設施的建設所產(chǎn)生的規(guī)模效益和金融需求的擴大，有利于農(nóng)村金融市場的發(fā)展。最后，城鎮(zhèn)化將推進農(nóng)業(yè)規(guī)模化、現(xiàn)代化，促進農(nóng)村經(jīng)濟的發(fā)展，有利于改善農(nóng)村的金融生態(tài)環(huán)境，從而使農(nóng)村金融市場發(fā)展的經(jīng)濟基礎和社會基礎得以加強。
（二）農(nóng)村金融市場為城鎮(zhèn)化供給資金
城鎮(zhèn)化建設要解決的首要問題是資金，而農(nóng)村金融市場是城鎮(zhèn)化發(fā)展的主要資金來源。首先，農(nóng)村金融市場為城鎮(zhèn)化基礎設施建設提供資金支持;其次，農(nóng)村金融市場為鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)發(fā)展提供貸款，鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)是推動城鎮(zhèn)經(jīng)濟增長的支柱力量，也是城鎮(zhèn)化進程推進的主要動力;再者，農(nóng)村金融市場為農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化提供資金支持。隨著農(nóng)村金融市場的發(fā)展，農(nóng)民能夠較容易地獲得貸款，有利于農(nóng)民解決農(nóng)業(yè)生產(chǎn)及相關副業(yè)所需的資金難題，有助于提高農(nóng)民農(nóng)業(yè)收入水平和非農(nóng)收入水平，農(nóng)民總體收入水平的提高，會加快相關產(chǎn)業(yè)的發(fā)展步伐，進而更好地推進城鎮(zhèn)化進程。
二、當前城鎮(zhèn)化進程中海南農(nóng)村金融市場的現(xiàn)狀及制約因素
隨著中國城鎮(zhèn)化發(fā)展加速，海南城鎮(zhèn)化發(fā)展也進入了加速時期。據(jù)統(tǒng)計，截至2012年底，海南城鎮(zhèn)人口達457.4萬，城鎮(zhèn)化水平由1988年建省之初的17%上升到2012年的51.6%，年均增長超過1個百分點，甚至個別年份增長達到5個百分點，這23年來海南的城鎮(zhèn)化進程是較快的。在城鎮(zhèn)化快速推進的同時，海南農(nóng)村金融市場也得到了較快發(fā)展，已初步形成以合作性金融為基礎、政策性金融和商業(yè)性金融分工協(xié)作的農(nóng)村金融框架。但是，目前上述三種金融的發(fā)展建設仍不容樂觀，在支持城鎮(zhèn)化建設方面仍處于零星、散亂和無序的狀況，支農(nóng)力度有限，截至2014年一季度末，海南涉農(nóng)貸款余額1140.86億元，僅占全部貸款余額22.37%，農(nóng)村金融市場發(fā)展遠遠滯后于城鎮(zhèn)化進程。
（一）農(nóng)村金融市場發(fā)展滯后，資金供給總量不足
海南農(nóng)村金融市場發(fā)展滯后，難以滿足城鎮(zhèn)化的資金需求，延緩了城鎮(zhèn)化的進程。金融體制方面，由于海南農(nóng)村金融體制改革的滯后，使得農(nóng)村地區(qū)正規(guī)金融機構的信貸資金供給渠道狹窄，資金大量外流。貨幣市場方面，缺乏統(tǒng)一健全的結算機構及清算網(wǎng)絡，農(nóng)村金融機構未能進入同業(yè)拆借市場，造成資金來源渠道狹窄。農(nóng)產(chǎn)品期貨市場方面，期貨品種結構不全，大部分大宗農(nóng)產(chǎn)品未能上市交易，缺乏合適的投資者，未能發(fā)揮融資作用。資本市場方面，各項審批手續(xù)復雜，上市門檻高，鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)進行直接融資的成本高，融資需求未能得到滿足，加上債券市場不發(fā)達，鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)債券、城鎮(zhèn)化進程中基礎設施建設債券的發(fā)行不足，影響了城鎮(zhèn)化進程中的資金供給。民間金融市場方面，由于缺少規(guī)范和引導，尚未取得合法身份以及監(jiān)管缺位等原因，受到國家法律和金融法規(guī)的限制，面臨著經(jīng)營混亂，金融風險大等問題，難以充分發(fā)揮其應有的積極作用。
（二）農(nóng)村金融機構組織不完善
海南農(nóng)村金融機構設置單一，經(jīng)營網(wǎng)點少，機制較靈活的小型金融機構更少，僅有國有商業(yè)銀行、農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行、農(nóng)村信用合作社和郵政儲蓄四家正規(guī)金融機構。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，截至2014年一季度末，海南縣域金融機構網(wǎng)點854家，占比62.24%。這些機構網(wǎng)點的布設未能滿足農(nóng)村日益增長的金融需求，隨著城鎮(zhèn)化的深入，對城鎮(zhèn)化的約束日益凸顯。近年來，國有商業(yè)銀行在商業(yè)化改制后，追求經(jīng)濟效益最大化，業(yè)務重點均向城市轉移，陸續(xù)撤并縣及縣以下的營業(yè)網(wǎng)點，農(nóng)村獲取金融服務的途徑減少，導致農(nóng)村金融服務覆蓋面大幅下降。農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行是政策性銀行，但其在支持農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化、基礎設施建設等方面的政策性效能受到制約，政策性職能無法全面發(fā)揮。農(nóng)村信用合作社和郵政儲蓄是目前支持農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展的中堅力量，近幾年，農(nóng)村信用合作社雖然在不斷的改革，不斷加大支農(nóng)投入，但農(nóng)村資金需求的滿足率不高，造成農(nóng)村信用合作社長期超負荷經(jīng)營，風險過高，發(fā)展失衡而被強制清理整頓，使得海南農(nóng)村金融市場大大的萎縮，難以有效地滿足當前城鎮(zhèn)化進程中農(nóng)村經(jīng)濟的發(fā)展。
（三）農(nóng)村金融服務缺失，難以滿足城鎮(zhèn)化的多種需求
農(nóng)村金融服務仍是海南金融市場中最薄弱的環(huán)節(jié)，農(nóng)村的金融服務網(wǎng)絡的缺失與滯后，制約了農(nóng)村金融服務的發(fā)展，主要表現(xiàn)在農(nóng)村金融產(chǎn)品創(chuàng)新不活躍，農(nóng)村金融基礎建設、公共服務體系不健全等。農(nóng)村金融服務基本局限于傳統(tǒng)的存貸匯業(yè)務，證券投資、理財咨詢、代收代繳等業(yè)務在農(nóng)村根本沒法普及，教育儲蓄、助學貸款等服務品種在農(nóng)村也難以開展。金融服務創(chuàng)新力度不強，農(nóng)民難以享受現(xiàn)代金融所帶來的便利，更難以使農(nóng)民的經(jīng)濟觀念跟上城鎮(zhèn)化發(fā)展的步伐。金融部門對城鎮(zhèn)化建設的信貸服務，主要集中在一些經(jīng)濟實力較強的農(nóng)戶和經(jīng)濟效益較好的農(nóng)產(chǎn)品加工企業(yè)，而對農(nóng)產(chǎn)品開發(fā)、農(nóng)產(chǎn)品市場體系建設等方面的支持不夠，制約了農(nóng)業(yè)向規(guī)模化、集約化經(jīng)營發(fā)展，制約了城鎮(zhèn)化建設。
（四）農(nóng)村金融市場發(fā)展的政策缺失，對城鎮(zhèn)化建設的支持趨于弱化
海南農(nóng)村金融市場對城鎮(zhèn)化建設的支持趨于弱化。農(nóng)業(yè)生產(chǎn)相對于其他產(chǎn)業(yè)不確定性更大，風險更大，融資更難，而農(nóng)業(yè)保險未能有效發(fā)揮保障作用，這就需要政府從政策上扶持農(nóng)業(yè)。由于政府政策缺失，政策性金融支農(nóng)趨于弱化，農(nóng)業(yè)開發(fā)、農(nóng)業(yè)技術進步及農(nóng)村基礎設施建設得不到有力的政策性金融支持。各金融機構為了追求低風險高收益，資金不斷外流，政府卻沒有限制資金流出農(nóng)業(yè)或幫助資金回流農(nóng)業(yè)的行動，金融機構存在非農(nóng)化服務傾向。此外，金融機構在體制、機制、方式上不能適應農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展的需要，農(nóng)村金融基礎設施、農(nóng)村金融法制體系等金融市場發(fā)展外在環(huán)境的優(yōu)化也沒有得到政府的重視。
三、城鎮(zhèn)化進程中促進海南農(nóng)村金融市場發(fā)展的對策和建議
農(nóng)村金融市場發(fā)展能很好地推進城鎮(zhèn)化進程，隨著海南農(nóng)業(yè)生產(chǎn)規(guī)模化、組織化程度不斷提高，新型農(nóng)村經(jīng)營主體不斷壯大，農(nóng)民增收壓力不斷加大，迫切需要推進農(nóng)村金融市場發(fā)展來加強金融對農(nóng)業(yè)的支持，發(fā)揮金融的杠桿作用。以下從協(xié)調農(nóng)村金融市場發(fā)展和城鎮(zhèn)化推進的角度，提出海南農(nóng)村金融市場發(fā)展的對策和建議。
（一）抓住城鎮(zhèn)化建設的切入點發(fā)展農(nóng)村金融市場
城鎮(zhèn)化涉及到產(chǎn)業(yè)資本、金融資本、政府部門、農(nóng)民等主體之間的合作與協(xié)調，可以促進農(nóng)村經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展、改善農(nóng)村生產(chǎn)生活條件、提高農(nóng)民素質、拉動農(nóng)村富余勞動力非農(nóng)化、實現(xiàn)農(nóng)業(yè)經(jīng)營的規(guī)模化，從而提高農(nóng)民的農(nóng)業(yè)收入水平，農(nóng)民收入水平提高了，必然會要求農(nóng)村金融市場的相應發(fā)展。金融機構要積極探索并找準支持城鎮(zhèn)化建設的切入點，尋求自身發(fā)展的機會，重點支持農(nóng)業(yè)規(guī)?；⑥r(nóng)產(chǎn)品加工、運輸?shù)龋攸c在發(fā)展城鎮(zhèn)經(jīng)濟、促進社區(qū)服務水平提高上開展金融服務，積極發(fā)展面向城鎮(zhèn)社區(qū)服務的各類服務機構。
（二）加強農(nóng)村金融服務體系建設
目前，海南農(nóng)村金融服務較單一，農(nóng)村金融服務基本集中于傳統(tǒng)的存貸匯業(yè)務，難以有效地滿足城鎮(zhèn)化的推進。應健全農(nóng)村金融服務體系，嘗試通過吸引社會資本進入農(nóng)村金融體系、完善農(nóng)村產(chǎn)權抵質押管理辦法、完善農(nóng)村支付結算體系，擴大農(nóng)村金融機構的業(yè)務范圍，創(chuàng)新農(nóng)村金融產(chǎn)品，開發(fā)適合農(nóng)村的金融產(chǎn)品，改進金融服務流程，促進農(nóng)村金融服務方式多樣化、多元化。農(nóng)村金融機構要大膽開放中長期貸款，用以支持農(nóng)村基礎設施建設，完善農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展環(huán)境。積極培育和發(fā)展農(nóng)村資本市場，面向農(nóng)村市場開發(fā)農(nóng)產(chǎn)品期貨、社區(qū)基金、債券等多種投資方式，為農(nóng)村資金供給提供補充。鼓勵發(fā)展商業(yè)性農(nóng)業(yè)保險，擴充服務功能。此外，還必須大規(guī)模地培育農(nóng)村金融人才，使農(nóng)村金融服務更加專業(yè)化。
（三）創(chuàng)新貸款擔保方式
探索農(nóng)地金融，加快農(nóng)村資產(chǎn)要素無抵押權向有抵押權發(fā)展，如土地承包經(jīng)營權、宅基地使用權、林權、中小企業(yè)固定資產(chǎn)等要素的抵押賦權。政府應該加快地區(qū)資產(chǎn)要素抵押貸款的試點，擴大抵押貸款范圍，設專項基金，為農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)和中小企業(yè)經(jīng)營提供多渠道的融資途徑。鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)可以以自身無形資產(chǎn)、集體土地使用權等作為貸款擔保，由政府出面組建城鎮(zhèn)經(jīng)濟發(fā)展擔保基金，解決城鎮(zhèn)化進程中承貸單位選擇難、擔保難等問題，發(fā)揮金融對農(nóng)村經(jīng)濟的拉動作用。
（四）引導民間金融合理發(fā)展
當前在海南農(nóng)村金融市場上存在著較大量的民間資金，民間借貸在一定程度上緩解了農(nóng)村金融服務的缺失，但同時也聚集了較大的金融風險。如何建立有效的途徑，引導民間金融合理發(fā)展，使其在城鎮(zhèn)化建設中發(fā)揮作用是當前面臨的問題。應在有效防范金融風險的前提下，加快民間金融立法，使民間金融有法可依，強化監(jiān)管，規(guī)范發(fā)展，把民間借貸行為置于可控風險之內。應積極引導合理的民間金融組織，支持島內外民間資本和銀行類金融機構投資村鎮(zhèn)銀行、小額貸款公司等新興農(nóng)村金融機構或組織;積極引進農(nóng)業(yè)機械類的融資租賃公司，將其納入到農(nóng)村金融組織體系中加以監(jiān)督，使其公開化、規(guī)范化，以其投向自由、借貸期限靈活和手續(xù)簡單等優(yōu)點來滿足城鎮(zhèn)化建設中多元化和多層次的融資需求。
（五）加大政府政策扶持
政府政策支持對農(nóng)村金融市場發(fā)展具有重要的意義。政府應該制定相關扶助政策，鼓勵各類閑置資本進入農(nóng)村與農(nóng)業(yè)，提高農(nóng)業(yè)信貸的效益;出臺金融支農(nóng)政策，制定切合實際的金融發(fā)展戰(zhàn)略，不斷加大涉農(nóng)貸款;設立專門的風險管理機構，加強對農(nóng)村金融機構信貸監(jiān)管，控制經(jīng)營風險;建立健全的農(nóng)業(yè)保險制度，農(nóng)業(yè)保險可以使農(nóng)民在農(nóng)業(yè)結構調整中的不確定性大大降低，隨著不確定性的降低，一方面可以為農(nóng)村金融提供基本的還貸保證，進一步降低農(nóng)業(yè)貸款風險，另一方面可使農(nóng)民敢于貸款，提高貸款熱情;改善金融行業(yè)生態(tài)環(huán)境，支持農(nóng)村征信體系和支付體系建設，開展信用鄉(xiāng)鎮(zhèn)和信用村建設，并以此為基礎，建立誠實、守信、規(guī)范的農(nóng)村金融生態(tài)環(huán)境，這將有助于提高農(nóng)村金融市場效率，促進農(nóng)村金融市場科學、有序的發(fā)展。
參考文獻
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[6]宋愛軍.發(fā)展民間金融支持農(nóng)村城鎮(zhèn)化建設[J].發(fā)展，2008（7）：119-120.
構建金融市場監(jiān)測數(shù)據(jù)庫是當務之急
不可否認，金融業(yè)的分業(yè)監(jiān)管，帶來了銀行業(yè)、證券業(yè)、保險業(yè)等金融產(chǎn)業(yè)的巨大發(fā)展。然而,“鐵路警察各管一段”的體制機制在2015年股市的劇烈波動中已經(jīng)暴露了其缺陷?，F(xiàn)代金融發(fā)展呈現(xiàn)出機構種類多、綜合經(jīng)營規(guī)模大、產(chǎn)品結構復雜、交易頻率高、跨境流動快、風險傳遞快、影響范圍廣等特點，必須出臺一個以大數(shù)據(jù)為基礎的監(jiān)管條例、新型的監(jiān)管手段和數(shù)據(jù)管理平臺。利用以大數(shù)據(jù)為基礎的監(jiān)測手段可以及時發(fā)現(xiàn)市場杠桿和有效抑制非法違規(guī)的操作，維護市場穩(wěn)定。監(jiān)管部門的工作導向。事實上，中國的金融市場并不缺少數(shù)據(jù)庫。銀行有銀行的數(shù)據(jù)庫，證券有證券的數(shù)據(jù)庫，保險也有自己的數(shù)據(jù)庫,監(jiān)管部門的統(tǒng)計監(jiān)測數(shù)據(jù)庫更多，但基本上是碎片化的。建立中國金融市場監(jiān)測數(shù)據(jù)庫，是通過一定的制度安排和技術構架，將分散的、碎片化的數(shù)據(jù)源進行整合，實現(xiàn)金融市場大數(shù)據(jù)的交叉共通互融，并通過豐富的應用，發(fā)揮金融市場數(shù)據(jù)的最大價值。行業(yè)發(fā)展的技術導向。以計算機網(wǎng)絡技術和通信信息技術為代表的新技術的廣泛應用是金融業(yè)進行金融創(chuàng)新的技術保障和關鍵。在其推動下，我國金融業(yè)早已超出了存貸匯兌等傳統(tǒng)業(yè)務模式，形成了多樣化的金融機構體系、復雜的產(chǎn)品結構體系、信息化的交易體系。金融市場創(chuàng)新路徑的選擇本質上是技術引領的制度選擇。以“余額寶”為代表的網(wǎng)絡金融產(chǎn)品、以“阿里云”為基礎的商業(yè)數(shù)據(jù)庫武器、以“螞蟻金服”為典型的全牌照金融架構，都是行業(yè)發(fā)展的技術導向成功的證明。構建金融市場監(jiān)測數(shù)據(jù)庫平臺是適應和引領現(xiàn)代金融市場發(fā)展的重大技術創(chuàng)新，最終改革和完善監(jiān)管體制，實現(xiàn)風險監(jiān)管全覆蓋。危機研究的經(jīng)驗導向。歷次金融危機的慘痛教訓，促使各國進行完善金融市場基礎設施、重塑金融監(jiān)管框架的改革。國際各方在反思中認識到解決信息不對稱、提高市場透明度的重要性，認識到及時、充分、準確、全面的數(shù)據(jù)是監(jiān)管機構識別潛在風險并及時采取干預措施的重要基礎，紛紛構建起全面、系統(tǒng)的金融市場監(jiān)測平臺，通過金融業(yè)全覆蓋的數(shù)據(jù)收集，積極探索市場風險計量和識別工具及手段，加強和改善金融宏觀調控，維護金融穩(wěn)定和國家金融安全。建設中央數(shù)據(jù)庫就是美、歐等經(jīng)濟體在這一考慮下的重要舉措。借鑒國際經(jīng)驗，建設數(shù)據(jù)平臺就是推動金融市場的基礎設施建設，加強金融市場和監(jiān)管的物質基礎。金融安全的任務導向。隨著金融市場的開放與融合程度不斷提高，金融市場所面臨的全球性市場波動、沖擊、傳染等風險也在不斷加大和提升。建立權威、及時、全覆蓋的金融市場監(jiān)測數(shù)據(jù)庫，首先可以對金融市場的交易行為即時成像、動態(tài)跟蹤，使得潛在金融風險早發(fā)現(xiàn)、少發(fā)生，通過有針對性的定點調控，減少風險的累積，堵住風險源頭，防止交互傳染，從而達到金融市場的長效均衡；其次可以從宏觀審慎的角度，通過時間序列的分析和觀測，預測金融市場運行軌跡，推動早期預警機制的形成；再次可在全覆蓋的金融市場監(jiān)測數(shù)據(jù)基礎上，定期開展壓力測試和穩(wěn)定性評估，有利于提高金融危機的吸收能力和處置能力；最后可通過定期市場信息及研究分析，形成信息對稱的主渠道，引導市場預期，降低市場波動，防范系統(tǒng)性風險，維護金融安全。因此，建立立足于現(xiàn)代金融市場的金融市場監(jiān)測數(shù)據(jù)庫，作為金融市場全要素的數(shù)據(jù)映射，能讓監(jiān)管機構隨時隨地掌握金融市場和金融機構的交易動態(tài)，突破時間和地域的限制，提升監(jiān)督管理的精準度和調查研究的針對性，為定向的、個性化監(jiān)管方式提供數(shù)據(jù)支撐，引導金融機構合規(guī)審慎運營，以微觀均衡促進宏觀均衡。
構建中國（上海）金融市場監(jiān)測數(shù)據(jù)庫
上海是國家規(guī)劃的國際金融中心。政府和中央銀行聯(lián)手，在上海探索構建現(xiàn)代金融市場全口徑監(jiān)測數(shù)據(jù)庫平臺，實現(xiàn)跨行業(yè)、跨市場、跨境的監(jiān)測系統(tǒng)，既具有得天獨厚的優(yōu)勢，也是時代的選擇。上海市政府主要領導對金融監(jiān)管全覆蓋高度重視，先后在不同場合表達過希望能盡快實現(xiàn)全覆蓋的目標，數(shù)據(jù)庫的建設是很好的切入點和抓手。同時，人民銀行上?？偛恳呀?jīng)對數(shù)據(jù)庫建設工作進行了探索和研究，跨境、跨市場、跨行業(yè)的金融市場監(jiān)測已有一定的積累，數(shù)據(jù)平臺建在上海，可以防止重復建設，避免形成新的碎片化。從上海金融市場的現(xiàn)狀看：一是上海金融市場體系日益完善，已經(jīng)形成了以資本、貨幣、外匯、商品期貨、黃金、產(chǎn)權交易、再保險市場等為主要內容的現(xiàn)代金融市場體系；二是上海市中外資金融機構數(shù)量眾多，許多全國性金融機構的主要營運中心、交易中心、票據(jù)中心、離岸業(yè)務中心、數(shù)據(jù)處理中心、研發(fā)中心等也匯聚上海，積聚效應非常明顯；三是我國金融子市場近80%的交易量集中在上海，整合、構建、提升原有的監(jiān)測數(shù)據(jù)有較好的基礎。因此，積極促成金融市場監(jiān)測數(shù)據(jù)庫平臺在金融要素、金融產(chǎn)品、金融市場、金融交易和專業(yè)人員高度集中的上海先行先試、落地開花，相當于全國數(shù)據(jù)的80%已經(jīng)覆蓋，可為最終推動全國數(shù)據(jù)庫平臺項目落戶上海打下重要基礎?；ヂ?lián)網(wǎng)金融市場監(jiān)測數(shù)據(jù)庫是突破口一方面，現(xiàn)代金融市場的基礎已經(jīng)發(fā)生變化，特別是互聯(lián)網(wǎng)金融成為現(xiàn)代金融市場的新業(yè)態(tài)后，現(xiàn)代金融發(fā)展呈現(xiàn)出機構種類多、綜合經(jīng)營規(guī)模大、產(chǎn)品結構復雜、交易頻率高、跨境流動快、風險傳遞快、影響范圍廣等特點；另一方面，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)，金融業(yè)綜合經(jīng)營趨勢明顯化，現(xiàn)行的碎片化監(jiān)管無法應對系統(tǒng)性風險。近年來頻繁暴露的局部風險特別是2015年資本市場的劇烈波動和2015年以來互聯(lián)網(wǎng)金融公司風險事件的集中爆發(fā)都說明了這一點。我們認為，與其被動防御不如主動出擊。我們可以以互聯(lián)網(wǎng)金融治理為契機，從加強市場基礎設施角度，以建立金融市場監(jiān)測數(shù)據(jù)庫平臺為抓手，從建立互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)測數(shù)據(jù)庫入手，逐步實現(xiàn)新型金融業(yè)態(tài)監(jiān)管全覆蓋。其中，建立互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)測數(shù)據(jù)庫是互聯(lián)網(wǎng)金融治理的主要路徑，也是主要目標。首先，通過互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)測數(shù)據(jù)庫及時獲取相關監(jiān)管信息。治理互聯(lián)網(wǎng)金融首先要知道市場中有多少從事互聯(lián)網(wǎng)金融的主體。由于所有互聯(lián)網(wǎng)金融主體都是通過商業(yè)銀行開展業(yè)務的，所以，我們可以要求商業(yè)銀行按照展業(yè)三原則要求，在業(yè)務環(huán)節(jié)提示互聯(lián)網(wǎng)金融與監(jiān)管部門的系統(tǒng)對接，以此來摸清市場的底數(shù)，開展具有針對性的工作。由于是系統(tǒng)對接，數(shù)據(jù)上傳，互聯(lián)網(wǎng)金融主體、產(chǎn)品、資金和實現(xiàn)方式等一覽無余，同時也解決了傳統(tǒng)監(jiān)管的牌照準入、審批登記、檢查核查和直接接觸等方式方法，真正進入事中事后監(jiān)管，形成新的監(jiān)管體制和機制?；ヂ?lián)網(wǎng)金融監(jiān)測數(shù)據(jù)庫能及時對這些互聯(lián)網(wǎng)金融的產(chǎn)品銷售和資金流向進行監(jiān)測，通過大數(shù)據(jù)分析、云計算等及時發(fā)現(xiàn)風險隱患，提前采取預防措施。而且，系統(tǒng)監(jiān)測本身就是日常的規(guī)范，能防止風險累積。其次，通過互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)測數(shù)據(jù)庫解決監(jiān)管信息不對稱問題。現(xiàn)代信息經(jīng)濟學的研究表明，信息不對稱是市場經(jīng)濟的弊端，要想減少信息不對稱對經(jīng)濟產(chǎn)生的危害，政府應該在市場體系中發(fā)揮強有力的作用。在信息不對稱下，金融監(jiān)管可能會失靈，造成整個金融市場的混亂。2015年以來股市HOMS配資、云南泛亞、“e租寶”等事件的爆發(fā)，表面上是監(jiān)管規(guī)則缺失，但根本上還是監(jiān)管機關對這些市場的信息掌握不夠，無法及時跟蹤監(jiān)測，出現(xiàn)監(jiān)管盲區(qū)，也就無法適時地進行規(guī)制?；ヂ?lián)網(wǎng)金融市場監(jiān)測數(shù)據(jù)庫能成為市場信息對稱過程中的主渠道、權威版和即時通。再次，通過互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)測數(shù)據(jù)庫落實《互聯(lián)網(wǎng)金融領域專項整治工作實施方案》中的相關原則。“一致性”“穿透式”“全覆蓋”“集中監(jiān)控”等原則是近期提出的互聯(lián)網(wǎng)金融整治工作的原則。當前互聯(lián)網(wǎng)金融領域風險難以有效監(jiān)測并預警的重要原因在于中央銀行無法及時監(jiān)控資金的流向，大量第三方支付的出現(xiàn)使得中央銀行在一定程度上失去了對社會資金流向的監(jiān)測和控制能力。因此掌握金融市場資金的流向，具有一個匯集市場所有數(shù)據(jù)的監(jiān)測數(shù)據(jù)庫就成為保障互聯(lián)網(wǎng)金融規(guī)范穩(wěn)健發(fā)展的前提。最后，互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)測數(shù)據(jù)庫建立的目標就是通過數(shù)據(jù)庫來實現(xiàn)金融監(jiān)管?，F(xiàn)有數(shù)據(jù)庫側重的是金融產(chǎn)品的數(shù)據(jù)匯總、統(tǒng)計、分析功能，監(jiān)管功能尚未發(fā)掘?；ヂ?lián)網(wǎng)金融監(jiān)測數(shù)據(jù)庫，是以整個互聯(lián)網(wǎng)金融市場的數(shù)據(jù)為基礎，通過將市場上的互聯(lián)網(wǎng)平臺與監(jiān)測數(shù)據(jù)庫對接，包含一套從法律關系、監(jiān)管制度、市場主體、從業(yè)人員、行業(yè)自律，到基礎資產(chǎn)市場、登記、確權、流通、外部評級等指標，通過風險管理的評估參數(shù)和數(shù)據(jù)模型將一些監(jiān)管規(guī)則數(shù)字化，對監(jiān)管對象進行風險分級管理，充分發(fā)揮大數(shù)據(jù)和信息技術的功效，減少監(jiān)管工作的盲目性，大幅提高監(jiān)管的針對性和效率。也許，互聯(lián)網(wǎng)金融市場監(jiān)測數(shù)據(jù)庫的建設能為整個金融市場監(jiān)測數(shù)據(jù)庫平臺的建設開創(chuàng)新的路徑，通過互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)測數(shù)據(jù)庫的先行先試，為構建現(xiàn)代金融市場監(jiān)管框架提供模板。
作者：吳水平 陳曉虹
大連保稅區(qū)已經(jīng)根據(jù)保稅區(qū)的特殊功能和依據(jù)地方的實際情況，逐步發(fā)展成為大連經(jīng)濟的重要組成部分。保稅區(qū)經(jīng)濟發(fā)展已具規(guī)模，形成了以電子、機械、塑料家用電器為主的加工產(chǎn)業(yè)，以汽車為主體的國際貿(mào)易大市場，進口汽車市場規(guī)模在不斷擴大，信息服務不斷創(chuàng)新。同時形成了以其配套服務的倉儲物流體系。經(jīng)過十多年的發(fā)展，大連保稅區(qū)促進了大連地區(qū)投資環(huán)境的進一步優(yōu)化，最大限度的移用了外國資金和技術發(fā)展外向型經(jīng)濟，已經(jīng)成為大連開放型經(jīng)濟新的增長點和拉動東北經(jīng)濟外向型發(fā)展的重要載體。
大連保稅區(qū)配套金融市場現(xiàn)狀分析
與大連保稅區(qū)取得的成就相比，大連保稅區(qū)尚未形成與之職能配套的金融市場。所謂離岸金融市場是指在貨幣發(fā)行國境外進行的該國貨幣存儲和貸方的市場，是外國貸款者、投資者和籌資者之間信貸業(yè)務活動的場所。它為國際金融活動開拓了新的空間，并帶來了巨大的活力。開辦離岸金融市場更是推動我國銀行跨國經(jīng)營的現(xiàn)實途徑。國際實踐表明，成功的離岸金融市場對推動國內金融深化、塑造利用外資新格局、促進國內金融市場于國際金融市場接軌具有巨大作用。大連是目前中國外商投資企業(yè)及境外公司和金融機構設立常駐機構比較集中的5個城市之一。大連要成為區(qū)域性國際金融中心的過渡，開辦離岸金融業(yè)務，建設離岸金融市場，不僅為大連開拓了一條與國際金融市場接軌的重要通道，而且進一步拓寬了貨幣市場空間，健全了市場構架，增強了大連金融市場的功能輻射，有助于大連東北亞地區(qū)國際金融中心的建設。
在當前大連保稅區(qū)深化改革擴大開放的新形勢下，保稅區(qū)經(jīng)濟建設需要投入巨額資金，這就需要吸收大量的外資來補充保稅區(qū)內資金的不足，培育和發(fā)展保稅區(qū)金融與國際金融業(yè)的接軌，運用現(xiàn)代化手段，進行多樣化籌資，也是當前吸引外資中很重要的一個方面?？v觀世界各國的發(fā)展經(jīng)驗，建立一個與保稅區(qū)相適應的規(guī)范化的離岸金融市場，開展離岸金融業(yè)務是吸引外資的重要途徑。大連等沿海地區(qū)設立保稅區(qū)其目的就是為了通過實行特殊的政策，采取特別的措施，創(chuàng)造一個良好的外商投資環(huán)境，促進外資大量流入我國。其具體途徑是通過獨資或合資企業(yè)所從事的對外貿(mào)易和轉口貿(mào)易，在保證其自身外匯平衡的前提下，為我國提供更多的外匯資金，同時由于這些企業(yè)具有充足的外匯，因而有能力真正面向國際市場，參加國際競爭，最終實現(xiàn)保稅區(qū)向自由貿(mào)易區(qū)的轉換。開展離岸金融業(yè)務對保稅區(qū)向自由貿(mào)易區(qū)的形成和發(fā)展有著至關重要的作用。開展離岸金融業(yè)務可以給從事轉口貿(mào)易的買賣雙方提供外匯資金的開戶、調撥、貿(mào)易融資、擔保和抵押等便利，這樣就能吸引大量外商來保稅區(qū)從事轉口貿(mào)易，達到大量吸引外資的目的。
大連保稅區(qū)實行“境內關外”管理模式，享受免稅、保稅等優(yōu)惠政策，已經(jīng)具有建立離岸金融市場的特殊優(yōu)勢：政策優(yōu)勢，大連保稅區(qū)是在海關監(jiān)管下享受國家特殊優(yōu)惠政策的綜合性對外開放區(qū)域，具有“境內關外”優(yōu)勢。特別是其自由貿(mào)易區(qū)屬性使得按照國際慣例運作離岸金融市場成為可能；隔離優(yōu)勢：大連保稅區(qū)作為全封閉區(qū)域可有效保證分離型離岸金融市場的建設；監(jiān)管優(yōu)勢：大連保稅區(qū)內具備完善的海關、銀行監(jiān)管體系，可有效保證離岸金融業(yè)務的健康、有序發(fā)展；客戶優(yōu)勢：大連保稅區(qū)離岸貿(mào)易的發(fā)展，為離岸金融業(yè)務提供了重要的市場。有專家認為，離岸金融帳戶在性質上屬于境外帳戶，在保稅區(qū)中試驗，為現(xiàn)有政策許可范圍。因而在保稅區(qū)內注冊的企業(yè)，可開設離岸帳戶。
大連保稅區(qū)離岸金融市場模式選擇
國際上離岸金融市場大致可以分為四種類型：避稅港型離岸金融市場，該類型的金融市場在自身經(jīng)濟規(guī)模極小的小型國家或地區(qū)，起一個“記帳中心”的作用，其產(chǎn)生的投資效應、就業(yè)效應和國民收入效應很低，但在硬件方面的投入成本卻不低，對軟件的要求很高，既可以產(chǎn)生資金滲透，又可成為“洗錢中心”，該類型的市場以加勒比海地區(qū)開曼和巴哈馬的離岸經(jīng)濟為代表。內外一體型離岸金融市場，該類型的金融市場需要金融業(yè)具有高度的經(jīng)營自由，境內市場幾乎完全開放，對所在地的經(jīng)濟、金融發(fā)展基礎和管理水平又較高的要求。該類型的市場以倫敦和香港的離岸經(jīng)濟為代表。內外一體型離岸金融市場模式代表著國際離岸金融市場的發(fā)展方向。內外分離型離岸金融市場，該類型的市場是由政策誘導、推動，專門為非居民交易所創(chuàng)設。一方面便于金融管理當局對在岸業(yè)務、離岸業(yè)務分別加以監(jiān)管，另一方面可以較為有效地阻擋國際金融市場對國內金融市場地沖擊。該類型的市場以紐約、新加坡和東京的離岸經(jīng)濟為代表。分離—滲透型離岸金融市場，該類型市場模式是將境內金融業(yè)務和離岸金融業(yè)務分帳處理的前提下，根據(jù)經(jīng)濟發(fā)展中的引資需要，允許一定比例的離岸帳戶資金流入。
我國幅員遼闊、經(jīng)濟規(guī)模巨大、離岸經(jīng)濟金融稅制齊全、法制環(huán)境嚴格規(guī)范，采用避稅港型模式顯然是不合適的。同時我國的經(jīng)濟、金融現(xiàn)狀，尚不具備內外一體型離岸金融市場模式所要求的條件。根據(jù)我國現(xiàn)實國情和大連目前的金融實力，大連保稅區(qū)離岸金融市場模式的設定應實施以內外分離為基礎、適度滲透的離岸金融市場模式，即從事離岸金融業(yè)務的金融機構要專門開設離岸業(yè)務帳戶，將離岸業(yè)務與在岸業(yè)務嚴格分離。同時在將境內業(yè)務和離岸金融業(yè)務分帳處理的前提下，根據(jù)經(jīng)濟發(fā)展中的引資需要，允許一定比例的離岸帳戶資金流入。這是因為，如果實施嚴格的內外分離模式，從政策上杜絕國際離岸資金向國內市場滲透，對中國這樣的發(fā)展中國家來說，發(fā)展離岸金融市場的意義和必要性將大打折扣。通過離岸金融市場引進國內經(jīng)濟建設所必須的一部分建設資金，無論從成本還是效率上看無疑是引進外資戰(zhàn)略中的一個必要和可行的部分。分離—滲透型離岸金融市場既便于保持我國金融政策的獨立性，又便于擴大利用外資。因此，大連保稅區(qū)離岸金融市場的理想模式應該是以內外分離模式為基礎、適度滲透的離岸金融市場模式。
滲透的具體模式應采用如下方式：在滲透的方向上，宜采用只允許倆看資金向國內滲透，不允許國內資金向國外滲透，即只允許(OUT-IN)交易；在滲透的渠道上，初期可允許離岸資金貸款給國內企業(yè)這種間接融資方式，在離岸金融市場發(fā)展成熟之后，可逐步放開讓境內企業(yè)到離岸市場發(fā)行債券、股票等直接融資方式；在滲透的管理上，要從政策設計到實際操作的各個環(huán)節(jié)上均做到“管理有效、管理及時、管理可控”；在滲透的規(guī)模上，要做到“適度滲透”，防止規(guī)模過渡、失控給國內市場造成動蕩。適度或者最佳的滲透規(guī)模在理論上要符合一下幾點：滲透規(guī)模以滿足國內經(jīng)濟建設對外資的要求為準；以不沖擊國內物價水平、稅率水平和匯率水平為宜。當然，滲透的比例一定要嚴格控制，且何時采取這一模式還需視大連保稅區(qū)離岸金融市場運作發(fā)展情況和我國國情及國家政策而定。
大連保稅區(qū)離岸金融市場創(chuàng)建策略
目前上海、深圳已經(jīng)開展離岸銀行業(yè)務，天津保稅區(qū)正積極向國家申請。而大連保稅區(qū)離岸金融市場尚處于研究論證階段，為加快大連保稅區(qū)離岸金融市場的創(chuàng)建步伐，建議由大連保稅區(qū)管委會會同各有關方面組成大連保稅區(qū)離岸金融市場籌建小組，開展離岸金融市場的創(chuàng)建運作。
積極申請爭取大連保稅區(qū)成為離岸金融業(yè)務試點
積極向國家申請，爭取使大連保稅區(qū)成為我國離岸金融業(yè)務試點區(qū)域，爭取中國人民銀行大連市分行和國家外匯管理局大連辦事處、大連市金融辦公室的認同和支持，加大力度，共同向國家提出申請，力爭使大連保稅區(qū)成為我國離岸金融業(yè)務試點區(qū)域。尤其是在我國加入WTO后，各保稅區(qū)都在爭建自由貿(mào)易區(qū)的形式下，大連保稅區(qū)一旦成為我國首批自由貿(mào)易區(qū)，國家就會給予相關的金融政策，那么在自由貿(mào)易區(qū)開辦離岸金融業(yè)務即屬正常。
創(chuàng)造條件完善離岸金融市場軟硬件環(huán)境建設
積極創(chuàng)造條件，完善離岸金融市場發(fā)展所需軟件和硬件環(huán)境建立大連保稅區(qū)離岸金融市場運作、監(jiān)管體系。作為一個完全分離型的離岸金融市場，大連保稅區(qū)離岸金融市場的啟動，離不開有關政策的扶持和推動。這些政策主要包括三類：第一，放寬限制。如取消外匯管制，允許離岸帳戶內交易貨幣實行自由兌換；除對資本充足率進行要求外，對從事離岸業(yè)務的銀行沒有流動性要求；放寬利率波動的幅度，允許其隨國際金融市場利率在較大的范圍內上下波動；不進行現(xiàn)場監(jiān)管，只進行非現(xiàn)場監(jiān)管；允許資本自由流動，對貿(mào)易、非貿(mào)易和資本收支不加限制。第二，降低經(jīng)營成本實施寬松的稅收制度。如減征或免征離岸交易營業(yè)稅、印花稅、利息稅、資本利得稅和股息預提稅等；收取較低的(個人、公司)所得稅。第三，既放寬限制，又降低成本。如免繳存款準備金等；建設大連保稅區(qū)離岸金融市場交易網(wǎng)絡，盡早開通與國際性數(shù)據(jù)通信系統(tǒng)和全球銀行電訊協(xié)會的聯(lián)網(wǎng)，完善各項硬件設施及配套設施，提高金融通訊和金融業(yè)務電子化、自動化水平。
積極吸引和鼓勵中外大銀行前來加盟
關鍵詞：離岸金融市場；金融國際化；市場模式
中圖分類號：F830．9
文獻標識碼：A
文章編號：1006-1428(2007)04-0045-03
一、建立我國離岸金融市場的必要性
(一)建立我國的離岸金融市場是實現(xiàn)中國金融國際化和提高我國金融業(yè)國際地位的良策
面對日益強勁的國際化趨勢，我國金融業(yè)經(jīng)營必須也必然國際化。創(chuàng)建我國離岸金融市場是一個好的突破口。首先，創(chuàng)建離岸金融市場可以吸引大批跨國金融機構進入，實現(xiàn)金融機構的國際化，同時國內金融機構也能夠從競爭中得到鍛煉，盡快縮小距離，為跨國經(jīng)營積累經(jīng)驗；其次，大批境外金融機構進入離岸金融市場，可以帶來最新的金融工具和金融業(yè)務，實現(xiàn)金融業(yè)務的國際化；再次，我國離岸金融市場創(chuàng)建后會成為離岸貨幣的集散地，從而實現(xiàn)貨幣的國際化，也為人民幣完成自由兌換和成為國際性貨幣提供實驗田；最后，隨著離岸金融市場的創(chuàng)建和發(fā)展，大批跨國金融機構的進入必將吸引大量的國際金融人才，從而實現(xiàn)金融人才的國際化。
建立和發(fā)展離岸金融市場還可以提高我國在國際金融業(yè)中的地位。首先離岸金融市場作為各種離岸貨幣資金的集散地，吸引著來自世界各地的資金；其次，如前所述，離岸金融市場的建立和發(fā)展能夠帶動我國金融業(yè)的國際化經(jīng)營，這無疑會進一步加強我國的金融實力；最后，隨著全球經(jīng)濟一體化和區(qū)域化趨勢的發(fā)展，建立和發(fā)展離岸金融市場是當今各國金融競爭的趨勢。
(二)建立離岸金融市場是我國擴大利用外資、進一步促進國際貿(mào)易發(fā)展的需要
首先，建立離岸金融市場不失為一種積極利用國外金融資本的變通方式。在一定條件下，離岸金融市場的資金也可以被國內所利用，發(fā)揮國內市場與離岸金融市場間調節(jié)余缺的作用。我國國家外匯管理局在《離岸銀行業(yè)務管理辦法實施細則》中就允許離岸銀行將離岸頭寸與在岸頭寸相互抵補，但對抵補的數(shù)量等進行了嚴格的限制。其次，隨著離岸金融市場的不斷發(fā)展，將有大批的跨國銀行和其他金融機構設立分支機構甚至把總部遷入離岸金融市場。離岸金融市場就會成為離岸銀團貸款和離岸證券發(fā)行的重要基地，大批的投資者和閑散外資就會經(jīng)常聚集于我國，為我國引進外資提供新渠道和機會。
建立我國的離岸金融市場也有利于進一步促進我國對外貿(mào)易的發(fā)展。首先，建立我國的離岸金融市場可以使外國客商就近獲得貿(mào)易融資，促進對外貿(mào)易的發(fā)展。其次，離岸金融市場監(jiān)管相對寬松，因而資金成本低廉。通過建立我國的離岸金融市場并對國際貿(mào)易提供融資，可以有效地降低國際貿(mào)易的成本，使我國的對外貿(mào)易更具競爭力。
二、我國建立離岸金融市場的可行性
國際離岸金融中心形成的內部條件主要有以下幾項：
1．合適的時區(qū)，即在時區(qū)位置上能填補其他國際金融市場交易的空缺，與其他國際金融市場相銜接進行連續(xù)交易；
2．優(yōu)越的地理位置，即處于交通樞紐或良好的天然港口；
3．穩(wěn)定的政治環(huán)境；
4．強勁的經(jīng)濟發(fā)展態(tài)勢，能產(chǎn)生資金供給或資金需求；
5．良好的人力資源；
6．發(fā)達的金融市場；
7．優(yōu)良的金融服務環(huán)境，如城市基礎設施完善；
8．健全的法律制度。
前兩項因素是天然賦予的條件，故稱為“自然型要素”。后幾項條件則非天然賦予，取決于后天努力，乃“發(fā)展型要素”。
國際離岸金融中心形成的外部條件則是指為中心所在地無法控制的因素，主要有：
1．中心周邊地區(qū)或國家的經(jīng)濟突然進入起飛階段，產(chǎn)生大量的資金需求；
2．其他國家和地區(qū)的特殊政策驟然引起資金向離岸金融中心所在地涌入；
3．國際銀行業(yè)的發(fā)展新動向使金融機構向中心云集；
4．國際金融市場的創(chuàng)新與革新推動。
在上述諸要素中尤其顯得重要的是：
第一，政局穩(wěn)定。
第二，政策優(yōu)惠。離岸金融市場所在國家和地區(qū)都毫無例外地對離岸金融交易實行優(yōu)惠，無存款準備金、無存款保險金、無利率限制以及稅收優(yōu)惠等成為離岸金融市場的重要特征。
第三，法制健全。無論是發(fā)達國家的離岸金融市場還是發(fā)展中國家建立的離岸金融市場，法制都十分健全，并且與國際習慣、慣例接軌。
第四，發(fā)達的通訊設施和人才資源。
第五，經(jīng)濟穩(wěn)定，金融體系發(fā)達，具備籌措和運用資金的較高能力，資金流動、金融交易和貨幣兌換不受限制。
對照上述條件，我國雖然在有些方面還存在著不小的差距，但經(jīng)過二十多年的改革開放已初步具備了建立離岸金融市場的條件：
1．我國有穩(wěn)定的政局。我國政局穩(wěn)定，社會安定，國際地位日益提高，在國際事務中發(fā)揮著越來越重要的作用，可以充分保證離岸資金的安全，為國際資金的流入和離岸金融市場的建立創(chuàng)造了先決條件。
2．雖然現(xiàn)有的法律、法規(guī)還不能完全適應建立和管理離岸金融市場的需要，但現(xiàn)有的法制建設成果對于建立和管理離岸金融市場無疑提供了重要基礎。
3．我國建立離岸金融市場所需要的基礎設施也日益完備。就與離岸金融交易密切相關的通訊設施來說，我國金融業(yè)已廣泛擁有具有世界先進的通訊設備和技術，如光纖通訊、衛(wèi)星通訊等。此外，我國已經(jīng)具備了一定數(shù)量的各類金融人才，金融市場的中介機構如律師事務所、會計師事務所、資產(chǎn)評估機構等已運營多年，能夠初步滿足離岸金融市場的需要。
4．近些年，我國經(jīng)濟快速、穩(wěn)定、健康發(fā)展，金融體制改革不斷深化，商業(yè)銀行國際化經(jīng)營獲得了可喜的發(fā)展，一批外資銀行和非銀行金融機構包括一些著名的離岸金融機構已進入我國；人民幣雖僅在經(jīng)常項目下可自由兌換，但終將成為完全可自由兌換貨幣。
5．此外，我國東部沿海地區(qū)的地理位置、時差條件對開展國際金融業(yè)務十分有利。我國東部地區(qū)正處于歐洲、美國和中國香港、新加坡所在時區(qū)之間，與新西蘭、惠靈頓、悉尼、東京、香港、新加坡、巴黎、法蘭克福、倫敦、紐約等國際金融市場的開市與收市在時間的繼起上相銜接，可以成為國際金融市場交易活動循環(huán)周轉的一個重要“接力站”，這對于建立離岸金融市場來說十分重要。
因此，我國已初步具備了建立離岸金融市場的條件，在目前離岸金融市場已從自然形成轉向政策推動發(fā)展的背景下，如果我們能夠把握住離岸金融市場在形成方式上的規(guī)律和特點，通過優(yōu)惠的政策加以引導和支持，加強建立離岸金融市場所需要的配套建設，我國要成功地建立起自己的離岸金融市
場是完全可能的和可行的。
三、我國離岸金融市場發(fā)展類型和監(jiān)管模式選擇
(一)發(fā)展類型選擇
綜觀國際離岸金融中心的產(chǎn)生和發(fā)展歷程，可以發(fā)現(xiàn)有兩種發(fā)展類型：一類是自然形成型，另一類則是國家或政府主導型，離岸金融市場是政府有意識主導和努力建設的結果。很顯然，中國應走后一條發(fā)展道路，對此已無爭議。
歷史經(jīng)驗表明，倫敦離岸金融中心的形成和發(fā)展，主要是歷史上西歐市場美元存貸的自然需要，這類市場的形成周期相對較長，一般需要30-40年時間。與此同時，許多發(fā)展中國家離岸金融市場順應國際資本的流動需要自然形成，例如加勒比地區(qū)的離岸金融中心群在發(fā)展之初只是作為某個國家的避稅港而存在，是一些發(fā)達國家的公司為了避稅目的而到原殖民地尋找途徑，金融服務機構也尾隨而至。而市場所在地國政府因獲益而采取寬容甚至鼓勵態(tài)度，致使跨國公司、金融機構紛至沓來，形成了金融機構林立、市場活躍的局面。但這些發(fā)展中國家的離岸金融市場在金融法規(guī)建設方面較為落后，許多國家是在20世紀70年代末、20世紀80年代乃至20世紀90年代初才逐步完善起來。隨著世界經(jīng)濟一體化和金融自由化日趨發(fā)展，部分國家和地區(qū)為了適應國際資本流動的特點，縮短建設周期，運用政策優(yōu)勢促進離岸金融市場的形成和發(fā)展，長則8－10年，短則3－5年即達到了預期目的。如新加坡亞洲貨幣單位、東京離岸金融市場和美國國際銀行設施等的形成就是如此。成功的例子是馬來西亞的納閩離岸金融市場。從1989年11月提出建立離岸金融市場的設想并選定納閩為實施地點起，到1993年8月的短短4年，該市場的外幣貨款已達10億美元，云集了世界著名的匯豐銀行和三菱銀行等多家外資銀行。這說明，只要我們從實際出發(fā)，運用政策優(yōu)勢因勢利導，完全能夠快速建成中國離岸金融市場。
(二)監(jiān)管模式選擇
離岸金融市場有內外一體型、內外分離型和避稅港型三種監(jiān)管模式。內外分離型市場，以紐約、新加坡、巴林和東京的離岸市場為代表。這種市場把國內交易與離岸交易嚴格分開。內外一體型市場，以倫敦和香港的離岸金融市場為代表。這種市場內外交易可同時進行，離岸業(yè)務和在岸業(yè)務混合在一起，不設專門賬戶將非居民交易與居民交易嚴格分離開來。避稅型市場，以加勒比海地區(qū)的開曼和巴哈馬的離岸金融市場為代表。在這種市場，一般不進行實際資金交易，主要是為了避稅而通過該市場撥轉借貸資金。如在巴哈馬的首都拿騷，除交納注冊費和營業(yè)許可證費外，離岸銀行各種離岸交易一律免稅。
我國所要建立的離岸金融市場是實行內外一體型還是實行內外分離型，抑或是避稅型呢?這些都需要根據(jù)我國的實際來做出結論，并以此指導我國離岸金融市場的法制建設。
從我國自身條件來看，建立內外分離型的市場對我國來說應是適宜的選擇。
首先，分離型離岸金融市場的主要特點是接受非居民存放的境外貨幣，然后向非居民貸放境外貨幣。因此，國內經(jīng)濟和金融實力是否強大，國內是否有足夠的資金用于國際間借貸，并不是分離型離岸金融市場必須具備的基礎。一個國家和地區(qū)只要有足夠的吸引力，使非居民都愿意來存款，非居民借款者愿意來借款，就有可能形成內外分離型離岸金融市場。
其次，作為內外分離型離岸金融市場主要組成部分的金融機構，既可以是經(jīng)營離岸金融業(yè)務的本國銀行，也可以是經(jīng)營離岸金融業(yè)務的外國銀行。因此，國內的金融專業(yè)人員是否充足，金融業(yè)務水平是否足夠高，也不是內外分離型離岸金融市場必不可少的條件。一個國家和地區(qū)只要有足夠的吸引力，吸引外國銀行到本國或本地區(qū)設立分支機構經(jīng)營離岸業(yè)務，就有可能形成內外分離型離岸金融市場。
但伴隨著人民幣國際化進入縱深發(fā)展的新階段，各種新的制約和市場擾動的挑戰(zhàn)也隨之產(chǎn)生。要為人民幣國際化掃除障礙、破除制約，迫切需要進一步推動金融市場建設、強化金融市場的支持，通過構筑貿(mào)易和金融雙輪驅動，提升人民幣國際化新層次。 階段性成果
在中國巨大貿(mào)易額的帶動下，人民幣作為跨境貿(mào)易結算貨幣很快為大多數(shù)國家所接受。
經(jīng)常項下人民幣國際化程度相對最高，跨境貿(mào)易人民幣支付結算比例大幅提升。2009年-2012年，我國跨境貿(mào)易人民幣結算量分別為36億元、5063億元、2.08萬億元和2.94萬億元，近三年平均增速達140%。貨物貿(mào)易項下跨境人民幣結算量在同期海關進出口總額中的占比，由過去的不足1%大幅提高至10%以上。
據(jù)環(huán)球同業(yè)銀行金融電訊業(yè)協(xié)會（SWIFT）統(tǒng)計，人民幣在世界主要貿(mào)易融資貨幣中排名前三位，在全球主要支付貨幣中的排名也已上升至第13位。
人民幣跨境使用的范圍迅速擴大。從地域覆蓋上看，已經(jīng)由最初的高度集中于香港轉向全球大多數(shù)國家和地區(qū)延伸。2012年，香港地區(qū)發(fā)生的人民幣實際收付結算量占比約為55.7%，較2011年末進一步下降5.9個百分點；與中國境內發(fā)生人民幣實際收付的境外企業(yè)所在國家和地區(qū)擴大至206個，比2010年末增加114個，全球覆蓋范圍達90%左右。從產(chǎn)品覆蓋上看，從最初的跨境貿(mào)易結算逐步拓展至存款、貸款、擔保、清算、資金交易、理財、現(xiàn)金管理、債券承銷等各類銀行資產(chǎn)、負債和中間業(yè)務，產(chǎn)品門類更加齊全，品種更為豐富。
離岸人民幣中心漸次成形，“周邊化-區(qū)域化-國際化”的發(fā)展路線清晰。截至2012年末，香港市場人民幣存款余額超過6000億元，累計發(fā)行人民幣債券3054億元，成為成熟度最高的離岸人民幣中心。
繼香港之后，其他國際金融中心也開始出現(xiàn)人民幣聚集：新加坡憑借其全球第四大外匯交易中心的地位加快建設海外人民幣交易市場，人民幣資金沉淀超過600億元；臺灣地區(qū)與大陸簽署《海峽兩岸貨幣清算合作備忘錄》并分別指定清算行后，依托與大陸密切的經(jīng)貿(mào)關系迅速發(fā)展離岸人民幣市場，人民幣存款突破500億元，并已推出“寶島債”；在歐洲，倫敦組建“離岸人民幣中心建設專家顧問組”，力推離岸人民幣市場建設，目前人民幣存款超過143億元、日均人民幣即期外匯交易17億美元、發(fā)行人民幣債券/CD近60億元；盧森堡也已啟動歐盟區(qū)離岸人民幣清算中心的建設工作。人民幣正沿著“從亞太經(jīng)歐洲到全球”的路線圖穩(wěn)步實現(xiàn)走出去。 亟待縱深發(fā)展
人民幣通過跨境貿(mào)易渠道流出，在境外形成初具規(guī)模的資金沉淀，帶動了資金交易、理財、發(fā)債等其他相關產(chǎn)品的發(fā)展，形成多元化業(yè)務格局，人民幣國際化向縱深推進的空間正逐步打開，目前主要有四個方面亟待推進：
一是資本項目可兌換有待穩(wěn)步推進。人民幣發(fā)展到大規(guī)?？缇呈褂脮r，必然會出現(xiàn)資本項目可兌換的訴求。目前資本項下直接投資領域已經(jīng)全部放開，間接投資領域，境外三類機構及人民幣合格境外投資者（RQFII）可在一定額度內投資境內債券市場和股票市場，未來應繼續(xù)穩(wěn)步推進資本項目可兌換，適應跨境人民幣業(yè)務多元化的格局。
二是與人民幣跨境流出取得的成效相比，人民幣海外流轉的進展相對滯后，人民幣國際化有待實現(xiàn)從“跨境循環(huán)”到“海外循環(huán)”的躍升。從人民幣跨境使用的廣度來看，目前多數(shù)人民幣收付發(fā)生在中國內地與境外之間，還只是一種雙向流動，尚未形成境外第三方之間的大規(guī)模收付流轉。前期的相關政策、市場熱點和階段性進展也多體現(xiàn)在“跨境循環(huán)”領域，“海外循環(huán)”發(fā)展相對滯后。從使用深度來看，人民幣全球流轉的鏈條還不夠長，主要集中在貿(mào)易結算環(huán)節(jié)，人民幣在境外使用可能涉及的信貸、投資、交易、避險等等環(huán)節(jié)都存在不同程度的短板和欠缺，“海外循環(huán)”尚不充分。
造成“海外循環(huán)”滯后于“跨境循環(huán)”的深層次原因是金融市場的配套支持沒有同步跟上，在岸、離岸兩個金融市場在全球范圍內調劑、配置人民幣資金的能力還不強，流出境外的人民幣資金缺乏離岸市場提供配套的投資、保值或增值渠道，許多人民幣資金沒能在境外就地實現(xiàn)供求匹配，這是導致當前人民幣短暫“走出去”后，為追逐利差、匯差而急于回流的主要原因。
三是在我國國際收支總體順差的背景下，人民幣凈輸出能力仍顯不足，亟待改善提高。從貨幣輸出角度看，歷史上美國和歐盟主要是通過經(jīng)常項目的大額逆差凈輸出本國貨幣的，這種貨幣輸出為本國/經(jīng)濟體帶來了可觀的“鑄幣稅”收益。反觀人民幣的國際化，是建立在國際收支（經(jīng)常項目和資本項目）整體順差、局部逆差（亞洲地區(qū)雙邊貿(mào)易）的基礎之上。這種雙順差形態(tài)下的人民幣國際化只實現(xiàn)了“部分替代美元”，但總體上仍延續(xù)了外匯資金凈流入和外匯儲備凈增加的格局，還沒有享受到“鑄幣稅”收益?？紤]到我國是商品生產(chǎn)和輸出大國，貿(mào)易收支狀況在未來相當長一段時期內不會出現(xiàn)逆轉，在這種背景下要實現(xiàn)人民幣的凈輸出，必須要加強金融市場對外輸出人民幣資金的能力。
四是與迅速發(fā)展的支付結算職能相比，人民幣作為國際“交易、計價和儲備貨幣”的職能發(fā)揮還比較有限，有待拓展提速。人民幣通過貿(mào)易渠道流出，即成為境外機構或個人所持有的人民幣資產(chǎn)，這就相應派生出資產(chǎn)的交易、轉換、投資、避險等需求，這些需求必須依托配套的金融市場服務來滿足。如果金融市場不能提供品種豐富的人民幣金融資產(chǎn)來吸納境外的人民幣資金，就可能降低境外機構或個人持有人民幣資產(chǎn)的意愿，這些資產(chǎn)有可能以地下資金回流，干擾國內金融市場的正常運行。
上述四個方面均與境內金融市場的開放和發(fā)展、離岸人民幣中心的建設和完善有著直接和間接的關系，單獨通過貿(mào)易手段已經(jīng)不足以有效撐開人民幣國際化向縱深發(fā)展的空間。 配套金融市場
貨幣的流轉使用，從實體經(jīng)濟的角度來看，主要是結算、匯兌、籌資、投資等實體經(jīng)濟的資金周轉活動，從虛擬經(jīng)濟的角度看，這些資金周轉和使用又會在銀行同業(yè)市場、外匯交易市場、債券市場、股票市場等金融市場上有所反映。
境外人民幣資金的結算清算，需要一個流動性較好的同業(yè)市場調劑資金余缺，人民幣的匯兌離不開交易活躍的外匯市場，人民幣籌資和投資需要人民幣債券市場的支持。可見金融市場對貨幣資金的流轉使用具有重要的支持保障作用，人民幣國際化向縱深推進，需要金融市場提供同步配套支持。
而強化金融市場的配套支持，需培育金融市場的三項關鍵能力：
首先，要擴大金融市場的“蓄水”能力。
一是優(yōu)先建設離岸人民幣市場體系。離岸人民幣中心是吸納境外人民幣資金的重要緩沖區(qū)和分流池，可就地滿足相當部分的交易或投資需求，避免境外人民幣資金過快回流境內金融市場。
建設離岸人民幣中心，在功能上應各有側重。依據(jù)當?shù)厥袌鰲l件和比較優(yōu)勢有所側重地推動如外匯交易市場、債券市場、資金拆借市場、境外衍生產(chǎn)品市場的建設，使各個離岸中心都有其各自的發(fā)展空間，并易于形成互補和合力。功能上有所區(qū)分還有利于降低境外市場對某一金融中心的過度依賴，促使整個離岸市場更為均衡穩(wěn)健。
在定位上應豐富離岸中心的層次。例如香港地區(qū)因其擁有高度市場化的國際金融市場、經(jīng)濟上與內地唇齒相依、人民幣存量可觀等獨特優(yōu)勢，可定位于連接在岸和離岸人民幣市場的橋頭堡；新加坡離岸人民幣中心則可定位為立足東盟，促進人民幣在東盟和亞太區(qū)域內的循環(huán)和使用；倫敦是重要的歐洲美元市場，也是歐元聚集地，倫敦離岸人民幣中心可定位為促進人民幣參與美元、歐元的國際資金大循環(huán)，幫助人民幣躋身全球核心貨幣的重要支撐。
此外，離岸中心在地域上應合理分布，應充分覆蓋經(jīng)濟總量較為集中和金融業(yè)較為發(fā)達的區(qū)域，考慮時區(qū)上的銜接適度分散，以利于人民幣全球范圍內24小時不間斷交易。
二是加快境內金融市場的開放和擴容，在時機成熟的條件下穩(wěn)步推進資本項目的開放，逐步放寬離岸資金進入在岸市場投資和交易的額度限制，為在岸金融市場容納境外人民幣資金適當擴容。在岸金融市場要成為離岸中心流動性的源頭，通過在岸金融市場的運行，引導人民幣利率和匯率預期，調節(jié)資金流向，使在岸金融市場成為保持離岸人民幣中心總體穩(wěn)定的“壓艙石”。
其次，要拓展金融市場的配置能力。
金融市場對貨幣國際化的支持，還表現(xiàn)在金融市場能將集聚的資金在全球范圍內進行高效配置，提升貨幣的國際化程度。據(jù)BIS統(tǒng)計，2012年9月，銀行機構發(fā)行的國際債券未清償余額在市場總額中的占比達33.15%，銀行機構在金融市場籌集信貸資金再向全球投放的國際化經(jīng)營活動，極大地提升了金融市場的資金配置能力。
我國也可通過推進對外開放來提升在岸金融市場向全球配置人民幣資金的能力，但這需要循序漸進推進，也需要時機配合。提升商業(yè)銀行的國際化經(jīng)營水平，經(jīng)由商業(yè)銀行的全球化網(wǎng)絡間接促進在岸金融市場向境外輸出資金，對于加快實現(xiàn)人民幣在全球范圍內的配置具有更強的現(xiàn)實意義。
第三，要增強金融市場的調節(jié)能力。
當前美歐日等主要發(fā)達經(jīng)濟體貨幣寬松政策導致人民幣利率水平高于外幣，強化了人民幣單邊升值預期，這種市場環(huán)境提升了境外買入和持有人民幣的熱情，有助于人民幣跨境流出，然而一旦市場環(huán)境發(fā)生逆轉，又有可能促使人民幣集中回流。利率匯率相對變動引發(fā)的這種資金無序流動容易導致市場震蕩，對人民幣國際化進程造成干擾。要緩解和消除這些不利影響，就要進一步增強金融市場通過市場機制的自我調節(jié)來恢復平衡的能力，為人民幣穩(wěn)步有序實現(xiàn)國際化提供保障。
增強金融市場的調節(jié)能力，一要加強離岸人民幣市場金融創(chuàng)新，增強金融市場彈性；二是繼續(xù)推動人民幣利率市場化和匯率形成機制改革，提升人民幣匯率雙向波動的靈活性；三要深化國內金融體制改革，通過制度松綁釋放市場活力。 貿(mào)易金融雙輪驅動
綜上所述，強化金融市場支持是現(xiàn)階段人民幣國際化向縱深發(fā)展的迫切訴求，而全球人民幣金融市場的健全和完善又會服務于全球貿(mào)易領域，拉動人民幣在跨境貿(mào)易結算領域的更廣泛使用。在某種意義上，人民幣的國際化進程賦予了“貿(mào)易金融”更深層次的含義，“貿(mào)易”和“金融”應當形成“雙輪驅動”，以兩者之間的良性互動，共同提升人民幣國際化層次。應注意把握好以下兩個原則：
第一，繼續(xù)堅持以貿(mào)易為先導，拓展人民幣國際化空間。
人民幣國際化要繼續(xù)堅持以貿(mào)易為先導的原則。目前人民幣在跨境貿(mào)易結算中的占比還只有10%左右，歐元在歐元區(qū)國家對外貿(mào)易結算中的占比約為44%，提升人民幣在跨境貿(mào)易結算中的使用還有很大的空間。貿(mào)易項下的實物商品是人民幣價值的基礎，我國實物商品生產(chǎn)和輸出大國的地位是人民幣走向國際的相對比較優(yōu)勢所在，要充分發(fā)揮這一優(yōu)勢就必須堅持以貿(mào)易為先導推進人民幣國際化。
此外，人民幣的計價結算職能是人民幣履行其他貨幣職能的基礎，鼓勵人民幣在跨境貿(mào)易結算中的使用有助于強化人民幣的國際計價結算職能，從而為人民幣履行其他國際貨幣職能夯實基礎。我國的金融市場發(fā)展水平、商業(yè)銀行的國際化經(jīng)營水平乃至我國在國際金融領域的話語權都還需要進一步提升，以貿(mào)易為先導拓展人民幣國際化空間是基于當前條件的現(xiàn)實選擇。
第二，保持兩個同步，強化金融市場支持保障作用。