時(shí)間：2023-12-20 10:47:34
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——DYYS公司發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)簡(jiǎn)介
DYYS公司是一家以銅采礦選礦、冶煉加工為主的國(guó)有特大型聯(lián)合企業(yè)。多年來(lái)，在各級(jí)領(lǐng)導(dǎo)及相關(guān)部門的大力支持和幫助下，公司不僅注重企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的提高，更注重社會(huì)效益及環(huán)境保護(hù)，以科學(xué)的發(fā)展觀指導(dǎo)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，全面實(shí)施循環(huán)經(jīng)濟(jì)，努力建設(shè)節(jié)約型企業(yè)。
一、DYYS公司簡(jiǎn)介
DYYS公司始建于1953年，是一家以產(chǎn)銅為主業(yè)，集采選、冶化、加工、科研、后勤于一體的大型聯(lián)合企業(yè)。公司現(xiàn)有粗銅、陰極銅、銅精礦、硫酸、磷肥、黃金、白銀和鐵精礦、硫精礦、氟硅酸鈉、無(wú)氧銅桿、彩色鋁型材、水泥、復(fù)合肥等產(chǎn)品?！按蠼迸谱?cè)商標(biāo)為湖北省著名商標(biāo)，陰極銅為中國(guó)名牌產(chǎn)品，黃金、白銀、彩色鋁型材為湖北名牌產(chǎn)品。公司取得上海黃金交易所可提供標(biāo)準(zhǔn)金錠企業(yè)交易資格。20__年通過(guò)ISO9000族標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)證。
20__年底，公司總資產(chǎn)48.38億元。20__年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入38.52億元，工業(yè)總產(chǎn)值39.64億元，利潤(rùn)5475萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)利稅2.35億元。
二、DYYS公司發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)概況
1、資源概況
DYYS公司現(xiàn)有一座自有礦山和三家控股礦山，自有礦山---銅綠山礦，目前年生產(chǎn)銅精礦含銅噸左右；三家控股礦山年產(chǎn)銅精礦含銅噸。公司目前冶煉能力已經(jīng)達(dá)到萬(wàn)噸以上，自有資源僅能滿足10的生產(chǎn)原料需要，其余90銅原料需要從國(guó)內(nèi)、國(guó)外采購(gòu)。
由此可見，DYYS公司按照可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略，有效利用并綜合回收資源，實(shí)施循環(huán)經(jīng)濟(jì)，建設(shè)節(jié)約型企業(yè)十分必要。
2、資源綜合利用情況
公司從事銅采選、冶煉生產(chǎn)五十多年，長(zhǎng)期以來(lái)，不僅注重銅及其伴生鐵、硫、金、銀等資源在生產(chǎn)過(guò)程中的綜合回收，而且建成并投入使用了多個(gè)“三廢”治理項(xiàng)目，治理工業(yè)“三廢”，保護(hù)生態(tài)環(huán)境，取得了顯著的經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益。
(1)伴生金屬的回收利用
DYYS公司目前自有和控股礦山四座，全部是以銅資源為主的銅礦山，礦山在回收銅金屬的同時(shí)，通過(guò)采選工藝改進(jìn)、設(shè)備更新等手段，綜合回收金、銀、鐵、硫等有價(jià)成分。
冶煉生產(chǎn)的伴生金屬回收，一方面是將銅電解的陽(yáng)極泥處理納入整個(gè)冶煉工藝系統(tǒng)，回收生產(chǎn)金銀等貴金屬；另一方面是對(duì)冶煉過(guò)程中產(chǎn)生的廢氣、爐渣、廢液進(jìn)行環(huán)保綜合治理，回收其中有價(jià)元素。
(2)“三廢”資源利用情況
DYYS公司現(xiàn)有生產(chǎn)工藝產(chǎn)生的主要“三廢”有選礦尾砂、冶煉爐渣、廢氣、廢水等，所有“三廢”都實(shí)施了環(huán)保治理，進(jìn)行綜合回收。
----選礦尾砂
選礦尾砂綜合利用的基本工藝是：銅礦石經(jīng)破碎磨細(xì)后，浮選銅金屬，對(duì)其尾礦再選鐵、硫等有價(jià)成份，最終棄砂采用膠結(jié)工藝處理后，用于井下充填。
DYYS公司目前選鐵規(guī)模達(dá)3500t/d，鐵精礦品位64左右，選鐵回收率60以上。20__年DYYS公司共生產(chǎn)鐵精礦36.1萬(wàn)噸，產(chǎn)值1.85億元。20__年11月經(jīng)H省資源綜合利用企業(yè)（項(xiàng)目）認(rèn)定委員會(huì)認(rèn)定，銅尾礦生產(chǎn)的鐵精礦為資源綜合利用產(chǎn)品。
----冶煉固體廢棄物
DYYS公司冶煉固體廢棄物主要有貧化爐渣、諾蘭達(dá)爐渣、煙灰。
貧化爐渣：貧化爐渣是貧化爐在冶煉過(guò)程中產(chǎn)出的棄渣，年產(chǎn)出量在20萬(wàn)噸左右。因爐渣中有價(jià)金屬含量低，用公司現(xiàn)有冶煉技術(shù)提純回收，經(jīng)濟(jì)上不合理，且暫無(wú)其他成熟技術(shù)。因此，現(xiàn)階段爐渣直接全部外銷，一部分經(jīng)破碎后作為磨擦材料，其余作為水泥生產(chǎn)企業(yè)的原材料。
諾蘭達(dá)爐渣：諾蘭達(dá)爐渣是諾蘭達(dá)爐在生產(chǎn)過(guò)程中產(chǎn)出的冶煉爐渣，年產(chǎn)出量23—30萬(wàn)噸，含銅3—5。現(xiàn)采用引進(jìn)消化的加拿大諾蘭達(dá)公司的“緩冷—選礦貧化”工藝回收渣中的有價(jià)金屬。其產(chǎn)品為含銅26左右的渣精礦，作為冶煉銅原料全部返回冶煉系統(tǒng)；選礦后的尾渣生產(chǎn)建筑用磚或作為水泥生產(chǎn)企業(yè)的原料，諾蘭達(dá)爐渣全部得到綜合利用。
煙灰：冶煉爐生產(chǎn)中產(chǎn)生的煙氣全部經(jīng)電收塵器收塵，收塵率95以上，含銅煙灰全部返回精礦倉(cāng)，作為原料重新進(jìn)入系統(tǒng)循環(huán)；部分煙灰因含有不利于銅冶煉的鉛鋅等雜質(zhì)金屬元素，不能進(jìn)入銅冶煉系統(tǒng)，需單獨(dú)處理。現(xiàn)階段,大冶公司煙灰全部外銷給大江集團(tuán)，綜合回收生產(chǎn)電鉛、鉛鉍合金、硫酸鋅、海綿鉍等產(chǎn)品。
----冶煉煙氣利用
DYYS公司諾蘭達(dá)爐生精礦熔煉、轉(zhuǎn)爐吹煉過(guò)程中，產(chǎn)生的冶煉廢氣26萬(wàn)Nm3/h，SO2濃度7.0左右。DYYS公司冶煉廠現(xiàn)有兩套煙氣回收裝置，回收銅冶煉過(guò)程中產(chǎn)生的二氧化硫煙氣，生產(chǎn)工業(yè)硫酸。兩個(gè)系列均采用國(guó)內(nèi)先進(jìn)的稀酸洗滌凈化、雙轉(zhuǎn)雙吸制酸工藝。硫酸三系1998年投產(chǎn)，設(shè)計(jì)處理煙氣量為10.5萬(wàn)m3/h，生產(chǎn)一級(jí)品硫酸23萬(wàn)噸/a。硫酸四系主要工藝從美國(guó)孟山都公司引進(jìn)，整體水平達(dá)到國(guó)內(nèi)一流、國(guó)際先進(jìn)。工程于20__年2月15日建成投產(chǎn)，設(shè)計(jì)處理煙氣量16萬(wàn)m3/h，生產(chǎn)一級(jí)品硫酸27萬(wàn)噸/a。
冶煉煙氣經(jīng)硫酸三、四系處理后，最終尾氣含SO2濃度低于國(guó)家排放標(biāo)準(zhǔn)，具有較好的環(huán)保效應(yīng)。20__年公司利用冶煉煙氣生產(chǎn)硫酸41.55萬(wàn)噸，銷售收入1.458億元，創(chuàng)利4426萬(wàn)元。20__年11月經(jīng)省資源綜合利用企業(yè)（項(xiàng)目）認(rèn)定委員會(huì)認(rèn)定，DYYS公司冶煉廢氣制酸為資源綜合利用產(chǎn)品。
----余熱利用
銅冶煉過(guò)程中產(chǎn)生的大量煙氣溫度高，有較大的熱能利用價(jià)值。煙氣由余熱鍋爐進(jìn)行熱交換處理，一部分供作銅電解蒸汽，另一部分進(jìn)行余熱發(fā)電。
----水資源利用
DYYS公司十分重視水資源的節(jié)約及綜合利用，一方面在工藝設(shè)計(jì)中大量利用循環(huán)水技術(shù)，最大限度降低水消耗量；另一方面對(duì)生產(chǎn)、生活廢水進(jìn)行凈化處理，回收的凈水返回生產(chǎn)系統(tǒng)循環(huán)使用。
公司建有專門的污水處理車間，原設(shè)計(jì)處理能力為2.4萬(wàn)M3/日，采用石灰中和法一級(jí)處理工藝，處理后的回用凈水是公司冶化生產(chǎn)水的重要水源。20__、20__年公司先后投入資金20__多萬(wàn)元，對(duì)污水治理工藝實(shí)行技術(shù)改造，完善工藝，擴(kuò)大污水處理能力。改造后，工業(yè)廢水處理率達(dá)到100，工業(yè)廢水基本實(shí)現(xiàn)零排放。
三、關(guān)于發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)的有關(guān)建議
1、請(qǐng)有關(guān)部門積極支持并落
實(shí)已認(rèn)定為資源綜合利用產(chǎn)品的有關(guān)稅收優(yōu)惠政策。2、建議加大對(duì)環(huán)保、資源綜合利用的扶持力度，對(duì)環(huán)保、資源綜合利用的項(xiàng)目設(shè)立政府專項(xiàng)基金、提供政府低息或貼息貸款。
3、建議國(guó)家對(duì)有關(guān)環(huán)保、資源綜合利用優(yōu)惠政策進(jìn)行修改完善，如：
①對(duì)現(xiàn)行政策“企業(yè)利用三廢資源為主要原料進(jìn)行生產(chǎn)可在五年內(nèi)減征或免征所得稅”規(guī)定中的五年期限取消，改為長(zhǎng)期減征或免征。
②建議對(duì)礦山和冶煉生產(chǎn)中的資源綜合利用產(chǎn)品實(shí)行增值稅優(yōu)惠政策：對(duì)有色冶煉企業(yè)回收的金銀、鐵精礦、硫精礦、冶煉煙氣制酸、尾礦綜合利用等產(chǎn)品減征或免征增值稅。
今年的十一黃金周假期成為了一個(gè)名副其實(shí)的“黃金周”。10月6日,紐約商品交易所12月交貨的黃金期貨價(jià)暴漲2.2%,收于每盎司1039.70美元,該合約還于當(dāng)天創(chuàng)下每盎司1045美元的歷史新高。紐約市場(chǎng)黃金期貨價(jià)格在每盎司1000美元左右徘徊一個(gè)多月后,一舉突破去年3月創(chuàng)下的1033.90美元高位。10月7日紐約商品期貨交易所(COMEX)期金周三收漲,盤中連續(xù)第二天刷新紀(jì)錄高位。
金價(jià)強(qiáng)勢(shì)不改
黃金價(jià)格的上漲是由內(nèi)而外逐漸推動(dòng)的。首先是強(qiáng)烈的通脹預(yù)期、美元貶值等內(nèi)在因素,使得大到國(guó)家、小到投資者,開始增持黃金儲(chǔ)備,抵御因通脹、美元貶值帶來(lái)的購(gòu)買力的損失,具體表現(xiàn)為各國(guó)央行增加黃金儲(chǔ)備、黃金ETF基金持倉(cāng)量攀升,這使得黃金外在供需矛盾進(jìn)一步激化,從而繼續(xù)推動(dòng)黃金價(jià)格上揚(yáng)。
從目前各國(guó)官方黃金儲(chǔ)備的情況來(lái)看,美國(guó)、德國(guó)、意大利、法國(guó)等國(guó)家的黃金儲(chǔ)量占國(guó)家外匯儲(chǔ)備的比例均在70%以上。俄羅斯、中國(guó)、日本作為經(jīng)濟(jì)大國(guó),黃金儲(chǔ)備占國(guó)家外匯儲(chǔ)備的比例偏小?？梢?以美國(guó)為首的發(fā)達(dá)國(guó)家的黃金儲(chǔ)備占比較大,這說(shuō)明黃金仍是各國(guó)綜合實(shí)力的標(biāo)志。當(dāng)前,國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)還存在很大不確定性,大量貨幣超發(fā)所引起的貨幣貶值無(wú)疑刺激各國(guó)央行增加黃金儲(chǔ)備,尤其是那些以美元為主要外匯儲(chǔ)備的國(guó)家。近期中央銀行黃金儲(chǔ)備的增加以中國(guó)最為明顯。中國(guó)雖然增幅較大,但相對(duì)2萬(wàn)億美元的外匯儲(chǔ)備,黃金儲(chǔ)備僅占國(guó)家外匯儲(chǔ)備的1.8%。未來(lái)預(yù)期像俄羅斯、日本等黃金儲(chǔ)備比例較低的經(jīng)濟(jì)大國(guó)也將有所行動(dòng)。
近期,出于對(duì)不確定性的避險(xiǎn),黃金ETF基金的投資需求迅猛增加。據(jù)SPDR公布的數(shù)據(jù)顯示,截止9月21日,黃金持倉(cāng)量較前一交易日增加15.26噸,至1101.73噸,這證明了投資者對(duì)資產(chǎn)避險(xiǎn)的強(qiáng)烈需求。
不過(guò)從目前來(lái)看,能夠?qū)?guó)際市場(chǎng)黃金價(jià)格漲勢(shì)構(gòu)成威脅的主要是美元指數(shù)的技術(shù)性反彈。除此之外,黃金價(jià)格在1000美元/盎司之上有很大的拋售壓力,可能給金價(jià)單邊上漲帶來(lái)一定壓力。
黃金股推薦
預(yù)計(jì)未來(lái)金價(jià)有望向上運(yùn)行,并在900―1350美元/盎司的區(qū)間作寬幅震蕩。從黃金價(jià)格走勢(shì)和申萬(wàn)黃金行業(yè)指數(shù)走勢(shì)對(duì)比看,黃金股指數(shù)走勢(shì)和金價(jià)走勢(shì)的相關(guān)性較強(qiáng),而且往往具有放大作用。從2008年11月至今,COMEX黃金價(jià)格上漲幅度在35%左右,而申萬(wàn)黃金行業(yè)指數(shù)上漲幅度高達(dá)150%,最高漲幅觸及200%。
從板塊股價(jià)表現(xiàn)來(lái)看,上半年A 股有色金屬板塊漲勢(shì)迅猛,遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏大盤,在所有板塊中漲幅居首,其中,黃金公司平均漲幅達(dá)到192.37%。三季度有色金屬板塊整體依舊呈現(xiàn)大幅上漲行情,雖然近期隨著大盤由3400 點(diǎn)展開的深度調(diào)整,板塊也出現(xiàn)了大幅下跌,但整個(gè)季度板塊平均漲幅超過(guò)30%。
黃金類上市公司屬于資源型企業(yè),是否擁有大量的黃金資源儲(chǔ)量已成為公司拓寬發(fā)展空間的重要保障。因此,諸如山東黃金、中金黃金、紫金礦業(yè)這樣的上市公司,它們沒(méi)有駐足于現(xiàn)有的資源儲(chǔ)備狀況,積極尋求機(jī)會(huì)不斷實(shí)現(xiàn)資源擴(kuò)張。其股票也相應(yīng)地具有中長(zhǎng)期的投資價(jià)值。
投資黃金相關(guān)公司的股票主要應(yīng)該從三個(gè)角度來(lái)考慮:
1、黃金資源價(jià)格,這與國(guó)際金價(jià)走勢(shì)息息相關(guān);
2、公司未來(lái)礦產(chǎn)量和資源儲(chǔ)量的擴(kuò)張前景,山東黃金、中金黃金都有較為強(qiáng)烈的資產(chǎn)注入預(yù)期,其控股母公司還擁有大量的黃金資源儲(chǔ)備;
3、黃金類的公司的股本結(jié)構(gòu),或者是說(shuō)業(yè)績(jī)彈性,公司的創(chuàng)造的利潤(rùn)最終要落實(shí)到每股收益指標(biāo)上,這就使得像山東黃金、中金黃金的業(yè)績(jī)彈性較大,股價(jià)波動(dòng)較為活躍。
綜合考慮公司每股黃金儲(chǔ)量、黃金資產(chǎn)注入情況以及未來(lái)發(fā)展前景,我們重點(diǎn)推薦山東黃金、中金黃金、紫金礦業(yè)。
TIPS:
山東黃金(600547):公司以黃金業(yè)務(wù)為核心,其收入占比達(dá)到90%以上。公司具備強(qiáng)大的黃金資源擴(kuò)張潛力。截至9月底,公司黃金儲(chǔ)量已增至185 噸,較之前有了大幅提升。山東黃金集團(tuán)尚有黃金資源儲(chǔ)量預(yù)期在550 噸左右,鑒于公司是山東黃金集團(tuán)黃金業(yè)務(wù)的唯一整合平臺(tái),后續(xù)集團(tuán)礦產(chǎn)資源注入預(yù)期明確。
金銻鎢資源儲(chǔ)量穩(wěn)步增長(zhǎng)
銻價(jià)未來(lái)將保持穩(wěn)步上漲的態(tài)勢(shì)
當(dāng)前股價(jià)：
今日投資個(gè)股安全診斷星級(jí):
黃金和銻為主鎢業(yè)為輔
公司主要從事金銻鎢伴生礦和金銻伴生礦的勘探、采選、冶煉和深加工，擁有國(guó)際領(lǐng)先的金銻選礦和冶煉精細(xì)分離技術(shù)。公司目前擁有黃金提純產(chǎn)能30噸/年、精銻冶煉產(chǎn)能2萬(wàn)噸/年、氧化銻產(chǎn)能2萬(wàn)噸/年和仲鎢酸銨產(chǎn)能5000噸/年。公司的主要產(chǎn)品是“辰州”牌黃金、精銻及三氧化二銻、鎢金礦及仲鎢酸銨等。公司是首批取得上海黃金交易所現(xiàn)場(chǎng)席位的綜合類會(huì)員之一，黃金產(chǎn)品直接通過(guò)金交所銷售；精銻、氧化銻和仲鎢酸銨等則根據(jù)國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)行情簽署訂單進(jìn)行銷售。
在黃金行業(yè)，公司是湖南省最大的產(chǎn)金公司。2010年黃金產(chǎn)量為5.06噸，其中自產(chǎn)黃金2.46噸。在銻行業(yè)，公司是全國(guó)及全球第二大銻品生產(chǎn)商，僅次于錫礦山閃星銻業(yè)股份有限公司。2010年公司銻品產(chǎn)量為2.31萬(wàn)噸，其中自產(chǎn)銻1.66萬(wàn)噸。在鎢行業(yè)，公司在國(guó)內(nèi)排名約為15位左右，2010年生產(chǎn)鎢品2042噸，礦產(chǎn)品全部自給。
公司的主要產(chǎn)品是黃金、銻和鎢。2009年以前，黃金產(chǎn)品是公司收入和利潤(rùn)的主要貢獻(xiàn)者。2009年，公司的銷售收入構(gòu)成是：黃金占54%、銻產(chǎn)品占33%、鎢產(chǎn)品占8%、其他產(chǎn)品占5%；毛利構(gòu)成是：黃金占59%、銻產(chǎn)品占32%、鎢產(chǎn)品占9%。2010年以來(lái)，隨著銻價(jià)的暴漲，公司的銻產(chǎn)品逐漸取代黃金產(chǎn)品，成為公司盈利的主要來(lái)源。2010年公司的銷售收入構(gòu)成是：黃金占47%、銻產(chǎn)品占44%、鎢產(chǎn)品占7%。由于銻價(jià)上漲，2010年銻產(chǎn)品毛利同比增長(zhǎng)179.1%至4.51億元，對(duì)公司毛利貢獻(xiàn)超過(guò)黃金，達(dá)到47.2%。黃金和鎢品對(duì)毛利貢獻(xiàn)的比重則分別為41.7%和10.8%。到2012年，我們預(yù)測(cè)銻產(chǎn)品對(duì)公司的盈利貢獻(xiàn)將達(dá)到60%以上。
礦產(chǎn)資源自給率高，
資源儲(chǔ)量穩(wěn)步增長(zhǎng)
截至2010年12月31日，公司擁有和控制礦業(yè)權(quán)39個(gè)。其中，探礦權(quán)21個(gè)，探礦面積為359.31平方公里；采礦權(quán)18個(gè)，采礦面積為40.0平方公里。公司擁有采礦權(quán)和探礦權(quán)的這些礦山主要為金銻鎢單一礦或（伴）生礦，分別位于湖南省的懷化、益陽(yáng)、邵陽(yáng)、永州等地區(qū)及甘肅、新疆和河北等省。公司擁有的保有資源儲(chǔ)量礦石量為2,113萬(wàn)噸，其中金金屬量為41.64噸、銻金屬量為19.4萬(wàn)噸、鎢金屬量為4.5萬(wàn)噸。雖然與在A股上市的黃金生產(chǎn)企業(yè)和鎢生產(chǎn)企業(yè)比，公司的資源儲(chǔ)量和產(chǎn)能規(guī)模有一定的差距，但近年來(lái)公司圍繞“做大黃金、做強(qiáng)銻鎢”的發(fā)展思路，積極進(jìn)行資源擴(kuò)張，實(shí)現(xiàn)公司的金銻鎢資源儲(chǔ)量穩(wěn)步增長(zhǎng)。2006至2010年，公司的黃金、銻和鎢的資源保有儲(chǔ)量年均復(fù)合增長(zhǎng)率分別為14.6%、10.2%和15.9%，超額完成公司金銻鎢資源保有儲(chǔ)量年均增長(zhǎng)率不低于10%的目標(biāo)。
公司主要采取內(nèi)生和外延兩種方式進(jìn)行資源擴(kuò)張。以內(nèi)生的方式擴(kuò)張，公司主要是采取加大對(duì)目前已經(jīng)控制的礦產(chǎn)資源的探礦和開采力度，提高開采能力，提升開采效率，同時(shí)積極對(duì)礦區(qū)周圍一些有潛力的相關(guān)中小礦山進(jìn)行整合。由于公司目前公布的資源儲(chǔ)量采取較謹(jǐn)慎的原則，儲(chǔ)量的審查結(jié)果只包括333級(jí)別以上的數(shù)據(jù)，333級(jí)別以下的儲(chǔ)量不予采信也不予統(tǒng)計(jì)，所以當(dāng)公司加大探礦力度，礦產(chǎn)資源儲(chǔ)量增加潛力很大。
以外延的方式擴(kuò)張，公司制定了以國(guó)內(nèi)礦山收購(gòu)為主，礦產(chǎn)勘察至少達(dá)到普查階段以上、資源儲(chǔ)量折合黃金在10噸以上、4000米海拔以下以及投資環(huán)境良好的收購(gòu)原則。2009年，公司的整合并購(gòu)取得一定進(jìn)展，完成了收購(gòu)甘肅加鑫礦業(yè)公司90%的股權(quán)和兼并重組了安化縣渣滓溪銻礦兩個(gè)對(duì)外投資項(xiàng)目，增加黃金儲(chǔ)量約12噸、銻金屬量1.81萬(wàn)噸和鎢金屬量593噸。展望未來(lái)，公司預(yù)計(jì)2011-2013年每年出資5億元收購(gòu)?fù)獠抠Y源基地，擴(kuò)張資源儲(chǔ)量。同時(shí)，未來(lái)大股東資產(chǎn)注入的可能性也很大。公司的控股股東湖南金鑫黃金集團(tuán)控制的資源中最有可能注入公司的是黃金洞礦業(yè)，黃金洞礦業(yè)目前黃金儲(chǔ)量為20噸左右，礦產(chǎn)金年產(chǎn)量為1.3噸左右。
業(yè)績(jī)相對(duì)于金屬價(jià)格變動(dòng)彈性很大
由于產(chǎn)品冶煉加工部分的利潤(rùn)率較低，礦產(chǎn)資源的自給率越高，越能受惠于金屬價(jià)格的上漲。敏感性測(cè)試顯示，黃金、銻和鎢的礦產(chǎn)品自給率分別上升5個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)應(yīng)的公司每股盈利則分別上升7.2%、9.3%和1.0%。2009年公司的黃金、鎢和銻的自給率分別為57.6%、73.5%和100.0%，2010年，由于產(chǎn)量的擴(kuò)大，礦產(chǎn)品自給率有所下降，分別為48.5%、71.7%和100.0%。盡管如此，公司的礦產(chǎn)品自給率仍然是同行業(yè)公司中自給率最高的，因此公司的業(yè)績(jī)相對(duì)于金屬價(jià)格變動(dòng)的彈性最大。在黃金行業(yè)，我們選擇在A股上市的四家黃金生產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行比較，分別是紫金礦業(yè)、山東黃金、中金黃金和恒邦股份，以上四家公司2009年礦產(chǎn)金自給率分別為40.9%、16.4%、20.7%和40.5%。由于公司的礦產(chǎn)金自給率是同行業(yè)的黃金上市公司中最高，公司的黃金產(chǎn)品毛利率也是這五家公司中最高的。所以，與其他黃金生產(chǎn)企業(yè)比較，公司的業(yè)績(jī)相對(duì)于黃金價(jià)格的彈性最大。
在銻行業(yè)，A股市場(chǎng)沒(méi)有類似上市公司，錫礦山閃星銻業(yè)作為湖南有色的子公司在香港上市，這里我們暫不作比較。在鎢行業(yè)，我們主要選取廈門鎢業(yè)和章源鎢業(yè)與本公司進(jìn)行比較。2009年，公司的鎢精礦自給率為100%，較章源鎢業(yè)的32.4%和廈門鎢業(yè)的27.6%都高。因此，公司鎢產(chǎn)品的毛利率也較這兩家公司的鎢品業(yè)務(wù)的毛利率高。
供應(yīng)緊缺和下游穩(wěn)定需求推動(dòng)銻價(jià)持續(xù)上漲
銻是我國(guó)具有絕對(duì)資源優(yōu)勢(shì)的稀缺金屬品種，2010年中國(guó)銻儲(chǔ)量為95萬(wàn)噸，占全球總儲(chǔ)量的52%；礦山銻產(chǎn)量為12萬(wàn)噸，占全球總產(chǎn)量的89%。2010年3月以來(lái)，國(guó)家對(duì)銻行業(yè)的進(jìn)行一系列環(huán)保整頓工作，導(dǎo)致銻市場(chǎng)供應(yīng)日趨緊缺，推動(dòng)銻價(jià)急速上漲。展望未來(lái)，隨著行業(yè)整頓的進(jìn)一步深化和更多行業(yè)保護(hù)政策的出臺(tái)，供應(yīng)緊缺的局面短期難以改變；同時(shí)阻燃劑需求的穩(wěn)步增長(zhǎng)拉動(dòng)銻的下游消費(fèi)需求，為銻價(jià)的持續(xù)上漲提供強(qiáng)有力的支持。因此我們認(rèn)為銻價(jià)未來(lái)將保持穩(wěn)步上漲的態(tài)勢(shì)。
投資建議
一、2012年有色金屬工業(yè)運(yùn)行情況
（一）有色金屬工業(yè)生產(chǎn)平穩(wěn)增長(zhǎng)，但增幅回落
2012年，我國(guó)十種有色金屬產(chǎn)量為3696.1萬(wàn)噸，比上年增長(zhǎng)7.5%，增幅比2011年回落2.3個(gè)百分點(diǎn)。其中，原鋁產(chǎn)量2026.7萬(wàn)噸，比上年增長(zhǎng)12.2%，增幅比2011年擴(kuò)大0.7個(gè)百分點(diǎn)。2012年，六種精礦金屬含量968.1萬(wàn)噸，比上年增長(zhǎng)17.4%，與2011年增幅大體持平；氧化鋁產(chǎn)量3769.8萬(wàn)噸，比上年增長(zhǎng)10.6%，增幅比2011年回落7.1個(gè)百分點(diǎn)；銅材產(chǎn)量為1153.9萬(wàn)噸，比上年增長(zhǎng)10.8%，增幅比2011年回落7個(gè)百分點(diǎn)；鋁材產(chǎn)量為3039.5萬(wàn)噸，比上年增長(zhǎng)14.6%，增幅比2011年回落6個(gè)百分點(diǎn)。
（二）企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益明顯下降
2012年1―11月份，8252家規(guī)模以上有色金屬工業(yè)企業(yè)（不包括獨(dú)立黃金企業(yè)）實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入37759.4億元，同比增長(zhǎng)14.1%，增幅比1―10月份回升了1.6個(gè)百分點(diǎn)；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)1288.8億元， 同比下降23.6%。規(guī)模以上有色金屬工業(yè)企業(yè)3月、4月、5月、6月、7月、8月、9月、10月、11月份分別實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)135.6億元、90.2億元、121.7億元、124.0億元、79.0億元、101.1億元、131.1億元、135億元、208.8億元，7月份實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)是2012年月利潤(rùn)的最低水平，8月、9月、10月、11月4個(gè)月份實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)逐漸回升。
1―11月份，有色金屬工業(yè)34 個(gè)行業(yè)小類中，8個(gè)行業(yè)小類利潤(rùn)增長(zhǎng)，25個(gè)行業(yè)小類利潤(rùn)下降，1個(gè)行業(yè)小類盈轉(zhuǎn)虧。主要有色金屬行業(yè)小類盈虧變化情況為：銅采選企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)83.0億元，同比下降13.6%；銅冶煉企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)140.4億元，同比下降33.8%；銅加工企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)198.0億元，同比增長(zhǎng)10.8%。鋁采礦企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)19.2億元，同比增長(zhǎng)17.3%；鋁冶煉企業(yè)（包括氧化鋁企業(yè)）實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)-11.3億元；鋁加工企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)263.6億元，同比下降7.9%。鉛鋅采選企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)143.0億元，同比下降3.0%；鉛鋅冶煉企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)13.4億元，同比下降60.6%；鎳鈷冶煉企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)30.0億元，同比下降36.8%；鎢鉬采選企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)43.5億元，同比下降18.2%；鎢鉬冶煉企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)31.0億元，同比下降36.2%；稀土金屬冶煉企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)82.5億元，同比下降38.1%。
（三）產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整出現(xiàn)積極的苗頭
2012年，我國(guó)有色金屬工業(yè)（不含獨(dú)立黃金企業(yè)）完成固定資產(chǎn)投資額5515.7億元，比上年增長(zhǎng)15.5%，增幅比2011年回落19.1個(gè)百分點(diǎn)。其中，有色金屬礦山項(xiàng)目完成固定資產(chǎn)投資1084.8億元，增長(zhǎng)13.4%，占有色金屬工業(yè)完成固定資產(chǎn)投資的比重為19.7%，所占比重比2011年下降了0.3個(gè)百分點(diǎn)；有色金屬冶煉項(xiàng)目完成固定資產(chǎn)投資2084.2億元，增長(zhǎng)-5.0%，占有色金屬工業(yè)完成固定資產(chǎn)投資的比重為37.8%，所占比重比2011年下降了8.2個(gè)百分點(diǎn)； 有色金屬加工項(xiàng)目完成固定資產(chǎn)投資2346.7億元，增長(zhǎng)44.6%，占有色金屬工業(yè)完成固定資產(chǎn)投資的比重為42.5%，所占比重比2011年增加了8.5個(gè)百分點(diǎn)。2012年有色金屬冶煉項(xiàng)目投資下降，有色金屬礦山、壓延加工項(xiàng)目投資增長(zhǎng)，有色金屬工業(yè)固定資產(chǎn)投資朝著轉(zhuǎn)變發(fā)展方式和結(jié)構(gòu)調(diào)整的目標(biāo)轉(zhuǎn)變。
（四）有色金屬產(chǎn)品出口難度加大
2012年，我國(guó)有色金屬進(jìn)出口貿(mào)易總額為1664.3億美元，同比增長(zhǎng)3.7%，增幅比上年回落24.4個(gè)百分點(diǎn)。其中：進(jìn)口額1149.1億美元，同比下降2.0%，增幅比上年回落22.9個(gè)百分點(diǎn)；出口額515.2億美元，同比增長(zhǎng)19.4%，增幅比上年回落33.3個(gè)百分點(diǎn)。進(jìn)出口貿(mào)易逆差額為633.9億美元，同比下降14.4%。值得關(guān)注的是扣除黃金首飾及零件出口額后，2012年主要有色金屬出口額為293.1億美元，同比減少了44.1億美元，下降了13.1%。
（五）有色金屬年均價(jià)格低于上年，銅價(jià)態(tài)勢(shì)呈“W”型
2012年國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)有色金屬價(jià)格一季度震蕩回升，4月份至8月份震蕩回落，9月份至10月上旬回升，10月下旬的又震蕩回落，年末出現(xiàn)小幅回升的態(tài)勢(shì)。2012年的年均價(jià)格明顯低于2011年年均價(jià)格水平。
2012年國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銅現(xiàn)貨年均價(jià)為57339元/噸，比上年下降了13.6%。其中，一季度平均價(jià)格為58925元/噸，環(huán)比上升了4.2%；二季度平均價(jià)格為56654元/噸，環(huán)比下降了3.9%；三季度平均價(jià)格為56636元/噸，環(huán)比下降了0.03%；四季度平均價(jià)格為57140元/噸，環(huán)比上升了0.9%。可見， 2012年國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銅價(jià)一季度環(huán)比上升， 二、三季度環(huán)比下降，四季度環(huán)比呈上升的態(tài)勢(shì)。
2012年國(guó)內(nèi)市場(chǎng)鋁現(xiàn)貨年均價(jià)為元15663/噸，比上年下降了7.2%。其中，一季度平均價(jià)格為15989元/噸，環(huán)比下降了1.9%；二季度平均價(jià)格為15976元/噸，環(huán)比下降了0.1%；三季度平均價(jià)格為15488元/噸，環(huán)比下降了3.1%；四季度平均價(jià)格為15200元/噸，環(huán)比下降了1.9%?？梢?，2012年國(guó)內(nèi)市場(chǎng)鋁價(jià)呈持續(xù)下降的態(tài)勢(shì)。
2012年國(guó)內(nèi)市場(chǎng)鉛現(xiàn)貨年均價(jià)為15382元/噸，比上年下降了6.5%。其中，一季度平均價(jià)格為15752元/噸，環(huán)比上升了3.7%；二季度平均價(jià)格為15370元/噸，環(huán)比下降了2.4%；三季度平均價(jià)格為15386元/噸，環(huán)比下降了0.5%；四季度平均價(jià)格為15121元/噸，環(huán)比下降了1.1%?？梢姡?2012年國(guó)內(nèi)市場(chǎng)鉛價(jià)一季度環(huán)比上升， 二、三、四季度環(huán)比均呈下降態(tài)勢(shì)。
2012年國(guó)內(nèi)市場(chǎng)鋅現(xiàn)貨年均價(jià)為15249元/噸，比上年下降了9.9%。其中，一季度平均價(jià)格為15495元/噸，環(huán)比上升了3.0%；二季度平均價(jià)格為15221元/噸，環(huán)比下降了1.8%；三季度平均價(jià)格為15305元/噸，環(huán)比下降了1.2%；四季度平均價(jià)格為15245元/噸，環(huán)比上升了1.4%?？梢?， 2012年國(guó)內(nèi)市場(chǎng)鋅價(jià)一季度環(huán)比上升， 二、三季度環(huán)比下降，四季度環(huán)比呈上升的態(tài)勢(shì)。
（六） 產(chǎn)業(yè)關(guān)鍵技術(shù)取得新突破
2012年產(chǎn)業(yè)關(guān)鍵技術(shù)取得新突破。陽(yáng)谷祥光銅業(yè)公司創(chuàng)新開發(fā)的具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的超強(qiáng)化旋浮銅冶煉工藝技術(shù)，使我國(guó)在該技術(shù)領(lǐng)域處于世界領(lǐng)先地位；云南錫業(yè)股份公司在世界上首次成功開發(fā)了“一爐三段”直接煉鉛工藝技術(shù)并實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用；白銀有色集團(tuán)公司新型白銀銅熔池熔煉爐（BYL-3）集成技術(shù)研究及應(yīng)用，使具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的白銀爐煉銅工藝技術(shù)水平再上新臺(tái)階。關(guān)鍵產(chǎn)品與新材料研制成功。西安諾博爾稀貴金屬材料公司百萬(wàn)千瓦級(jí)核電用銀合金控制棒研制成功、填補(bǔ)了國(guó)內(nèi)空白，打破了國(guó)外的長(zhǎng)期封鎖；北京有色金屬研究總院7000系鋁合金強(qiáng)韌化熱處理創(chuàng)新技術(shù)研發(fā)成功，突破了航空用高性能鋁合金制備的關(guān)鍵技術(shù)；中色奧博特銅鋁業(yè)公司高耐蝕鋁黃銅關(guān)鍵技術(shù)研發(fā)成功并實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化；貴研鉑業(yè)公司貴金屬系列材料研制成功，滿足了我國(guó)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展需求；叢林集團(tuán)公司鋁合金半掛車的研制成功，為擴(kuò)大鋁的新應(yīng)用提供了技術(shù)支撐。資源綜合利用取得新進(jìn)展。金川集團(tuán)公司研發(fā)成功鎳鈷資源三連爐冶煉工藝技術(shù)，使復(fù)雜難處理鎳鈷資源得到高效利用；中國(guó)鋁業(yè)公司高效強(qiáng)化拜耳法產(chǎn)業(yè)化技術(shù)研究成功并在多家氧化鋁企業(yè)應(yīng)用，為擴(kuò)大鋁資源創(chuàng)造了條件；昆明理工大學(xué)研發(fā)成功難處理混合銅礦高效加工新技術(shù)，解決了該類型資源長(zhǎng)期不能有效利用的技術(shù)難題；中國(guó)恩菲工程公司開發(fā)設(shè)計(jì)的瑞木鎳鈷項(xiàng)目正式產(chǎn)出氫氧化鎳鈷產(chǎn)品，中國(guó)有色集團(tuán)投資的緬甸達(dá)貢山鎳礦項(xiàng)目成功產(chǎn)出鎳鐵，標(biāo)志著中國(guó)企業(yè)在海外開發(fā)利用紅土鎳礦資源取得重大突破，也將極大地提升中國(guó)礦業(yè)工程技術(shù)在國(guó)際礦業(yè)技術(shù)開發(fā)上的地位。
（七）節(jié)能降耗成效明顯
鋁電解節(jié)能技術(shù)廣泛推廣，電解鋁單位產(chǎn)品電耗達(dá)到世界先進(jìn)水平。初步統(tǒng)計(jì)，2012年我國(guó)鋁錠綜合交流電耗下降到13844千瓦時(shí)/噸，比上年下降了58千瓦時(shí)/噸；比金融危機(jī)前的2007年下降了596千瓦時(shí)/噸，年節(jié)電約120億千瓦時(shí)，比世界（不包括中國(guó)）2010年的平均水平低1600千瓦時(shí)/噸左右。2012年我國(guó)銅冶煉綜合能耗下降到324.7千克標(biāo)準(zhǔn)煤/噸，比上年下降了11.9%；電解鋅綜合能耗下降到911.9千克標(biāo)準(zhǔn)煤/噸，比上年下降了4.9%。
（八）市場(chǎng)機(jī)制進(jìn)一步完善
2012年白銀期貨在上海期貨交易所上市。我國(guó)有色金屬市場(chǎng)機(jī)制得到進(jìn)一步完善，期貨上市一方面為企業(yè)經(jīng)營(yíng)提供了更加豐富的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)工具，同時(shí)也有利于提高我國(guó)有色金屬產(chǎn)品的定價(jià)權(quán)。隨著我國(guó)有色金屬期貨品種增加和市場(chǎng)機(jī)制不斷完善，將為我國(guó)有色金屬企業(yè)增加市場(chǎng)話語(yǔ)權(quán)、加快產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整、推動(dòng)科技進(jìn)步等方面起到積極作用。
二、對(duì)2013年有色金屬工業(yè)走勢(shì)的預(yù)測(cè)
（一）國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)依然復(fù)雜
2013年世界經(jīng)濟(jì)環(huán)境依然復(fù)雜。一是美國(guó)經(jīng)濟(jì)保持低增長(zhǎng)狀態(tài)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展仍將給全球經(jīng)濟(jì)帶來(lái)重大影響； 二是歐洲生產(chǎn)發(fā)展不能滿足高福利的需求，短期難以根本解決；三是日本經(jīng)濟(jì)與美國(guó)相似難有較大的發(fā)展；四是新興經(jīng)濟(jì)體增速放緩，并面臨跨境資本流動(dòng)性加劇和通脹上行的挑戰(zhàn)；五是發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體新一輪寬松貨幣政策對(duì)全球經(jīng)濟(jì)影響存在不確定性；六是美歐倡導(dǎo)產(chǎn)業(yè)回歸，新興經(jīng)濟(jì)體迅速崛起，國(guó)際有色金屬產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)更趨激烈；七是全球貿(mào)易保護(hù)主義加劇。
（二）支撐有色金屬工業(yè)運(yùn)行的環(huán)境在改善
2013年是全面深入貫徹落實(shí)十精神的開局之年，是實(shí)施“十二五”規(guī)劃承前啟后關(guān)鍵一年，是為全面建成小康社會(huì)奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)的重要一年。國(guó)家的宏觀經(jīng)濟(jì)政策繼續(xù)保持連續(xù)性和穩(wěn)定性，適時(shí)適度地進(jìn)行預(yù)調(diào)微調(diào)，著力擴(kuò)大內(nèi)需。一是國(guó)家將有序推進(jìn)“十二五”規(guī)劃確定的重大項(xiàng)目開工建設(shè)，對(duì)鐵路、水利等基礎(chǔ)設(shè)施，保障性住房建設(shè)項(xiàng)目投資，將支撐國(guó)內(nèi)有色金屬需求增長(zhǎng)。二是繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，對(duì)穩(wěn)定有色金屬工業(yè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將起到重要作用。三是落實(shí)和完善結(jié)構(gòu)性減稅政策，加快和擴(kuò)大營(yíng)業(yè)稅改征增值稅試點(diǎn)等政策措施。四是房地產(chǎn)投資和房地產(chǎn)市場(chǎng)有所回暖，支撐有色金屬的需求增長(zhǎng)。目前有色金屬加工企業(yè)的訂單有所增加。
（三）影響有色金屬工業(yè)運(yùn)行的因素依然較多
一是國(guó)際貿(mào)易爭(zhēng)端加劇，有色金屬產(chǎn)品出口難度加大。二是電解鋁產(chǎn)品產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題突出，再加上電價(jià)等要素成本的制約，國(guó)內(nèi)電解鋁行業(yè)處于虧損狀態(tài)，扭虧為盈的任務(wù)非常艱巨。三是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性矛盾依然突出，我國(guó)有色金屬工業(yè)總體處于國(guó)際產(chǎn)業(yè)鏈分工的中低端環(huán)節(jié)，資源保障能力不足，高端產(chǎn)品開發(fā)能力弱，投入產(chǎn)出效率不高。四是跨境資本流動(dòng)性加劇，國(guó)際基金的炒作有色金屬可能性依然存在。
（四）對(duì)2013年有色金屬工業(yè)走勢(shì)預(yù)測(cè)
隨著有色金屬企業(yè)外部運(yùn)營(yíng)環(huán)境的逐步改善，初步判斷，2013年我國(guó)有色金屬工業(yè)生產(chǎn)、消費(fèi)、投資仍呈平穩(wěn)增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)；有色金屬價(jià)格仍呈持續(xù)震蕩格局，但年均價(jià)格有可能略高于2012年的年均價(jià)格；有色金屬企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難問(wèn)題可能會(huì)有所緩解，但有色金屬企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益明顯提高的可能性不大；有色金屬產(chǎn)業(yè)發(fā)展的內(nèi)生動(dòng)力依然不足。
三、政策建議
（一）擴(kuò)大有色金屬產(chǎn)品應(yīng)用
采取切實(shí)措施，把擴(kuò)大有色金屬產(chǎn)品應(yīng)用和產(chǎn)業(yè)升級(jí)結(jié)合起來(lái)。目前國(guó)內(nèi)載重卡車、大客車、火車車皮等交通工具的自重明顯高于發(fā)達(dá)國(guó)家，既浪費(fèi)能源、增加排放，又降低效率。例如，載重量40噸的3軸鋁合金廂式車比同規(guī)格的碳鋼車可減重3.5噸?，F(xiàn)在我國(guó)有300萬(wàn)輛半掛車，如果70%改為鋁制掛車，達(dá)到西方發(fā)達(dá)國(guó)家平均水平，可以增加1000萬(wàn)噸鋁材消費(fèi)，每年節(jié)約760萬(wàn)噸燃油，減少2200萬(wàn)噸二氧化碳排放。建議國(guó)家盡快出臺(tái)相關(guān)政策，早日進(jìn)行試點(diǎn)。
（二）穩(wěn)定有色金屬產(chǎn)品出口
鼓勵(lì)技術(shù)含量高、附加值高的產(chǎn)品更多出口。如，雙零鋁箔、內(nèi)螺紋銅管、高檔建筑鋁型材等，在國(guó)際市場(chǎng)上有很強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。建議國(guó)家對(duì)類似的高新技術(shù)產(chǎn)品出口，進(jìn)一步采取鼓勵(lì)政策，提高出口退稅率，穩(wěn)定和擴(kuò)大出口。
在鼓勵(lì)出口的同時(shí)，要積極組織應(yīng)對(duì)貿(mào)易摩擦，保護(hù)國(guó)內(nèi)企業(yè)利益。最近我國(guó)啟動(dòng)了對(duì)原產(chǎn)于美、韓的進(jìn)口太陽(yáng)能級(jí)多晶硅進(jìn)行反傾銷調(diào)查，這是建國(guó)以來(lái)最大的一宗反傾銷案，涉案金額20億美元。建議對(duì)這個(gè)案件加快初裁進(jìn)程，反制國(guó)際貿(mào)易保護(hù)主義。
（三）引導(dǎo)有色金屬冶煉產(chǎn)能有序轉(zhuǎn)移
[關(guān)鍵詞]黃金選礦 技術(shù)進(jìn)展 研究
[中圖分類號(hào)] F407.1 [文獻(xiàn)碼] B [文章編號(hào)] 1000-405X（2015）-7-72-2
社會(huì)經(jīng)濟(jì)水平的不斷向前發(fā)展，人們對(duì)于黃金的需求量在逐漸的增大，這對(duì)于黃金產(chǎn)業(yè)的發(fā)展是一個(gè)很好的促進(jìn)作用，同時(shí)對(duì)于金礦的勘探及選擇也提出了更高的要求。特別是在最近幾年，黃金的市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)不斷的上漲，這也在另一方面刺激的黃金行業(yè)的快速發(fā)展。但是過(guò)度的使用及儲(chǔ)備，對(duì)于黃金礦業(yè)資源也是一個(gè)挑戰(zhàn)，不但要考慮到礦業(yè)資源枯竭的問(wèn)題，對(duì)于環(huán)境及經(jīng)濟(jì)方面的考量也是需要衡量的一個(gè)方面。但從經(jīng)濟(jì)方面考慮，為了降低開采成本，就需要我們采用高效節(jié)約的選礦方式。
對(duì)于不同類型的金礦，選擇的工藝也是不同的，對(duì)于工藝主要可以分為以下幾種方法，分別為樹脂法、氰化法、浮選法、無(wú)毒法、氯化法及混汞法。本文主要對(duì)以上幾種方法來(lái)闡述黃金選礦技術(shù)的發(fā)展及未來(lái)趨勢(shì)。
1樹脂法
利用樹脂法選礦提金最早是在前蘇聯(lián)使用的。采用樹脂法提金對(duì)于粘性礦山及含泥量較大的礦石比較適合，同時(shí)也使用于其他方法比較難處理的復(fù)雜礦石，例如含有瀝青、石墨及氧化鐵等的礦石。樹脂的載金能力要高于活性炭，并且在常溫及常壓下就可以進(jìn)行有效的分解和吸收，同時(shí)也是一種可以再生的資源。不容易被污染物污染，不會(huì)吸附到礦石中的鈣，并且這種方法花費(fèi)的成本較低，對(duì)于環(huán)境的污染較少。它的缺點(diǎn)就是選擇性相對(duì)于活性炭較差，樹脂的粒度教習(xí)密度小、耐磨性差，在礦石的表面容易造成吸附。
2氰化法
采用氰化法從金礦中提取金已經(jīng)有了100多年的歷史，屬于一種比較成熟的工藝方法，也是最主要的方法之一。在十九世紀(jì)末人們就已經(jīng)開始利用氰化物來(lái)提取金，但是一直到了二十世紀(jì)中，這項(xiàng)工藝才得到了完善。這種方法主要是將含有金的礦石通過(guò)破碎及磨礦后，放在氰化物中浸出，在經(jīng)過(guò)比較充分的浸潤(rùn)后，利用活性炭將其中的金吸附出來(lái)，然后通過(guò)電解，得到金粉，在經(jīng)過(guò)進(jìn)一步的工藝冶煉，得到金錠。在這個(gè)過(guò)程中使用的活性炭在經(jīng)過(guò)重生后可以反復(fù)使用。
目前在我國(guó)主要采取的選礦發(fā)發(fā)就是氰化法，但是由于氰化法花費(fèi)的時(shí)間比較長(zhǎng)，同時(shí)在工藝中使用的氰化物屬于劇毒類，對(duì)于環(huán)境保護(hù)是非常不利的，而且對(duì)于氰化物的處理工作也增加了企業(yè)的生產(chǎn)成本。
3浮選法
在黃金選礦中，浮選法在硫化礦選礦中是使用最廣泛的工藝之一，在浸染較輕的脈金礦石中應(yīng)用比較多，主要是將金浮選到鉛、銅礦中，再?gòu)倪@些精礦中將金提取出來(lái)。比較適用于在原料中含有較多的有色金屬的礦石，不但可以提取出金，同時(shí)還可以將多種進(jìn)行實(shí)現(xiàn)綜合型利用。這種方法的缺點(diǎn)就是對(duì)于氧化礦的收率比較低，如果金的顆粒較粗則會(huì)增加回收的難度。
在現(xiàn)在選礦技術(shù)中采用的浮選法中主要的進(jìn)展就是應(yīng)用了浮選槽。這種浮選槽是柱式的，與以往使用的傳統(tǒng)浮選槽相比，可以提高金回收的回收率，同時(shí)降低生產(chǎn)成本及資金投入。目前浮選法的發(fā)展方向已經(jīng)發(fā)展到利用多種藥物進(jìn)行協(xié)同作用，在原有的使用藥物基礎(chǔ)上加入新的活藥物，以提高藥物的功能及回收效果。在近幾年，已經(jīng)研制及發(fā)現(xiàn)了多種新型的浮選藥物。
另一方面，使用生物浮選是一個(gè)比較新的研究方法，主要是通過(guò)生物的吸附功能及改變礦物表面功能的藥劑來(lái)代替?zhèn)鹘y(tǒng)的藥劑從而達(dá)到技術(shù)革新的目的。相關(guān)的研究發(fā)現(xiàn)，很多種微生物或者是它們的代謝產(chǎn)物都可以成為新型的輔助藥物。這個(gè)研究結(jié)果已經(jīng)得到了相關(guān)人員的證實(shí)。
在傳統(tǒng)的黃金選礦的發(fā)展主要是集中在高效設(shè)備及新型的浮選要去兩個(gè)方面，利用具有高科技的生物技術(shù)，對(duì)于黃金選礦是一種比較有發(fā)展及研究?jī)r(jià)值的發(fā)展方向，也是今后研究工作的主要方向。
4無(wú)毒法
無(wú)毒法提金是目前研究人員正在研究的主要方法，這種方法一致被大家認(rèn)為是最有優(yōu)勢(shì)的選礦方法。利用此種方法得到的原液，可以根據(jù)其中更含金量的多少，選擇不同的方法進(jìn)行沉金。由于此種方法沒(méi)有毒性操作，所以在我國(guó)的很多地區(qū)已經(jīng)開始利用這種方法來(lái)浮選及重選金精礦，但是我們也要看到，這種方法花費(fèi)的成本比較高，選礦工藝具有操作的不穩(wěn)定性。
5氯化法
使用最早的提金方法就是氯化法，在十八世紀(jì)中已經(jīng)出現(xiàn)了采用氯化法，但是并不完善，直到十九世紀(jì)中期，才研究出完整的氯化法，在上世紀(jì)的70年代，研究人員又在原有的氯化法基礎(chǔ)上研究出了電氯化浸出法等。使用氯化法進(jìn)行選礦及提金，金的浸出速度較快，同時(shí)使其他碳性物質(zhì)失去活性，使金順利浸出，但是由于此種方法使用的溶液具有非常高的酸性，容易對(duì)使用的設(shè)備造成腐蝕，所以對(duì)設(shè)備的要求比較高。
6混汞法
混汞法是提取金工藝中最原始的方法之一，在回收中，具有它自己的特點(diǎn)。這種方法是在金屬液態(tài)的技術(shù)上對(duì)于金粒實(shí)行選擇性的浸潤(rùn)，使金與其他的礦物質(zhì)得到有效分離，利用汞進(jìn)行回收，在經(jīng)過(guò)蒸餾后得到金。這種方法的優(yōu)點(diǎn)就是使用的工藝方法比較簡(jiǎn)單、生產(chǎn)成本較低、可以有效回收尾礦降低損失。它的缺點(diǎn)就是汞是一種劇毒物質(zhì)，對(duì)于人體具有危害，同時(shí)還會(huì)對(duì)環(huán)境造成污染。
7結(jié)語(yǔ)
現(xiàn)在社會(huì)中對(duì)于黃金的需求量在逐漸的增大，這對(duì)于黃金產(chǎn)業(yè)的發(fā)展是一個(gè)很好的促進(jìn)作用，同時(shí)對(duì)于金礦的勘探及選擇也提出了更高的要求，只有具備充足的黃金儲(chǔ)備，才能充分的滿足人們對(duì)于黃金的需求，我國(guó)從上世紀(jì)90年代開始，在黃金礦的勘探及冶煉技術(shù)上都取得了非常好的成績(jī)，對(duì)于黃金行業(yè)的發(fā)展，提供了強(qiáng)大的理論基礎(chǔ)，對(duì)于我國(guó)現(xiàn)在的黃金選礦技術(shù)也是一個(gè)有力保障。
樹脂法花費(fèi)的成本較低，對(duì)于環(huán)境的污染較少。它的缺點(diǎn)就是選擇性相對(duì)于活性炭較差，樹脂的粒度教習(xí)密度小、耐磨性差，在礦石的表面容易造成吸附。氰化法花費(fèi)的時(shí)間比較長(zhǎng)，同時(shí)在工藝中使用的氰化物屬于劇毒類，對(duì)于環(huán)境保護(hù)是非常不利的，而且對(duì)于氰化物的處理工作也增加了企業(yè)的生產(chǎn)成本。浮選法比較適用于在原料中含有較多的有色金屬的礦石，不但可以提取出金，同時(shí)還可以將多種進(jìn)行實(shí)現(xiàn)綜合型利用。這種方法的缺點(diǎn)就是對(duì)于氧化礦的收率比較低，如果金的顆粒較粗則會(huì)增加回收的難度。同時(shí)利用具有高科技的生物技術(shù)，進(jìn)行黃金選礦是一種比較有研究?jī)r(jià)值的方法，也是今后研究工作的主要方向。無(wú)毒法沒(méi)有毒性操作，所以在我國(guó)的很多地區(qū)已經(jīng)開始利用這種方法來(lái)浮選及重選金精礦，但是我們也要看到，這種方法花費(fèi)的成本比較高，選礦工藝具有操作的不穩(wěn)定性。氯化法使用的溶液具有非常高的酸性，容易對(duì)使用的設(shè)備造成腐蝕，所以這種方法對(duì)設(shè)備的要求比較高?；旃ǖ膬?yōu)點(diǎn)就是使用的工藝方法比較簡(jiǎn)單、生產(chǎn)成本較低、可以有效回收尾礦降低損失。它的缺點(diǎn)就是汞是一種劇毒物質(zhì)，對(duì)于人體具有危害，同時(shí)還會(huì)對(duì)環(huán)境造成污染。
目前對(duì)于黃金選礦主要存在的問(wèn)題主要是礦石浸潤(rùn)的問(wèn)題，這個(gè)問(wèn)題也是今后選礦技術(shù)的主要研究方向，而隨著這個(gè)問(wèn)題的解決，在選礦流程及技術(shù)上也會(huì)得到快速發(fā)展，在今后的研究中得到廣泛的關(guān)注。
參考文獻(xiàn)
[1]李俊平，黃金選礦的技術(shù)現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢(shì)[J].礦業(yè)工程.2012.10（1），26--28.
【關(guān)鍵詞】銅冶煉；成本控制；對(duì)策管理
文章編號(hào)：ISSN1006―656X（2013）12-0071-01
在全球的經(jīng)濟(jì)化水平不斷加快的今天，銅冶煉產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)所面臨的競(jìng)爭(zhēng)也越來(lái)越大，當(dāng)前，銅產(chǎn)品市場(chǎng)發(fā)生了很大的變化，隨著銅冶煉生產(chǎn)廠家的產(chǎn)能擴(kuò)大，銅產(chǎn)品出現(xiàn)了過(guò)?，F(xiàn)象，呈現(xiàn)出供大于求、市場(chǎng)低迷的狀況，并且銅冶煉行業(yè)的原料資源競(jìng)爭(zhēng)已處于白熱化狀態(tài)，銅冶煉行業(yè)的主要競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)不是原料競(jìng)爭(zhēng)，而是加工費(fèi)競(jìng)爭(zhēng)。我國(guó)的銅冶煉企業(yè)要想獲得較好的發(fā)展，必須在加工費(fèi)上下功夫，要加強(qiáng)對(duì)成本的控制和相關(guān)的管理。因此，筆者認(rèn)為，在當(dāng)前背景下，對(duì)“銅冶煉企業(yè)成本控制問(wèn)題及對(duì)策管理”這一課題進(jìn)行相關(guān)的分析具有非常重要的實(shí)際意義。
一、銅產(chǎn)品成本的構(gòu)成
陰極銅的成本構(gòu)成包括：原料成本、人工成本、動(dòng)力成本、材料成本（含定額材料和非定額材料）以及制造費(fèi)用。其中在產(chǎn)能一定的情況下人工成本和制造費(fèi)用中的折舊費(fèi)為固定成本，也是不可控成本。我們?cè)诔杀竟芾磉^(guò)程中的重點(diǎn)是加強(qiáng)對(duì)可控成本的控制，銅加工過(guò)程中的可控成本主要有人工成本、動(dòng)力成本、定額材料成本等。
二、 銅冶煉生產(chǎn)中成本的影響因素
（一）原料品位的影響。原料品位越低、雜質(zhì)越高，則金屬回收率越低，加工成本越高，帶出來(lái)的渣中含銅高，直接影響到成品銅的產(chǎn)量及成本。
（二）生產(chǎn)工藝的影響。引進(jìn)先進(jìn)的生產(chǎn)工藝，可以提高金屬回收率，提高勞動(dòng)效率，一方面通過(guò)提高產(chǎn)量降低了單位產(chǎn)品中的固定成本，另一方面有效的降低了變動(dòng)成本。
（三）工藝配置和人員配置的影響。優(yōu)化生產(chǎn)工藝流程的配置和人員的合理配置，可以降低人工成本。比如我公司目前實(shí)行的橫班作業(yè)，有效的降低了人工成本。
（四）綜合回收率的影響。提高各個(gè)環(huán)節(jié)的回收率，包括銅、二氧化硫的回收率等，例如提高渣選的循環(huán)利用等措施，進(jìn)而提高綜合回收率，可達(dá)到降低成本的目的。
（五）動(dòng)力及定額材料的影響。一是價(jià)格的影響，二是消耗的影響，控制采購(gòu)價(jià)格和降低消耗，可以直接降低加工成本。
三、如何進(jìn)行銅冶煉生產(chǎn)過(guò)程中的成本控制和管理
（一）目標(biāo)成本的設(shè)立
銅冶煉的企業(yè)要根據(jù)本企業(yè)的利潤(rùn)情況制定出一個(gè)科學(xué)合理的年度目標(biāo)成本，并將目標(biāo)成本進(jìn)行層層分解，具體落實(shí)到每一生產(chǎn)部門的責(zé)任人中，將每個(gè)部門的成本核算和每一部門的生產(chǎn)費(fèi)用、管理費(fèi)用等進(jìn)行具體的結(jié)合，鼓勵(lì)銅冶煉廠的每一個(gè)部門都努力降低各自的成本，同時(shí)，根據(jù)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的具體情況和當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)環(huán)境來(lái)對(duì)企業(yè)的目標(biāo)成本進(jìn)行具體的調(diào)整，保證目標(biāo)成本的合理性與科學(xué)性，以指導(dǎo)企業(yè)日常的成本控制工作。
（二）過(guò)程中的成本管理
1.原料成本的控制?？刂圃铣杀疽环矫婕訌?qiáng)合同談判中控制原料品位和雜質(zhì)成分，另外要加大國(guó)內(nèi)原料采購(gòu)，降低國(guó)內(nèi)國(guó)外兩市價(jià)差，在原料采購(gòu)中加大含不計(jì)價(jià)貴金屬原料的采購(gòu)或含高品位貴金屬原料采購(gòu)，可以通過(guò)提煉金銀鉑鈀等貴金屬增加價(jià)值。為了有效控制原料價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)?yè)p失，還可以增加原料采購(gòu)后同周期做期貨套期保值，鎖定原料價(jià)格和加工后產(chǎn)品銷售價(jià)格，只考慮加工費(fèi)空間。
2.提高金屬冶煉的回收率。在銅冶煉的生產(chǎn)中，金屬的回收率越高代表著冶煉的過(guò)程中對(duì)材料的損耗越少，意味著銅冶煉的生產(chǎn)成本也越低，進(jìn)而提高了企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。因此，當(dāng)前的銅冶煉生產(chǎn)企業(yè)應(yīng)該要積極地采用先進(jìn)的生產(chǎn)技術(shù)，提高在崗工作人員的熟練程度以及操作技能，加強(qiáng)銅生產(chǎn)工藝的技術(shù)含量，盡量降低渣含銅的比例，以減少生產(chǎn)中的銅耗損。
3.提高資源綜合利用率。銅生產(chǎn)企業(yè)要積極地對(duì)銅原料、銅產(chǎn)品以及副產(chǎn)品等有機(jī)元素進(jìn)行專門的測(cè)定和回收的利用，尤其是對(duì)于含有豐富的黃金、銠、鉑、鈀等稀有金屬的銅精礦，其價(jià)值非常高，相關(guān)人員應(yīng)該要加強(qiáng)其利用水平。同時(shí)，冶煉廠的熔煉渣以及吹煉渣中所損失的銅也可以通過(guò)再磨、再選的工藝來(lái)達(dá)到最大限度的利用。
（三）加強(qiáng)成本管理制度建設(shè)
1.明確管理細(xì)則，增強(qiáng)員工的成本管理意識(shí)。明確管理細(xì)則，加強(qiáng)全體員工的成本管理意識(shí)是增強(qiáng)企業(yè)生產(chǎn)成本管理的關(guān)鍵。具體來(lái)說(shuō)，銅冶煉首先要從領(lǐng)導(dǎo)做起，來(lái)加強(qiáng)全體成員的成本控制意識(shí)；其次，也要完善包括目標(biāo)成本控制與具體生產(chǎn)工藝在內(nèi)的成本控制來(lái)節(jié)約生產(chǎn)成本。
2.加大成本管理的考核機(jī)制。在進(jìn)行銅冶煉的成本控制中，要同步相關(guān)的考核機(jī)制，通過(guò)明確的懲罰和獎(jiǎng)勵(lì)措施來(lái)約束違規(guī)生產(chǎn)的行為，激發(fā)全體成員的生產(chǎn)積極性。
四、結(jié)語(yǔ)
由以上可以看到，銅冶煉的生產(chǎn)成本控制對(duì)提高銅生產(chǎn)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益具有非常重要的作用，而銅冶煉的成本構(gòu)成相對(duì)比較復(fù)雜，影響銅冶煉生產(chǎn)成本的因素也相對(duì)比較復(fù)雜。筆者認(rèn)為，包括銅冶煉生產(chǎn)企業(yè)在內(nèi)的有色金屬生產(chǎn)企業(yè)需要做好目標(biāo)成本控制、具體生產(chǎn)工藝的成本控制以及完善標(biāo)準(zhǔn)成本管理的制度建設(shè)來(lái)加強(qiáng)其成本控制的管理，最終提高銅冶煉企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。
參考文獻(xiàn)：
[1]賀澤明.銅冶煉企業(yè)戰(zhàn)略成本管理探討[J].世界有色金屬，2009（10）.
中國(guó)最大的銦生產(chǎn)公司
五礦入主帶來(lái)資源注入預(yù)期
當(dāng)前股價(jià)：
今日投資個(gè)股安全診斷星級(jí):
我國(guó)老牌的鉛鋅冶煉龍頭
株冶集團(tuán)是我國(guó)最早的一批鉛、鋅冶煉廠，前身可追溯至1956年成立的株洲冶煉廠，2002年1月，株洲冶煉廠整體改制成國(guó)有獨(dú)資企業(yè)，2007年4月，通過(guò)定向增發(fā)公司完成了整體上市。
公司的技術(shù)裝備和各類技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)均處于國(guó)內(nèi)同行前列，是中國(guó)首家鉛、鋅、銀均獲國(guó)際認(rèn)證的企業(yè)，也是我國(guó)鉛、鋅行業(yè)首家通過(guò)三大體系認(rèn)證的企業(yè)，是全國(guó)首批循環(huán)經(jīng)濟(jì)試點(diǎn)企業(yè)，也是我國(guó)國(guó)家級(jí)高新技術(shù)企業(yè)?？偠灾?，株冶集團(tuán)是我國(guó)鉛、鋅冶煉公司中產(chǎn)能規(guī)模最大，技術(shù)實(shí)力最雄厚的企業(yè)。目前中國(guó)的鋅冶煉總產(chǎn)能是600萬(wàn)噸，株冶的市場(chǎng)占有率大概在10%左右。
目前來(lái)看，公司的營(yíng)業(yè)收入構(gòu)成中，鉛、鋅冶煉仍占據(jù)絕大部分比例；而毛利潤(rùn)構(gòu)成中，貢獻(xiàn)最大的當(dāng)屬鋅產(chǎn)品和稀貴金屬產(chǎn)品。全年來(lái)看，公司的業(yè)績(jī)并不會(huì)特別大的起色，主要任務(wù)仍然是扭虧。
實(shí)際上，困擾公司發(fā)展壯大多年的核心問(wèn)題便是原材料供應(yīng)，由于原材料供應(yīng)得不到保證，以及原材料價(jià)格波動(dòng)較大的影響，公司業(yè)績(jī)也表現(xiàn)的非常不穩(wěn)定，甚至比較差。但這種現(xiàn)象可能不會(huì)再持續(xù)下去了，五礦集團(tuán)的入主將從根本拿上改變這種不利局面，無(wú)論是從原材料供應(yīng)還是從更高層面的戰(zhàn)略支持方面，對(duì)于公司而言都是一個(gè)長(zhǎng)期而潛在的利好，對(duì)此不能視而不見，株冶不在是從前的那個(gè)壞孩子印象的株冶。下面我們將重點(diǎn)介紹公司值得看好的幾個(gè)因素。
看好公司長(zhǎng)期更好發(fā)展的四大要素
.原材料供應(yīng)將不再受制于人
五礦集團(tuán)對(duì)湖南有色集團(tuán)進(jìn)行戰(zhàn)略重組，這是在省政府的平臺(tái)上進(jìn)行的。目前五礦有色持股湖南有色集團(tuán)51%的股權(quán)，從而持有株冶集團(tuán)47.8%的股權(quán)，成為公司的實(shí)際控制人。我們有理由猜測(cè)五礦集團(tuán)會(huì)重視公司的原材料供應(yīng)問(wèn)題，做出此判斷的根據(jù)是五礦MMG的功能定位。五礦集團(tuán)旗下香港上市公司五礦資源收購(gòu)五礦有色全資子公司MMG獲得澳大利亞當(dāng)局批準(zhǔn)。據(jù)了解，MMG是世界第二大鋅礦生產(chǎn)企業(yè)和鋅、銅、鉛、金及銀的主要生產(chǎn)商，目前經(jīng)營(yíng)四個(gè)礦山，包括位于老撾的Sepon銅及金礦業(yè)務(wù)；位于澳大利亞昆士蘭省的Century，為世界最大鋅礦之一，并同時(shí)生產(chǎn)鉛及銀；位于西澳大利亞的GoldenGrove，為鋅、銅、鉛及貴金屬礦；位于澳大利亞塔斯曼尼亞的Rosebery，為鋅、鉛、銅及貴金屬礦。這些資產(chǎn)都比較優(yōu)質(zhì)，MMG的收購(gòu)使得五礦資源進(jìn)入利潤(rùn)豐厚的上游金屬采掘業(yè)，同時(shí)也為五礦集團(tuán)旗下相關(guān)下游產(chǎn)業(yè)鏈提供穩(wěn)定的原材料供應(yīng)，有助于集團(tuán)整體的發(fā)展。
.水口山集團(tuán)裝入上市公司存有預(yù)期
水口山有色金屬集團(tuán)與公司構(gòu)成同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，五礦集團(tuán)今后如何處置這部分資產(chǎn)，是與株冶集團(tuán)密切相關(guān)的。當(dāng)然該預(yù)期還存在較大的不確定性，12月20日，中國(guó)五礦集團(tuán)公司與衡陽(yáng)市政府達(dá)成的戰(zhàn)略合作協(xié)議。涉及4大核心內(nèi)容，其中一項(xiàng)是以金銅綜合回收產(chǎn)業(yè)升級(jí)改造項(xiàng)目和銅、鉛、鋅冶煉及精深加工為重點(diǎn)，以湖南有色水口山公司為戰(zhàn)略平臺(tái)，建設(shè)中國(guó)五礦南方有色金屬產(chǎn)業(yè)基地。水口山集團(tuán)擁有銅鉛鋅礦山三座，銅、鉛、鋅、氧化鋅、稀有稀貴金屬和無(wú)汞鋅粉冶煉廠各一座。其中，康家灣礦為湖南省最大的鉛鋅金礦山，柏坊銅礦為湖南省唯一的采、選、冶工藝完整的銅企業(yè)。公司擁有60萬(wàn)噸銅鉛鋅采選、20萬(wàn)噸銅鉛鋅冶煉、1000千克黃金、240噸白銀生產(chǎn)能力，生產(chǎn)規(guī)模、銷售收入等指標(biāo)位居全省有色行業(yè)前列。
ITO靶材新材料，等待破繭而出
ITO靶材，全稱為氧化銦錫靶材，主要作為透明導(dǎo)電膜，廣泛用于平板顯示器、防輻射玻璃、太陽(yáng)能電池板等高新技術(shù)領(lǐng)域。ITO靶材因技術(shù)工藝復(fù)雜，直到目前仍屬國(guó)際前沿高新技術(shù)，僅有日、美、德等少數(shù)發(fā)達(dá)國(guó)家能夠生產(chǎn)，且沒(méi)有統(tǒng)一的國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)。
株冶一直在做ITO靶材項(xiàng)目，并且早在2002年便起草并制定了國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)。2002年初，“株冶”成立ITO靶材課題組，次年10月，ITO靶材研究取得突破并成功投產(chǎn)，打破了國(guó)外對(duì)ITO靶材的技術(shù)壟斷。
銦價(jià)存在向上拓展空間
公司是我國(guó)最大的銦生產(chǎn)公司，2010年公司產(chǎn)銦量大概在50噸左右，占到中國(guó)銦產(chǎn)量的13-15%。自然界中沒(méi)有原生銦礦，基本上都是鋅礦伴生。盡管銦產(chǎn)量相對(duì)鉛鋅而言并不高，也沒(méi)有確切的銦生產(chǎn)成本數(shù)據(jù)，但我們估計(jì)銦冶煉的毛利率應(yīng)該比較高。如果銦價(jià)大幅上漲，公司受益明顯。
一、有色金屬工業(yè)運(yùn)行情況及主要運(yùn)行特點(diǎn)
（一）生產(chǎn)增幅放緩，但持續(xù)平穩(wěn)運(yùn)行
2014年，規(guī)模以上有色金屬企業(yè)工業(yè)增加值增長(zhǎng)11.2%，比2013年增幅回落2.1個(gè)百分點(diǎn)，但比全國(guó)的增幅高2.9個(gè)百分點(diǎn)。我國(guó)十種有色金屬產(chǎn)量為4417萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)7.2%，增幅比上年下降了2.7個(gè)百分點(diǎn)。其中，精煉銅產(chǎn)量795.9萬(wàn)噸，增長(zhǎng)13.7%，增幅比上年擴(kuò)大了0.1個(gè)百分點(diǎn);原鋁產(chǎn)量2438.2萬(wàn)噸，增長(zhǎng)7.7%，增幅比上年下降了2個(gè)百分點(diǎn);鉛產(chǎn)量422.1萬(wàn)噸，下降5.5%;鋅產(chǎn)量582.7萬(wàn)噸，增長(zhǎng)6.9%，增幅比上年下降了4.3個(gè)百分點(diǎn)。氧化鋁產(chǎn)量4777萬(wàn)噸，增長(zhǎng)7.1%，增幅比上年下降了7.5個(gè)百分點(diǎn)。六種精礦金屬含量1064.0萬(wàn)噸，下降0.8%。其中，銅精礦金屬含量192.3萬(wàn)噸，增長(zhǎng)5.7%，增幅比上年回落了0.6個(gè)百分點(diǎn);鉛精礦金屬含量297.6萬(wàn)噸，下降6.1%;鋅精礦金屬含量540.9萬(wàn)噸，下降0.4%。銅材產(chǎn)量為1783.6萬(wàn)噸，增長(zhǎng)13.3%，增幅比上年下降了11.9個(gè)百分點(diǎn);鋁材產(chǎn)量為4845.5萬(wàn)噸，增長(zhǎng)18.6%，增幅比上年下降了5.5個(gè)百分點(diǎn)。
（二）投資增幅回落，投資結(jié)構(gòu)優(yōu)化
2014年，我國(guó)有色金屬工業(yè)（不包括獨(dú)立黃金企業(yè)）完成固定資產(chǎn)投資額6912.5億元，增長(zhǎng)4.6%，增幅比上年回落了15.2個(gè)百分點(diǎn);比全國(guó)固定資產(chǎn)投資增幅低11.1個(gè)百分點(diǎn)。其中，有色金屬礦采選完成固定資產(chǎn)投資1187.2億元，下降4.3%;有色金屬冶煉完成固定資產(chǎn)投資1914.7億元，下降7.3%;有色金屬壓延加工完成固定資產(chǎn)投資3810.7億元，增長(zhǎng)15.4%，增幅比上年同期回落了25.4百分點(diǎn)。其中，民間投資5836.9億元，增長(zhǎng)10.8%，所占比重達(dá)84.4%。2014，鋁冶煉完成固定資產(chǎn)投資618.6億元，下降17.8%，電解鋁投資熱有所緩解，但投資規(guī)模依然較大;銅冶煉項(xiàng)目投資231.8億元，比上年下降3.6%;鉛鋅冶煉項(xiàng)目投資為170.6億元，比上年下降8.8%;鋁壓延加工項(xiàng)目投資1965.1億元，比上年增長(zhǎng)25.1%;銅壓延加工項(xiàng)目投資463.3億元，比上年下降11.9%。自新世紀(jì)以來(lái)，我國(guó)有色金屬固定資產(chǎn)投資增幅首次低于全國(guó)增幅，也首次低于5%。
（三）進(jìn)口額小幅下降，出口額有所增加
2014年1―11月，我國(guó)有色金屬進(jìn)出口貿(mào)易總額1601.2億美元，增長(zhǎng)11.8%。其中：進(jìn)口額912.1億美元，下降2.7%;出口額689.1億美元，增長(zhǎng)39.2%。值得注意的是扣除黃金首飾及零件貿(mào)易額后，1―11月我國(guó)主要有色金屬進(jìn)出口貿(mào)易總額1175.5億美元，下降0.8%。其中： 進(jìn)口額906.5億美元，下降3.0%;出口額為269.1億美元，增長(zhǎng)7.4%。1―11月黃金首飾及零件出口額為420.1億美元，增長(zhǎng)71.7%。初步分析，2014年黃金首飾及零件出口額大幅度增加，主要是套利貿(mào)易因素所致。
（四）國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)有色金屬價(jià)格走勢(shì)分化
2014年國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)有色金屬價(jià)格走勢(shì)分化，LME的六種基本金屬價(jià)格三降三升，鎳、鋅、鋁價(jià)格上升，銅、鉛、錫價(jià)格下降;國(guó)內(nèi)市場(chǎng)四種基本金屬價(jià)格三降一升，銅、鋁、鉛價(jià)格下降，鋅價(jià)格上升?？梢姼鹘饘倨贩N之間，國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)之間價(jià)格走勢(shì)均出現(xiàn)分化，特別是鋁價(jià)國(guó)際市場(chǎng)上升，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)下降。
國(guó)際市場(chǎng)六種基本金屬價(jià)格三降三升。2014年末，LME三月期銅收盤價(jià)格6300美元/噸，比上年末收盤價(jià)7360美元/噸下降14.4%;三月期鋁收盤價(jià)格1853美元/噸，比上年末收盤價(jià)1800美元/噸上漲2.9%;三月期鉛收盤價(jià)格1858美元/噸，比上年末收盤價(jià)2219美元/噸下降16.3%;三月期鋅收盤價(jià)格2178美元/噸，比上年末收盤價(jià)2055美元/噸上漲6.0%;三月鎳收盤價(jià)格15150美元/噸，比上年末收盤價(jià)13900美元/噸上漲9.0%;三月期錫收盤價(jià)格19400美元/噸，比上年末收盤價(jià)格22350美元/噸下降13.2%。
2014年，LME三月期銅平均價(jià)為6825美元/噸，下降7.2%;三月期鋁平均價(jià)為1893美元/噸，上升0.3%;三月期鉛平均價(jià)為2112美元/噸，下降2.1%;三月期鋅平均價(jià)為2164美元/噸，上漲11.6%;三月鎳平均價(jià)為17013美元/噸，上漲12.6%;三月期錫平均價(jià)為21898美元/噸，下降1.8%。
國(guó)內(nèi)市場(chǎng)四種基本金屬價(jià)格三降一升。2014年末，上海有色金屬交易所三月期銅收盤價(jià)格45800元/噸，比上年末收盤價(jià)52280元/噸下降了12.4%;三月期鋁收盤價(jià)格13060元/噸，比上年末收盤價(jià)14305元/噸下降8.7%;三月期鉛收盤價(jià)格12420元/噸，比上年末收盤價(jià)14315元/噸下降13.2%;三月期鋅收盤價(jià)格16780元/噸，比上年末收盤價(jià)15195元/噸上漲9.3%。
2014年，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銅現(xiàn)貨平均價(jià)為49207元/噸，下降7.8%;鋁現(xiàn)貨平均價(jià)為13546元/噸，下降6.9%;鉛現(xiàn)貨平均價(jià)為13860元/噸，下降2.7%;鋅現(xiàn)貨平均價(jià)為16855元/噸，上漲6.2%。
（五）企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難，尤其是國(guó)有企業(yè)更加困難
1、利潤(rùn)總額增加，但主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)下降
2014年1―11月，8647家規(guī)模以上有色金屬工業(yè)企業(yè)（不包括獨(dú)立黃金企業(yè)，下同）實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入47219.3億元，增長(zhǎng)9.1%;主營(yíng)業(yè)務(wù)成本43841.6億元，增長(zhǎng)9.8%，比主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增幅仍高0.7個(gè)百分點(diǎn);實(shí)現(xiàn)利稅2479.2億元，增長(zhǎng)5.9%;實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額1421.1億元，增長(zhǎng)3.9%;主營(yíng)活動(dòng)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)1332.4億元，下降11.6%。
2、財(cái)務(wù)費(fèi)用依然偏高
1―11月，規(guī)模以上有色金屬工業(yè)企業(yè)財(cái)務(wù)費(fèi)用為640.9億元，增長(zhǎng)21.5%;其中利息支出547.1億元，增長(zhǎng)15.3%。有色金屬工業(yè)企業(yè)的利息保障倍數(shù)為3.6倍。
3、應(yīng)收賬款持續(xù)偏高
11月末，規(guī)模以上有色金屬工業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款2969.7億元，增長(zhǎng)12.9%;前11個(gè)月應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為19.1天。應(yīng)收賬款增速持續(xù)高于主營(yíng)業(yè)收入增速、周轉(zhuǎn)天數(shù)較多，表明有色金屬行業(yè)回款能力不強(qiáng)，企業(yè)間賬款拖欠現(xiàn)象較為明顯。企業(yè)產(chǎn)成品庫(kù)存貨款1782.6億元，增長(zhǎng)9.0%;前11個(gè)月企業(yè)產(chǎn)成品庫(kù)存周轉(zhuǎn)天數(shù)為12.3天，比全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)周轉(zhuǎn)天數(shù)13.6天快1.3天。
4、百元主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中的成本高于全國(guó)平均水平，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入利潤(rùn)率低于全國(guó)平均水平
1―11月，規(guī)模以上企業(yè)每百元主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中的成本為92.9元，比全國(guó)平均水平85.9元多7元。主營(yíng)業(yè)務(wù)收入利潤(rùn)率為3.0%，比全國(guó)平均水平5.7%低2.7個(gè)百分點(diǎn)。資產(chǎn)利潤(rùn)率為4.4%，仍明顯低于銀行的平均貸款利率。資產(chǎn)負(fù)債率為63.7%，同比回落0.4%。
（六）節(jié)能降耗成效明顯
2014年，我國(guó)鋁錠綜合交流電耗為13596千瓦時(shí)/噸，減少了144千瓦時(shí)/噸， 節(jié)電35.1億千瓦時(shí);銅冶煉綜合能耗下降到251.8千克標(biāo)準(zhǔn)煤/噸，減少了48.7千克標(biāo)準(zhǔn)煤/噸;鉛冶煉綜合能耗下降到430.1千克標(biāo)準(zhǔn)煤/噸，減少了27.9千克標(biāo)準(zhǔn)煤/噸;電解鋅冶煉綜合能耗下降到896.6千克標(biāo)準(zhǔn)煤/噸，減少了9.1千克標(biāo)準(zhǔn)煤/噸。
（七）有色金屬產(chǎn)業(yè)運(yùn)行中的突出問(wèn)題及原因分析
1、鋁冶煉企業(yè)與鋁加工企業(yè)以及鋁冶煉企業(yè)間盈利水平存在天壤之別
前11個(gè)月，鋁冶煉企業(yè)（包括氧化鋁、原鋁和再生鋁企業(yè)）盈虧相抵后虧損74.0億元，同比增虧40.8億元，近3個(gè)月雖累計(jì)減虧26.8億元，但仍是有色金屬行業(yè)中虧損大戶;鋁加工企業(yè)則是有色金屬行業(yè)中盈利大戶，前11個(gè)月鋁加工企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)416.8億元，增長(zhǎng)11.5%，增幅比有色金屬行業(yè)平均增幅高7.6個(gè)百分點(diǎn)，占有色金屬工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)的比重接近30.0%。電解鋁企業(yè)間由于用電成本差異，使用不同電價(jià)的電解鋁企業(yè)間經(jīng)營(yíng)效益也存在天壤之別，使用上網(wǎng)高電價(jià)的企業(yè)嚴(yán)重虧損，使用自備電尤其是局域網(wǎng)電的企業(yè)在目前鋁價(jià)格情況下仍有較好的盈利水平，但是鋁冶煉行業(yè)整體仍處于嚴(yán)重虧損狀態(tài)。
2、國(guó)有企業(yè)與私營(yíng)企業(yè)的盈利能力明顯分化
國(guó)有企業(yè)與私營(yíng)企業(yè)明顯分化。國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)與規(guī)模以上私人控股企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模相差不大，占有色金屬企業(yè)總資產(chǎn)規(guī)模比重均在40%左右，但是前者實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)僅占有色金屬企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額的2.5%，后者實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)所占比重達(dá)到80%。
3、稀土、鎢、鉬案敗訴的影響
取消稀土、鎢、鉬產(chǎn)品的關(guān)稅、配額等出口管理措施后，可能對(duì)行業(yè)產(chǎn)生正反兩方面的影響。一方面，取消稀土、鎢、鉬出口暫定關(guān)稅，有利于減輕出口企業(yè)的稅費(fèi)負(fù)擔(dān)，提高我國(guó)相關(guān)產(chǎn)品出口價(jià)格的國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，緩解國(guó)內(nèi)產(chǎn)能過(guò)剩壓力，同時(shí)也有利于遏制稀土、鎢、鉬產(chǎn)品走私。另一方面，取消稀土、鎢、鉬初中級(jí)冶煉產(chǎn)品出口配額，對(duì)稀土、鎢、鉬行業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級(jí)可能會(huì)產(chǎn)生不利影響，同時(shí)從長(zhǎng)期看將增加稀土、鎢、鉬初中級(jí)冶煉產(chǎn)品出口，刺激礦山資源開發(fā)，加劇低水平、低品質(zhì)、低價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，從而不利于稀土、鎢、鉬資源保護(hù)性開發(fā)利用。但從短期來(lái)看，由于全球范圍內(nèi)需求低迷，近幾年稀土、鎢、鉬的配額使用率本身并不高，企業(yè)出口意愿并不強(qiáng)烈，放開稀土、鎢、鉬出口配額，出口增長(zhǎng)幅度預(yù)計(jì)不大，對(duì)行業(yè)的影響有限。
二、對(duì)2015年有色金屬工業(yè)發(fā)展形勢(shì)判斷及建議
（一）根據(jù)國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境，預(yù)測(cè)2015年發(fā)展走勢(shì)
從國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境看， 2015年全球經(jīng)濟(jì)仍處于緩慢復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，但存在較大不確定性。美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)加息進(jìn)程，歐元區(qū)和日本繼續(xù)擴(kuò)大寬松力度，貨幣政策分化將對(duì)全球資本流動(dòng)產(chǎn)生新的影響。美元匯率有望持續(xù)走強(qiáng)，大宗商品價(jià)格將震蕩下行;全球債券市場(chǎng)分化擴(kuò)大，新興市場(chǎng)償債壓力較大，地緣政治等非經(jīng)濟(jì)因素影響加大。從分地區(qū)情況看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐加快，歐洲經(jīng)濟(jì)維持疲弱態(tài)勢(shì)，日本經(jīng)濟(jì)將在較低水平徘徊;亞洲新興經(jīng)濟(jì)體增速放緩，但繼續(xù)領(lǐng)跑全球，非洲將保持可觀的發(fā)展勢(shì)頭，拉美地區(qū)可能延續(xù)低迷狀態(tài)。
從國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境看，在“三期疊加”大背景下，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速繼續(xù)放緩已成為新常態(tài)，但2015年我國(guó)經(jīng)濟(jì)依然會(huì)運(yùn)行在合理區(qū)間，并正在孕育新增長(zhǎng)動(dòng)力。同時(shí)外部環(huán)境有望趨好，國(guó)內(nèi)改革紅利進(jìn)一步釋放、新的增長(zhǎng)點(diǎn)也在逐步形成，對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)保持平穩(wěn)增長(zhǎng)產(chǎn)生積極的支撐作用。但產(chǎn)能過(guò)剩壓力依然較大、房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)整和債務(wù)率高企等因素也在制約增長(zhǎng)。
有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)監(jiān)測(cè)結(jié)果顯示，有色金屬產(chǎn)業(yè)將保持在正常區(qū)間溫和回落的態(tài)勢(shì)。2014年12月份中經(jīng)有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)為53.9，較上月回落0.7個(gè)百分點(diǎn);中經(jīng)有色金屬產(chǎn)業(yè)先行指數(shù)為81.1，較上月回升0.4個(gè)百分點(diǎn)，先行指數(shù)結(jié)束了5個(gè)月持續(xù)回落的態(tài)勢(shì)。有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)監(jiān)測(cè)結(jié)果顯示，有色金屬產(chǎn)業(yè)近期存在溫和回落的可能性，但總體上將保持在正常平穩(wěn)運(yùn)行。
初步預(yù)計(jì)，2015年我國(guó)十種有色金屬產(chǎn)量增幅維持在6%左右;我國(guó)銅、鋁、鉛、鋅的消費(fèi)量增幅仍為6%左右;有色金屬工業(yè)固定資產(chǎn)投資增幅在5%左右。金屬價(jià)格將延續(xù)弱勢(shì)震蕩，企業(yè)經(jīng)營(yíng)依然困難。2015年主要有色金屬價(jià)格將延續(xù)弱勢(shì)震蕩態(tài)勢(shì)，并且價(jià)格走勢(shì)繼續(xù)分化。初步分析價(jià)格下跌的主要原因有：第一，美元持續(xù)堅(jiān)挺，美債利息上升，打壓了以美元計(jì)價(jià)的有色金屬價(jià)格。第二，世界實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)有色金屬需求增幅總體放緩。第三，從世界范圍看主要有色金屬供給處于歷史高位，供大于求的格局依然存在。第四，美元加息，推升金屬融資成本，融資套利下降，新增融資性庫(kù)存減少，并且原被鎖定的融資庫(kù)存還有流出的風(fēng)險(xiǎn)。第五，從國(guó)內(nèi)需求看，受地方政府土地出讓收入增速回落，投資信心不足，以及房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)整勢(shì)頭加深等因素影響，2015年房地產(chǎn)、電線電纜、家電、汽車等有色金屬下游行業(yè)需求增速放緩。第六，世界有色金屬消費(fèi)大國(guó)，我國(guó)有色金屬需求增幅放緩，影響業(yè)內(nèi)人士對(duì)市場(chǎng)信心，對(duì)國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)起到抑制作用。初步判斷今年一季度各金屬品種的價(jià)格走勢(shì)下行，并繼續(xù)分化，銅、鉛金屬價(jià)格將延續(xù)低位震蕩下行態(tài)勢(shì)，尤其是銅價(jià)下行的壓力較大;鋁、鋅等金屬的抗跌性好于銅，但由于鋁產(chǎn)能過(guò)剩、供大于求，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)將弱于國(guó)際市場(chǎng);黃金等貴金屬將維持弱勢(shì)震蕩的格局;但部分稀有稀土金屬價(jià)格有可能出現(xiàn)小幅回暖的態(tài)勢(shì)。2015年有色金屬價(jià)格總體繼續(xù)在低位震蕩，人力資源及環(huán)保成本剛性上升，有色金屬企業(yè)融資困難及融資成本高企短期內(nèi)難以明顯好轉(zhuǎn)，企業(yè)稅費(fèi)高企的現(xiàn)象短期內(nèi)也難以根本改觀。因此，2015年有色金屬企業(yè)經(jīng)營(yíng)依然困難，有色金屬產(chǎn)業(yè)效益回升的壓力依然很大。
（二）適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)的要求，積極發(fā)展培育新增長(zhǎng)點(diǎn)
新常態(tài)意味著有色金屬行業(yè)增長(zhǎng)速度的換擋、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整壓力加大以及發(fā)展動(dòng)力的轉(zhuǎn)變，但也給創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)帶來(lái)有利時(shí)機(jī)。我們要深入認(rèn)識(shí)新常態(tài)、主動(dòng)適應(yīng)新常態(tài)，把握發(fā)展的新機(jī)遇，著力提升產(chǎn)業(yè)發(fā)展的質(zhì)量和效益。在進(jìn)入新常態(tài)的過(guò)程中一定要著力推動(dòng)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，著重發(fā)展新材料。抓住國(guó)家重大科技創(chuàng)新機(jī)遇，攻克一批關(guān)鍵核心技術(shù)，加速趕超甚至引領(lǐng)世界創(chuàng)新步伐。更加關(guān)注個(gè)性化、多樣化的新材料需求趨勢(shì)，充分利用大數(shù)據(jù)和兩化深度融合在新材來(lái)需求差異化發(fā)展方面下功夫，積極突破“專精特新”材料的研發(fā)應(yīng)用，推進(jìn)有色金屬工業(yè)由中低端向高端邁進(jìn)。在我國(guó)戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)和消費(fèi)升級(jí)中，如節(jié)能環(huán)保、航空航天、交通運(yùn)輸、醫(yī)療器械、電子信息等。這些行業(yè)均將處于高速發(fā)展期，并面臨所需材料升級(jí)換代。由此可見，新材料是有色金屬行業(yè)發(fā)展的新增長(zhǎng)點(diǎn)，也是建設(shè)有色金屬?gòu)?qiáng)國(guó)的必然選擇。
（三）貫徹落實(shí)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神的具體打算
一是著力推動(dòng)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，著重發(fā)展新材料。抓住國(guó)家重大科技創(chuàng)新機(jī)遇，攻克一批關(guān)鍵核心技術(shù)，加速趕超甚至引領(lǐng)世界創(chuàng)新步伐。更加關(guān)注個(gè)性化、多樣化的新材料需求趨勢(shì)，充分利用大數(shù)據(jù)和兩化深度融合在新材來(lái)需求差異化發(fā)展方面下功夫，積極突破“專精特新”材料的研發(fā)應(yīng)用，推進(jìn)有色金屬工業(yè)由中低端向高端邁進(jìn)。二是結(jié)合電力體制改革，有效化解電解鋁產(chǎn)能過(guò)剩。電解鋁產(chǎn)能過(guò)剩是高度市場(chǎng)化的電解鋁行業(yè)和電力體制、電價(jià)機(jī)制改革相對(duì)滯后的深層次矛盾的具體體現(xiàn)，化解存量產(chǎn)能、有效控制增量產(chǎn)能，要結(jié)合深化電力體制、電價(jià)機(jī)制改革，建立公平、市場(chǎng)化的電解鋁用電的價(jià)格機(jī)制，有效化解電解鋁產(chǎn)能過(guò)剩。三是抓住國(guó)有企業(yè)股權(quán)多元化改革機(jī)遇，國(guó)有企業(yè)引進(jìn)具有實(shí)力的民營(yíng)企業(yè)和民營(yíng)資本，發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)，提升國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)的盈利能力。
（四）政策建議
一是建議設(shè)立“推進(jìn)鋁應(yīng)用重大專項(xiàng)”，納入有關(guān)支持制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)和節(jié)能減排的專項(xiàng)計(jì)劃或目錄，從金融、市場(chǎng)、標(biāo)準(zhǔn)等方面，重點(diǎn)支持開發(fā)貼近生活、量大面廣、節(jié)能減排的民用產(chǎn)品，鼓勵(lì)全鋁半掛車等民用產(chǎn)品的推廣應(yīng)用。
二是建議結(jié)合深化電力體制改革，建立公平、市場(chǎng)化的電解鋁用電的價(jià)格機(jī)制，并把電解鋁直購(gòu)電政策落到實(shí)處。建議對(duì)退出的電解鋁企業(yè)，國(guó)家在稅費(fèi)減免、債務(wù)豁免、職工安置補(bǔ)償?shù)确矫娼o予財(cái)稅政策支持，引導(dǎo)和幫助企業(yè)轉(zhuǎn)型。
關(guān)鍵詞：黃金市場(chǎng) 必要性 對(duì)策
黃金具有極高的抗腐蝕性、穩(wěn)定性和良好的導(dǎo)電導(dǎo)熱性，而且具有觸媒性質(zhì)；金有良好的工藝性，容易鍍到其它金屬和陶器及玻璃的表面；在一定壓力下金容易被熔焊和鍛焊；金可制成超導(dǎo)體與有機(jī)金等。黃金已經(jīng)被廣泛應(yīng)用到通訊技術(shù)、化工技術(shù)、醫(yī)療技術(shù)等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)中。
由于黃金所具有的優(yōu)良特性，歷史上就充當(dāng)貨幣的職能，如價(jià)值尺度、流通手段、儲(chǔ)藏手段、支付手段和世界貨幣。在金本位國(guó)際貨幣體系下，可自由進(jìn)出口。當(dāng)一國(guó)國(guó)際貿(mào)易出現(xiàn)赤字時(shí)，可以用黃金支付。在金匯兌本位國(guó)際貨幣體系下，美元與黃金掛鉤。各國(guó)貨幣與美元掛鉤，美元處于中心地位，起世界貨幣的作用，但黃金是穩(wěn)定這一貨幣體系的最后屏障，所以黃金的價(jià)格及流動(dòng)都受到較嚴(yán)格的控制。上世紀(jì)70年代，經(jīng)過(guò)六次美元危機(jī)之后，布雷頓森林體系，黃金與美元脫鉤，不再有貨幣的功能特征。雖然國(guó)際貨幣體系中黃金非貨幣化的法律過(guò)程已經(jīng)完成，但是黃金在實(shí)際經(jīng)濟(jì)生活中并沒(méi)有完全退出金融領(lǐng)域，仍作為一種公認(rèn)的金融資產(chǎn)活躍在投資領(lǐng)域，充當(dāng)著國(guó)家或個(gè)人的儲(chǔ)備資產(chǎn)。
我國(guó)黃金管理的歷史沿革
第一階段：嚴(yán)格控制時(shí)期
1983年頒布的《中華人民共和國(guó)金銀管理?xiàng)l例》中規(guī)定：國(guó)家對(duì)金銀實(shí)行統(tǒng)一管理、統(tǒng)購(gòu)統(tǒng)配的政策；中華人民共和國(guó)境內(nèi)的機(jī)關(guān)、部隊(duì)、團(tuán)體、學(xué)校，國(guó)營(yíng)企業(yè)、事業(yè)單位，城鄉(xiāng)集體經(jīng)濟(jì)組織的一切金銀的收入和支出都納入國(guó)家金銀收支計(jì)劃；境內(nèi)機(jī)構(gòu)所持的金銀，除經(jīng)中國(guó)人民銀行許可留用的原材料、設(shè)備、器皿、紀(jì)念品外，必須全部交售給中國(guó)人民銀行，不得自行處理、占有；在中華人民共和國(guó)境內(nèi)，一切單位和個(gè)人不得計(jì)價(jià)使用金銀，禁止私人買賣和借貸抵押金銀；個(gè)人出售金銀必須賣給中國(guó)人民銀行；公安、司法、海關(guān)、工商行政管理、稅務(wù)等國(guó)家機(jī)關(guān)依法沒(méi)收的金銀一律交售給中國(guó)人民銀行；一切出土無(wú)主金銀均為國(guó)家所有，任何單位和個(gè)人不得熔化、銷毀或占有。這一時(shí)期對(duì)黃金的嚴(yán)格控制是為了加強(qiáng)對(duì)金銀的管理，保證國(guó)家經(jīng)濟(jì)建設(shè)對(duì)金銀的需要，取締金銀走私和投機(jī)倒把活動(dòng)。
第二階段：黃金市場(chǎng)開放初期
2001年4月，中國(guó)人民銀行取消黃金“統(tǒng)購(gòu)統(tǒng)配”的計(jì)劃管理體制，在上海組建黃金交易所。2001年6月，央行正式啟動(dòng)黃金價(jià)格周報(bào)價(jià)制度，根據(jù)國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)對(duì)國(guó)內(nèi)金價(jià)進(jìn)行調(diào)整。2002年10月30日，上海黃金交易所正式開業(yè)，標(biāo)志著我國(guó)黃金市場(chǎng)走向全面開放。目前上海黃金交易所全部會(huì)員中，金融類14家、綜合類77家、自營(yíng)類17家。據(jù)初步統(tǒng)計(jì)，會(huì)員單位年產(chǎn)金量約占全國(guó)的75%，用金量占全國(guó)的80%，冶煉能力占全國(guó)的90%。
第三階段：黃金市場(chǎng)逐步成熟期
現(xiàn)階段，以交易場(chǎng)所多層次、交易產(chǎn)品豐富、交易機(jī)制多樣為特征的金融市場(chǎng)由貨幣市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、股票市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)以及黃金市場(chǎng)構(gòu)成，缺一不可。我國(guó)黃金市場(chǎng)在交易品種、交易方式、交易手段、交易價(jià)格形成等方面正與國(guó)際接軌，日益成熟。
我國(guó)發(fā)展黃金市場(chǎng)的必要性
黃金作為稀有金屬，既具有美學(xué)價(jià)值，也具有穩(wěn)定的價(jià)值屬性和堅(jiān)挺的市場(chǎng)價(jià)格。美國(guó)財(cái)政赤字和國(guó)際貿(mào)易逆差的持續(xù)增加所引發(fā)的美元貶值以及國(guó)際石油價(jià)格的上漲都帶動(dòng)了黃金價(jià)格的上揚(yáng)，推動(dòng)了黃金市場(chǎng)的繁榮。發(fā)展黃金市場(chǎng)的必要性已經(jīng)顯現(xiàn)。
滿足大眾的黃金消費(fèi)需求。目前，祖國(guó)大陸人均黃金年消費(fèi)量只有0.2克，與港、臺(tái)地區(qū)和西方國(guó)家的水平差距懸殊，離印度人均黃金年消費(fèi)量約1克的水平有很大距離。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，人們必然會(huì)增加對(duì)黃金的需求，客觀上需要黃金市場(chǎng)有較大的發(fā)展。
規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的需要。黃金最大的優(yōu)勢(shì)是穩(wěn)定性、安全性和恒久性，是財(cái)富儲(chǔ)備和資產(chǎn)保值的重要手段。發(fā)展黃金市場(chǎng)主要是為我國(guó)居民提供一種更為安全有效的資產(chǎn)保值手段，為用金和產(chǎn)金企業(yè)提供一種規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的途徑。
滿足社會(huì)投融資需要?，F(xiàn)階段，我國(guó)居民儲(chǔ)蓄總額已超過(guò)12萬(wàn)億元。在銀行存款、國(guó)債利息較低、股票市場(chǎng)低迷的情況下，黃金市場(chǎng)可以給人們提供一種新的投資選擇。在西方國(guó)家，黃金市場(chǎng)還是政府售出黃金，獲得收入，彌補(bǔ)財(cái)政赤字的手段。社會(huì)投融資的需要要求黃金市場(chǎng)發(fā)展壯大且日趨成熟，黃金交易能從現(xiàn)貨實(shí)物過(guò)渡到遠(yuǎn)期、期貨交易，為投資者提供多元化的投資工具。
調(diào)整國(guó)際儲(chǔ)備的需要。據(jù)國(guó)際貨幣基金組織的統(tǒng)計(jì)，截至2005年6月，我國(guó)有600噸的黃金儲(chǔ)備，僅占外匯儲(chǔ)備的1.4%。國(guó)際儲(chǔ)備主要由世界發(fā)達(dá)國(guó)家可自由兌換的貨幣、特別提款權(quán)和黃金組成。在我國(guó)的國(guó)際儲(chǔ)備里，黃金由于其價(jià)值的穩(wěn)定性使持有更多黃金儲(chǔ)備成為一個(gè)不錯(cuò)的選擇。
提高黃金產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的需要。黃金走向市場(chǎng)，促使黃金企業(yè)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)市場(chǎng)化、黃金資源配置市場(chǎng)化、黃金營(yíng)銷方式市場(chǎng)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整市場(chǎng)化。促使黃金企業(yè)盡快建立現(xiàn)代企業(yè)制度，在管理體制、經(jīng)營(yíng)機(jī)制上與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)接軌，全力推進(jìn)科技進(jìn)步，降低成本，提高效率，以增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。
連接國(guó)際黃金市場(chǎng)的需要。我國(guó)黃金市場(chǎng)目前還僅僅是一個(gè)區(qū)域性的市場(chǎng)，無(wú)論是交易品種、日交易量，還是市場(chǎng)價(jià)格影響力和市場(chǎng)輻射力等方面，都與國(guó)際化黃金市場(chǎng)有不小的差距。我國(guó)對(duì)黃金的進(jìn)出口實(shí)行管制，國(guó)際國(guó)內(nèi)金價(jià)有一定差別。為了充分利用國(guó)際國(guó)內(nèi)兩種資源，必須大力發(fā)展我國(guó)的黃金市場(chǎng)，使之更具有國(guó)際化的特征。
完善金融市場(chǎng)體系需要。我國(guó)黃金市場(chǎng)將與貨幣市場(chǎng)、證券市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)等一起構(gòu)筑成我國(guó)完整的金融市場(chǎng)體系。與貨幣市場(chǎng)、證券市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)相比，黃金市場(chǎng)起步較晚，面臨的壓力還比較大。
打造區(qū)域金融中心的需要。我國(guó)上海在20世紀(jì)30年代曾是遠(yuǎn)東的國(guó)際金融中心，其市場(chǎng)規(guī)模、交易方式和市場(chǎng)影響度已不在巴黎、東京金市之下。配合國(guó)家將上海建設(shè)成為國(guó)際金融中心的計(jì)劃，黃金市場(chǎng)必須更加成熟、更加開放、更具影響力。
我國(guó)黃金市場(chǎng)發(fā)展中存在的問(wèn)題
供求有缺口。1949年我國(guó)黃金產(chǎn)量只有4.07噸，1995年，達(dá)到108.40噸。2000-2004年黃金產(chǎn)量依次為：176.91噸、181.83噸、189.81噸、200.60噸和212.35噸。數(shù)據(jù)表明，我國(guó)的黃金產(chǎn)量呈逐年增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，我國(guó)已經(jīng)成為世界第五大產(chǎn)金國(guó)。與產(chǎn)量逐年增長(zhǎng)相對(duì)比的是我國(guó)年黃金消費(fèi)需求量穩(wěn)定在300噸左右，供需矛盾突出。從人均擁有黃金量來(lái)考慮，我國(guó)的民間需求黃金潛力非常大。假設(shè)人均擁有黃金提高1克，那么全年黃金需求將增加1300多噸。
黃金管理體制滯后。國(guó)際和國(guó)內(nèi)形勢(shì)的變化正在消除維系了幾十年的利益格局和傳統(tǒng)黃金購(gòu)銷體制的基礎(chǔ)，原有管理體制與市場(chǎng)化環(huán)境不兼容的矛盾日益突出。央行的監(jiān)管重點(diǎn)沒(méi)有完全轉(zhuǎn)到強(qiáng)化進(jìn)出口市場(chǎng)主體資格審查、制定市場(chǎng)規(guī)則、規(guī)范市場(chǎng)準(zhǔn)入和市場(chǎng)退出、違法違規(guī)懲處等方面上來(lái)。
黃金衍生金融產(chǎn)品缺乏。我國(guó)黃金市場(chǎng)形成后，雖然黃金現(xiàn)貨實(shí)物交易使社會(huì)公眾和產(chǎn)金、用金企業(yè)的消費(fèi)需求通過(guò)市場(chǎng)得到了滿足，但是市場(chǎng)主體參與交易的目的在于獲得實(shí)物，而不是投資和保值。黃金遠(yuǎn)期、黃金期貨以及期權(quán)產(chǎn)品等黃金衍生金融產(chǎn)品還沒(méi)有推出，市場(chǎng)不能為投資者提供增強(qiáng)流動(dòng)性、轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)和發(fā)現(xiàn)、傳遞市場(chǎng)價(jià)格的手段。
國(guó)際國(guó)內(nèi)黃金市場(chǎng)分割。我國(guó)的黃金市場(chǎng)還是一個(gè)較為封閉的市場(chǎng)，一是參與交易的會(huì)員僅限于國(guó)內(nèi)的產(chǎn)金、用金企業(yè)和商業(yè)銀行；二是黃金還不能實(shí)現(xiàn)自由的進(jìn)出口；三是不能同步與國(guó)際市場(chǎng)進(jìn)行24小時(shí)的交易。
普通百姓參與交易的成本高昂。一方面，普通百姓對(duì)投資黃金市場(chǎng)的渠道知之甚少，影響了投資積極性；一方面，費(fèi)用很高。無(wú)論是買進(jìn)還是賣出，投資者都要付手續(xù)費(fèi)、費(fèi)、入庫(kù)費(fèi)、出庫(kù)費(fèi)。另外，賣方還需承擔(dān)運(yùn)保費(fèi)。
黃金市場(chǎng)交易人員素質(zhì)有待提高。目前國(guó)內(nèi)黃金行業(yè)從業(yè)人員已經(jīng)達(dá)到130萬(wàn)人左右，其中從事與黃金投資相關(guān)的分析人員數(shù)量估計(jì)在萬(wàn)人以上。這些專業(yè)人員均需要按規(guī)范的職業(yè)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行系統(tǒng)化的培訓(xùn)。我國(guó)在2005年11月16日至28日，首次舉辦高級(jí)黃金投資師培訓(xùn)班，顯得有點(diǎn)滯后。
進(jìn)一步發(fā)展我國(guó)黃金市場(chǎng)的對(duì)策
中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川在“倫敦金銀市場(chǎng)協(xié)會(huì)2004年全球貴金屬年會(huì)”上提出了我國(guó)黃金市場(chǎng)改革的方向，即實(shí)現(xiàn)三個(gè)轉(zhuǎn)變：從商品市場(chǎng)向金融市場(chǎng)轉(zhuǎn)變、從現(xiàn)貨市場(chǎng)向期貨市場(chǎng)轉(zhuǎn)變、從國(guó)內(nèi)市場(chǎng)向國(guó)際市場(chǎng)轉(zhuǎn)變。本文認(rèn)為，為了發(fā)展我國(guó)的黃金市場(chǎng)和實(shí)現(xiàn)三個(gè)轉(zhuǎn)變，應(yīng)從以下幾個(gè)方面入手：
實(shí)現(xiàn)交易品種多樣化。黃金市場(chǎng)交易的金融產(chǎn)品應(yīng)該不僅僅局限于黃金，還要包括銀、鉑、鈀等多種貴金屬。發(fā)展黃金市場(chǎng)還必須了解消費(fèi)者的需求，按需供應(yīng)可交易產(chǎn)品。比如，一般個(gè)人投資黃金市場(chǎng)，由于實(shí)力有限，黃金交割單位必須比較小，以50克為宜。同時(shí)，黃金市場(chǎng)也可以實(shí)現(xiàn)供給創(chuàng)造需求。黃金經(jīng)營(yíng)企業(yè)可以尋找吸引消費(fèi)者的題材，比如農(nóng)歷新年、神六飛天等，通過(guò)對(duì)黃金的精細(xì)加工，為市場(chǎng)提供既具有保值功能，又具有美學(xué)價(jià)值的投資產(chǎn)品，吸引消費(fèi)者。
黃金市場(chǎng)的建設(shè)要循序漸進(jìn)。黃金市場(chǎng)流通形態(tài)包括銀行間無(wú)形的黃金市場(chǎng)、黃金現(xiàn)貨交易的有形市場(chǎng)、黃金零售市場(chǎng)、黃金期貨交易有形市場(chǎng)等。銀行間無(wú)形黃金市場(chǎng)是黃金現(xiàn)貨流通的主要渠道?，F(xiàn)貨交易有形市場(chǎng)，如黃金現(xiàn)貨交易所，也是黃金市場(chǎng)流通體系發(fā)育過(guò)程中的一種重要形態(tài)。黃金零售市場(chǎng)主要服務(wù)于居民對(duì)黃金飾品的消費(fèi)需求和投資需求、非居民的少量生產(chǎn)需求和投資需求。黃金期貨市場(chǎng)是黃金市場(chǎng)中的高級(jí)形態(tài)，只有在前三個(gè)現(xiàn)貨市場(chǎng)相對(duì)成熟后，黃金期貨市場(chǎng)才有堅(jiān)實(shí)的發(fā)展基礎(chǔ)。
充分利用國(guó)際國(guó)內(nèi)的專業(yè)資源。目前，我國(guó)可以聘請(qǐng)世界五大黃金市場(chǎng)的專家培訓(xùn)黃金市場(chǎng)運(yùn)作和管理高級(jí)人才；根據(jù)市場(chǎng)需要，增加黃金的進(jìn)口；充分研究各國(guó)對(duì)黃金開采、冶煉、交易等方面的法規(guī)制度，鼓勵(lì)有能力的企業(yè)走出國(guó)門，通過(guò)合資或合作，獲得國(guó)際黃金資源。