時間：2023-07-30 10:18:09
導(dǎo)語：在虛擬貨幣監(jiān)管現(xiàn)狀的撰寫旅程中，學(xué)習(xí)并吸收他人佳作的精髓是一條寶貴的路徑，好期刊匯集了九篇優(yōu)秀范文，愿這些內(nèi)容能夠啟發(fā)您的創(chuàng)作靈感，引領(lǐng)您探索更多的創(chuàng)作可能。
論文關(guān)鍵詞 網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣 法律問題 管理
網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣是經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展，以及科技進(jìn)步的產(chǎn)物，尤其是近年來，網(wǎng)絡(luò)交易的日漸頻繁，網(wǎng)絡(luò)虛擬出現(xiàn)迅猛發(fā)展的趨勢，不少犯罪分子利用虛擬貨幣自身的立法缺陷，從中獲取暴利，因此，研究網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣的相關(guān)特征，以及其在網(wǎng)絡(luò)發(fā)展中遇到的問題，制定相關(guān)的法律措施來保障網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣的正常運(yùn)行，具有很重要的作用。
一、網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣的概念及特征
網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣是有網(wǎng)絡(luò)的運(yùn)營商所發(fā)行的，運(yùn)行在整個網(wǎng)絡(luò)中，在一定范圍內(nèi)可以兌換其他主體的產(chǎn)品或者服務(wù)，具備了一定的媒介交換功能，這與貨幣的屬性比較類似，在表現(xiàn)形式上主要是通過網(wǎng)絡(luò)來傳輸和使用，是實現(xiàn)數(shù)字化的重要依據(jù)。網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣的概念從狹義上來看，主要是出現(xiàn)在虛擬的游戲中，通常被作為虛擬交易的支付方式，從廣義上來看，主要是在公用信息網(wǎng)的基礎(chǔ)上，用數(shù)字化的方式，來實現(xiàn)進(jìn)一步的支付和流通。
網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣的特征有許多種，第一個特征就是它的虛擬性，這種虛擬性不僅體現(xiàn)在形式上，更體現(xiàn)在空間位置上，當(dāng)然這種虛擬性，與虛幻性不同，不表示虛擬貨幣不存在。其次，虛擬貨幣的產(chǎn)生是信息技術(shù)高度快速發(fā)展的產(chǎn)物，因此它具備高度的技術(shù)性，在運(yùn)行、流通以及監(jiān)管等各個方面，都依靠這種高度的技術(shù)性。再者，網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣的占有和轉(zhuǎn)移方式比較特殊，其應(yīng)用范圍也比較有限，計量單位也與傳統(tǒng)的貨幣不同，沒有元角分等這些換算單位，而是根據(jù)虛擬貨幣的不同種類，保有不同的計量單位。最后，網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣流通隨意性也是重要的特征，使得網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣的流通更加快捷和方便。
二、網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣的法律屬性和法律關(guān)系
（一）網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣的法律屬性
網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣在客觀上不可觸摸，但是它是以數(shù)字化的形式，存在于網(wǎng)絡(luò)空間之中的，它同樣具有一定的價值，這是由于網(wǎng)絡(luò)用戶需要網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣來滿足自己的網(wǎng)絡(luò)需求，因此，網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣具有一定的使用價值，此外，虛擬的貨幣同樣可以用來交換，是具有交換價值的，從這兩方面可以看出網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣具有價值。其次，網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣還具有合同債權(quán)的法律屬性，這主要體現(xiàn)在發(fā)行者和購買者之間的債權(quán)關(guān)系上，網(wǎng)絡(luò)游戲的玩家與開發(fā)商之間，因網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣的使用而構(gòu)成了一定的債權(quán)與債務(wù)關(guān)系。最后，網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣也擁有物權(quán)的法律屬性，網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣在理論上，也屬于有價值的物，屬于私人的財產(chǎn)，不可侵犯。
（二）網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣的法律關(guān)系
通過上述網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣的法律屬性可以看出，網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣具有物權(quán)的屬性，因此它也就包含了許多的法律關(guān)系，比如物權(quán)關(guān)系、債權(quán)關(guān)系等等。在網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣的法律關(guān)系中，法律關(guān)系的主體是網(wǎng)絡(luò)貨幣的發(fā)行者，主要包括各種的游戲開發(fā)公司、網(wǎng)絡(luò)公司等，其客體是指權(quán)利義務(wù)所要指向的對象，根據(jù)不同的法律關(guān)系，實現(xiàn)的客體也不同。在網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣的法律關(guān)系中，最為重要的是網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣法律關(guān)系的內(nèi)容，其中包括了多種主體、多種法律關(guān)系，他們所承擔(dān)的相應(yīng)權(quán)利和義務(wù)也各不相同，比如，對于虛擬貨幣的消費(fèi)者來說，擁有支付的權(quán)利，同樣也享有使用購買商品的義務(wù)，此外，虛擬貨幣的交易平臺、監(jiān)管者等都具有不同的權(quán)利義務(wù)，區(qū)分和明確這些法律關(guān)系，對于維持網(wǎng)絡(luò)虛擬空間的正常發(fā)展具有重要作用。
三、網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣中存在的法律問題
（一）金融風(fēng)險
由于網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣是網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營商所提出的，與虛擬貨幣的持有者之間存在一種債權(quán)關(guān)系，它只有在收到了網(wǎng)絡(luò)用戶所交付的費(fèi)用之后，才能為其服務(wù)，但是如果網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營商出現(xiàn)破產(chǎn)情況，那么網(wǎng)絡(luò)用戶的權(quán)利就很難保障，用戶手中的虛擬貨幣也不具有任何的價值。其次，通貨膨脹風(fēng)險也是網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣存在的一個問題，這是由于游戲玩家通過游戲的方式獲取虛擬貨幣，如果是通過贈與的方式獲得，使得發(fā)行者要發(fā)行相應(yīng)的虛擬貨幣，但是這部分虛擬貨幣與人民幣不對等，增加了實際的貨幣流通量，發(fā)行者如果不控制這種行為，就有可能引發(fā)現(xiàn)實生活中的通貨膨脹現(xiàn)象。此外，網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣可以在私下進(jìn)行，這也為一些倒賣網(wǎng)絡(luò)貨幣的不法分子提供了犯罪機(jī)會，他們可以利用這種虛擬平臺，實現(xiàn)洗黑錢、銷賬等行為，這種行為由于網(wǎng)絡(luò)自身的隱蔽性，給警方的判斷帶來了很大的難度。針對這些金融風(fēng)險，相關(guān)部門要加強(qiáng)對網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣的管理力度。
（二）法律風(fēng)險
除了上述的金融風(fēng)險之外，網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣還存在一定的法律風(fēng)險，主要包括安全風(fēng)險、隱私權(quán)風(fēng)險等。安全風(fēng)險是指虛擬貨幣的整個發(fā)行系統(tǒng)、交易平臺等的安全，傳統(tǒng)的貨幣盜竊是指直接與財物相接觸，在網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣系統(tǒng)中，只需要破解賬戶和密碼即可，而且虛擬貨幣發(fā)行者受騙的方式也與往常不同，主要是不發(fā)者利用外掛的方式來欺騙服務(wù)器，對于網(wǎng)絡(luò)游戲自身產(chǎn)生一定的干擾和影響。同時，由于網(wǎng)絡(luò)時代的迅猛發(fā)展，網(wǎng)民的隱私權(quán)也受到了極大的干擾，比如網(wǎng)絡(luò)用戶在進(jìn)行注冊和充值交易時，都會留下大量的個人信息，部分網(wǎng)絡(luò)交易平臺對這些信息進(jìn)行收集，用于不正當(dāng)?shù)耐緩剑踔脸霈F(xiàn)買賣客戶信息的情況，這些都嚴(yán)重?fù)p害了網(wǎng)絡(luò)用戶的隱私權(quán)，給網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)的正常運(yùn)行帶來很大的困難。針對這些金融風(fēng)險和安全風(fēng)險，社會上對于網(wǎng)絡(luò)貨幣的看法各不相同，因此，加強(qiáng)對于網(wǎng)絡(luò)貨幣的法律管理，提高支付的安全性，構(gòu)建合理的網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣制度體系，對于虛擬貨幣的健康發(fā)展具有重要作用。
四、網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣法律問題的解決方法
（一）構(gòu)建合理的監(jiān)管體系
目前，我國的法律體系僅僅對于網(wǎng)絡(luò)游戲的虛擬貨幣進(jìn)行了規(guī)定，而對于大部分的非網(wǎng)絡(luò)游戲虛擬貨幣缺乏相關(guān)的規(guī)定，這就使得絕大多數(shù)的網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣沒有法律的約束和保護(hù)，用戶的權(quán)益得不到相應(yīng)的保障。針對這種情況，在未來的立法中，我國要對虛擬貨幣進(jìn)行全面的監(jiān)管，努力擴(kuò)大監(jiān)管的范圍，構(gòu)建比較合理的虛擬貨幣監(jiān)管體系。
此外，我國現(xiàn)階段的虛擬貨幣監(jiān)管模式中，還存在以下兩個方面的問題，首先是監(jiān)管部門的分工不明確，出現(xiàn)了多部門監(jiān)管的模式，很容易造成互相推諉的現(xiàn)象，因此，要加強(qiáng)對虛擬貨幣監(jiān)管責(zé)任的劃分，使得各個部門各司其職，保障監(jiān)管體系的順利開展。其次，目前我國的虛擬貨幣管理存在各自為政的現(xiàn)狀，缺乏統(tǒng)一的規(guī)章制度對其進(jìn)行約束和治理，針對這種情況，我國應(yīng)該成立一個獨(dú)立于各個部門之外的，虛擬的貨幣管理委員會，來借書我國目前這種分散的管理體制。
（二）加強(qiáng)發(fā)行階段的管理
雖然網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣給人們的生活帶來了很大的便利，但是任何事物都有兩面性，網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣的大規(guī)模泛濫，也會給人們的生活帶來很大的威脅，如果不加以控制，將會給不法分子提供更多犯罪的機(jī)會。在網(wǎng)絡(luò)貨幣的發(fā)行階段，要加強(qiáng)對發(fā)行主體的限制，對于那些想成為發(fā)行主體的網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營商，應(yīng)該考量自身是否具有一定的注冊資本，管理人員和技術(shù)人員是否配備完善，以及自身的財務(wù)狀況和信譽(yù)保障等問題，相關(guān)部門也要加強(qiáng)對這些方面的考察和評估，充分保障用戶的合法權(quán)益。
虛擬貨幣在發(fā)行之前，要接受相關(guān)的審批程序，不能憑借虛擬貨幣的發(fā)行者隨意發(fā)行，以免造成通貨膨脹等問題，因此，我國要建立虛擬貨幣發(fā)行之前的審批制度，明確貨幣發(fā)行主體的發(fā)行程序和審批程序，以及發(fā)行前所需要的相關(guān)材料、發(fā)行起止時間、風(fēng)險規(guī)避方案等，虛擬貨幣的管理委員會，可以根據(jù)發(fā)行者的實際情況，以及相關(guān)的市場調(diào)查，嚴(yán)格進(jìn)行發(fā)行前的審批工作，加強(qiáng)對發(fā)行階段的管理，為今后的網(wǎng)絡(luò)貨幣的管理工作奠定一定的基礎(chǔ)。
（三）加強(qiáng)流通階段的管理
加強(qiáng)對網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣流通階段的管理，對于保障虛擬貨幣的正常運(yùn)行也具有重要作用，流通階段主要包括交易平臺、用戶使用階段等。目前我國虛擬貨幣的交易場所主要是各種的交易平臺，這種第三方交易平臺的出現(xiàn)，為虛擬貨幣的交易，提供了很大的便利，也使得資源得到了合理利用。加強(qiáng)對這個交易平臺的管理，主要是防止不法分子利用此平臺進(jìn)行洗黑錢等一系列的活動，同時還要保障網(wǎng)絡(luò)注冊用戶的合法權(quán)益，充分保障用戶的隱私權(quán)，對于交易記錄以及交易的數(shù)據(jù)，要保留一定的時間，為監(jiān)管機(jī)構(gòu)提供充足的信息，規(guī)避市場風(fēng)險以及不法行為。
（四）完善責(zé)任相應(yīng)的責(zé)任體系
[論文摘要]虛擬貨幣在網(wǎng)絡(luò)金融交易中扮演著毋庸置疑的重要角色。將虛擬貨幣分為三大類別：以虛擬金幣兌換虛擬物品的貨幣，以人民幣間接兌換實物的貨幣，以及以人民幣間接兌換虛擬物品及服務(wù)的貨幣。通過對三者發(fā)行、流通特點(diǎn)的分析，結(jié)合現(xiàn)實中普遍存在的虛擬貨幣通貨膨脹、違規(guī)匯兌、安全漏洞等問題，得出現(xiàn)實沖擊的結(jié)論：前兩種虛擬貨幣的沖擊有其有效性，存在發(fā)展空間，有待市場進(jìn)一步自我完善及跟蹤觀察；后一者存在市場失靈、制度約束缺失的現(xiàn)實問題，可能造成沖擊現(xiàn)實金融世界的不良后果，應(yīng)及時建立“硬約束”。并提供相應(yīng)的政策參考意見。
一、虛擬貨幣的分類及其特點(diǎn)
不同范疇的虛擬貨幣，有著大相徑庭的屬性與用途，在對現(xiàn)實金融世界的沖擊方面自然有著不同的影響力。根據(jù)虛擬貨幣的使用范圍與性質(zhì)，筆者考慮將其分為三類：
第一類是在某一種網(wǎng)絡(luò)游戲（或虛擬社區(qū)）中通用的、可用于交易虛擬物品的游戲幣，典型代表是網(wǎng)游、BBS及虛擬社區(qū)中的“金幣”（以下簡稱其為金幣）。用戶與用戶之間可以直接發(fā)生交易，標(biāo)的物可以是由運(yùn)營商提供的，也可以是由用戶自身創(chuàng)造的，在同一范圍的虛擬游戲世界中具有類似于一般等價物的作用。
第二類是服務(wù)商發(fā)行的專用的虛擬貨幣，用于購買本網(wǎng)站內(nèi)的服務(wù)，代表是騰訊公司的Q幣，可用來購買會員資格增值服務(wù)（以下簡稱其為網(wǎng)游虛擬貨幣）。與第一類相區(qū)別，該種貨幣是由互聯(lián)網(wǎng)運(yùn)營商單向提供服務(wù)，用戶與之發(fā)生交易而使用的，標(biāo)的即為服務(wù)本身，用戶需要用人民幣購買這種虛擬貨幣。雖然隨著網(wǎng)絡(luò)交易的發(fā)展會帶來用戶之間交易的可能途徑，但由于受運(yùn)營商控制，這種貨幣必須以用戶與運(yùn)營商之間的交易為基礎(chǔ)。概括言之，這種單向服務(wù)的網(wǎng)游虛擬貨幣是介于游戲時間、游戲幣與人民幣的中間媒介體。玩家用人民幣兌換成網(wǎng)游虛擬貨幣，再用網(wǎng)游虛擬貨幣兌換成游戲時間或游戲內(nèi)的“金幣”。而網(wǎng)游虛擬貨幣也可購買其他網(wǎng)絡(luò)服務(wù)。
第三類是用于交易實物的網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣，它建立在更為真實客觀的經(jīng)濟(jì)平臺上，作為媒介鉤稽起法定真實貨幣和真實物品的交易（以下簡稱其為實物虛擬貨幣）。如消費(fèi)者向美國Paypal公司提出申請，就可以將銀行賬戶里的錢轉(zhuǎn)到Paypal之中。直觀地，可以假設(shè)一種“支付寶”發(fā)行的貨幣，通過人民幣與支付寶幣兌換、買賣阿里巴巴旗下網(wǎng)站物品，十分典型的說明了此類貨幣運(yùn)作的模式。
二、虛擬貨幣的發(fā)行與流通
現(xiàn)實貨幣的發(fā)行受到國家的控制，而虛擬貨幣則往往由作為網(wǎng)站經(jīng)營管理人員的個體來決定其產(chǎn)生。具體而言，虛擬金幣的供給與人民幣并無掛鉤，且只在相對狹小的范圍內(nèi)流通，隨著時間推進(jìn)走向貶值崩潰或是幣值穩(wěn)定的道路，可以看作市場競爭的有效運(yùn)作；網(wǎng)游虛擬貨幣的問題比較多，其通貨膨脹問題涉及到與人民幣的兌換，用戶間的交易又影響用戶與運(yùn)營商的交易，關(guān)系比較復(fù)雜，政府缺位的呼聲也比較集中；實物虛擬貨幣的發(fā)行與普遍使用就中國的市場而言尚處于探索階段，能否發(fā)展壯大要視其是否與我國國情、制定相符而定。
三、虛擬貨幣的現(xiàn)狀及影響
（一）虛擬世界的“通貨膨脹”
法定貨幣在相當(dāng)長的時期看來都存在貶值的趨勢，更何況虛擬貨幣這個發(fā)生在供給不受控制、需求波動很大的市場中。在對各大幣值的觀察中不難發(fā)現(xiàn)，幣值不穩(wěn)定的游戲幣種很大程度上存在驚人的貶值現(xiàn)象。網(wǎng)絡(luò)游戲公司為創(chuàng)收等目的進(jìn)行的大肆發(fā)行，卻造成了游戲玩家花錢買來的虛擬財產(chǎn)頻頻貶值，使玩家的利益不斷受到損害?，F(xiàn)實貨幣作為一種特殊的商品，不論是金幣、紙幣、銀行券，都需要一定的物質(zhì)財富作為其購買力的基礎(chǔ)，而物質(zhì)財富的增長是相對較為緩慢的。但是虛擬產(chǎn)品開發(fā)出來以后，用戶的所謂購買僅僅是在其帳戶信息下做一個電子標(biāo)記，故而可無限“復(fù)制”?？紤]到虛擬貨幣的流通及其與現(xiàn)實貨幣的聯(lián)系，就能推測虛擬世界的通貨膨脹可能給現(xiàn)實世界帶來的危機(jī)。虛擬產(chǎn)品無限增加時，單位虛擬貨幣可獲得的效用就會下降，由此導(dǎo)致虛擬貨幣需求量不斷增多。而虛擬貨幣又是通過支付現(xiàn)實貨幣得到的，進(jìn)而將使得現(xiàn)實貨幣的需要量增加，產(chǎn)生反作用而增加現(xiàn)實貨幣發(fā)行。這種需求增加是針對虛擬產(chǎn)品的，稱為“需求虛增”。服務(wù)提供商得到現(xiàn)實貨幣后，仍然在現(xiàn)實世界使用，而現(xiàn)實的物質(zhì)財富并不能迅速、大量增加，由此將引起現(xiàn)實世界的物價上漲，通貨膨脹。但是現(xiàn)實中并沒有發(fā)生這樣明顯的通貨膨脹：一方面，因為貨幣需求信號的傳遞存在過程，其中影響因素復(fù)雜多變；另一方面，互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)的單向提供商數(shù)量、規(guī)模有限，且它們通過虛擬產(chǎn)品獲得的收入并未完全用于購買現(xiàn)實產(chǎn)品。
（二）虛擬貨幣與人民幣的互兌風(fēng)險
以Q幣為例。正常情況下，現(xiàn)今使用最為廣泛的Q幣只能實現(xiàn)人民幣Q幣游戲幣增值服務(wù)的單向流通，即在正常渠道中用人民幣兌換成Q幣之后，不可以再將Q幣兌換成人民幣。然而盡管騰訊一再表示，騰訊的產(chǎn)品和服務(wù)不允許Q幣轉(zhuǎn)換為人民幣，騰訊也堅決反對并致力于打擊非法的Q幣販賣行為，不現(xiàn)實中將Q幣兌換成人民幣并不鮮見，甚至還出現(xiàn)了專門銷售這種“虛擬貨幣”的網(wǎng)站。
有關(guān)資料顯示, 隨著網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣使用量的增大, 使用領(lǐng)域的增加, 流通速度的加快, 許多問題也隨之產(chǎn)生。網(wǎng)絡(luò)貨幣具有人民幣賬戶充值性質(zhì)卻得不到有效保護(hù), 由于網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣的充值和實際提供服務(wù)的過程是分離的, 運(yùn)營商在用戶充值網(wǎng)幣時就取得了銷售收入, 用戶的網(wǎng)幣即使被盜也不會造成運(yùn)營商的直接損失, 因此運(yùn)營商對保護(hù)網(wǎng)幣安全的態(tài)度往往比較消極, 造成具有人民幣充值賬戶性質(zhì)的網(wǎng)絡(luò)貨幣, 卻沒有得到相應(yīng)的保護(hù), 容易造成用戶的損失。更重要的是, 運(yùn)營商通過非常優(yōu)惠的促銷活動鼓勵用戶多充值網(wǎng)幣。當(dāng)網(wǎng)幣不是在賬戶中沉睡, 而是超越運(yùn)營商的體系之外,在網(wǎng)民之間互相流通, 購買市場上的商品或勞務(wù)時( 發(fā)網(wǎng)幣給版主就是購買勞務(wù)) , 就等于增加了貨幣供給量。更有甚者, 不少網(wǎng)絡(luò)游戲廠商都選擇了網(wǎng)絡(luò)賭博這樣灰色的產(chǎn)品作支柱。使得非法賭博的非法所得可以兌現(xiàn)成人民幣, 進(jìn)一步滋長了網(wǎng)絡(luò)賭博行為。
目前國家對虛擬貨幣也沒有明確的監(jiān)管辦法，但是在有關(guān)的基本法律法規(guī)里明確了其他形式的代金券等，不能與人民幣進(jìn)行反向兌換，這就等于明確了不允許Q幣這樣的“虛擬貨幣‘兌換成人民幣?！疤摂M貨幣但凡跟人民幣發(fā)生聯(lián)系，就會跟現(xiàn)實中的銀行一樣，可能面對擠兌等現(xiàn)實風(fēng)險（陳進(jìn)，2007）”，而在廠商資金短缺的情況下，甚至還有可能出現(xiàn)惡意擠兌的情況，即有用戶事先大量收購某種虛擬貨幣，之后在某一時間集中兌換成人民幣，這可能是對手惡意競爭的手段，也可能是某些個人或企業(yè)的投機(jī)行為。這種基于虛擬貨幣互通之間的擠兌一旦發(fā)生，將會引起像多米諾骨牌般的連鎖反應(yīng)。這種反應(yīng)一旦開始，其速率將會越來越快，影響面亦將越來越大，最終影響到與之掛鉤的人民幣，沖擊到社會正常金融秩序。
四、政策分析及解決途徑
從我國虛擬貨幣市場的現(xiàn)狀及其對現(xiàn)實的沖擊來看，政府約束的缺位是問題頻發(fā)的一個主要因素。在市場失靈的范圍中，只有政府以有形手控制無序局面、合理配置資源，才能使市場走上健康穩(wěn)健的發(fā)展軌道。而在市場效率發(fā)揮良好的領(lǐng)域，政策應(yīng)以鼓勵為主，減少直接介入，以達(dá)到市場配置的帕累托最優(yōu)選擇。網(wǎng)游虛擬貨幣的市場由于虛擬貨幣不是“硬通貨”從而難以形成穩(wěn)定的匯率，以及虛擬貨幣沒有形成金融交易閉環(huán)缺乏官方退出機(jī)制等問題，存在自身難于克服的失靈局面。相關(guān)法律法規(guī)的出臺呼之欲出。
首先，虛擬貨幣的發(fā)行應(yīng)當(dāng)進(jìn)行限制。具體而言，是對純虛擬產(chǎn)品的“生產(chǎn)限制”。對于服務(wù)提供商開發(fā)出的虛擬產(chǎn)品，可以考慮規(guī)定銷售數(shù)量來遏制其無限復(fù)制導(dǎo)致的虛擬貨幣需求激增，或者要求其設(shè)置相應(yīng)的實際資產(chǎn)作為準(zhǔn)備金。對于存在實體基礎(chǔ)的服務(wù)，例如服務(wù)器空間使用、網(wǎng)絡(luò)電話撥打等等，不在所述之列，對其監(jiān)管主要應(yīng)在價格上。
其次，虛擬貨幣的流通渠道應(yīng)當(dāng)規(guī)范化。一方面，非官方的流通交易構(gòu)成了虛擬貨幣與現(xiàn)實貨幣的循環(huán)機(jī)制，使得網(wǎng)絡(luò)賭博、虛擬偷盜產(chǎn)生顯示影響；另一方面，小規(guī)模的地下交易不能體現(xiàn)虛擬貨幣的真實價值，而普遍以官方價格為基準(zhǔn)，使得虛擬世界的通貨膨脹有可能影響現(xiàn)實貨幣需求。筆者認(rèn)為，現(xiàn)階段完全正式化虛擬貨幣向現(xiàn)實貨幣的轉(zhuǎn)化為時尚早，且難以保證能夠形成價格規(guī)律發(fā)揮作用的自由匯兌機(jī)制（即虛擬貨幣與現(xiàn)實貨幣間形成反映真實情況的匯兌市場）。因此，目前需要先建立起有監(jiān)管的虛擬貨幣規(guī)范流通渠道。人民銀行可以考慮對虛擬貨幣、現(xiàn)實貨幣的兌換比率進(jìn)行備案，及時掌控相關(guān)信息，必要時規(guī)定虛擬貨幣的升值或貶值。對于游戲幣這一特殊的虛擬貨幣，要防止賭博行為的發(fā)生，可以考慮游戲中允許“負(fù)”資產(chǎn)玩家的存在，并且限定每個帳號參與游戲的虛擬貨幣數(shù)量，從而減少與真實貨幣的聯(lián)系。
同時，建立虛擬貨幣回籠機(jī)制是渠道規(guī)范化的必然要求。虛擬貨幣本來是用戶支付給服務(wù)提供商人民幣的憑證，但是當(dāng)其作用與流通遠(yuǎn)遠(yuǎn)發(fā)展時，就應(yīng)該考慮建立回籠制度。例如考慮建立虛擬產(chǎn)品回賣、退貨等，這樣的做法也可以起到抑制虛擬產(chǎn)品無限“生產(chǎn)”的目的，避免服務(wù)提供商利用“虛擬世界”獲取高額實際利潤。當(dāng)然，對于游戲幣而言，回籠的不能包括通過虛擬“賭博”行為所增加的部分，而應(yīng)當(dāng)僅以初始投入的游戲幣數(shù)量為基準(zhǔn)。目前虛擬貨幣的回收機(jī)制還幾乎沒有產(chǎn)生，并且存在著許多顧慮，而建立回籠機(jī)制將有利于虛擬世界真實化，進(jìn)而達(dá)到有效監(jiān)管的目的。
此外，還應(yīng)嚴(yán)格區(qū)分虛擬交易和電子商務(wù)的實物交易，加強(qiáng)相關(guān)立法，打擊虛擬財產(chǎn)的盜竊和欺詐，維護(hù)消費(fèi)者合法權(quán)益；區(qū)分好市場的職能和政府的職能，在能不介入的地方就不要介入，以督促者的身份引導(dǎo)市場自身良性發(fā)展。
綜上所述，無論是從現(xiàn)實狀況來看，還是對未來的展望分析，“政府還是市場”的經(jīng)典問題尚待商榷，但對于網(wǎng)絡(luò)世界虛擬市場的法制規(guī)范是不可少的。只有公平有序的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，才能保證市場健康發(fā)展，才有“統(tǒng)一化”的暢想可談。
參考文獻(xiàn)：
摘要：隨著計算機(jī)網(wǎng)絡(luò)應(yīng)用的發(fā)展，網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)業(yè)在我國發(fā)展迅速。貨幣在互聯(lián)網(wǎng)上的使用越來越廣泛，然而伴隨快速發(fā)展的現(xiàn)狀卻是相關(guān)理論上的巨大爭議。尤以Q幣為代表的網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣是否成為貨幣的這一問題引發(fā)了廣泛關(guān)注。本文針對現(xiàn)實情況結(jié)合已有研究進(jìn)行分析，得出以Q幣為代表的網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣帶有一些貨幣特征但不能直接定義為“貨幣”的結(jié)論。
關(guān)鍵詞：Q幣；虛擬貨幣；貨幣；流通
一、關(guān)于Q幣現(xiàn)象的回顧
（一）Q幣概況
2002年，騰訊依托即時通訊工具QQ推出Q幣作為購買其互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)的憑據(jù)，并采取逐級的模式在全國發(fā)售。用戶可通過與人民幣1：1的兌換比在各地經(jīng)銷點(diǎn)直接購買，或以電話充值等其他方式購買。Q幣的最初功能設(shè)計是用來購買騰訊自身提供的增值服務(wù)，但隨著QQ在國內(nèi)即時通訊市場占有率的提高，依托其發(fā)展的Q幣也不斷增加本身功能，進(jìn)一步發(fā)展到可以在網(wǎng)上購買虛擬物品、有償搜索服務(wù)等。此外，甚至在一些網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)業(yè)中，已出現(xiàn)使用Q幣作為工資支付給論壇版主的行為。
（二）Q幣的流通和兌換
隨著Q幣用途的不斷擴(kuò)展，Q幣的流通與兌換引起了學(xué)者的關(guān)注。Q幣的主要交換方式有：和網(wǎng)游裝備互換，Q幣在不同級別的游戲玩家交易游戲裝備中充當(dāng)兌換物；和其他虛擬支付工具交換，在騰訊產(chǎn)品服務(wù)體系內(nèi)部，Q幣與Q點(diǎn)、QQ游戲幣等服務(wù)已建立等量交換關(guān)系；進(jìn)行倒買倒賣，網(wǎng)絡(luò)中出現(xiàn)低價收購高價賣出的兌換網(wǎng)站以及Q幣兌人民幣的逆向回兌。
二、關(guān)于Q幣的爭論與定性分析
（一）對Q幣的爭論焦點(diǎn)
關(guān)于Q幣現(xiàn)象的討論中，Q幣是不是虛擬貨幣、能否形成對人民幣的沖擊是爭論的焦點(diǎn)。支持方認(rèn)為Q幣不僅能購買騰訊的增值服務(wù)，還能購買其他網(wǎng)站的在線產(chǎn)品，并實現(xiàn)了部分線下交易，已具備了貨幣的某些屬性，未來會影響人民幣金融市場；反對方則稱，Q幣只是騰訊出于便捷用戶交易、縮減成本衍生出的一種產(chǎn)品，是純粹的商業(yè)行為。Q幣價值的漲跌是商品價格的漲跌，不會形成對人民幣的沖擊；Q幣交換功能僅局限于騰訊內(nèi)部的商品服務(wù)，不具廣泛的交換媒介功能；Q幣是單向流通。
（二）關(guān)于Q幣的性質(zhì)
本文認(rèn)為，Q幣帶有一些貨幣特征但不能直接定義為 “貨幣”。但具體論據(jù)與上文提及的反方有所不同。
首先，Q幣交換功能僅局限于騰訊內(nèi)部的商品服務(wù)，而不具廣泛的交換媒介功能的觀點(diǎn)，與Q幣的流通兌換現(xiàn)實狀況不符。我們已見到在實際中網(wǎng)民用Q幣交換其他網(wǎng)站的服務(wù)與商品，甚至用Q幣為網(wǎng)絡(luò)論壇版主支付工資。故說Q幣不具有廣泛的交換媒介功能是不合實際的。
其次，雖然2009年6月文化部、商務(wù)部《關(guān)于加強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)游戲虛擬貨幣管理工作的通知》，已明確規(guī)定了網(wǎng)絡(luò)游戲虛擬貨幣的使用范圍僅限于兌換發(fā)行企業(yè)自身所提供的虛擬服務(wù)，不得用以支付、購買實物產(chǎn)品或兌換其它企業(yè)的任何產(chǎn)品和服務(wù)，并規(guī)定網(wǎng)絡(luò)游戲運(yùn)營商不支持網(wǎng)絡(luò)游戲虛擬貨幣交易，應(yīng)采取技術(shù)措施禁止網(wǎng)絡(luò)游戲虛擬貨幣在用戶賬戶間的轉(zhuǎn)移。且騰訊已規(guī)定Q幣不具回兌功能，但事實上倒買倒賣現(xiàn)象仍然存在。所以僅從政策上分析Q幣不具回兌功能就否定其貨幣性質(zhì)也是站不穩(wěn)腳跟的。
第三，Q幣就其根本屬性而言，是騰訊據(jù)其即時通訊工具QQ衍生出的一種產(chǎn)品，仍是一種商品。這種商品依托QQ的廣泛使用而在網(wǎng)絡(luò)中放大了它本身的流通性，因而具備了一些接近貨幣的屬性，如流通職能、價值尺度。但僅憑它具備的一些職能就定義為貨幣是欠妥的。貨幣是人們普遍接受的交換媒介，Q幣在互聯(lián)網(wǎng)上具有一定的交換媒介功能，但并未普及。同時，貨幣須執(zhí)行包括價值尺度、交換媒介、支付手段、價值儲藏的職能，而Q幣是不能完全執(zhí)行其任一職能的。所以無論從貨幣定義角度還是貨幣職能角度，Q幣都不構(gòu)成完整的貨幣。
同時本文認(rèn)為關(guān)于Q幣問題的探討關(guān)鍵還在于考察Q幣或整個虛擬貨幣是否形成了統(tǒng)一的流通市場。從目前來看，游戲幣的發(fā)行主體相互獨(dú)立，不具備金融主體地位，統(tǒng)一市場顯然不存在，更談不上在金融市場上與貨幣的交換。
三、Q幣存在的風(fēng)險與虛擬貨幣現(xiàn)存的問題
（一）Q幣的超量發(fā)行
貨幣發(fā)行通常以一定的商品作為貨幣的單位基礎(chǔ)，如以國家信用作基礎(chǔ)的不兌現(xiàn)本位。而Q幣和其他虛擬貨幣的發(fā)行與金屬貨幣儲值無任何關(guān)系。發(fā)行者為追求利益最大化，不會限定網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣的發(fā)行規(guī)模。同時對發(fā)行者的發(fā)幣行為缺乏監(jiān)督和約束，致使其發(fā)行風(fēng)險尤為突出。
（二）技術(shù)安全風(fēng)險
虛擬貨幣發(fā)行人的計算機(jī)網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)的安全性是虛擬貨幣正常流轉(zhuǎn)的基礎(chǔ)。一旦發(fā)行人的計算機(jī)網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)面臨安全威脅，整個虛擬貨幣支付系統(tǒng)將無法運(yùn)行，同時消費(fèi)者的所有權(quán)憑證也會面臨著滅失的威脅，給發(fā)行人的正常運(yùn)營帶來較大的負(fù)面影響。
四、結(jié)論與政策建議
綜上所述，由于互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)正高速發(fā)展，人們對網(wǎng)絡(luò)貨幣的認(rèn)可度必然隨之增強(qiáng)，因此有必要在不扼殺網(wǎng)絡(luò)創(chuàng)新的前提下適度加強(qiáng)對Q幣等網(wǎng)絡(luò)貨幣的監(jiān)管。但由于Q幣等網(wǎng)絡(luò)貨幣產(chǎn)生的根本原因是為了解決小額支付問題，因此盡快發(fā)展電子支付業(yè)務(wù)、增強(qiáng)網(wǎng)上銀行支付結(jié)算功能，是解決問題的長遠(yuǎn)之道。
針對目前急需解決的關(guān)于Q幣等虛擬貨幣倒買倒賣的問題，本文提出以下幾點(diǎn)建議。第一，虛擬貨幣的使用的確方便了人們的交易，它作為一種新興支付方式具有廣闊前景，可以將其納入政府的監(jiān)管范圍，規(guī)范虛擬貨幣發(fā)行，對網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營商進(jìn)行監(jiān)管，控制發(fā)行量。其次，購買實物還是虛擬產(chǎn)品或服務(wù)并沒有實質(zhì)區(qū)別，都是用虛擬貨幣這一網(wǎng)上預(yù)付機(jī)制進(jìn)行支付，因此不應(yīng)單純禁止對實物的購買。（作者單位：西南財經(jīng)大學(xué)國際商學(xué)院）
參考文獻(xiàn)：
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關(guān)鍵詞：虛擬貨幣 流通 匯兌 沖擊 政策約束
一、虛擬貨幣的分類及其特點(diǎn)
不同范疇的虛擬貨幣，有著大相徑庭的屬性與用途，在對現(xiàn)實金融世界的沖擊方面自然有著不同的影響力。根據(jù)虛擬貨幣的使用范圍與性質(zhì)，筆者考慮將其分為三類：
第一類是在某一種網(wǎng)絡(luò)游戲（或虛擬社區(qū)）中通用的、可用于交易虛擬物品的游戲幣，典型代表是網(wǎng)游、BBS及虛擬社區(qū)中的“金幣”（以下簡稱其為金幣）。用戶與用戶之間可以直接發(fā)生交易，標(biāo)的物可以是由運(yùn)營商提供的，也可以是由用戶自身創(chuàng)造的，在同一范圍的虛擬游戲世界中具有類似于一般等價物的作用。
第二類是服務(wù)商發(fā)行的專用的虛擬貨幣，用于購買本網(wǎng)站內(nèi)的服務(wù)，代表是騰訊公司的Q幣，可用來購買會員資格增值服務(wù)（以下簡稱其為網(wǎng)游虛擬貨幣）。與第一類相區(qū)別，該種貨幣是由互聯(lián)網(wǎng)運(yùn)營商單向提供服務(wù)，用戶與之發(fā)生交易而使用的，標(biāo)的即為服務(wù)本身，用戶需要用人民幣購買這種虛擬貨幣。雖然隨著網(wǎng)絡(luò)交易的發(fā)展會帶來用戶之間交易的可能途徑，但由于受運(yùn)營商控制，這種貨幣必須以用戶與運(yùn)營商之間的交易為基礎(chǔ)。概括言之，這種單向服務(wù)的網(wǎng)游虛擬貨幣是介于游戲時間、游戲幣與人民幣的中間媒介體。玩家用人民幣兌換成網(wǎng)游虛擬貨幣，再用網(wǎng)游虛擬貨幣兌換成游戲時間或游戲內(nèi)的“金幣”。而網(wǎng)游虛擬貨幣也可購買其他網(wǎng)絡(luò)服務(wù)。
第三類是用于交易實物的網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣，它建立在更為真實客觀的經(jīng)濟(jì)平臺上，作為媒介鉤稽起法定真實貨幣和真實物品的交易（以下簡稱其為實物虛擬貨幣）。如消費(fèi)者向美國Paypal公司提出申請，就可以將銀行賬戶里的錢轉(zhuǎn)到Paypal之中。直觀地，可以假設(shè)一種“支付寶”發(fā)行的貨幣，通過人民幣與支付寶幣兌換、買賣阿里巴巴旗下網(wǎng)站物品，十分典型的說明了此類貨幣運(yùn)作的模式。
二、虛擬貨幣的發(fā)行與流通
現(xiàn)實貨幣的發(fā)行受到國家的控制，而虛擬貨幣則往往由作為網(wǎng)站經(jīng)營管理人員的個體來決定其產(chǎn)生。具體而言，虛擬金幣的供給與人民幣并無掛鉤，且只在相對狹小的范圍內(nèi)流通，隨著時間推進(jìn)走向貶值崩潰或是幣值穩(wěn)定的道路，可以看作市場競爭的有效運(yùn)作；網(wǎng)游虛擬貨幣的問題比較多，其通貨膨脹問題涉及到與人民幣的兌換，用戶間的交易又影響用戶與運(yùn)營商的交易，關(guān)系比較復(fù)雜，政府缺位的呼聲也比較集中；實物虛擬貨幣的發(fā)行與普遍使用就中國的市場而言尚處于探索階段，能否發(fā)展壯大要視其是否與我國國情、制定相符而定。
三、虛擬貨幣的現(xiàn)狀及影響
（一）虛擬世界的“通貨膨脹”
法定貨幣在相當(dāng)長的時期看來都存在貶值的趨勢，更何況虛擬貨幣這個發(fā)生在供給不受控制、需求波動很大的市場中。在對各大幣值的觀察中不難發(fā)現(xiàn)，幣值不穩(wěn)定的游戲幣種很大程度上存在驚人的貶值現(xiàn)象。網(wǎng)絡(luò)游戲公司為創(chuàng)收等目的進(jìn)行的大肆發(fā)行，卻造成了游戲玩家花錢買來的虛擬財產(chǎn)頻頻貶值，使玩家的利益不斷受到損害。現(xiàn)實貨幣作為一種特殊的商品，不論是金幣、紙幣、銀行券，都需要一定的物質(zhì)財富作為其購買力的基礎(chǔ)，而物質(zhì)財富的增長是相對較為緩慢的。但是虛擬產(chǎn)品開發(fā)出來以后，用戶的所謂購買僅僅是在其帳戶信息下做一個電子標(biāo)記，故而可無限“復(fù)制”?？紤]到虛擬貨幣的流通及其與現(xiàn)實貨幣的聯(lián)系，就能推測虛擬世界的通貨膨脹可能給現(xiàn)實世界帶來的危機(jī)。虛擬產(chǎn)品無限增加時，單位虛擬貨幣可獲得的效用就會下降，由此導(dǎo)致虛擬貨幣需求量不斷增多。而虛擬貨幣又是通過支付現(xiàn)實貨幣得到的，進(jìn)而將使得現(xiàn)實貨幣的需要量增加，產(chǎn)生反作用而增加現(xiàn)實貨幣發(fā)行。這種需求增加是針對虛擬產(chǎn)品的，稱為“需求虛增”。服務(wù)提供商得到現(xiàn)實貨幣后，仍然在現(xiàn)實世界使用，而現(xiàn)實的物質(zhì)財富并不能迅速、大量增加，由此將引起現(xiàn)實世界的物價上漲，通貨膨脹。但是現(xiàn)實中并沒有發(fā)生這樣明顯的通貨膨脹：一方面，因為貨幣需求信號的傳遞存在過程，其中影響因素復(fù)雜多變；另一方面，互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)的單向提供商數(shù)量、規(guī)模有限，且它們通過虛擬產(chǎn)品獲得的收入并未完全用于購買現(xiàn)實產(chǎn)品。
（二）虛擬貨幣與人民幣的互兌風(fēng)險
以Q幣為例。正常情況下，現(xiàn)今使用最為廣泛的Q幣只能實現(xiàn)人民幣Q幣游戲幣增值服務(wù)的單向流通，即在正常渠道中用人民幣兌換成Q幣之后，不可以再將Q幣兌換成人民幣。然而盡管騰訊一再表示，騰訊的產(chǎn)品和服務(wù)不允許Q幣轉(zhuǎn)換為人民幣，騰訊也堅決反對并致力于打擊非法的Q幣販賣行為，不現(xiàn)實中將Q幣兌換成人民幣并不鮮見，甚至還出現(xiàn)了專門銷售這種“虛擬貨幣”的網(wǎng)站?！∮嘘P(guān)資料顯示, 隨著網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣使用量的增大, 使用領(lǐng)域的增加, 流通速度的加快, 許多問題也隨之產(chǎn)生。網(wǎng)絡(luò)貨幣具有人民幣賬戶充值性質(zhì)卻得不到有效保護(hù), 由于網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣的充值和實際提供服務(wù)的過程是分離的, 運(yùn)營商在用戶充值網(wǎng)幣時就取得了銷售收入, 用戶的網(wǎng)幣即使被盜也不會造成運(yùn)營商的直接損失, 因此運(yùn)營商對保護(hù)網(wǎng)幣安全的態(tài)度往往比較消極, 造成具有人民幣充值賬戶性質(zhì)的網(wǎng)絡(luò)貨幣, 卻沒有得到相應(yīng)的保護(hù), 容易造成用戶的損失。更重要的是, 運(yùn)營商通過非常優(yōu)惠的促銷活動鼓勵用戶多充值網(wǎng)幣。當(dāng)網(wǎng)幣不是在賬戶中沉睡, 而是超越運(yùn)營商的體系之外,在網(wǎng)民之間互相流通, 購買市場上的商品或勞務(wù)時( 發(fā)網(wǎng)幣給版主就是購買勞務(wù)) , 就等于增加了貨幣供給量。更有甚者, 不少網(wǎng)絡(luò)游戲廠商都選擇了網(wǎng)絡(luò)賭博這樣灰色的產(chǎn)品作支柱。使得非法賭博的非法所得可以兌現(xiàn)成人民幣, 進(jìn)一步滋長了網(wǎng)絡(luò)賭博行為。
目前國家對虛擬貨幣也沒有明確的監(jiān)管辦法，但是在有關(guān)的基本法律法規(guī)里明確了其他形式的代金券等，不能與人民幣進(jìn)行反向兌換，這就等于明確了不允許Q幣這樣的“虛擬貨幣‘兌換成人民幣?！疤摂M貨幣但凡跟人民幣發(fā)生聯(lián)系，就會跟現(xiàn)實中的銀行一樣，可能面對擠兌等現(xiàn)實風(fēng)險（陳進(jìn)，2007）”，而在廠商資金短缺的情況下，甚至還有可能出現(xiàn)惡意擠兌的情況，即有用戶事先大量收購某種虛擬貨幣，之后在某一時間集中兌換成人民幣，這可能是對手惡意競爭的手段，也可能是某些個人或企業(yè)的投機(jī)行為。這種基于虛擬貨幣互通之間的擠兌一旦發(fā)生，將會引起像多米諾骨牌般的連鎖反應(yīng)。這種反應(yīng)一旦開始，其速率將會越來越快，影響面亦將越來越大，最終影響到與之掛鉤的人民幣，沖擊到社會正常金融秩序。
關(guān)鍵詞:網(wǎng)絡(luò)貨幣;網(wǎng)絡(luò)銀行;Q幣;匯率
中圖分類號:F831.6 文獻(xiàn)標(biāo)志碼:A 文章編號:1673-291X(2007)08-0078-02
在2007年3月舉行的“兩會”中,“網(wǎng)絡(luò)貨幣”引起了人大代表們的關(guān)注｡周洪宇提交的一份《關(guān)于禁止網(wǎng)絡(luò)虛擬財物與現(xiàn)實貨幣交易,盡快為網(wǎng)絡(luò)游戲立法的建議》的議案,使各界展開網(wǎng)絡(luò)貨幣的大討論｡網(wǎng)絡(luò)貨幣在國外的發(fā)展已經(jīng)比較成熟,但在我國網(wǎng)絡(luò)貨幣還是新興的事物,有待于深入研究和分析｡
一、我國網(wǎng)絡(luò)貨幣的起源與現(xiàn)狀
此次兩會中提到的網(wǎng)絡(luò)貨幣其實是從網(wǎng)絡(luò)游戲幣發(fā)展而來的｡目前,我國如果不算上銀行系統(tǒng)的電子貨幣,網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣大致可分為兩類:第一類是大家熟悉的游戲幣;第二類是門戶網(wǎng)站或者即時通訊工具服務(wù)商發(fā)行的專用貨幣,用于購買本網(wǎng)站內(nèi)的服務(wù)｡使用最廣泛的當(dāng)屬騰訊公司的Q幣,可用來購買會員資格､QQ秀等增值服務(wù)｡
根據(jù)年會公布的數(shù)據(jù),2006年中國網(wǎng)絡(luò)游戲市場規(guī)模達(dá)到65.4億元人民幣,比上年增長73.5%｡業(yè)內(nèi)人士估計,國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)已具備每年幾十億元的虛擬貨幣市場規(guī)模,并以每年15%至20%的速度增長,與現(xiàn)實貨幣交易的兌換平臺也層出不窮｡
據(jù)不完全統(tǒng)計,目前市面流通的網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣不下10種,盛大､騰訊以及門戶網(wǎng)站網(wǎng)易､新浪､搜狐等互聯(lián)網(wǎng)巨頭都推出了名稱各異的虛擬貨幣,且絕大多數(shù)可用現(xiàn)實貨幣購買｡虛擬貨幣不僅可以支付網(wǎng)上收費(fèi)服務(wù)項目,有的還可支付手機(jī)短信費(fèi)用,甚至在網(wǎng)上購買實物商品｡在網(wǎng)上,Q幣甚至可以用來購買其他游戲的點(diǎn)卡､虛擬物品,甚至可以用來購買一些影片､殺毒軟件､軟件的下載服務(wù)等｡目前Q幣的潛在消費(fèi)者――騰訊的即時通信服務(wù)活躍賬戶超過2億,Q幣的銷量也很大｡Q幣逐漸成為一種可以在網(wǎng)絡(luò)中流通的等價交換單位｡
二、我國網(wǎng)絡(luò)貨幣的貨幣特征
網(wǎng)絡(luò)貨幣在網(wǎng)絡(luò)世界中完全充當(dāng)支付手段和價值尺度的職能,網(wǎng)絡(luò)貨幣可以買到門戶網(wǎng)站里的幾乎一切服務(wù)與商品,并被廣大消費(fèi)著所接受｡其具有的貨幣特征體現(xiàn)在以下方面:
(一)貨幣體系
2005年,百度與盛大､網(wǎng)易､銀聯(lián)､支付寶等24家公司簽訂協(xié)議,欲推行“百度幣”作為可以在網(wǎng)絡(luò)世界使用也可自由兌換的通貨｡目前單向?qū)右淹瓿?即所有24種支付工具都可以買到“百度幣”｡未來百度將推進(jìn)實現(xiàn)與其他虛擬幣種的雙向交換｡倘若一切順利,這個虛擬貨幣將盯住“百度幣”,并以此形成“匯率”,有可能形成一個以“百度幣”為中心的“布雷頓森林體系”｡在網(wǎng)絡(luò)中,這種雙向交換的“布雷頓森林體系”將打破各大網(wǎng)絡(luò)公司各自為政的局面,便利網(wǎng)絡(luò)消費(fèi)者的支付結(jié)算,可以說也是網(wǎng)絡(luò)發(fā)展的客觀需要｡
(二)匯率
像Q幣､百度幣一類的網(wǎng)絡(luò)貨幣都是需要充值的,一般來說網(wǎng)絡(luò)貨幣是通過銀行卡進(jìn)行充值的,也可以通過郵局等方式｡所以說實際上網(wǎng)絡(luò)貨幣是用人民幣買來的,可以看作“人民幣的網(wǎng)絡(luò)賬戶”｡以騰訊網(wǎng)的Q幣為例,它與人民幣的“匯率”是1∶1,也就是一元人民幣兌換一個Q幣｡其他門戶網(wǎng)站的網(wǎng)絡(luò)貨幣與人民幣之間的“匯率”大致也是這樣的比例｡在騰訊公司的網(wǎng)絡(luò)游戲里,Q幣可以兌換游戲幣;如果用戶養(yǎng)了只QQ寵物,Q幣還可以兌成寵物使用的“元寶”,等等｡目前,網(wǎng)絡(luò)貨幣的“匯率”也只存在于其與人民幣的兌換之間｡
三、我國網(wǎng)絡(luò)貨幣的本質(zhì)
從以上分析可以看出,我國網(wǎng)絡(luò)貨幣雖然具有貨幣的某些特征,但其本質(zhì)上并不是貨幣,而是真實貨幣的“代金券”｡
首先,從流通角度上講,其并不具有完全的流通性｡在官方渠道中,網(wǎng)絡(luò)貨幣只能是單項流通的｡就是說人民幣可以自由兌換各種網(wǎng)絡(luò)貨幣,但是網(wǎng)絡(luò)貨幣不能兌換成人民幣｡而且,各大門戶網(wǎng)站發(fā)行的網(wǎng)絡(luò)貨幣只在其提供的網(wǎng)絡(luò)服務(wù)和產(chǎn)品中充當(dāng)“硬通貨”｡與發(fā)達(dá)國家真正的網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣相比,流通性上還有差距｡例如,美國貝寶公司(paypal)發(fā)行一種網(wǎng)絡(luò)貨幣,可用于網(wǎng)上購物｡消費(fèi)者向公司提出申請,就可以將銀行賬戶里的錢轉(zhuǎn)成貝寶貨幣――這相當(dāng)于銀行卡付款,但服務(wù)費(fèi)要低得多,而且在國際交易中不必考慮匯率｡
其次,從貨幣發(fā)行角度來講,其并不是靠信譽(yù)發(fā)行的｡我國的這些網(wǎng)絡(luò)貨幣是由各大門戶網(wǎng)站發(fā)行,而發(fā)行量則沒有上限｡這些網(wǎng)站就像是一個個“造幣工廠”,需求多少就會造出多少來｡網(wǎng)絡(luò)游戲的人們在娛樂中“賺取”大量的網(wǎng)絡(luò)貨幣,而供應(yīng)商則可以源源不斷地供給｡在這種關(guān)系中,貨幣的價值體現(xiàn)出現(xiàn)不平衡,網(wǎng)絡(luò)貨幣對于消費(fèi)者是有現(xiàn)實價值的,而對于供應(yīng)商來說那只是一文不值的數(shù)字而已｡而在國外成熟的金融系統(tǒng)中,網(wǎng)絡(luò)貨幣是由信譽(yù)非常好的IT供應(yīng)商發(fā)行的,其發(fā)行貨幣的行為需要接受中央銀行的監(jiān)管｡
最后,從網(wǎng)絡(luò)貨幣本身的定義來講,也可以印證我國的網(wǎng)絡(luò)貨幣不是真正意義上的貨幣的觀點(diǎn)｡學(xué)術(shù)界對于數(shù)字現(xiàn)金也就是網(wǎng)絡(luò)貨幣是這樣定義的:它是由一定的發(fā)行主體以公用信息網(wǎng)為基礎(chǔ)､以計算機(jī)技術(shù)和通信技術(shù)為手段,以數(shù)字化的形式存儲在網(wǎng)絡(luò)或有關(guān)電子設(shè)備中,并通過網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)以數(shù)據(jù)傳輸方式實現(xiàn)流通和支付功能的小額信用貨幣體系｡我國目前的網(wǎng)絡(luò)貨幣是電子商務(wù)發(fā)展的一個標(biāo)志,是為了便利網(wǎng)上零星小額購物支付的需要,但其流通性和支付功能都存在一定程度的障礙｡
四、我國網(wǎng)絡(luò)貨幣存在的問題
目前,我國在網(wǎng)上流通的貨幣并不是現(xiàn)實金融體系的一部分,也不會對經(jīng)濟(jì)造成致命性的打擊,或出現(xiàn)金融危機(jī)｡但是我國的網(wǎng)絡(luò)貨幣確實也存在一定的問題,例如,虛實交易中產(chǎn)權(quán)界定問題,利用網(wǎng)絡(luò)游戲進(jìn)行賭博犯罪的問題,不法之徒通過網(wǎng)絡(luò)貨幣的流通渠道進(jìn)行洗錢活動,以及在貨幣單項流動的條件下防止擠兌和央行鑄幣稅流失的問題等等｡
其實,監(jiān)管才是問題的關(guān)鍵｡2005年11月10日我國通過并公布了《電子銀行業(yè)務(wù)管理辦法》(下面簡稱《辦法》),并于2006年3月1日起施行｡《辦法》規(guī)定:業(yè)務(wù)經(jīng)營活動不受地域限制的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu),申請開辦電子銀行或增加､變更需要申請批準(zhǔn)的電子銀行業(yè)務(wù)種類,應(yīng)由其總行(公司)統(tǒng)一向中國銀監(jiān)會申請｡按照有關(guān)規(guī)定只能在某一城市或地區(qū)內(nèi)從事業(yè)務(wù)經(jīng)營活動的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)申請開辦電子銀行或增加､變更需要申請批準(zhǔn)的電子銀行業(yè)務(wù)種類,應(yīng)由其法人機(jī)構(gòu)向所在地中國銀監(jiān)會派出機(jī)構(gòu)申請｡《辦法》的適用對象為銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)以及在我國境內(nèi)設(shè)立的金融資產(chǎn)管理公司､信托投資公司､財務(wù)公司､金融租賃公司以及經(jīng)銀監(jiān)會批準(zhǔn)設(shè)立的其他金融機(jī)構(gòu)｡但涉及到網(wǎng)絡(luò)貨幣,包括點(diǎn)卡等支付工具,到底應(yīng)該歸文化部､信息產(chǎn)業(yè)部,抑或是歸屬金融機(jī)構(gòu)管轄,很多網(wǎng)絡(luò)公司和游戲公司至今都沒搞清楚｡所以加強(qiáng)對網(wǎng)絡(luò)貨幣的監(jiān)管,尤其是其發(fā)行和流通的渠道,才可以真正地解決問題｡
五、我國網(wǎng)絡(luò)貨幣發(fā)展前景和挑戰(zhàn)
網(wǎng)絡(luò)貨幣是網(wǎng)絡(luò)和計算機(jī)技術(shù)高速發(fā)展的產(chǎn)物,也為電子商務(wù)的興起提供了客觀條件｡網(wǎng)絡(luò)貨幣將會給人們的生活帶來無限便利,并能夠降低交易成本｡對比發(fā)達(dá)國家,我國網(wǎng)絡(luò)貨幣的發(fā)展?jié)摿薮?前景廣闊｡所以,應(yīng)該得到社會各界的肯定而不是禁止｡
另外,網(wǎng)絡(luò)貨幣的盛行將給中央銀行的管理帶來挑戰(zhàn)｡第一,網(wǎng)絡(luò)貨幣的發(fā)行加快了貨幣發(fā)行的非央行化趨勢｡如果對網(wǎng)絡(luò)貨幣的發(fā)行認(rèn)證不加必要管理,則帶來的將不僅僅是鑄幣稅收的流失,而是對整個貨幣供應(yīng)機(jī)制的影響｡第二,網(wǎng)絡(luò)貨幣的流通將模糊貨幣層次的劃分｡眾所周知,目前貨幣層次是按照流通性來劃分的,但是網(wǎng)絡(luò)貨幣具有極強(qiáng)的變現(xiàn)能力,使得M0,M1和M2之間的差異趨向模糊｡這給貨幣量的控制和監(jiān)測都帶來一定的難度｡第三,以網(wǎng)絡(luò)貨幣為主要結(jié)算方式將大大加快貨幣的流通速度｡一旦貨幣流通速度加快,會使利率的變化幅度變得更小,浮動期限更短,如果中央銀行不能準(zhǔn)確､及時判斷資本市場的變化,那么它通過利率進(jìn)行宏觀貨幣供給的調(diào)控能力就會減弱,這就對中央銀行的調(diào)控能力提出了更高的要求｡
六、對策與建議
面對全新的貨幣政策環(huán)境,中央銀行必須通過監(jiān)管建立新的良好有效的貨幣政策實施機(jī)制｡
第一,中央銀行對電子貨幣的使用､創(chuàng)造､流通進(jìn)行統(tǒng)一規(guī)劃,嚴(yán)格管理｡建立一套對應(yīng)的法律法規(guī),從而明確消費(fèi)者､商家､銀行和清算機(jī)構(gòu)的權(quán)利和義務(wù)｡在發(fā)展電子貨幣的同時建立起對電子貨幣發(fā)行､流量､統(tǒng)計的監(jiān)控體系及認(rèn)證中心｡對電子貨幣與貨幣政策､貨幣政策中介指標(biāo)､貨幣政策工具以及相關(guān)的理論問題要深入研究,以化解可能的金融風(fēng)險｡
第二,將網(wǎng)絡(luò)銀行業(yè)務(wù)正式列為金融機(jī)構(gòu)管理范疇的核心,建立專門的網(wǎng)絡(luò)銀行準(zhǔn)入制度｡完善現(xiàn)行法律,補(bǔ)充適用于網(wǎng)絡(luò)銀行業(yè)務(wù)的相關(guān)法律條文,加強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)銀行的信息披露制度,以便促使網(wǎng)絡(luò)銀行的經(jīng)營者提高經(jīng)營管理水平｡制定網(wǎng)絡(luò)銀行的安全標(biāo)準(zhǔn),建立安全認(rèn)證體系｡
第三,對商業(yè)銀行的金融創(chuàng)新活動進(jìn)行規(guī)范,嚴(yán)格禁止不利于貨幣政策實施的金融創(chuàng)新,對每一項現(xiàn)有的金融創(chuàng)新對貨幣政策的影響進(jìn)行科學(xué)的評估,對這種影響在電子貨幣時代可能發(fā)生的變化做出準(zhǔn)備｡針對商業(yè)銀行不同類型的負(fù)債,規(guī)定不同的準(zhǔn)備金率｡加強(qiáng)對風(fēng)險資產(chǎn)和負(fù)債的評估和控制｡
關(guān)鍵詞：虛擬貨幣 管理 網(wǎng)絡(luò)
虛擬貨幣由于能夠?qū)崿F(xiàn)足不出戶網(wǎng)絡(luò)轉(zhuǎn)賬交易，而得到了越來越多民眾的青睞。虛擬貨幣由于能夠?qū)Q現(xiàn)實貨物和服務(wù)，而具有法定現(xiàn)實貨幣的相關(guān)功能。但是虛擬貨幣相比較于現(xiàn)實流通中的實體貨幣而言，本身是一種新生的事物。新生事物具有強(qiáng)大的生命力和較強(qiáng)的適應(yīng)能力，能夠?qū)ξ覈?jīng)濟(jì)社會的發(fā)展起到重要的推動作用，但新生事物的產(chǎn)生和應(yīng)用由于還處在不斷的完善過程中，難免會存在這樣或那樣的問題。如何有效的應(yīng)對虛擬貨幣應(yīng)用過程中的漏洞和問題，促進(jìn)虛擬貨幣管理體制的完善，是一個十分值得研究的問題。
一、我國虛擬貨幣應(yīng)用管理中存在的主要缺陷
（一）虛擬貨幣幣種混亂
目前，我國存在的虛擬貨幣主要是由各個網(wǎng)絡(luò)公司或者網(wǎng)絡(luò)營銷公司根據(jù)各自公司的具體需求而推出的。具有代表性的主要有淘寶公司推出的淘寶幣、騰訊公司推出的Q幣，網(wǎng)易公司推出的泡幣等。虛擬貨幣的幣種由于公司需求的不同而顯示出多種多樣的特點(diǎn)，往往每個公司的虛擬貨幣只能在推出公司相關(guān)業(yè)務(wù)內(nèi)進(jìn)行應(yīng)用，應(yīng)用范圍十分的有限。虛擬貨幣的幣種有待統(tǒng)一和管理。
（二）虛擬貨幣的充值業(yè)務(wù)管理現(xiàn)狀不盡人意
以網(wǎng)易推出的泡幣為例，泡幣的充值渠道比較多，可以使用點(diǎn)卡充值、銀行卡充值、電話充值、短信充值以及支付寶充值等。網(wǎng)易公司通過向中介機(jī)構(gòu)提供銷售費(fèi)用的方式進(jìn)行虛擬貨幣的營銷推廣，但目前，中介機(jī)構(gòu)對于營銷所收取的傭金比例比較高，其為了實現(xiàn)多銷售的目的，往往使用較為寬松的充值管理方式，這樣就會形成挪用共有資金進(jìn)行充值的問題出現(xiàn)，容易造成共有資金侵害的現(xiàn)象出現(xiàn)。
（三）虛擬貨幣兌換人民幣業(yè)務(wù)的管理機(jī)制缺乏
網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣一經(jīng)購買，往往很少被兌換成人民幣。這主要是虛擬貨幣提供方的一種營銷手段，把所有的虛擬貨幣占用的人民幣牢牢地控制在自己的手中，虛擬貨幣只能在推出公司進(jìn)行消費(fèi)。虛擬貨幣的持有者，往往已經(jīng)購買虛擬貨幣，很難實現(xiàn)貨幣的回兌，手中多余的虛擬貨幣往往只能選擇閑置或者進(jìn)行地下虛擬貨幣銷售，由于地下虛擬貨幣缺乏相關(guān)的管理制度約束，往往存在于無序的狀態(tài)，低購高銷的現(xiàn)象屢見不鮮，嚴(yán)重的影響了現(xiàn)實貨幣秩序的發(fā)展。
（四）虛擬貨幣持有者合法權(quán)益保護(hù)問題
網(wǎng)絡(luò)公司推出的虛擬貨幣往往會零散的被買家所持有，由于這些買家持有量普遍較少，其對網(wǎng)絡(luò)公司的影響力有限，他們的合法權(quán)益往往不能得到有效的保障。造成虛擬貨幣持有者合法權(quán)益不能得到有效保證的原因總結(jié)起來有四個：一是虛擬貨幣發(fā)行商的經(jīng)營運(yùn)行狀況存在很大的不確定性，二是虛擬貨幣發(fā)現(xiàn)的數(shù)量不能有效的配比購買力，無限制的發(fā)售會引起購買力下降，三是運(yùn)營商虛擬貨幣管理系統(tǒng)安全機(jī)制投入不足，四是國家法律法規(guī)關(guān)于公民網(wǎng)絡(luò)財富的規(guī)定不夠完善。
二、完善虛擬貨幣應(yīng)用管理的對策
（一）成立全國性虛擬貨幣管理部門，實行幣種統(tǒng)一
解決虛擬貨幣幣種混亂，幣種多種多樣的問題應(yīng)當(dāng)從全國范圍內(nèi)統(tǒng)籌規(guī)劃著眼。分析我國網(wǎng)絡(luò)貨幣發(fā)展的特點(diǎn)，以及虛擬貨幣運(yùn)行機(jī)制等實際情況。成立全國性的虛擬資產(chǎn)管理委員會，統(tǒng)一虛擬貨幣幣種，實現(xiàn)各個網(wǎng)絡(luò)公司虛擬貨幣的無縫對接和通用管理。發(fā)揮管理委員會的全國性統(tǒng)籌管理作用，積極應(yīng)對貨幣使用過程中的問題。
（二）建立虛擬貨幣發(fā)行、充值、回兌管理和審批機(jī)制
虛擬貨幣由于管理機(jī)制缺乏，公信力不足，從而造成發(fā)行準(zhǔn)入較低、充值、回兌管理不規(guī)范，容易造成問題的產(chǎn)生。主管部門應(yīng)當(dāng)就虛擬貨幣發(fā)行公司的資產(chǎn)規(guī)模、公司資質(zhì)、信用、經(jīng)營管理狀況等條件進(jìn)行嚴(yán)格的規(guī)范限制，設(shè)立虛擬貨幣發(fā)行門檻，防止條件不足的企業(yè)隨意發(fā)行虛擬貨幣，擾亂市場秩序。加強(qiáng)虛擬貨幣充值的規(guī)范管理，應(yīng)當(dāng)把著力點(diǎn)防止中介銷售機(jī)構(gòu)的管理改善上，對中介機(jī)構(gòu)資歷進(jìn)行審批，甄選有實力和信用的中介銷售機(jī)構(gòu)，統(tǒng)一規(guī)定銷售傭金提取比例和價格范圍，防止暴利現(xiàn)象的產(chǎn)生。對發(fā)行公司虛擬貨幣回兌機(jī)制進(jìn)行強(qiáng)制性要求，允許參考銀行的做法，收取一定比例的交易費(fèi)用，但公司必須接受回兌，以官方的公信防止地下交易泛濫情況出現(xiàn)。
（三）完善虛擬資產(chǎn)法律規(guī)范，強(qiáng)化虛擬貨幣監(jiān)督管理
虛擬資產(chǎn)相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)范主要包括三個方面，一個是明確虛擬資產(chǎn)的合法地位，為個人虛擬資產(chǎn)保護(hù)提供法律依據(jù)。二是虛擬資產(chǎn)糾紛仲裁機(jī)制完善，通過對虛擬資產(chǎn)交易過程中可能出現(xiàn)的糾紛進(jìn)行責(zé)任和權(quán)力的明確，打擊不法行為，保護(hù)合法權(quán)益。三是確立虛擬資產(chǎn)相關(guān)主管部門權(quán)限和責(zé)任，為虛擬資產(chǎn)的管理確立部門歸屬。虛擬貨幣的監(jiān)督管理應(yīng)從完善監(jiān)督機(jī)制出發(fā)，規(guī)范發(fā)行商的相關(guān)行為，為網(wǎng)民提供合法權(quán)益保障。具體來講主要包括對虛擬貨幣的發(fā)行、認(rèn)證、流通、統(tǒng)計等環(huán)節(jié)進(jìn)行規(guī)范性監(jiān)督，打擊各種投機(jī)和偽幣行為。通過網(wǎng)絡(luò)交易活動監(jiān)督平臺對交易實行全程追蹤，實時管理虛擬貨幣流向，截斷各種違法行為的活動途徑。
參考文獻(xiàn)：
關(guān)鍵詞：虛擬經(jīng)濟(jì) 實體經(jīng)濟(jì) 金融市場
十六大報告指出，要正確處理好虛擬經(jīng)濟(jì)和實體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系，這說明虛擬經(jīng)濟(jì)在我國已經(jīng)在發(fā)揮著巨大作用，并且在將來一段時期內(nèi)會成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個重要課題。
正確地界定虛擬經(jīng)濟(jì)，研究世界經(jīng)濟(jì)中虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r與趨勢，探索虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展對經(jīng)濟(jì)的影響以及我國虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展方向?qū)ξ覈?jīng)濟(jì)在加入WTO后盡快融入世界經(jīng)濟(jì)的潮流非常有現(xiàn)實意義。
一、虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的深層次分析
虛擬經(jīng)濟(jì)是一個現(xiàn)實，是總體經(jīng)濟(jì)的一個組成部分和一個現(xiàn)象。馬克思關(guān)于虛擬經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)生和發(fā)展初級階段的論述非常精辟。貨幣的功能主要是價值尺度、流通和支付手段;但在商品經(jīng)濟(jì)社會中，支付環(huán)節(jié)和實物環(huán)節(jié)發(fā)生了分離，貨幣經(jīng)歷了信用化、資本化的進(jìn)程。從實質(zhì)上講，其屬性利功能己發(fā)生了變化，它具有與實物或?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)相互聯(lián)系、又相互分離的兩重性。實體經(jīng)濟(jì)突然成了貨幣信用的天然載體。
兩者一旦分離，貨幣在經(jīng)濟(jì)生活中就逐步超越實體經(jīng)濟(jì)的限制形成了全新的狀態(tài)和運(yùn)作體系。虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展便突飛猛進(jìn)。經(jīng)濟(jì)發(fā)展到規(guī)?；彤a(chǎn)業(yè)化以后，資本積累和生產(chǎn)集中成了生產(chǎn)力的內(nèi)在需求，資本市場便以資金集中的體系出現(xiàn)了，大量的社會閑散貨幣轉(zhuǎn)換為股票、債券等各種有價證券。它是貨幣在更高層次、更大范圍的信用化，使以資金利資本流動為代表的金融業(yè)對與實體經(jīng)濟(jì)超越又發(fā)展到了一個新的水平。航運(yùn)技術(shù)和信息技術(shù)的發(fā)展，又為國際資本流動和國際化金融市場形成提供了發(fā)展的基本條件。二戰(zhàn)以后，世界貨幣體系幾經(jīng)變動，使得金融資本市場的影響力日趨擴(kuò)大。
該體系的發(fā)展源于實體經(jīng)濟(jì)，但己大大地超出了后者，并且，體系的運(yùn)作規(guī)律也部分地脫離了實體經(jīng)濟(jì)的限制，反過來又在很大程度上操縱了實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。如何認(rèn)識這種背離，使之更好地為我所用，也許是我們對虛擬經(jīng)濟(jì)最本質(zhì)和最具實踐意義的理解。
二、虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的階段
人大副委員長成思危在會后提出了虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的幾個階段，第一個階段是閑置貨幣的資本化，即人們手中的閑置貨幣變成了可以產(chǎn)生利息的資本。第二個階段則是生息資本的社會化，即由銀行作為中介機(jī)構(gòu)將人們手中閑置的貨幣借入，再轉(zhuǎn)貸出去生息，人們還可用閑置貨幣購買各種有價證券來生息，這是人們手中的存款憑證有價證券也就是虛擬資本。第四個階段是金融市場的國際化，即虛擬資本可以跨國進(jìn)行交易。
以上的階段論客觀地描述了虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過程，對人們把握虛擬經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行趨勢有很大的借鑒意義。
三、何為我國所提倡和追求的虛擬經(jīng)濟(jì)
當(dāng)前，在西方“虛擬經(jīng)濟(jì)”一詞往往是指電子商務(wù)等“網(wǎng)上經(jīng)濟(jì)”活動。
國內(nèi)一些學(xué)者也贊同這一概念，以有形、無形來確定和劃分實物和虛擬兩種經(jīng)濟(jì)形態(tài)。電子商務(wù)的興起作為一種新的重大的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，其本質(zhì)也是經(jīng)濟(jì)活動信用化的表現(xiàn)。
十六大以來，我國學(xué)界關(guān)于虛擬經(jīng)濟(jì)的爭論很多，大多集中在虛擬經(jīng)濟(jì)的界定上。關(guān)于虛擬經(jīng)濟(jì)代表性的論述圍繞著信用制度展開，認(rèn)為虛擬經(jīng)濟(jì)的內(nèi)涵是信用制度膨脹下金融活動與實體經(jīng)濟(jì)偏離的那一部分形態(tài)，不能將建立在信用化制度下的全部金融活動視為虛擬經(jīng)濟(jì)。有學(xué)者認(rèn)為:虛擬經(jīng)濟(jì)是指信用膨脹形成的金融資產(chǎn)和金融市場中與實體經(jīng)濟(jì)沒有直接聯(lián)系的金融交易活動。上述界定本身并沒有經(jīng)濟(jì)學(xué)理論上的含義，僅僅是為了便于對經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象的描述，這種觀點(diǎn)比較接近主流觀點(diǎn)。國內(nèi)還有一種觀點(diǎn)是以馬克思的勞動價值理論來劃分，把非物質(zhì)生產(chǎn)活動統(tǒng)統(tǒng)視為虛擬經(jīng)濟(jì)。這一劃分引出了關(guān)于價值和財富創(chuàng)造的政治經(jīng)濟(jì)學(xué)理論問題。
筆者認(rèn)為，以上觀點(diǎn)在認(rèn)識虛擬經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)上很有幫助，但是并未結(jié)合我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要論及虛擬經(jīng)濟(jì)的具體運(yùn)用。關(guān)于虛擬經(jīng)濟(jì)，我國的資本市場運(yùn)作體系不完善，社會閑散資金投資渠道缺乏，風(fēng)險投資進(jìn)入和退出架構(gòu)尚未具雛形，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展缺乏必要和充足的資金支持，中介服務(wù)組織極度不發(fā)達(dá)。只有以這些事實為基礎(chǔ)出發(fā)點(diǎn)，才能論及虛擬經(jīng)濟(jì)的實質(zhì)和其重要性。
四、關(guān)于我國發(fā)展虛擬經(jīng)濟(jì)，促進(jìn)實體經(jīng)濟(jì)的良性運(yùn)行的幾點(diǎn)建議
通過以上的分析，可以看出，我國要發(fā)展的虛擬經(jīng)濟(jì)內(nèi)容和功能應(yīng)該區(qū)別于世界上虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的現(xiàn)狀，結(jié)合我國的國情和虛擬經(jīng)濟(jì)的一些發(fā)展經(jīng)驗，筆者認(rèn)為完善的市場體系建設(shè)、有力的法律保證、適時的政策調(diào)整是成功的關(guān)鍵。
1.盡快建立健全風(fēng)險投資體系，推動民間資本運(yùn)營的良性擴(kuò)展。我國產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)還未實現(xiàn)高級化，集中表現(xiàn)在產(chǎn)品的附加值特別是科技含量不高，體現(xiàn)在產(chǎn)業(yè)發(fā)展上就是高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展相對滯后。而制約其成長的主要因素是投資渠道的不暢。美國的硅谷產(chǎn)業(yè)群是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的先進(jìn)版本，它的成功應(yīng)該歸功于風(fēng)險投資體系的完善。我國的創(chuàng)業(yè)資本投資已經(jīng)起步，但普遍面臨資本金嚴(yán)重不足的困難(平均資本金不足100萬元)。為此，我國應(yīng)逐步建立和完善創(chuàng)業(yè)投資機(jī)制以拓展中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資的資金渠道，特別是解決科技型中小企業(yè)的創(chuàng)業(yè)投資問題。
實現(xiàn)這個目標(biāo)，要從兩個方面入手。一是盡快建立和完善二板市場，為風(fēng)險投資提供退出渠道。二是要有效利用民間資本，使投資主體多元化。我國的居民儲蓄已經(jīng)突破10萬億，沒有多樣化的投資方式，既會造成社會范圍內(nèi)資金利用的低效率，也會對銀行的經(jīng)營形成巨大的壓力。
2.大力發(fā)展中介服務(wù)組織，增強(qiáng)社會的風(fēng)險意識，嚴(yán)格控制泡沫經(jīng)濟(jì)的過度膨脹。我國證券市場上的各類中介機(jī)構(gòu)如投資銀行、審計機(jī)構(gòu)、證券分析機(jī)構(gòu)、咨詢機(jī)構(gòu)等數(shù)量比較少，并且相比較國外相關(guān)機(jī)構(gòu)水平也比較落后。
我認(rèn)為發(fā)展我國中介組織，要明確三個方向:一是增強(qiáng)中介組織的獨(dú)立性和權(quán)威性。這在美國有安達(dá)信事件的教訓(xùn)。建議采取審計評估輪換制，規(guī)定每個審計機(jī)構(gòu)對同一公司審計的員工連續(xù)年限，并嚴(yán)格執(zhí)行責(zé)任追究制。顯然審計成本會微有增加，但其社會效益是巨大的。二是延伸中介機(jī)構(gòu)的服務(wù)范圍。將更多有潛力的個小企業(yè)、高新企業(yè)納入中介機(jī)構(gòu)的服務(wù)體系，為風(fēng)險投資等行為創(chuàng)造更好的外在環(huán)境。三是培養(yǎng)一批高水平的經(jīng)濟(jì)分析和咨詢機(jī)構(gòu)，同時，將大學(xué)研究界學(xué)者和社會體機(jī)構(gòu)有機(jī)地聯(lián)系起來。學(xué)界的人力資源是寶貴的財富，內(nèi)部的爭鳴可以讓人們更好地認(rèn)清某經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象的發(fā)展規(guī)律和趨勢。我國在這一方面確實有待提高。
3.進(jìn)一步規(guī)范證券市場，強(qiáng)化信息披露制度，完善市場監(jiān)管體制。近期著名的“藍(lán)田”事件竟然由一個業(yè)外的研究人員來引發(fā)，從某種程度上暴露出了我國證券市場上信息批露制度的不完備性，也對我國的行政性監(jiān)管提出了一個重要課題。嚴(yán)禁違規(guī)資金入市場，防范新信貸風(fēng)險的政策具有長期性。
參照國外先進(jìn)經(jīng)驗，我國要大力推進(jìn)以下措施:首先，要嚴(yán)格股票交易實名制，每個投資者對自己的交易行為負(fù)責(zé)，打擊市場內(nèi)的惡意勾結(jié)，防上機(jī)構(gòu)投資者或其他人戶聯(lián)合炒作。其次，要加大對市場操縱者的處罰力度，切實保障中小股東的利益。要調(diào)動社會閑散資金進(jìn)入資本市場，保障中小股東的權(quán)益是個關(guān)鍵，另一方面，越來越成熟的中小股東也會成為市場上有力的監(jiān)督力量和影響力量。第三，要加強(qiáng)交易信息、重大決策信息的透明程度，監(jiān)管部門應(yīng)當(dāng)定期及時公布上市公司的股東戶數(shù)的相關(guān)資料，對公司的重大信息披露要實行負(fù)責(zé)制，嚴(yán)厲處罰散布虛假信息的公司和個人。第四，要保持政策的穩(wěn)定性，增強(qiáng)中小股東、特別是社會資金的投資積極性。
4.加快金融創(chuàng)新步伐，在有條件的地區(qū)進(jìn)行試點(diǎn)。金融創(chuàng)新是虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要推動力。金融創(chuàng)新涵蓋內(nèi)容較廣，包括貨幣和信用形式的創(chuàng)新、金融機(jī)構(gòu)組織和經(jīng)營管理上的創(chuàng)新、金融工具、交易方式和操作技術(shù)等技術(shù)上的創(chuàng)新、交易范圍的擴(kuò)大等。
嚴(yán)格地說，由于市場體系仍未完備，新經(jīng)濟(jì)尚不發(fā)達(dá)，國內(nèi)金融創(chuàng)新大發(fā)展的條件還未完全具備。但是，我們可以依托上海、深圳等經(jīng)濟(jì)金融中心大力培育和發(fā)展在小范圍內(nèi)的金融衍生工具市場，如期貨期權(quán)、外匯保值等。
5.積極與外資金融機(jī)構(gòu)合作，引進(jìn)先進(jìn)的管理模式和金融工具，強(qiáng)化競爭意識。外資金融機(jī)構(gòu)資金的進(jìn)入已經(jīng)邁出了第一步，并且已經(jīng)對我國的金融業(yè)經(jīng)營帶來了巨大影響。在這種情況下，合作與學(xué)習(xí)是明智的。
關(guān)鍵詞：虛擬經(jīng)濟(jì) 實體經(jīng)濟(jì) 金融市場
十六大報告指出,要正確處理好虛擬經(jīng)濟(jì)和實體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系,這說明虛擬經(jīng)濟(jì)在我國已經(jīng)在發(fā)揮著巨大作用,并且在將來一段時期內(nèi)會成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個重要課題。
正確地界定虛擬經(jīng)濟(jì),研究世界經(jīng)濟(jì)中虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r與趨勢,探索虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展對經(jīng)濟(jì)的影響以及我國虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展方向?qū)ξ覈?jīng)濟(jì)在加入wto后盡快融入世界經(jīng)濟(jì)的潮流非常有現(xiàn)實意義。
一、虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的深層次分析
虛擬經(jīng)濟(jì)是一個現(xiàn)實,是總體經(jīng)濟(jì)的一個組成部分和一個現(xiàn)象。馬克思關(guān)于虛擬經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)生和發(fā)展初級階段的論述非常精辟。貨幣的功能主要是價值尺度、流通和支付手段;但在商品經(jīng)濟(jì)社會中,支付環(huán)節(jié)和實物環(huán)節(jié)發(fā)生了分離,貨幣經(jīng)歷了信用化、資本化的進(jìn)程。從實質(zhì)上講,其屬性利功能己發(fā)生了變化,它具有與實物或?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)相互聯(lián)系、又相互分離的兩重性。實體經(jīng)濟(jì)突然成了貨幣信用的天然載體。
兩者一旦分離,貨幣在經(jīng)濟(jì)生活中就逐步超越實體經(jīng)濟(jì)的限制形成了全新的狀態(tài)和運(yùn)作體系。虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展便突飛猛進(jìn)。經(jīng)濟(jì)發(fā)展到規(guī)?；彤a(chǎn)業(yè)化以后,資本積累和生產(chǎn)集中成了生產(chǎn)力的內(nèi)在需求,資本市場便以資金集中的體系出現(xiàn)了,大量的社會閑散貨幣轉(zhuǎn)換為股票、債券等各種有價證券。它是貨幣在更高層次、更大范圍的信用化,使以資金利資本流動為代表的金融業(yè)對與實體經(jīng)濟(jì)超越又發(fā)展到了一個新的水平。航運(yùn)技術(shù)和信息技術(shù)的發(fā)展,又為國際資本流動和國際化金融市場形成提供了發(fā)展的基本條件。二戰(zhàn)以后,世界貨幣體系幾經(jīng)變動,使得金融資本市場的影響力日趨擴(kuò)大。
該體系的發(fā)展源于實體經(jīng)濟(jì),但己大大地超出了后者,并且,體系的運(yùn)作規(guī)律也部分地脫離了實體經(jīng)濟(jì)的限制,反過來又在很大程度上操縱了實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。如何認(rèn)識這種背離,使之更好地為我所用,也許是我們對虛擬經(jīng)濟(jì)最本質(zhì)和最具實踐意義的理解。
二、虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的階段
人大副委員長成思危在會后提出了虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的幾個階段,第一個階段是閑置貨幣的資本化,即人們手中的閑置貨幣變成了可以產(chǎn)生利息的資本。第二個階段則是生息資本的社會化,即由銀行作為中介機(jī)構(gòu)將人們手中閑置的貨幣借入,再轉(zhuǎn)貸出去生息,人們還可用閑置貨幣購買各種有價證券來生息,這是人們手中的存款憑證有價證券也就是虛擬資本。第四個階段是金融市場的國際化,即虛擬資本可以跨國進(jìn)行交易。
以上的階段論客觀地描述了虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過程,對人們把握虛擬經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行趨勢有很大的借鑒意義。
三、何為我國所提倡和追求的虛擬經(jīng)濟(jì)
當(dāng)前,在西方“虛擬經(jīng)濟(jì)”一詞往往是指電子商務(wù)等“網(wǎng)上經(jīng)濟(jì)”活動。
國內(nèi)一些學(xué)者也贊同這一概念,以有形、無形來確定和劃分實物和虛擬兩種經(jīng)濟(jì)形態(tài)。電子商務(wù)的興起作為一種新的重大的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象,其本質(zhì)也是經(jīng)濟(jì)活動信用化的表現(xiàn)。
十六大以來,我國學(xué)界關(guān)于虛擬經(jīng)濟(jì)的爭論很多,大多集中在虛擬經(jīng)濟(jì)的界定上。關(guān)于虛擬經(jīng)濟(jì)代表性的論述圍繞著信用制度展開,認(rèn)為虛擬經(jīng)濟(jì)的內(nèi)涵是信用制度膨脹下金融活動與實體經(jīng)濟(jì)偏離的那一部分形態(tài),不能將建立在信用化制度下的全部金融活動視為虛擬經(jīng)濟(jì)。有學(xué)者認(rèn)為:虛擬經(jīng)濟(jì)是指信用膨脹形成的金融資產(chǎn)和金融市場中與實體經(jīng)濟(jì)沒有直接聯(lián)系的金融交易活動。上述界定本身并沒有經(jīng)濟(jì)學(xué)理論上的含義,僅僅是為了便于對經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象的描述,這種觀點(diǎn)比較接近主流觀點(diǎn)。國內(nèi)還有一種觀點(diǎn)是以馬克思的勞動價值理論來劃分,把非物質(zhì)生產(chǎn)活動統(tǒng)統(tǒng)視為虛擬經(jīng)濟(jì)。這一劃分引出了關(guān)于價值和財富創(chuàng)造的政治經(jīng)濟(jì)學(xué)理論問題。
筆者認(rèn)為,以上觀點(diǎn)在認(rèn)識虛擬經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)上很有幫助,但是并未結(jié)合我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要論及虛擬經(jīng)濟(jì)的具體運(yùn)用。關(guān)于虛擬經(jīng)濟(jì),我國的資本市場運(yùn)作體系不完善,社會閑散資金投資渠道缺乏,風(fēng)險投資進(jìn)入和退出架構(gòu)尚未具雛形,高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展缺乏必要和充足的資金支持,中介服務(wù)組織極度不發(fā)達(dá)。只有以這些事實為基礎(chǔ)出發(fā)點(diǎn),才能論及虛擬經(jīng)濟(jì)的實質(zhì)和其重要性。
四、關(guān)于我國發(fā)展虛擬經(jīng)濟(jì),促進(jìn)實體經(jīng)濟(jì)的良性運(yùn)行的幾點(diǎn)建議
通過以上的分析,可以看出,我國要發(fā)展的虛擬經(jīng)濟(jì)內(nèi)容和功能應(yīng)該區(qū)別于世界上虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的現(xiàn)狀,結(jié)合我國的國情和虛擬經(jīng)濟(jì)的一些發(fā)展經(jīng)驗,筆者認(rèn)為完善的市場體系建設(shè)、有力的法律保證、適時的政策調(diào)整是成功的關(guān)鍵。
1.盡快建立健全風(fēng)險投資體系,推動民間資本運(yùn)營的良性擴(kuò)展。我國產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)還未實現(xiàn)高級化,集中表現(xiàn)在產(chǎn)品的附加值特別是科技含量不高,體現(xiàn)在產(chǎn)業(yè)發(fā)展上就是高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展相對滯后。而制約其成長的主要因素是投資渠道的不暢。美國的硅谷產(chǎn)業(yè)群是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的先進(jìn)版本,它的成功應(yīng)該歸功于風(fēng)險投資體系的完善。我國的創(chuàng)業(yè)資本投資已經(jīng)起步,但普遍面臨資本金嚴(yán)重不足的困難(平均資本金不足100萬元)。為此,我國應(yīng)逐步建立和完善創(chuàng)業(yè)投資機(jī)制以拓展中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資的資金渠道,特別是解決科技型中小企業(yè)的創(chuàng)業(yè)投資問題。
實現(xiàn)這個目標(biāo),要從兩個方面入手。一是盡快建立和完善二板市場,為風(fēng)險投資提供退出渠道。二是要有效利用民間資本,使投資主體多元化。我國的居民儲蓄已經(jīng)突破10萬億,沒有多樣化的投資方式,既會造成社會范圍內(nèi)資金利用的低效率,也會對銀行的經(jīng)營形成巨大的壓力。
2.大力發(fā)展中介服務(wù)組織,增強(qiáng)社會的風(fēng)險意識,嚴(yán)格控制泡沫經(jīng)濟(jì)的過度膨脹。我國證券市場上的各類中介機(jī)構(gòu)如投資銀行、審計機(jī)構(gòu)、證券分析機(jī)構(gòu)、咨詢機(jī)構(gòu)等數(shù)量比較少,并且相比較國外相關(guān)機(jī)構(gòu)水平也比較落后。
我認(rèn)為發(fā)展我國中介組織,要明確三個方向:一是增強(qiáng)中介組織的獨(dú)立性和權(quán)威性。這在美國有安達(dá)信事件的教訓(xùn)。建議采取審計評估輪換制,規(guī)定每個審計機(jī)構(gòu)對同一公司審計的員工連續(xù)年限,并嚴(yán)格執(zhí)行責(zé)任追究制。顯然審計成本會微有增加,但其社會效益是巨大的。二是延伸中介機(jī)構(gòu)的服務(wù)范圍。將更多有潛力的個小企業(yè)、高新企業(yè)納入中介機(jī)構(gòu)的服務(wù)體系,為風(fēng)險投資等行為創(chuàng)造更好的外在環(huán)境。三是培養(yǎng)一批高水平的經(jīng)濟(jì)分析和咨詢機(jī)構(gòu),同時,將大學(xué)研究界學(xué)者和社會體機(jī)構(gòu)有機(jī)地聯(lián)系起來。學(xué)界的人力資源是寶貴的財富,內(nèi)部的爭鳴可以讓人們更好地認(rèn)清某經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象的發(fā)展規(guī)律和趨勢。我國在這一方面確實有待提高。
3.進(jìn)一步規(guī)范證券市場,強(qiáng)化信息披露制度,完善市場監(jiān)管體制。近期著名的“藍(lán)田”事件竟然由一個業(yè)外的研究人員來引發(fā),從某種程度上暴露出了我國證券市場上信息批露制度的不完備性,也對我國的行政性監(jiān)管提出了一個重要課題。嚴(yán)禁違規(guī)資金入市場,防范新信貸風(fēng)險的政策具有長期性。
參照國外先進(jìn)經(jīng)驗,我國要大力推進(jìn)以下措施:首先,要嚴(yán)格股票交易實名制,每個投資者對自己的交易行為負(fù)責(zé),打擊市場內(nèi)的惡意勾結(jié),防上機(jī)構(gòu)投資者或其他人戶聯(lián)合炒作。其次,要加大對市場操縱者的處罰力度,切實保障中小股東的利益。要調(diào)動社會閑散資金進(jìn)入資本市場,保障中小股東的權(quán)益是個關(guān)鍵,另一方面,越來越成熟的中小股東也會成為市場上有力的監(jiān)督力量和影響力量。第三,要加強(qiáng)交易信息、重大決策信息的透明程度,監(jiān)管部門應(yīng)當(dāng)定期及時公布上市公司的股東戶數(shù)的相關(guān)資料,對公司的重大信息披露要實行負(fù)責(zé)制,嚴(yán)厲處罰散布虛假信息的公司和個人。第四,要保持政策的穩(wěn)定性,增強(qiáng)中小股東、特別是社會資金的投資積極性。
4.加快金融創(chuàng)新步伐,在有條件的地區(qū)進(jìn)行試點(diǎn)。金融創(chuàng)新是虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要推動力。金融創(chuàng)新涵蓋內(nèi)容較廣,包括貨幣和信用形式的創(chuàng)新、金融機(jī)構(gòu)組織和經(jīng)營管理上的創(chuàng)新、金融工具、交易方式和操作技術(shù)等技術(shù)上的創(chuàng)新、交易范圍的擴(kuò)大等。
嚴(yán)格地說,由于市場體系仍未完備,新經(jīng)濟(jì)尚不發(fā)達(dá),國內(nèi)金融創(chuàng)新大發(fā)展的條件還未完全具備。但是,我們可以依托上海、深圳等經(jīng)濟(jì)金融中心大力培育和發(fā)展在小范圍內(nèi)的金融衍生工具市場,如期貨期權(quán)、外匯保值等。
5.積極與外資金融機(jī)構(gòu)合作,引進(jìn)先進(jìn)的管理模式和金融工具,強(qiáng)化競爭意識。外資金融機(jī)構(gòu)資金的進(jìn)入已經(jīng)邁出了第一步,并且已經(jīng)對我國的金融業(yè)經(jīng)營帶來了巨大影響。在這種情況下,合作與學(xué)習(xí)是明智的。
[關(guān)鍵詞] 虛擬經(jīng)濟(jì)；研究綜述；實體經(jīng)濟(jì)；宏觀調(diào)控
[中圖分類號] F069.9 [文獻(xiàn)標(biāo)識碼] B
我國虛擬經(jīng)濟(jì)始于上世紀(jì)80年代，到如今只不過三十幾年的時間。而在1998年以前，經(jīng)濟(jì)學(xué)中還很少使用“虛擬經(jīng)濟(jì)”這一概念。自2002年黨的十六大報告中首次提出“要正確處理好虛擬經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系”以來，我國掀起了對虛擬經(jīng)濟(jì)研究的浪潮。國內(nèi)學(xué)者以成思危、劉駿民、王愛儉等為代表對虛擬經(jīng)濟(jì)的內(nèi)涵、特點(diǎn)、作用、發(fā)展階段、與實體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系等方面進(jìn)行了深入的研究，但結(jié)合到我國發(fā)展的實際研究的較少。目前學(xué)者都是從什么角度去研究的，筆者進(jìn)行了系統(tǒng)的綜述，以期對我國虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展不管是理論上，還是實踐上都有所幫助。
一、我國虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)狀的研究
1.從發(fā)展階段上看。目前在西方虛擬經(jīng)濟(jì)已進(jìn)入了成熟階段，而在我國，大部分學(xué)者一致認(rèn)為虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展仍處于初級階段。而且我國虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展既面臨機(jī)遇，又面臨挑戰(zhàn)。
2.從發(fā)展規(guī)模上看。我國虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)模與發(fā)達(dá)國家相比較小，債券市場和貨幣市場規(guī)模也相對較小，金融衍生品發(fā)展程度更低，尚不能滿足實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要。而且由于各學(xué)者對虛擬經(jīng)濟(jì)的內(nèi)涵界定存在差異，導(dǎo)致統(tǒng)計口徑不完全一致，也使計算每年我國虛擬經(jīng)濟(jì)的總量，虛擬經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)的比例，虛擬經(jīng)濟(jì)成交額占GDP比重結(jié)果不統(tǒng)一。
3.從內(nèi)部結(jié)構(gòu)和發(fā)展質(zhì)量上看。我國虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展不但規(guī)模小，而且實力弱。表現(xiàn)在我國企業(yè)融資以間接為主，融資結(jié)構(gòu)不合理，而直接融資比重過低已成為影響我國金融發(fā)展和穩(wěn)定的重要因素；銀行存在大量呆壞賬，資本市場不成熟；股市、債市和商品期貨市場的市場有效性較低，嚴(yán)重制約實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展；我國金融機(jī)構(gòu)發(fā)展也不均衡，金融體系存在較大的潛在風(fēng)險；金融市場不規(guī)范，交易的透明度較差，市場法規(guī)不完善，監(jiān)管力度薄弱。
二、我國虛擬經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)關(guān)系的研究
就虛擬經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系而言，一方面實體經(jīng)濟(jì)是虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)，實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展決定虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的狀況。另一方面，虛擬經(jīng)濟(jì)也不是被動地決定于實體經(jīng)濟(jì)。當(dāng)虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r適應(yīng)實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展要求時，它對實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展發(fā)揮著積極的推動作用。但是，當(dāng)虛擬經(jīng)濟(jì)脫離實體經(jīng)濟(jì)過度膨脹，會給實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展產(chǎn)生極大的負(fù)面影響。目前國內(nèi)學(xué)者關(guān)于虛擬經(jīng)濟(jì)和實體經(jīng)濟(jì)關(guān)系的研究取得了眾多成果。
1.理論方面。不少學(xué)者認(rèn)為虛擬經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)之間不匹配，虛擬經(jīng)濟(jì)制約我國實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。王千（2006）提出我國虛擬經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展不協(xié)調(diào)。葉馨蔚（2009）認(rèn)為我國實體經(jīng)濟(jì)對虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的貢獻(xiàn)度低，只占6%左右，而以股票市場為代表的虛擬經(jīng)濟(jì)遠(yuǎn)未成為實體經(jīng)濟(jì)的晴雨表，所以在我國不存在實體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)之間的雙向促進(jìn)機(jī)制。
2.實證方面。學(xué)者們結(jié)合我國虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實際情況，應(yīng)用不同的分析方法構(gòu)造模型對虛擬經(jīng)濟(jì)和實體經(jīng)濟(jì)之間的關(guān)系進(jìn)行實證分析，結(jié)果不完全一致。
冷奇（2010）采用多元線性回歸分析發(fā)現(xiàn)虛擬經(jīng)濟(jì)在中國對實體經(jīng)濟(jì)的影響不是很大。賀曉波等（2010）通過構(gòu)建我國“虛擬經(jīng)濟(jì)指數(shù)”來研究虛擬經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)動態(tài)比例，認(rèn)為二者的動態(tài)不一致性，可以用“分離”來描述。劉思峰等（2011）采用Logistic模型發(fā)現(xiàn)1996-2008年間我國虛擬經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)關(guān)系大部分時間處于非完全協(xié)調(diào)發(fā)展?fàn)顟B(tài)，反映了二者在一定程度上相背離的特征。王洪波（2012）應(yīng)用主成分分析與多元回歸分析發(fā)現(xiàn)在1992—20lO年間我國虛擬經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)之間的脫離程度在逐漸擴(kuò)大，二者之間并未實現(xiàn)均衡發(fā)展。程廣琪（2012）應(yīng)用Granger因果關(guān)系檢驗得出我國實體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)存在嚴(yán)重的背離關(guān)系。
靳峰（2010）利用線性回歸分析方法得出虛擬經(jīng)濟(jì)增長與實體經(jīng)濟(jì)增長呈強(qiáng)烈的正相關(guān)關(guān)系，虛擬經(jīng)濟(jì)對我國經(jīng)濟(jì)增長有顯著的正向影響。周瑩瑩等（2010）利用協(xié)整分析、灰色關(guān)聯(lián)分析中國虛擬經(jīng)濟(jì)各主要代表變量與實體經(jīng)濟(jì)存在協(xié)整關(guān)系；虛擬經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)灰色綜合關(guān)聯(lián)度高，沒有出現(xiàn)實質(zhì)性分離情況。董俊華（2011）應(yīng)用協(xié)整檢驗、格蘭杰因果檢驗和回歸分析法得出我國虛擬經(jīng)濟(jì)的增長和實體經(jīng)濟(jì)的增長存在長期協(xié)整關(guān)系。
三、虛擬經(jīng)濟(jì)對我國宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的影響研究
孫寶文等（2005）提出從宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控角度來看，應(yīng)密切關(guān)注實體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)之間的關(guān)系，防止虛冷實慢、虛熱實傷、虛過實禍。“實為核心、虛實并重、雙向治理”應(yīng)是我國宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的總體思路?？娍锶A（2006）認(rèn)為虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展是不可阻擋的，經(jīng)濟(jì)越是虛擬化，就越需要有效的宏觀經(jīng)濟(jì)管理和政府的適度干預(yù)。不僅需要有長期性的制度性建設(shè)，也應(yīng)該注意短期對經(jīng)濟(jì)的調(diào)控。王?。?007）認(rèn)為我國虛擬經(jīng)濟(jì)對宏現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的影響越來越深，宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展中出現(xiàn)了證券化率高與間接融資率高并存、虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展吸引國際流動性進(jìn)入、通貨膨脹與人民幣升值并存、股市與樓市出現(xiàn)“蹺蹺板”關(guān)系、流動性過剩與資金流出并存等特點(diǎn)。針對這些新特點(diǎn)，為了實現(xiàn)宏現(xiàn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健發(fā)展，我們要采用平衡的財政政策和有彈性的貨幣政策。徐京平（2008）認(rèn)為我國虛擬經(jīng)濟(jì)存在“虛擬不足”的現(xiàn)象，即虛擬經(jīng)濟(jì)不能完全滿足實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求。因此，應(yīng)從宏觀上進(jìn)行調(diào)控，使虛擬經(jīng)濟(jì)和實體經(jīng)濟(jì)在總量和規(guī)模上達(dá)到平衡，實現(xiàn)虛擬經(jīng)濟(jì)總需求和總供給的平衡。
四、發(fā)展我國虛擬經(jīng)濟(jì)的對策研究
1.優(yōu)化虛擬經(jīng)濟(jì)內(nèi)部結(jié)構(gòu)。發(fā)展和完善多層次多結(jié)構(gòu)的資本市場體系建設(shè)；加強(qiáng)債券市場建設(shè)，提高企業(yè)債券融資比例；重視外匯市場建設(shè)，逐步擴(kuò)大外匯市場業(yè)務(wù)；逐步發(fā)展金融衍生工具市場。
2.保持虛擬經(jīng)濟(jì)適度、協(xié)調(diào)發(fā)展。虛擬經(jīng)濟(jì)如何發(fā)展才算得上適度發(fā)展？李薇輝（2009）認(rèn)為適度的虛擬經(jīng)濟(jì)必須符合本國市場環(huán)境，實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求以及要與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)提升相協(xié)調(diào)。虛擬經(jīng)濟(jì)適度發(fā)展時要注意以信用制度為前提，以實體經(jīng)濟(jì)作支撐，不斷規(guī)范金融市場，增強(qiáng)宏觀調(diào)控的有效性以及加強(qiáng)金融監(jiān)管。
在產(chǎn)業(yè)選擇上，虛擬經(jīng)濟(jì)要以高新產(chǎn)業(yè)、高增長產(chǎn)業(yè)、優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)和支柱產(chǎn)業(yè)為對象，重視扶持民營中小企業(yè)，并為之提供虛擬化支持；在區(qū)域產(chǎn)業(yè)調(diào)整上，虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展要有助于部分資本從傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)和高成本地區(qū)撤出，轉(zhuǎn)入新興產(chǎn)業(yè)和低成本地區(qū)（王斌等，2008），只有這樣才能保證虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整相協(xié)調(diào)。
3.加強(qiáng)金融監(jiān)管，防范和化解金融風(fēng)險。我國虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展不成熟，在監(jiān)管方面仍然需要重視。馬桂嬋（2006）針對我國虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展程度和現(xiàn)狀，提出要明確監(jiān)管機(jī)構(gòu)的職責(zé)，找準(zhǔn)市場監(jiān)管的重點(diǎn)，不斷加強(qiáng)監(jiān)管的手段。盧仁遠(yuǎn)（2010）還認(rèn)為政府應(yīng)設(shè)立專門的機(jī)構(gòu)或委托科研院所進(jìn)行監(jiān)管理論體系創(chuàng)新與建設(shè)，統(tǒng)領(lǐng)銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會及其相關(guān)的政府或準(zhǔn)政府機(jī)構(gòu)，對虛擬經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)進(jìn)行監(jiān)管。為防止政府監(jiān)管權(quán)力泛濫，還要完善以社會輿論為代表的監(jiān)管者再監(jiān)管體制。
在建立風(fēng)險預(yù)警體系方面，王光泰等（2009）提出要想制定能夠促進(jìn)我國社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展的虛擬資本和實體資本的最佳比例，必須在借鑒國外發(fā)達(dá)國家已有的預(yù)警指標(biāo)體系時結(jié)合我國國情和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的特點(diǎn)。為使建立具有可操作性，并能達(dá)到預(yù)警、指示的功效，可以證券、房地產(chǎn)、銀行等幾個主要的虛擬經(jīng)濟(jì)板塊為對象，建立有效的指標(biāo)體系。并設(shè)立各項指標(biāo)的警戒點(diǎn)，當(dāng)接近警戒點(diǎn)時發(fā)出警報，以引起決策層的關(guān)注，同時向決策層提出有針對性的措施建議。李薇輝（2009）認(rèn)為在當(dāng)前金融混業(yè)經(jīng)營的情況下，最后貸款人應(yīng)進(jìn)行全面綜合的風(fēng)險分析和監(jiān)控。中央銀行應(yīng)強(qiáng)化與銀監(jiān)會等金融監(jiān)管部門的合作，建立信息交流機(jī)制，組織銀行、證券、保險等領(lǐng)域?qū)＜壹皶r綜合分析金融市場發(fā)出的各種信號，特別是要加強(qiáng)對跨行業(yè)的金融控股公司和交叉性金融工具的監(jiān)測分析，在監(jiān)測的基礎(chǔ)上，建立起以可承受虛擬程度系數(shù)為主要標(biāo)準(zhǔn)的虛擬經(jīng)濟(jì)預(yù)警系統(tǒng)。
4.完善金融創(chuàng)新。我國金融自由化程度還比較低，金融創(chuàng)新緩慢。伴隨我國資本市場對外開放步伐的加快，國家應(yīng)支持并鼓勵金融創(chuàng)新產(chǎn)品的研發(fā)與應(yīng)用，為企業(yè)提供多種金融避險工具。同時，作好金融衍生工具的規(guī)?？刂?，完善相關(guān)金融創(chuàng)新的法律法規(guī)（繆匡華，2006）。
此外，學(xué)者們還提出要加強(qiáng)對虛擬經(jīng)濟(jì)的宏觀管理；建立完善的信用體制；正確認(rèn)識虛擬經(jīng)濟(jì)，認(rèn)真研究虛擬經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生和發(fā)展的客觀規(guī)律；制定相關(guān)的政策措施，營造良好的宏觀環(huán)境；加強(qiáng)金融人才的引進(jìn)和培養(yǎng)力度；積極推進(jìn)人民幣的國際化進(jìn)程等觀點(diǎn)。
五、總結(jié)
虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的趨勢不可逆轉(zhuǎn)，但虛擬經(jīng)濟(jì)正逐漸成為我國實體經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步發(fā)展的瓶頸，規(guī)范和發(fā)展虛擬經(jīng)濟(jì)變得十分迫切。因此必須將虛擬經(jīng)濟(jì)納入我國宏觀調(diào)控，并結(jié)合我國的實際情況，制定切實可行的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，確保虛擬經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展。綜合以上文獻(xiàn)，發(fā)現(xiàn)目前的研究有重要的理論貢獻(xiàn)，但也存在不足：
1.學(xué)者們普遍認(rèn)為目前我國虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展處于初級階段，尚不發(fā)達(dá)。這有助于我們正確認(rèn)識我國虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展所處的階段及存在問題，更好地結(jié)合國情找到發(fā)展對策。
2.有學(xué)者結(jié)合我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的具體情況，對我國虛擬經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系進(jìn)行了定量分析。但由于研究角度、方法和數(shù)據(jù)選取上不同，最后的研究結(jié)論并不完全一致，有的甚至相悖。還有是在數(shù)據(jù)選擇上學(xué)者大多以資本市場特別是股票市場作為虛擬經(jīng)濟(jì)的代表，而且采用的研究數(shù)據(jù)如股票市場總值和GDP的比重，股票籌資額等指標(biāo)都存在一定的不足，單以資本市場來解釋虛擬經(jīng)濟(jì)和實體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系是缺乏說服力的。隨著經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，虛擬經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)所囊括的范圍在逐漸增大，因此研究虛擬經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系必須綜合考慮虛擬經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)所涉及的各類指標(biāo)。
3.多數(shù)學(xué)者談到要適度發(fā)展虛擬經(jīng)濟(jì)，但具體到怎樣才算適度，如何適度發(fā)展研究的甚少。
4.目前文獻(xiàn)對虛擬經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的風(fēng)險研究也很不夠，未具體測算我國虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的泡沫膨脹率。還有學(xué)者提出為防止虛擬經(jīng)濟(jì)過度背離實體經(jīng)濟(jì)應(yīng)建立虛擬經(jīng)濟(jì)預(yù)警體系，但如何結(jié)合我國實際建立研究的不夠深入。由于應(yīng)用不同的模型、方法構(gòu)建的預(yù)警系統(tǒng)不同，實際應(yīng)用效果及對背離情況的解釋不同，所以還需尋找更好的預(yù)警系統(tǒng)研究方法。
5.總結(jié)以上文獻(xiàn)可以看出研究我國虛擬經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)的協(xié)調(diào)度、虛擬經(jīng)濟(jì)和實體經(jīng)濟(jì)雙向促進(jìn)機(jī)制的建立、虛擬經(jīng)濟(jì)對我國經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)各層面造成的影響、虛擬經(jīng)濟(jì)泡沫膨脹率測算、虛擬經(jīng)濟(jì)過度背離實體經(jīng)濟(jì)預(yù)警分析等應(yīng)是未來重要的研究內(nèi)容。
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